वैश्विक आरएमबी पोल 2018: विश्व स्तर पर रॅन्मिन्बी कदम

मृत्यू से वापस

अब कुछ संख्याओं के लिए। सीएनएच बॉन्ड मार्केट, जो मंद राशि बाजार के रूप में जाना जाता है, मृतकों से वापस आ गया है, और प्रतिशोध के साथ। 2018 की शुरुआत से मई के मध्य तक, डील वॉल्यूम 11 गुना बड़ा है और सौदों की संख्या पिछले वर्ष की इसी अवधि की तुलना में 14 गुना अधिक है। असियामोनी की बहन प्रकाशन 'ग्लोबलआरएमबी' के मुताबिक आरएमबीएक्सएनएक्स अरब ($ 30 अरब) अकेले सिंडिकेटेड सौदों के माध्यम से उठाया गया है।

ऑनशोर बॉन्ड, पांडा, विदेशी जारीकर्ताओं के लिए बाजार, सौदा वॉल्यूम और संख्याएं भी बड़ी हैं: 40 सौदों में आरएमबीएक्सएनएक्स अरब पिछले साल क्रमशः 20% और 46% ऊपर है।

'ग्लोबलआरएमबी' और डोलोगिक डेटा के मुताबिक एचएसबीसी मानक चार्टर्ड के पीछे क्रमशः दो बाजारों में दूसरा सबसे बड़ा समग्र और दूसरा सबसे बड़ा विदेशी अंडरराइटर है।

क्रॉस-सीमा व्यापक और पूलिंग सुविधाओं को रीबूट करना मुश्किल से क्लिक-बैट हेडलाइन सामग्री है, लेकिन इससे कोई फर्क पड़ता है।

चेंग ने नोट किया कि एक्सएनएक्सएक्स में इन सुविधाओं को रोक दिया गया था जब नियामकों को विनिमय दर में उतार-चढ़ाव को नियंत्रण में लाने की आवश्यकता महसूस हुई थी, फिर भी अंतरराष्ट्रीयकरण प्रक्रिया को आगे बढ़ाने के लिए एक बुनियादी इमारत ब्लॉक है। 

नियामकों ने पुरानी योजनाओं को हरा प्रकाश देने पर रोक नहीं दिया है, लेकिन एक्सचेंज इकाई की इक्विटी के 30% से 50% तक फंड को व्यापक करने के लिए पूंजीगत सीमाएं भी विस्तारित की हैं, जिससे मुख्य वित्तीय अधिकारी अपने नकदी के प्रबंधन में अधिक लचीलापन देते हैं।

मिजुहो, जो इस साल के चुनाव में शीर्ष पांच में टूट गया है, असियामोनी को बताता है कि उसने कॉर्पोरेटों के लिए सीमा पार रेंजमिबी व्यवसाय में स्पष्ट बदलाव देखा है।

मिजुहो (चीन) में वैश्विक लेनदेन बैंकिंग विभाग के डिप्टी जनरल मैनेजर मिजुहो ओकुनो कहते हैं, "रॅन्मिन्बी क्रॉस-सीमा निपटारे और सीमा पार पूलिंग के लिए ग्राहक की मांग बहुत मजबूत है।" "ग्राहकों को अभी भी एक मजबूत भूख है; हमारे पास 10 नए ग्राहक पिछले साल अकेले दो-तरफा क्रॉस-सीमा पूलिंग का लाभ उठा रहे हैं। "

इन सेवाओं को बैंकों के हर दूसरे बिट के लिए ट्रिगर्स के रूप में व्यापक रूप से देखा जाता है। सीधे शब्दों के बिना, ऑफशोर रॅन्मिन्बी तरलता पैदा करने के लिए बुनियादी व्यापार चैनलों के बिना, वैश्विक रॅन्मिन्बी जैसी कोई चीज़ नहीं हो सकती है।

