साप्ताहिक आर्थिक और वित्तीय टिप्पणी: ठोस तीसरी तिमाही की वृद्धि की ओर इशारा करने वाले संकेत

अमेरिकी समीक्षा

ठोस तीसरी तिमाही की वृद्धि की ओर इशारा करने वाले संकेत

• सितंबर में खुदरा बिक्री 0.1% बढ़ी। कम-अस्थिर नियंत्रण समूह की बिक्री, जो सकल घरेलू उत्पाद में शामिल होती है, 0.5% बढ़ी।
• खनन और टिकाऊ वस्तुओं के ऑर्डर बढ़ने से सितंबर में औद्योगिक उत्पादन में 0.3% का सुधार हुआ। व्यावसायिक उपकरणों के उत्पादन में तीसरी तिमाही में 8.0% की जोरदार वृद्धि हुई।
• आवास की समस्या लगातार बनी हुई है। मौजूदा घरेलू बिक्री 3.4% गिरकर 5.15 मिलियन-यूनिट पर आ गई। मल्टीफ़ैमिली सेगमेंट में गिरावट के कारण सितंबर में कुल शुरुआत में 5.3% की गिरावट आई।
• वित्त वर्ष 779 के दौरान संघीय सरकार को $2018 बिलियन का घाटा हुआ। कर संग्रह में 0.4% की वृद्धि हुई, जबकि खर्च में 3.2% की वृद्धि हुई। *मुद्रा बाजार में अतिरिक्त पैसे के लिए हमारा उपयोग करें विदेशी मुद्रा bot*

ठोस तीसरी तिमाही की वृद्धि की ओर इशारा करने वाले संकेत

इस सप्ताह प्रचुर मात्रा में डेटा आया और मोटे तौर पर तीसरी तिमाही में आर्थिक वृद्धि ठोस रहने की ओर इशारा किया गया। हमारा अनुमान है कि उस अवधि में वास्तविक जीडीपी 3.3% की वार्षिक दर से बढ़ी, जो मजबूत उपभोक्ता खर्च, पर्याप्त इन्वेंट्री निर्माण और राजकोषीय प्रोत्साहन से अतिरिक्त बढ़ावा से प्रेरित थी।

खुदरा बिक्री उम्मीदों से कम रही और सितंबर में 0.1% बढ़ी, मुख्य रूप से गैस स्टेशनों और बार और रेस्तरां में धीमी बिक्री के कारण, जो क्रमशः 0.8% और 1.8% कम हो गई। हालाँकि, नियंत्रण समूह की बिक्री, जो सकल घरेलू उत्पाद में शामिल होती है और ऑटो, गैस और निर्माण सामग्री जैसी अस्थिर श्रेणियों को छोड़कर, उम्मीद से बेहतर रही, और महीने के दौरान इसमें 0.5% की ठोस वृद्धि हुई।

खनन और टिकाऊ वस्तुओं के ऑर्डर बढ़ने से सितंबर में औद्योगिक उत्पादन 0.3% बढ़ गया। तेल की ऊंची कीमतें खनन उत्पादन को समर्थन देना जारी रखती हैं, जबकि मोटर वाहनों और मशीनरी में बढ़ोतरी से विनिर्माण गतिविधि को बढ़ावा मिला है। पिछले तीन महीनों में व्यावसायिक उपकरणों के उत्पादन में 8.0% की जोरदार वृद्धि उपकरण खर्च के लिए अच्छा संकेत है जो तीसरी तिमाही में वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि में सहायक है।

