L'euro s'est soldé par la pire performance la semaine dernière en raison des inquiétudes croissantes d'une récession plus profonde et plus longue. La liquidation de la monnaie commune a également entraîné le franc suisse vers le bas, qui s'est classé deuxième pire.
Sterling a été à l'origine sous pression pour se stabiliser après que le Premier ministre britannique Boris Johnson a annoncé sa démission après un autre scandale. Mais le yen était encore plus faible en raison du rebond du rendement de référence américain. La mort tragique de l'ancien Premier ministre japonais Shinzo Abe a été pleurée, mais n'a pas affecté les marchés.
D'autre part, le dollar a fait un bond autour du large, avec l'aide de données économiques solides. Mais Aussie était légèrement plus fort alors que Kiwi n'était pas trop loin. Le dollar canadien a terminé mitigé.
L'euro en forte baisse, l'EUR/USD s'approche de la parité
La baisse généralisée de l'euro a repris la semaine dernière et a marché vers la parité face au dollar. Le déclencheur a été la reprise de la crise du gaz et de l'énergie lors de l'invasion prolongée de la Russie en Ukraine. L'Europe est confrontée au risque d'une récession plus longue et plus profonde que les autres grandes économies.
Les perspectives moroses lient la main de la BCE sur la normalisation de la politique monétaire pour lutter contre l'inflation. La BCE est claire sur le fait qu'elle augmentera de 25 points de base ce mois-ci. Mais d'ici la fin juillet, la Fed devrait avoir livré 75 points de base supplémentaires, portant le taux d'intérêt à 2.25-2.50 %, contre 0-0.25 % au début de l'année. D'autres grandes banques centrales, même la BNS et à l'exception de la BoJ, ont déjà entamé leur cycle de resserrement.
Dans le même temps, la zone euro est confrontée au risque d'une fragmentation croissante. Les coûts d'emprunt des États les plus endettés de la zone euro risquent de devenir incontrôlables en raison du resserrement de la BCE. Il n'y a aucun détail concernant les outils anti-fragmentation de la BCE. Avant que ces outils n'aient fait leurs preuves, les marges de normalisation rapide de la politique de la BCE resteraient limitées.
La tendance baissière à long terme de l'EUR/USD depuis 1.6039 (plus haut de 2008) a finalement repris en franchissant 1.0339 (plus bas de 2017). L'objectif initial de projection de 61.8 % de 1.3993 à 1.0339 de 1.2348 à 1.0090 a déjà été atteint. Il pourrait y avoir un certain soutien à ce niveau pour apporter un rebond. Mais, d'un point de vue à moyen terme, une cassure ferme de la résistance de 1.773 est nécessaire pour être le premier signe d'un creux. Sinon, le risque restera fortement orienté à la baisse. Des échanges soutenus sous 1.0090 et la parité pourraient entraîner une nouvelle accélération à la baisse vers une projection de 100 % à 0.8694.
La forte baisse de l'EUR/GBP la semaine dernière indique que le rebond à partir de 0.8201 s'est terminé à 0.8720. Le rejet par un retracement de 38.2 % de 0.9499 à 0.8201 à 0.8697 maintient la tendance baissière à moyen terme. Ceci est soutenu par la structure corrective des actions de prix à partir de 0.8201, et probablement le rejet par l'EMA à 55 mois également. Le risque restera désormais à la baisse tant que la résistance de 0.8720 se maintiendra. La cassure ferme de 0.8201 ciblera un retracement de 61.8 % de 0.6935 à 0.9499 à 0.7917, soit comme correction pour remonter à partir de 0.6935 (plus bas de 2015), soit comme troisième étape de la configuration à partir de 0.9799 (plus haut de 2009).
Semblable à l'EUR/GBP, le rebond correctif de l'EUR/AUD à partir de 1.4318 aurait pu se terminer à 1.5396, après le rejet par le support de 1.5354 devenu résistance. La cassure du support de 1.4759 confirmera davantage ce scénario baissier. Lorsque cela se produira, l'EUR/AUD devrait être prêt à reprendre la tendance baissière de 1.9799 (plus haut de 2020), vers une projection de 61.8 % de 1.9799 à 1.5250 de 1.6434 à 1.3623, ce qui est proche du support à long terme de 1.3624 (plus bas de 2017).
L'indice du dollar prolonge sa tendance à la hausse, 108.43 pourrait plafonner à la hausse
La tendance à la hausse de l'indice du dollar a également repris la semaine dernière et a atteint un plus haut à 107.78. Il fait maintenant face à un important niveau de projection à long terme, à 61.8% de projection de 72.69 à 103.82 de 89.20 à 108.43. Il pourrait y avoir une forte résistance à partir de ce niveau pour limiter la hausse à la première tentative. Mais les perspectives resteront haussières tant que le support de 101.29 se maintiendra. Pour franchir 108.43, le dollar aurait besoin d'une aide supplémentaire de la hausse des rendements des bons du Trésor et d'un sentiment d'aversion au risque prolongé. Cela n'arrivera peut-être pas encore à court terme. Cependant, une cassure ferme de 108.43, qui serait accompagnée d'une cassure soutenue de la parité EUR/USD, ouvrirait la voie à une projection à 100 % à 120.33, ce qui est proche de 121.02 (plus haut de 2001).
Rendement à 10 ans pour prolonger la consolidation latérale
Quant au taux de 10 ans, il a fortement rebondi, après avoir plongé à 2.746 la semaine dernière. La première étape de la configuration de consolidation à partir de 3.483 devrait être terminée et un nouveau rallye est légèrement en faveur à court terme. Mais la hausse devrait être limitée par 3.483 pour amener une autre baisse. Néanmoins, même dans ce cas, la baisse devrait être contenue par 2.709, ce qui est proche du retracement de 38.2% de 1.343 à 3.483 à 2.665. La reprise de la tendance haussière devrait se produire à un stade ultérieur.
Perspectives hebdomadaires USD/CHF
Le rebond de l'USD/CHF à partir de 0.9493 s'est poursuivi à la hausse la semaine dernière. Le développement soutient que le modèle de consolidation à partir du plus haut de 1.0063 s'est déjà terminé avec trois vagues jusqu'à 0.9493. Le biais initial reste à la hausse cette semaine pour un premier test de 1.0063. Une pause décisive là-bas reprendra une tendance haussière plus large. À la baisse, la cassure du support mineur de 0.9670 atténuera cette vision haussière et rendra le biais intrajournalier neutre en premier.
Dans l'ensemble, la tendance haussière à moyen terme à partir de 0.8756 (plus bas de 2021) est toujours en cours. Le prochain objectif est 1.0342 (plus haut de 2016). Une cassure soutenue reprendra la tendance haussière à long terme à partir de 0.7065 (plus bas de 2011). Cela restera le cas préféré tant que la résistance de 0.9471 deviendra un support.
À long terme, l'évolution actuelle indique que la correction à partir de 1.0342 (plus haut de 2016) s'est déjà achevée à 0.8756 (plus bas de 2020). La hausse à partir de 0.7065 (plus bas de 2011) pourrait être prête à reprendre. La cassure ferme de 1.0342 confirmera et visera un retracement de 38.2 % de 1.8305 (plus haut de 2000) à 0.7065 à 1.1359.
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