चेंग कहते हैं, "यह एक मौलिक प्रक्रिया है कि एकीकरण [ऑफशोर और ऑफशोर रॅन्मिन्बी बाजारों] का एक परिचालन परिप्रेक्ष्य से होना चाहिए।" 

विदेशी परियोजनाओं के साथ बहुत से छोटे चीनी ग्राहक हैं। चीन के बाहर एक ऑपरेटिंग या ट्रेजरी सेंटर स्थापित करने के बजाय, एक एफटीजेड खाते के साथ वे कुशलतापूर्वक विदेशी जोखिम का प्रबंधन कर सकते हैं 

 - कैंडी हो, एचएसबीसी

एमयूएफजी बैंक, जो इस साल के चुनाव में दूसरे स्थान पर है, उस व्यापार तत्व पर उत्साहित है। जापानी ऋणदाता ने खुद को जापान और चीन के बीच वाणिज्यिक प्रवाह की सुविधा के लिए प्रमुख खिलाड़ी के रूप में स्थान दिया है। 

चीन के वाणिज्य मंत्रालय के आंकड़ों के मुताबिक, दोनों देशों के बीच द्विपक्षीय व्यापार 214.2 के पहले नौ महीनों में $ 2017 अरब था, जो सालाना 7.8% वर्ष था। चीन जापान का दूसरा सबसे बड़ा निर्यात व्यापार भागीदार और सबसे बड़ा आयात व्यापार भागीदार है।

एमयूएफजी के लिए, बैंक के रेनमिन्बी प्रयासों ने मुख्य रूप से चीन पर अपने ग्राहकों को अनुसंधान, बाजार और नीति अंतर्दृष्टि प्रदान करने के आसपास हल किया है।

सर्वे उत्तरदाताओं ने चीन के अप्रत्याशित और तेजी से विकसित नीतिगत विकास को देखते हुए, ऐसे नियमित अपडेट की आवश्यकता को प्रतिबिंबित किया। जब रेन्मिन्बी सेवाओं और उत्पादों के बारे में उनकी मुख्य चिंताओं के बारे में पूछा गया, तो सभी उत्तरदाताओं में से एक तिहाई नियामक आवश्यकताओं को उठाया; भुगतान आवश्यकताओं और मुद्रा अस्थिरता प्रत्येक के लिए केवल 29% वोटों के तहत जिम्मेदार है, जबकि बाजार में अस्थिरता वोट के लगभग एक चौथाई के साथ चौथे स्थान पर है।

एमयूएफजी का कहना है कि जापानी कंपनियां चीन के साथ बाजार और रॅन्मिन्बी को मुद्रा के रूप में परिचित कराने के लिए इसका दृष्टिकोण महत्वपूर्ण रहा है।

"हम यह समर्थन प्रदान करना जारी रखते हैं; एमयूएफजी बैंक में वैश्विक बाजार विभाग में पूर्वी एशिया के वैश्विक विपणन समूह के प्रमुख यांग जुपिंग कहते हैं, "इस तरह हम इन जापानी निगमों से विश्वास हासिल करते हैं।"

इस तरह के निचले मार्जिन व्यापार प्रसाद में भी दृढ़ता महत्वपूर्ण रही है, खासतौर से क्योंकि बैंक पिछले कैलेंडर वर्ष में रॅन्मिन्बी सेवा वॉल्यूम पर 2015 और 2016 अस्थिरता के नॉक-ऑन प्रभाव को स्वीकार करता है।

यांग ने स्वीकार किया, "एक्स्यूएनएक्स में वॉल्यूम्स में थोड़ी गिरावट देखी गई।"

चीजें चारों ओर बदल गई हैं, हालांकि। एमयूएफजी के कुछ व्यवसाय पहले से ही वापसी का सामना कर रहे हैं; उदाहरण के लिए, वर्ष के पहले चार महीनों में विदेशी मुद्रा लेनदेन 3% ऊपर है, बैंक Asiamoney बताता है।

