गोल्डमैन का सोलोमन को दिया गया कर्ज उसे शीर्ष नौकरी दिलाने में मदद करता है

अब तक यह ज्ञान प्राप्त हो चुका है कि गोल्डमैन सैक्स में प्रतिद्वंद्वी सह-अध्यक्ष हार्वे श्वार्ट्ज पर डेविड सोलोमन की स्पष्ट जीत इस बात का प्रतिबिंब है कि उस फर्म का जोर किस ओर जा रहा है - अर्थात्, निवेश बैंकिंग की ओर और व्यापारियों से दूर।

सोलोमन ने आंशिक रूप से निवेश बैंकिंग में अपनी वंशावली के आधार पर जीत हासिल की, जबकि श्वार्ट्ज को उनकी व्यापारिक विरासत से नुकसान हुआ।

यह मोटे तौर पर सही है, लेकिन काम में भी एक बारीक अंतर है। दोनों व्यक्तियों को रणनीति में बदलाव की अध्यक्षता करनी पड़ी है। सुलैमान ने यकीनन उसे कीलों से ठोक दिया है; श्वार्टज़ के प्रयास प्रगति पर चल रहे कार्य की तरह दिखते हैं और उनके पास समय समाप्त हो गया है।

इस बात का सबूत है कि इस समय बैंकिंग प्रबंधन में आप पहले से कहीं अधिक समय की सोच वाले मामलों से मेल खाने के लिए गियर बदल सकते हैं - जेमी डिमन एक अपवाद हो सकते हैं (सभी प्रकार से), लेकिन अभी सबसे अच्छे बैंक प्रमुखों और वरिष्ठ अधिकारियों पर एक नज़र डालें और वे स्थिर व्यापारियों के बजाय परिवर्तन प्रबंधक हैं।

गोल्डमैन में भी ऐसा ही हुआ है। जबकि व्यवसाय का संस्थागत पक्ष हेज फंड जैसे व्यापारिक ग्राहकों के प्रकार के लिए एक उत्साहजनक माहौल का लाभ उठा रहा था, जिस पर गोल्डमैन ने ध्यान केंद्रित किया था, निवेश बैंकिंग के पास निपटने के लिए कुछ चीजें थीं।

उन मुद्दों में से एक ऋण पूंजी बाजार के काम के लिए फर्म के दृष्टिकोण को सुलझाना था, जो कई बार अजीब तरह से चयनात्मक था, यहां तक ​​कि गोल्डमैन मानकों के अनुसार भी। उदाहरण के लिए, लीवरेज्ड फाइनेंस में एक सचेत प्रयास उन चीजों में से एक है, जिसने 3 में अपने डीसीएम व्यवसाय को 2017 बिलियन डॉलर के राजस्व तक पहुंचाने में मदद की है - जो कि छह साल पहले की तुलना में दोगुना से भी अधिक है।

डीलॉजिक के अनुसार, गोल्डमैन पिछले 12 महीनों में वैश्विक डीसीएम के लिए सिटी, जेपी मॉर्गन और बैंक ऑफ अमेरिका मेरिल लिंच की अग्रणी तिकड़ी के बाद चौथे स्थान पर है। 2010 में यह आठवें स्थान पर था।

तब से इसकी वृद्धि ने इसे उल्लेखनीय रूप से अधिक बाजार हिस्सेदारी हासिल करते नहीं देखा है - जो कि नेताओं के 4.5% की तुलना में अभी भी लगभग 6.5% है; संयोग से, लगभग वही स्तर, जो 2010 में था। लेकिन इसने अपनी हिस्सेदारी बरकरार रखी है और अपना राजस्व दोगुना कर लिया है, जबकि डॉयचे बैंक, बार्कलेज और यूबीएस जैसे नाम फिसल गए हैं।