अग्रणी आर्थिक सूचकांक (एलईआई) सितंबर में 0.5% अधिक चढ़ गया, यह इस बात का सबूत है कि वर्ष की अंतिम तिमाही में आर्थिक विकास ठोस रहेगा। इस बीच, श्रम बाजार की अंतर्निहित ताकत अगस्त जेओएलटीएस रिपोर्ट में स्पष्ट थी, जिसमें रिकॉर्ड संख्या में नौकरियों के अवसर दिखाए गए थे। श्रमिकों द्वारा अपनी नौकरी छोड़ने की दर भी 2001 के बाद से उच्चतम बिंदु पर पहुंच गई है, जो दर्शाता है कि श्रमिकों को श्रम बाजार में उच्च स्तर का विश्वास है। इस सप्ताह जारी नवीनतम 25-26 सितंबर एफओएमसी बैठक के मिनटों में मजबूत श्रम बाजार के विषय पर भी चर्चा की गई। मिनटों से पता चला कि प्रतिभागियों को आमतौर पर संघीय निधि दर में और बढ़ोतरी की उम्मीद है अगर ऐसी व्यापक सकारात्मक स्थितियां बनी रहती हैं। यह हमारे रुख की पुष्टि करता है कि फेड दिसंबर में दर वृद्धि के साथ वर्ष की सीमा तय करेगा, इसके बाद 2019 में तीन अतिरिक्त बढ़ोतरी होगी। पढ़ें फंडामेंटल विश्लेषण...

हालाँकि, आवास आर्थिक गतिविधियों में तेजी से पीछे चल रहा है। मौजूदा घरों की बिक्री उम्मीदों से कम रही और सितंबर में 3.4% गिर गई। आवास निर्माण की शुरुआत भी आम सहमति से थोड़ी कम रही और उसी अवधि के दौरान 5.3% की गिरावट आई। अधिकांश गिरावट अस्थिर बहुपरिवार खंड में हुई, जबकि नई एकल-परिवार इकाइयाँ अनिवार्य रूप से सपाट थीं। तूफान फ़्लोरेंस का अनुचित प्रभाव हो सकता है क्योंकि महीने के दौरान दक्षिण में 13.7% की गिरावट देखी गई। एनएएचबी हाउसिंग मार्केट इंडेक्स ऊंचे स्तर पर पहुंच गया, जो नए घरों की मौजूदा मांग को लेकर बिल्डरों के मजबूत विश्वास को दर्शाता है। यह देखते हुए कि हाल ही में सामग्री की कीमतें कम हो गई हैं और मांग अपनी पकड़ बना रही है, हमें उम्मीद है कि आने वाले महीनों में गतिविधि में धीरे-धीरे सुधार होगा।

इस बीच, वित्त वर्ष 779 के दौरान संघीय सरकार को 2018 अरब डॉलर का घाटा हुआ, जो हालिया बजट सौदे और कर सुधार को देखते हुए हमारी उम्मीद से थोड़ा ही आगे है। कर संग्रह केवल 0.4% बढ़ा, जबकि खर्च 3.2% बढ़ा। यह देखते हुए कि ये नीतिगत बदलाव पूरे अगले वित्तीय वर्ष के लिए प्रभावी रहेंगे, हमें उम्मीद है कि वित्तीय वर्ष 1 में घाटा बढ़कर 2019 ट्रिलियन डॉलर के उत्तर तक पहुंच जाएगा।

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यूएस आउटलुक

नई होम बिक्री • बुधवार

लगातार दो महीनों की गिरावट के बाद अगस्त में नए घरों की बिक्री बढ़कर 629,000 यूनिट तक पहुंच गई, जो इस महीने में 3.5% अधिक है। जबकि बिक्री अब तक लगभग 7% बढ़ी है, बढ़ती बंधक दरें बिक्री वृद्धि को रोक सकती हैं। इस साल की शुरुआत से मूल्य प्रशंसा धीमी हो गई है, लेकिन अगस्त में एक साल पहले की तुलना में नए घर की औसत कीमत अभी भी 1.9% अधिक थी। पूर्वोत्तर में बिक्री तेजी से बढ़ी, लेकिन दक्षिण में 1.7% गिर गई, जहां सबसे अधिक नई बिक्री होती है, और यह खरीदारों पर ऊंची दरों और कीमतों का असर होने का संकेत दे सकता है।