बैंक को चीनी ग्राहकों से बाहर की गतिविधियों में वृद्धि से भी लाभ हो रहा है, चाहे वह एम एंड ए या बेल्ट एंड रोड इनिशिएटिव परियोजनाओं के लिए हो, जो बैंक का कहना है कि एक पूरी तरह से नया - और तेजी से महत्वपूर्ण - राजस्व स्ट्रीम बना रहा है।

रेंमिन्बी में व्यापार करने के लिए पूछने के लिए चीनी निर्यातक भी अधिक सक्रिय हो रहे हैं। शुरुआती सालों में, चीनी कंपनियों को व्यापार के अलावा अन्य चैनलों के माध्यम से विदेशी मुद्रा प्राप्त करने में बहुत अधिक बाधाओं का सामना करना पड़ा, जिससे उनके लिए डॉलर के धन तक पहुंचने और रेनमिन्बी को निपटारे मुद्रा के रूप में स्विच करने का मौका देना मुश्किल हो गया।

बदली गई कथा

कुछ घटनाओं ने चीन के व्यापार के उद्घाटन और रॅन्मिन्बी अंतर्राष्ट्रीयकरण पर कथा को स्पष्ट रूप से बदल दिया है। 

बॉन्ड कनेक्ट को एक बड़ी शिफ्ट के रूप में बधाई दी गई, क्योंकि उसने कोटा या दर्दनाक नियामक स्क्रीनिंग प्रक्रियाओं की आवश्यकता के बिना पहली बार चीन के $ 10 ट्रिलियन प्लस बॉन्ड बाजार के लिए खुले दरवाजों को फेंक दिया। 

सर्वे प्रतिभागी अभी भी अपने विकल्पों का वजन कर रहे हैं, हालांकि 62% के साथ कहते हैं कि रेनमिन्बी-संप्रदाय उपकरणों में उनके निवेश अगले वर्ष में नहीं बदले जाएंगे। प्लस तरफ, एक तिहाई कहते हैं कि वे ऐसे निवेश में वृद्धि करेंगे, जबकि केवल 4% की कमी की उम्मीद है।

एमयूएफजी अपने ग्राहकों के साथ बॉन्ड मार्केट ओपनिंग से अधिक लाभ उठाने के लिए काम कर रहा है, हालांकि इसके प्रयास आंशिक रूप से उस गति से सीमित हैं, जिस पर नियामक तटवर्ती बाजार में अंडरराइटिंग और ट्रेडिंग लाइसेंस दे रहे हैं।

वह एमयूएफजी ने ऑटो फाइनेंस कंपनियों के ऑनशोर द्वारा हाल ही में परिसंपत्ति-समर्थित सुरक्षा (एबीएस) सौदों के साथ-साथ अपने पांडा बंधन पर एयर लिक्विड के लिए किए गए काम के काम के उदाहरण को भी दिया है। इन सभी सौदों पर, प्रतिभूति घर एक अंडरराइटर के बजाय एक संरचना एजेंट के रूप में काम किया।

एमयूएफजी ने इस साल जनवरी में एक पांडा बॉन्ड का मूल्य निर्धारण, बाजार में अपनी पहली शुरुआत की है, आरएमबीएक्सएनएक्स अरब तीन साल के निजी प्लेसमेंट के साथ।

राजा ने कहा, "अभी के लिए, हम उन लाइसेंसों के बिना करते हैं, लेकिन हम बाजार खोलने के लिए बहुत उत्सुक हैं, हम चीन में बड़े जाना चाहते हैं।"

मिजुहो ने ऑनशोर एबीएस में अपने पैर की उंगलियों को भी डुबो दिया है, जो बाजार पहले एक्सएनएनएक्स में दर्ज किया गया था, जो जापानी और अमेरिकी ऑटो निर्माताओं दोनों लेनदेन पर सलाह देता था।

मिजुहो (चीन) में रणनीतिक योजना विभाग के सहायक महाप्रबंधक हिरोकी मसूयामा कहते हैं, "हमारे पास नए और मौजूदा ग्राहकों से जुड़े एबीएस सौदों की एक मजबूत पाइपलाइन है।"