इसने रचनात्मक पूंजी प्रतिबद्धताओं में भी अधिक प्रयास किए हैं - उत्कृष्टता के लिए हमारे 2017 पुरस्कारों में वित्त पोषण के लिए विश्व के सर्वश्रेष्ठ बैंक के लिए गोल्डमैन को यूरोमनी द्वारा चुनने के पीछे एक कारण यह भी है।

गोल्डमैन को परंपरागत रूप से एम एंड ए सलाहकार में बिक्री पक्ष के घर के रूप में देखा गया है और यह उचित भी है। पिछले 10 वर्षों में, इसकी डील संख्या 60% से अधिक बिक्री पक्ष (एक वर्ष में औसतन 220 लेनदेन) पर रुकी है, कंपनी के बैंकरों को अपने प्रतिद्वंद्वियों की तुलना में भुगतान मिलने की अधिक संभावना पर गर्व है, जो संभावित खरीदारों का पीछा करने में अधिक समय बिताते हैं। .

वह अनुपात अभी तक नहीं बदल रहा है, लेकिन इसमें महत्वपूर्ण बदलाव हुए हैं, कम से कम बड़े व्यक्तिगत खरीद-पक्ष जनादेश और वित्तपोषण को पाटने के लिए बड़ी पूंजी प्रतिबद्धताओं पर जोर नहीं दिया गया है। यह एक सूक्ष्म बदलाव है, लेकिन यह गोल्डमैन एम एंड ए जैसी विरासत फ्रेंचाइजी की अनुकूलन क्षमता को दर्शाता है। इसने डीसीएम के प्रदर्शन को भी प्रभावित किया है।

हालाँकि, व्यापार में गति दूसरी तरह से रही है। श्वार्ट्ज उस व्यवसाय को परिस्थितियों के अनुकूल कैसे बनाया जाए, इस पर विचारों से भरा हुआ है। वास्तव में, यदि उत्तराधिकार का समय थोड़ा अलग होता, तो उसे अभी भी उस माहौल से बाहर निकाला जा सकता था जो पहले से ही गोल्डमैन की पारंपरिक शक्तियों की ओर वापस जा रहा है।

पिछले साल उन्होंने 5 अरब डॉलर का अतिरिक्त राजस्व जोड़ने के लिए जो रणनीतिक योजना पेश की थी, उसमें से अधिकांश व्यापारिक ग्राहक आधार को व्यापक बनाने पर आधारित थी, जिसमें कॉरपोरेट्स के साथ और अधिक काम करना भी शामिल था। कंपनी इन योजनाओं पर सिर्फ इसलिए रोक नहीं लगाएगी क्योंकि श्वार्ट्ज सोलोमन के खिलाफ हार गया है - ऐसी रणनीतियाँ एक-व्यक्ति का प्रदर्शन नहीं हैं, यहां तक ​​कि गोल्डमैन में भी।

लेकिन तथ्य यह है कि गोल्डमैन में निवेश बैंकिंग में जो किया गया है उसे आंतरिक और बाह्य रूप से मॉडल के रूप में रखा गया है। सीएफओ मार्टी चावेज़ - जो संयोगवश, श्वार्ट्ज के समान जे एरोन कमोडिटी ब्रोकरेज पृष्ठभूमि से हैं - ने पिछले अगस्त में ऋण निवेशकों को बताया था कि फर्म की एफआईसीसी फ्रेंचाइजी के बारे में जिस तरह के सवाल पूछे जा रहे हैं, वह पहले भी इसकी डीसीएम इकाई के बारे में पूछे गए थे और पूछे गए थे। संबोधित.

हो सकता है कि श्वार्ट्ज गलत समय पर गलत जगह पर पहुंच गया हो, जब गोल्डमैन अतीत में जिस तरह के व्यापारिक व्यवसाय में सर्वश्रेष्ठ रहा है, उसके लिए स्थितियां खराब हो गईं, लेकिन सोलोमन ने अच्छे समय में रणनीति को बदलने और बनाने में अपनी योग्यता साबित कर दी है। यह चिपक जाता है.

