एफओएमसी मिनट: सदस्यों ने यील्ड वक्र पर ध्यान आकर्षित किया, फॉरवर्ड गाइडेंस में बदलाव

जून की बैठक के लिए एफओएमसी मिनट्स से पता चला कि सदस्य विकास और मुद्रास्फीति के दृष्टिकोण को लेकर आश्वस्त थे, हालांकि उन्होंने बढ़ते व्यापार संघर्षों को स्वीकार किया। ब्याज दरों की अवधि संरचना पर चर्चा हुई। जबकि उनमें से कई अमेरिकी ट्रेजरी उपज वक्र के समतल होने से चिंतित थे, उनका मानना ​​था कि संरचना की व्याख्या पहले से अलग की जानी चाहिए, क्योंकि वैश्विक वित्तीय संकट के बाद अपनाई गई लंबी क्यूई ने संरचना को विकृत कर दिया है। नीति की भाषा पर, सदस्यों ने कई बार धीरे-धीरे दरों में बढ़ोतरी के बाद "समायोज्य" मौद्रिक नीति की शब्दावली में संशोधन करने की संभावना जताई, कहें तो इसे "तटस्थ" कर दिया जाए।

घरेलू विकास पर, सदस्यों ने निर्णय लिया कि अर्थव्यवस्था "बहुत मजबूत" है और मुद्रास्फीति "मध्यम अवधि में निरंतर आधार पर 2% पर चलने की उम्मीद है"। हालाँकि, हाल ही में व्यापार युद्ध के तेज़ होने पर भी चर्चा हुई। जैसा कि मिनटों में सुझाव दिया गया है, "अधिकांश प्रतिभागियों ने नोट किया कि व्यापार नीति से जुड़ी अनिश्चितता और जोखिम तेज हो गए हैं और वे चिंतित थे कि ऐसी अनिश्चितता और जोखिम अंततः व्यावसायिक भावना और निवेश खर्च पर नकारात्मक प्रभाव डाल सकते हैं"।

अमेरिका में मजबूत आर्थिक विकास से फेड फंड दर में बढ़ोतरी की गति तेज होने की उम्मीद जगी है। इससे अल्पकालिक ट्रेजरी पैदावार लंबी अवधि की तुलना में अधिक तेजी से बढ़ी है, जिसके परिणामस्वरूप उपज वक्र समतल हो गया है। उल्टे उपज वक्र और आर्थिक मंदी के बीच ऐतिहासिक सहसंबंध को देखते हुए, फेड सदस्यों ने इस बैठक में व्यापक चर्चा की। सदस्यों ने कई कारकों (दर वृद्धि के अलावा) पर ध्यान दिया जो दीर्घकालिक और अल्पकालिक ट्रेजरी पैदावार के बीच प्रसार में कमी में योगदान कर सकते हैं, जिसमें "लंबे समय तक तटस्थ वास्तविक ब्याज दर के निवेशकों के अनुमान में कमी" भी शामिल है; दीर्घावधि मुद्रास्फीति प्रत्याशाओं में कमी; या ऐतिहासिक अनुभव के सापेक्ष हाल के वर्षों में टर्म प्रीमियम का निम्न स्तर, आंशिक रूप से, केंद्रीय बैंक परिसंपत्ति खरीद को दर्शाता है। शब्द संरचना के संभावित प्रभावों के बारे में सदस्यों के निर्णय भिन्न-भिन्न थे। जबकि कुछ लोगों को उम्मीद थी कि उपर्युक्त कारक "भविष्य की आर्थिक गतिविधि के संकेतक के रूप में उपज वक्र की ढलान की विश्वसनीयता को कम कर सकते हैं", कई अन्य लोगों को संदेह था कि क्या वे कारक उपज वक्र के विरूपण का कारण थे। आख़िरकार, उनका मानना ​​है कि शब्द संरचना के विकास पर निरंतर निगरानी की आवश्यकता है।

मौद्रिक नीति के दृष्टिकोण पर, सदस्य आम तौर पर इस बात पर सहमत हुए कि "संघीय निधि दर के लिए लक्ष्य सीमा को धीरे-धीरे एक ऐसी सेटिंग तक बढ़ाना जारी रखना उचित होगा जो 2019 या 2020 तक इसके दीर्घकालिक स्तर के अनुमान के बराबर या कुछ हद तक ऊपर हो" . आगे के मार्गदर्शन पर, कुछ लोगों ने कहा कि "बैठक के बाद के बयान में भाषा को संशोधित करना जल्द ही उचित हो सकता है जो दर्शाता है कि मौद्रिक नीति का रुख उदार बना हुआ है", क्योंकि फेड ने धीरे-धीरे ही सही, नीति दरों को 7 गुना बढ़ा दिया था। दिसंबर 2015 से जून 2018 तक, और आगे चलकर और अधिक वृद्धि होगी।