बीओजे म्यूटेड मुद्रास्फीति और व्यापार जोखिमों के बीच एक सतर्क स्वर बनाए रखने की संभावना है

बैंक ऑफ जापान (बीओजे) बुधवार के एशियाई सत्र के दौरान अपने नीतिगत निर्णय की घोषणा करेगा, निवेशकों को उम्मीद है कि पिछली बैठक में कुछ समायोजन के बाद बैंक की ढीली नीति रूपरेखा में कोई बदलाव नहीं होगा। इसके बजाय, बाजार का ध्यान मुख्य रूप से इस बात पर हो सकता है कि अधिकारी वैश्विक व्यापार तनाव में वृद्धि को कैसे समझते हैं, और यह जापान को किस हद तक प्रभावित कर सकता है। नीति वक्तव्य में सावधानी भरा लहजा येन के लिए कुछ हद तक नकारात्मक साबित हो सकता है।

गुप्त टेपरिंग, या "उपज-वक्र नियंत्रण के साथ QQE" ढांचे को और अधिक टिकाऊ बनाना? जुलाई में बीओजे की नवीनतम बैठक में अपनी नीति में बदलाव के बाद से बाजारों में यह बहस छिड़ गई है। समझाने के लिए - अपने मौजूदा ढांचे के तहत, बीओजे ने जापान में उधार लेने और निवेश को प्रोत्साहित करने के प्रयास में लंबी अवधि वाले जापानी सरकारी बांड (जेजीबी) पर पैदावार को "लगभग 0%" तय रखने का वादा किया है। जुलाई की बैठक से पहले, हर बार जब 10-वर्षीय जेजीबी पर पैदावार 0.10% से ऊपर जाने का प्रयास करती थी, तो बीओजे बाजार में हस्तक्षेप करता था, पैदावार को वापस नीचे लाने के लिए जितने आवश्यक हो उतने बांड खरीदता था।

फिर जुलाई में, नीति निर्माताओं ने घोषणा की कि वे पैदावार को व्यापक रेंज में उतार-चढ़ाव की अनुमति देंगे, पहले की तुलना में दोगुना, 10 साल की पैदावार के लिए "सीमा" को बढ़ाकर 0.20% कर देंगे। जबकि बैंक ने इन बदलावों को अपने सहजता कार्यक्रम को और अधिक टिकाऊ बनाने के रूप में तैयार किया है, कुछ लोगों का तर्क है कि ये प्रभावी रूप से "चुपके से सख्ती" के समान हैं, क्योंकि बीओजे को अब अपने उपज लक्ष्य को बनाए रखने के लिए कम बांड खरीदने की आवश्यकता है। हालाँकि, अधिकांश निवेशक इस विचार से सहमत नहीं हैं। यदि इसे वास्तव में सामान्यीकरण की दिशा में एक कदम के रूप में माना जाता है, तो किसी को संबंधित बाजार प्रतिक्रियाओं को देखने की उम्मीद होगी - अर्थात्, जापानी पैदावार अधिक बढ़ रही है और भविष्य में उच्च ब्याज दरों की उम्मीदों पर येन मजबूत हो रहा है। ऐसा कुछ भी नहीं हुआ है, येन केवल सुरक्षित-हेवेन बोलियों को आकर्षित कर रहा है और 10-वर्षीय पैदावार 0.20% "सीमा" से बहुत दूर है, यह सुझाव देता है कि बाजार अभी भी किसी भी बीओजे सामान्यीकरण को बहुत दूर देखता है।

यह जापानी आर्थिक आंकड़ों से समझ में आता है, जो लगातार पानी के रास्ते पर चल रहा है। जबकि दूसरी तिमाही के लिए सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि सहित कुछ हालिया रिलीज ने आश्चर्यजनक रूप से बढ़ोतरी की है और श्रम बाजार मजबूत बना हुआ है, ये मजबूत मुद्रास्फीति दबावों में प्रकट होने में विफल रहे हैं। वार्षिक हेडलाइन और कोर सीपीआई दरें जुलाई में क्रमशः 2% और 0.9% रहीं, जो बीओजे के 0.8% लक्ष्य से काफी नीचे रहीं और अधिकारियों पर वास्तविक रूप से सामान्यीकरण पर विचार करने के लिए थोड़ा दबाव डाला।