अंततः, शायद यही मायने रखता होगा।

बैंक्सी

बैंक ऑफ अमेरिका मेरिल लिंच फंड मैनेजर सर्वे के अनुसार मार्च में निवेशकों को बैंक पसंद आए।

इससे पहले केवल एक बार - अक्टूबर 2017 में - मासिक सर्वेक्षण में खरीद पक्ष ने इस क्षेत्र के लिए उच्च आवंटन की रिपोर्ट दी थी। यह अब शुद्ध 36% अधिक वजन पर है, जो स्पष्ट रूप से दीर्घकालिक औसत से दो मानक विचलन है।

प्रौद्योगिकी लगभग 34% पीछे है, लेकिन निवेशक 2009 की शुरुआत से बीएएमएल को बता रहे हैं कि वे अधिक वजन वाली तकनीक हैं - और वास्तव में, यदि आप कम वजन के कभी-कभार महीने को छोड़ दें, तो 2005 के मध्य तक।

बैंकों के लिए उठापटक बहुत हालिया है, 2013 की शुरुआत से ही इसमें 2016 का अधिकांश समय शामिल नहीं है।

जो बात चौंकाने वाली है वह उस समय के दौरान विश्व इक्विटी के सापेक्ष दो क्षेत्रों का विपरीत प्रदर्शन है, जिसे इसके विश्व सूचकांक के मुकाबले संबंधित डेटास्ट्रीम सेक्टर इक्विटी इंडेक्स द्वारा मापा जाता है। निवेशक लगातार तकनीक में निवेश कर रहे हैं क्योंकि क्षेत्र के सापेक्ष प्रदर्शन में सुधार हुआ है - 50 की शुरुआत में 2008 के निम्न स्तर से अब लगभग 100 (समता) तक।

वैश्विक बैंक भी अब लगभग 100 पर हैं, लेकिन 160 में 2006 से अधिक के शिखर से गिर गए हैं। उस गिरावट के दौरान निवेशकों का वजन कम था, लेकिन 2013 की शुरुआत में वे अधिक वजन वाले हो गए और तब से प्रदर्शन लगभग 110 से गिर गया है। . हालाँकि यह 2016 की तुलना में काफी बेहतर लग रहा है। निवेशक स्पष्ट रूप से दूसरे चरण पर दांव लगा रहे हैं।

DeFAANGed

मासिक बैंक ऑफ अमेरिका मेरिल लिंच फंड मैनेजर सर्वेक्षण में सबसे मजेदार मेट्रिक्स में से एक सबसे अधिक भीड़ वाले व्यापार पर निवेशकों के विचारों की रैंकिंग है।

आश्चर्य की बात नहीं है कि, शॉर्ट वोलैटिलिटी मार्च पोल में सबसे बड़ा प्रस्तावक था, जो फरवरी में 18% (निवेशकों द्वारा इसे सबसे अधिक भीड़ वाली रैंकिंग देने वाले) के स्कोर से गिरकर केवल 4% रह गया। इसने इसे केवल लॉन्ग बिटकॉइन से ऊपर रखा।

लेकिन निवेशकों का मानना ​​है कि FAANG+BAT बाजार का सबसे भीड़भाड़ वाला व्यापार है - यह पिछले महीने भी था, लेकिन मार्च में यह 23% से बढ़कर 38% हो गया। यह उचित शर्त है कि वर्तमान समाचार प्रवाह अगले सर्वेक्षण के लिए रैंकिंग को थोड़ा नीचे भेज सकता है।

और यदि आप गूगल पर जानना चाहते हैं कि FAANG+BAT क्या है तो (ए) आप शायद 1980 से पहले पैदा हुए थे और (बी) आप पहले से ही जानते हैं कि जी का क्या मतलब है।

जानकारी के स्रोत से लिंक करें: www.euromoney.com