सर्वे उत्तरदाता पूंजी बाजारों में धीमे मार्ग ले रहे हैं, बड़े पैमाने पर। उत्तरदाताओं के लगभग दो तिहाई (65%) का कहना है कि उन्होंने पिछले 12 महीनों में ऋण या इक्विटी रॅन्मिन्बी फंडिंग चैनलों को टैप नहीं किया है, और 60% का कहना है कि अगले 12 महीनों के मामले में रहना होगा। 

कुल मिलाकर इक्विटी की तुलना में ऋण केवल थोड़ा अधिक लोकप्रिय था, केवल 3% का कहना है कि उन्होंने रॅन्मिन्बी में उधार लिया है।

शायद महत्वपूर्ण रूप से, एक स्थायी फंडिंग स्रोत के रूप में रॅन्मिन्बी बाजारों में अभी भी सीमित विश्वास को रेखांकित करते हुए, 48% का कहना है कि वे या तो रैनमिन्बी-नामित ऋण उपकरणों को रखने या जारी करने में रूचि नहीं रखते हैं।

अप्रत्याशित तरीके

चीन के बेल्ट और रोड पहल का उल्लेख भी उल्लेखनीय है। कुछ लोगों द्वारा शुद्ध भूगर्भीय (यहां तक ​​कि नव-औपनिवेशिक) खेल के रूप में या किसी ऐसे देश से खाली सार्वजनिक संबंध प्रयास के रूप में खारिज किया गया है जो नरम शक्ति पर कम स्कोर करता है, पहल अच्छी तरह से चल रही है, और बैंक स्वीकार करते हैं कि पुलों, बंदरगाहों और कम से कम तीन महाद्वीपों में बिजली स्टेशनों से जुड़ी रॅन्मिन्बी की बढ़ती मात्रा के साथ आता है, जो आने वाले वर्षों में नीचे की रेखा को प्रभावित करेगा।

एमयूएफजी ने इसे बहुत व्यावहारिक, अप्रत्याशित तरीकों से विकसित किया है।

"अब, जब हम अपने ग्राहकों से जाते हैं, तो हमें एक विश्व मानचित्र लाने की जरूरत है। एमयूएफजी बैंक (चीन) में वैश्विक ग्राहक विपणन के प्रमुख एडवर्ड झोउ कहते हैं, "इससे पहले कभी नहीं हुआ था।"

बैंक ने व्यक्तिगत ग्राहक परियोजनाओं का खुलासा नहीं किया, लेकिन इसके अधिकारियों ने असियामोनी को बताया कि उसने कई क्षेत्रों में वित्त पोषण और हेजिंग सेवाएं प्रदान करके विदेशों में बड़े, सरकारी स्वामित्व वाले उद्यमों के साथ काम किया है। लैटिन अमेरिका गर्म स्थानों में से एक था, जहां चीनी निगम बुनियादी ढांचे और उपयोगिता परियोजनाओं के लिए धन की मांग कर रहे थे।

"हमने बहुत सारे सौदे बंद कर दिए, और हम चलते रहे। झोउ कहते हैं, इस क्षेत्र में वृद्धि हर साल दो अंकों से अधिक है।

बीआरआई को ऑनशोर फ्री ट्रेड जोन (एफटीजेड) प्रयोग के साथ एक आश्चर्यजनक लिंक भी मिला है, जिसे पहले नए उदारीकरण के लिए एक पायलट क्षेत्र के रूप में 2014 में शंघाई में लॉन्च किया गया था। 

एफटीजेड एक चैनल बन गया है जिसके माध्यम से छोटी घरेलू कंपनियां जोखिम प्रबंधन उपकरणों के लिए ऑफशोर बाजार को टैप कर सकती हैं जो आसानी से तट पर उपलब्ध नहीं हैं।