हालांकि सामर्थ्य अभी भी एक बाधा हो सकती है, इस वर्ष नई घरेलू सूची लगातार बढ़ रही है और आने वाले महीनों में कीमतों में कुछ बढ़ोतरी से राहत मिलनी चाहिए। व्यक्तिगत आय में वृद्धि और नौकरी में निरंतर वृद्धि भी नए घर की बिक्री में सहायक होनी चाहिए। हालाँकि, बढ़ती दर का माहौल हमारे विचार में चक्र के इस बिंदु पर एक उल्टा ब्रेकआउट बनाता है। हमें उम्मीद है कि सितंबर में नए घरों की बिक्री घटकर 619,000 इकाई रह जाएगी।

पिछला: 629K वेल्स फारगो: 619K आम सहमति: 625K

टिकाऊ सामान • गुरुवार

जबकि अगस्त में टिकाऊ वस्तुओं के ऑर्डर में 4.4% की वृद्धि हुई, अधिकांश लाभ आमतौर पर अस्थिर विमान घटक में तेज वृद्धि के कारण देखा जा सकता है, जो इस महीने लगभग 70% है। अगस्त में मुख्य पूंजीगत वस्तुओं के ऑर्डर में 0.9% की गिरावट आई और इस श्रेणी में शिपमेंट में 0.2% की गिरावट आई। लेकिन इस सप्ताह की शुरुआत में जारी किए गए आंकड़ों से पता चला है कि व्यावसायिक उपकरण उत्पादन तीसरी तिमाही में 8% की दर से बढ़ा है, जो अगले सप्ताह की जीडीपी रिलीज में संभावित ठोस उपकरण खर्च का समर्थन करता है। अगस्त में रक्षा पूंजीगत सामान शिपमेंट में 3% की वृद्धि भी सरकारी खरीद के लिए हमारे पूर्वानुमान के अनुसार Q1.3 पिकअप के लिए अच्छा संकेत है।

जबकि हम सितंबर में ऑर्डर में गिरावट की उम्मीद कर रहे हैं क्योंकि उपकरण खर्च अभी भी 2017 में दर्ज उच्च स्तर से कम होने की संभावना है, दूसरी तिमाही में गिरावट साबित होने के बाद इन्वेंट्री तीसरी तिमाही के सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि में एक बड़ा योगदान देने के लिए तैयार दिख रही है। अगस्त में टिकाऊ वस्तुओं की सूची 3% 2-महीने की वार्षिक दर से बढ़ी, और हम Q3.8 सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि को 3 प्रतिशत अंक बढ़ाने के लिए सूची की तलाश कर रहे हैं।

पिछला: 4.4% वेल्स फ़ार्गो: -1.3% आम सहमति: -1.3% (माह-दर-महीना)

जीडीपी • शुक्रवार

Q4.2 में 2% की मजबूत वार्षिक दर से बढ़ने के बाद, हम Q3 की सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि को और अधिक मध्यम 3.3% वार्षिक दर पर देखने की उम्मीद करते हैं, क्योंकि ब्रेकनेक Q2 की गति का समर्थन करने वाले कुछ घटकों को Q3 में वापस आना चाहिए। हम अंतरराष्ट्रीय व्यापार में कुछ वापसी की उम्मीद कर रहे हैं क्योंकि शुद्ध निर्यात ने दूसरी तिमाही में वृद्धि में 1.2 प्रतिशत अंक का योगदान दिया है, आंशिक रूप से सोयाबीन जैसी वस्तुओं के लिए रिकॉर्ड शिपमेंट के कारण, क्योंकि निर्यातकों ने प्रतिशोधात्मक टैरिफ से आगे निकलने का प्रयास किया है। हम उम्मीद करते हैं कि उपभोक्ता खर्च तीसरी तिमाही में 2% की वार्षिक गति दर्ज करेगा, लेकिन आय वृद्धि जो धीरे-धीरे बढ़ रही है और वित्तीय स्थिति कड़ी हो रही है, आने वाली तिमाहियों में खर्च वृद्धि पर असर डाल सकती है।

