Hawkish Powell s'attend à ce que la Fed mette fin à l'assouplissement quantitatif quelques mois plus tôt que prévu

Malgré les inquiétudes concernant la nouvelle variante du coronavirus Omicron, le témoignage du président de la Fed Jay Powell devant le Sénat était belliciste. Il a suggéré que la Fed pourrait accélérer la réduction des achats d'actifs afin de freiner la forte inflation. Le dollar américain a prolongé son rallye contre les principales devises, à l'exception du yen japonais et du franc suisse.

Le témoignage arrive à point nommé alors que le marché spécule sur les perspectives de politique monétaire de la Fed au milieu de la nouvelle variante du coronavirus et du récent krach des marchés financiers. Le président de la Fed a reconnu que les pressions inflationnistes « se sont propagées beaucoup plus largement » et que « la menace d'une inflation toujours plus élevée s'est accrue. Il a souligné l'importance de « prix stables » pour l'économie afin de maintenir l'expansion du marché du travail.

En effet, l'inflation n'a montré aucun signe de ralentissement depuis la dernière réunion du FOMC. L'IPC principal a grimpé au-dessus de +6% en ga en octobre. Indicateur d'inflation préféré de la Fed, le déflateur PCE s'est accéléré à +5% en ga en octobre, contre +4.4% il y a un mois. La lecture de base a également augmenté à +4.1% contre +3.6% en septembre. L'enquête de l'Université du Michigan a révélé que les anticipations d'inflation à court terme (1 an) ont atteint un nouveau sommet sur 13 ans de +4.9% en glissement annuel, tandis que l'inflation à moyen et long terme (5-10 ans) a augmenté + 3% a/a. Les deux sont au-dessus de l'objectif de +2% de la Fed.

Plutôt en repoussant le calendrier du tapering, Powell a réitéré à plusieurs reprises que la discussion sur l'accélération du tapering du QE serait faite lors de la réunion de décembre. Comme il l'a indiqué, la banque centrale "va avoir une conversation lors de notre prochaine réunion sur l'accélération du taper et la fin de nos achats d'actifs quelques mois plus tôt". Il a ajouté que "chaque dollar d'achat d'actifs augmente l'hébergement" et que la Fed se penche désormais sur "une économie très forte et des pressions inflationnistes élevées".

Le billet vert s'est raffermi contre les principales devises, à l'exception du yen japonais et du franc suisse. Cela est dû à la fois à la demande de valeurs refuges et aux commentaires bellicistes du président de la Fed.