Les estimations flash de l'inflation pour décembre arriveront sur le marché vendredi à 10h00 GMT. Le taux global devrait baisser légèrement, mais rester extrêmement élevé. Les données à venir ne devraient pas offrir le soulagement positif dont l'euro a tant besoin, qui a connu sa pire année face au dollar américain depuis 2015, car il est peu probable que la Banque centrale européenne (BCE) accélère ses plans de normalisation.
L'inflation de la zone euro s'emballe
Les pressions inflationnistes dans la zone euro se sont intensifiées, atteignant en novembre leur taux de croissance le plus élevé depuis 1991. Cela était principalement dû aux goulots d'étranglement de l'offre et à la flambée des prix de l'énergie, obligeant les entreprises à répercuter l'augmentation des coûts sur les consommateurs. Cependant, malgré une inflation bien supérieure à l'objectif symétrique de 2 %, la BCE semble réticente à appuyer fortement sur le bouton de tapering.
Lors de sa réunion de décembre, la BCE s'est engagée à maintenir les coûts d'emprunt jusqu'en 2022 et a présenté un plan pour réduire progressivement ses achats d'actifs, tout en laissant la porte ouverte pour revenir sur cette décision. Cela a confirmé la divergence de la trajectoire des taux d'intérêt avec la BoE et la Fed, pesant sur les perspectives d'avenir de l'euro.
La BCE va-t-elle rester patiente ?
L'économie de la zone euro a connu un ralentissement alors que la variante Omicron, les blocages et les goulots d'étranglement de l'approvisionnement ont ravivé les craintes de ralentissement. Ces perspectives incertaines et le risque de voir s'effondrer des années d'efforts pour relancer l'inflation autrefois anémique dans la zone euro ont rendu la BCE réticente à s'engager dans un plan de normalisation.
La banque centrale prévoyait une baisse de l'inflation à 3.2 % en 2022 avant de se replier en dessous du mandat de prix au cours des années suivantes, soutenant l'histoire transitoire de l'inflation. Cependant, compte tenu des vents contraires persistants de l'offre mondiale et de l'assouplissement des restrictions actuelles qui pourraient stimuler la demande, ces projections pourraient s'avérer trop modestes.
L'inflation a-t-elle déjà atteint son pic ?
D'après les estimations consensuelles publiées vendredi, l'inflation en glissement annuel pour décembre devrait chuter à 4.7 % contre 4.9 %, tandis que l'inflation sous-jacente (hors alimentation et énergie) devrait rester stable à 2.6 %. Par conséquent, l'inflation devrait rester élevée malgré sa légère baisse, qui est attribuée à la baisse des prix de l'énergie.
Le dernier rapport PMI a montré une légère atténuation des pressions sur l'offre, qui a été suivie d'une augmentation record des achats de stocks. Cela signale une détente des coûts des intrants et des prix des extrants, ce qui pourrait indiquer que l'inflation a peut-être dépassé son pic. Dans ce cas, les traders pourraient exclure toute possibilité de hausse des taux par la BCE pendant au moins les 12 prochains mois, ce qui exercerait une pression supplémentaire sur l'euro.
Actuellement, le plus grand risque pour la zone euro réside dans la probabilité d'une nouvelle détérioration de la chaîne d'approvisionnement à cause des cas déchaînés de Covid-19. Par conséquent, de futurs pics d'inflation, qui pourraient forcer la BCE à devenir nettement plus belliciste, ne doivent pas être exclus.
Les perspectives de l'euro ne sont pas brillantes
L'euro/dollar se consolide actuellement autour de 1.13, avec peu de potentiel pour une hausse significative dans les mois à venir. Si les prochains chiffres de l'IPC déçoivent, la paire pourrait se diriger vers son support de 1.118.
Cependant, une reprise inattendue de l'IPC, accompagnée de commentaires bellicistes des décideurs de la BCE, pourrait fournir l'appréciation indispensable de l'euro. Cela pourrait envoyer la paire tester la région de résistance la plus proche, qui comprend la moyenne mobile simple (SMA) sur 50 jours et l'obstacle de 1.138.
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