हालाँकि व्यापार में बाधा आनी चाहिए, हम दूसरी तिमाही में बड़ी गिरावट के बाद टॉपलाइन वृद्धि में लगभग 2 प्रतिशत अंक का योगदान करने के लिए इन्वेंट्री की तलाश कर रहे हैं। सरकारी खर्च में भी वृद्धि होनी चाहिए क्योंकि राज्य और स्थानीय क्षेत्र का विस्तार जारी है, और हम देख रहे हैं कि व्यावसायिक निवेश तीसरी तिमाही में विकास की ठोस गति बनाए रखेगा।

पिछला: 4.2% वेल्स फार्गो: 3.3% आम सहमति: 3.4% (तिमाही-ओवर-क्वार्टर, वार्षिक)

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वैश्विक समीक्षा

चीन की आर्थिक वृद्धि में लगातार गिरावट जारी है

• तीसरी तिमाही में चीनी सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर साल दर साल 6.5% तक नरम हो गई, जो 3 के बाद से सबसे धीमी गति है। यह मंदी इस साल चीन के केंद्रीय बैंक की ओर से मौद्रिक नीति में ढील के बावजूद आई है, और आगे चलकर अधिक केंद्रीय बैंक समर्थन की संभावना को उजागर करती है।
• ब्रिटेन और यूरोपीय संघ के अधिकारी इस सप्ताह एक प्रमुख यूरोपीय संघ नेतृत्व शिखर सम्मेलन में ब्रेक्सिट समझौते पर पहुंचने में विफल रहे, जिससे "नो-डील" ब्रेक्सिट की संभावना के बारे में चिंताएं बढ़ गईं। ब्रेक्सिट घटनाक्रम को लेकर अनिश्चितता के कारण बैंक ऑफ इंग्लैंड को फिलहाल रोके रखना चाहिए, लेकिन संभवत: वह ब्रिटेन में बढ़ते वेतन दबाव पर करीब से नजर रख रहा है।

चीन की आर्थिक वृद्धि में लगातार गिरावट जारी है

इस सप्ताह कई प्रमुख आर्थिक और नीतिगत विकासों के साथ चीन बाजार के फोकस के केंद्र में रहा। डेटा के मोर्चे पर, चीन ने विकास और गतिविधि के आंकड़े जारी किए जो आम तौर पर उम्मीद से कम थे। तीसरी तिमाही में वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर साल दर साल धीमी होकर 6.5% रह गई, जो 3 के बाद से सबसे धीमी गति है, जबकि उच्च आवृत्ति गतिविधि संख्याएँ अधिक मिश्रित थीं। सितंबर में खुदरा बिक्री साल दर साल थोड़ी बढ़कर 2009% हो गई, जबकि औद्योगिक उत्पादन वृद्धि में वृद्धि धीमी होकर 9.2% हो गई। चीन के उपभोग की ओर पुनर्संतुलन और निवेश से दूर रहने के दीर्घकालिक लक्ष्य को देखते हुए, गतिविधि का वह मिश्रण संभवतः एक स्वागत योग्य विकास है। हालाँकि, जैसा कि समग्र विकास में मंदी के संकेत दिख रहे हैं, चीन के केंद्रीय बैंक की ओर से मौद्रिक नीति में और ढील देने की संभावना है। एक अनुस्मारक के रूप में, केंद्रीय बैंक ने पहले ही 5.8 में प्रमुख बैंकों के लिए अपने आरक्षित आवश्यकता अनुपात (आरआरआर) में संचयी 250 बीपीएस से 14.50% की कटौती की है, जिसमें इस महीने की शुरुआत में 2018-बीपी कटौती भी शामिल है, जबकि अंतरबैंक ब्याज दरों में आम तौर पर इस वर्ष की शुरुआत से इसका रुझान कम हुआ है। अन्य नीतिगत विकासों में, अमेरिका ने चीन को मुद्रा में हेरफेर करने वाला नाम देने से परहेज किया, हालांकि उसने हाल के चीनी मुद्रा विकास के संबंध में अपनी भाषा में सुधार किया।