इसलिए, हाल के घटनाक्रम इतने महत्वपूर्ण नहीं हैं कि नीति या आगे के मार्गदर्शन में किसी भी बदलाव की गारंटी दी जा सके, खासकर हाल के बदलावों के बाद, बाजार मुख्य रूप से संलग्न बयान के स्वर पर ध्यान केंद्रित करने की संभावना रखते हैं ताकि यह पता लगाया जा सके कि बीओजे कैसे आगे बढ़ सकता है। विशेष रूप से, निवेशकों को यह देखने में रुचि हो सकती है कि नीति निर्माता चीन के साथ अमेरिका के व्यापार विवाद से उत्पन्न होने वाले जोखिमों को कैसे देखते हैं, क्या ऐसी अनिश्चितताओं से जापान की विकास संभावनाओं पर असर पड़ने की आशंका है, और यदि हां तो किस हद तक। इसके अलावा, हालिया मीडिया रिपोर्टों से पता चलता है कि जापान ट्रम्प के व्यापार रडार पर अगला लक्ष्य हो सकता है।

कुल मिलाकर, निर्यात-संचालित अर्थव्यवस्था पर छाया डालने वाले व्यापार जोखिमों के साथ अभी भी नरम मुद्रास्फीति के दृष्टिकोण को मिलाकर, बीओजे नीति निर्माताओं के पास शायद काफी सतर्क रुख बनाए रखने के लिए अधिक प्रोत्साहन है। गवर्नर कुरोदा दरों को "बहुत कम" रखने की प्रतिबद्धता को उजागर कर सकते हैं, जिससे यह पुष्टि होती है कि वर्तमान नीति ढांचा लंबे समय तक बना रहेगा। हाशिये पर, ऐसा संकेत येन के लिए नकारात्मक साबित हो सकता है। BoJ द्वारा जापानी पैदावार को 0% के आसपास स्थिर रखने के साथ, जबकि फेड जैसे अन्य केंद्रीय बैंक दरें बढ़ा रहे हैं, जापान और बाकी दुनिया के बीच ब्याज दर का अंतर धीरे-धीरे बढ़ रहा है, जिससे येन डॉलर जैसी मुद्राओं के मुकाबले कम आकर्षक हो गया है।

सतर्क पूर्वाग्रह के मामले में, डॉलर/येन अधिक बढ़ सकता है और 112.65 क्षेत्र को चुनौती दे सकता है, जो 19 जुलाई को आंतरिक उतार-चढ़ाव द्वारा चिह्नित है। यदि बैल इसे पार करने में कामयाब होते हैं, तो आगे की प्रगति को 113.16- के पास प्रतिरोध का सामना करना पड़ सकता है। महीने का उच्चतम 111.75। इसके विपरीत, यदि बीओजे समग्र रूप से उत्साहित दिखता है, व्यापार जोखिमों को कम करता है, तो जोड़ी में गिरावट आ सकती है। तत्काल समर्थन 200 के आसपास आ सकता है, एक ऐसा क्षेत्र जिसने हाल ही में दो रैलियों को सीमित किया है। 4 सितंबर के 111.11 के निचले स्तर के सामने आने से पहले, 7-घंटे के चार्ट पर 110.37 पर XNUMX-अवधि की चलती औसत के परीक्षण के लिए एक नकारात्मक ब्रेक की गुंजाइश दिख सकती है।

बीओजे को देखते हुए, जापानी राजनीति भी इस सप्ताह सुर्खियों में रह सकती है क्योंकि गुरुवार को प्रधान मंत्री आबे की सत्तारूढ़ एलडीपी पार्टी नेतृत्व की दौड़ आयोजित करेगी। उनसे व्यापक रूप से अपनी स्थिति बनाए रखने की उम्मीद की जाती है, और यदि ऐसा है, तो यह येन के लिए (थोड़ा सा) नकारात्मक भी साबित हो सकता है, यह देखते हुए कि आबे को ढीली मौद्रिक नीति के एक प्रमुख प्रस्तावक के रूप में देखा जाता है। याद रखें कि "आक्रामक मौद्रिक नीति" अपस्फीति से लड़ने के लिए प्रधानमंत्री की प्रमुख रणनीति, एबेनॉमिक्स के तीन तीरों में से एक है।

आखिरकार, शुक्रवार को देश अगस्त के लिए अद्यतन मुद्रास्फीति आंकड़े जारी करेगा। हालांकि येन आम तौर पर आर्थिक आंकड़ों पर ज्यादा प्रतिक्रिया नहीं देता है, यह देखते हुए कि ये बीओजे के लिए महत्वपूर्ण हैं, वे इस बात के प्रमुख गेज के रूप में कुछ ध्यान आकर्षित कर सकते हैं कि नीति सामान्यीकरण जल्द ही कार्ड पर है या नहीं।