एचएसबीसी के हो कहते हैं, "विदेशी परियोजनाओं के साथ बहुत सारे छोटे चीनी ग्राहक हैं।" "चीन के बाहर एक ऑपरेटिंग या ट्रेजरी सेंटर स्थापित करने के बजाय, एक एफटीजेड खाते के साथ वे कुशलता से विदेशी जोखिम का प्रबंधन कर सकते हैं।"

रॅन्मिन्बी अंतर्राष्ट्रीयकरण की नलसाजी भी गिर रही है। बैंक स्वीकार करते हैं कि चीन क्रॉस-सीमा इंटरबैंक भुगतान प्रणाली (सीआईपीएस) के दूसरे चरण का शुभारंभ, जो सप्ताहांत पर 24 घंटे में समाशोधन बढ़ाता है और सप्ताहांत पर परिचालन घंटे जोड़ता है, प्रभावी रूप से मूल वैश्विक समाशोधन सुविधा प्रदान करता है रॅन्मिन्बी के लिए।

चेंग कहते हैं, "यह एक बड़ा सौदा है।"

अगले कदम - बैंकों को किसी भी समय क्षेत्र में घड़ी के दौरान तटवर्ती तरलता तक पहुंचने के लिए रातोंरात इंटरबैंक मनी मार्केट खोलना - उस प्रगति को और मजबूत करना चाहिए और अंत में एशिया से परे रॅन्मिन्बी भुगतान वॉल्यूम को ड्राइव करना चाहिए।

चीनी नियामक भी तैयार हैं। बॉन्ड कनेक्ट अब ऑफशोर से ऑनशोर रॅन्मिन्बी उपकरणों को पकड़ने और व्यापार करने का अवसर प्रदान करता है। 

जल्द ही, हो सुझाव है, स्टॉक शेयर ट्रेडिंग के लिए भी संभव हो सकता है। 

अंतिम चरण

एक साथ लिया गया, ये उन्नयन चीनी और वैश्विक वित्तीय बाजारों के बड़े एकीकरण से बात करते हैं जो बैंक टैप कर सकते हैं; जो कि रैनमिन्बी अंतर्राष्ट्रीयकरण यात्रा के विचार को पदार्थ देता है जो अपने अंतिम चरण में प्रवेश कर रहा है।

हो कहते हैं, "हम स्थानीय वित्तीय बाजार में स्थानीय तटवर्ती बाजार का एकीकरण देख रहे हैं।" "बहुत अधिक अपतटीय प्रतिभागी, बैंक और बाजार निर्माता तटवर्ती वित्तीय बाजार तक पहुंच सकते हैं।"

एचएसबीसी एक अच्छी स्थिति में बैठता है, कम से कम अपने बहुमत वाले स्वामित्व वाले ऑनशोर सिक्योरिटीज संयुक्त उद्यम के हालिया लॉन्च के कारण, जिसे एचएसबीसी कियानई सिक्योरिटीज कहा जाता है, जो बैंक को अपने तटवर्ती, ऑफशोर और सीमा पार रेंजमिबी क्षमताओं में से अधिकांश को बनाने में मदद करेगा ।

एमयूएफजी, जो अभी तक एक स्थानीय संयुक्त उद्यम नहीं है, फिर भी चीन के अंतिम उद्घाटन की दिशा में निरंतर कदम रखने के लिए अपनी तटवर्ती पेशकश का विस्तार करने की मांग कर रहा है।

राजा कहते हैं, "चीन में और गतिविधियों के लिए लॉबी करने के लिए एमयूएफजी के शीर्ष पर बहुत सारे प्रयास हैं।" "चीन में हमारा शाखा नेटवर्क पहले ही प्रभावशाली है - हमारे पास 14 शाखाएं हैं। यह देश के प्रति प्रतिबद्धता दिखाता है। हमें उम्मीद है कि वे आगे खुलेंगे ताकि हम घरेलू पूंजी बाजार कारोबार में भी खेल सकें। "