इस सप्ताह यूनाइटेड किंगडम भी बाज़ारों के फोकस में रहा। यूके के सितंबर मुद्रास्फीति के आंकड़े उम्मीद से अधिक नरम थे, सीपीआई मुद्रास्फीति साल दर साल उम्मीद से अधिक धीमी होकर 2.4% हो गई और कोर सीपीआई मुद्रास्फीति 1.9% तक कम हो गई। हालाँकि, यूके श्रम बाजार रिपोर्ट में मजबूत वेतन वृद्धि देखी गई, जो यूके के मूल्य दबाव पर एक अलग कहानी बताती है। बोनस को छोड़कर, अगस्त तक तीन महीनों के दौरान वेतन वृद्धि साल दर साल 3.1% तक पहुंच गई, जो 2009 के बाद से सबसे तेज गति है। बैंक ऑफ इंग्लैंड की मौद्रिक नीति के संदर्भ में यूके के मूल्य दबावों की निगरानी करना महत्वपूर्ण होगा, जो दरें बढ़ाने में झिझक रहा है। चल रही ब्रेक्सिट अनिश्चितता को देखते हुए, निकट अवधि में और आगे। हाल के घटनाक्रमों से पता चलता है कि ब्रेक्सिट को लेकर अनिश्चितता जल्द ही कम होने की संभावना नहीं है, क्योंकि यूरोपीय संघ और ब्रिटेन इस सप्ताह के यूरोपीय संघ नेतृत्व शिखर सम्मेलन में एक समझौते पर पहुंचने में विफल रहे। अधिकारियों ने कहा कि दिसंबर तक कोई समझौता नहीं हो सकता है, हालांकि आने वाले हफ्तों में बातचीत का समय और समग्र रुख अस्थिर रहने की संभावना है। इस बीच, रिपोर्टों से संकेत मिलता है कि ब्रिटेन की संसद अपने वर्तमान स्वरूप में वापसी समझौते को मंजूरी नहीं देगी, यह एक संकेत है कि भले ही यूरोजोन और यूनाइटेड किंगडम द्वारा कोई समझौता किया जाता है, लेकिन जब विचार के लिए ब्रिटेन की संसद में बात आती है तो इसमें बाधाएं आ सकती हैं।

अन्यत्र, कनाडाई मुद्रास्फीति और खुदरा गतिविधि उम्मीदों से काफी कम रही। अगस्त में खुदरा बिक्री अप्रत्याशित रूप से महीने दर महीने 0.1% गिर गई, जबकि सितंबर में सीपीआई मुद्रास्फीति साल दर साल तेजी से धीमी होकर 2.2% हो गई। ये कमज़ोर डेटा संभवतः पटरी से नहीं उतरते कनाडा के बैंक अगले सप्ताह दर में बढ़ोतरी होगी, लेकिन अधिकारी भावी दर चालों के संबंध में अधिक सतर्क भाषा अपना सकते हैं।

यह वैश्विक केंद्रीय बैंकों के लिए ज्यादातर घटनाओं वाला सप्ताह था, शायद चिली का केंद्रीय बैंक इसका एक अपवाद था। 2017 की शुरुआत में अपने दर में कटौती चक्र को समाप्त करने के बाद, चिली के केंद्रीय बैंक ने प्रवृत्ति से ऊपर की वृद्धि और लगातार बढ़ती मुद्रास्फीति के दबाव के बीच अपने रातोंरात दर लक्ष्य को 25 बीपीएस से बढ़ाकर 2.75% कर दिया। और पढ़ें वित्तीय समाचार...

वैश्विक आउटलुक

मेक्सिको आर्थिक गतिविधि • मंगलवार

मेक्सिको की अर्थव्यवस्था ने हाल के महीनों में कुछ लचीलापन दिखाया है, वर्ष की शुरुआत से आर्थिक गतिविधि सूचकांक में तेजी आ रही है। औद्योगिक क्षेत्र ने नेतृत्व किया है, पिछले कुछ महीनों में विनिर्माण और खनन गतिविधियों में तेजी आई है, हालांकि हाल ही में, सेवा क्षेत्र में भी गतिविधि में तेजी देखी गई है। मैक्सिकन विकास में लचीलापन उल्लेखनीय है, विशेष रूप से यह देखते हुए कि मौद्रिक नीति अभी भी सख्त है, केंद्रीय बैंक की नीति दर 7.75% है जो मुद्रास्फीति की दर से काफी ऊपर है। मेक्सिको के अमेरिकी अर्थव्यवस्था के साथ घनिष्ठ आर्थिक संबंधों को देखते हुए, ठोस अमेरिकी विकास ने संभवतः मदद की है।

आगे बढ़ते हुए, अब मेक्सिको में निवेश के आंकड़ों पर नज़र रखना विशेष रूप से दिलचस्प होगा क्योंकि एक "नया नाफ्टा" सौदा (यूएसएमसीए) हो चुका है। अनिश्चितता में कमी से कुछ निवेश आ सकते हैं जो अब तक किनारे पर थे, जबकि अमेरिकी अर्थव्यवस्था में मजबूती से मेक्सिको की अर्थव्यवस्था को भी समर्थन मिलता रहना चाहिए।

पिछला: 3.3% (वर्ष-वर्ष-वर्ष)

बैंक ऑफ कनाडा • बुधवार

बैंक ऑफ कनाडा (बीओसी) द्वारा अगले सप्ताह अपनी बैठक में रात्रिकालीन दर के लक्ष्य को 25 बीपीएस से बढ़ाकर 1.75% करने की व्यापक उम्मीद है। बीओसी ने पहले ही 100 के मध्य से दरों में संचयी 2017 बीपीएस की बढ़ोतरी कर दी है, और अगले सप्ताह की बैठक में अतिरिक्त दर में बढ़ोतरी एक ऐसी अर्थव्यवस्था के अनुरूप होगी जो अपनी संभावित विकास दर की तुलना में तेजी से बढ़ती रहेगी। जबकि हाल के मुद्रास्फीति के आंकड़े उम्मीद से कमजोर थे, कनाडा में मुख्य मुद्रास्फीति ठोस बनी हुई है और बीओसी के 2% लक्ष्य के आसपास है, जिससे पता चलता है कि आगे दरों में बढ़ोतरी की संभावना है।

एक और संकेत है कि बीओसी आने वाली तिमाहियों में अतिरिक्त दर वृद्धि के साथ आगे बढ़ेगी, यह नाफ्टा अनिश्चितता का समाधान है क्योंकि यूएसएमसीए पर संयुक्त राज्य अमेरिका, मैक्सिको और कनाडा द्वारा सहमति व्यक्त की गई है। BoC नीति निर्माताओं ने नोट किया था कि NAFTA अनिश्चितता नीति के प्रति उनके दृष्टिकोण में अधिक सतर्क रहने का एक कारण थी, और उस अनिश्चितता को दूर करने से केंद्रीय बैंक को रचनात्मक कनाडाई बुनियादी बातों पर ध्यान केंद्रित करने की अनुमति मिलनी चाहिए।

पिछला: 1.50% वेल्स फ़ार्गो: 1.75% आम सहमति: 1.75%

यूरोपीय केंद्रीय बैंक • गुरुवार

हालांकि यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ईसीबी) द्वारा अगले सप्ताह अपनी घोषणा में नीति को समायोजित करने की संभावना नहीं है, लेकिन उसके अगले नीतिगत कदम पर सुराग देखने के लिए बयान की भाषा और लहजा महत्वपूर्ण होगा। ईसीबी का वर्तमान मार्गदर्शन यह है कि वह दिसंबर में बांड खरीद समाप्त कर देगा और कम से कम 2019 की गर्मियों तक दरों को बरकरार रखेगा। हालांकि, नीति निर्माताओं की हालिया टिप्पणियां अधिक आक्रामक रही हैं, क्योंकि ईसीबी अध्यक्ष खींची ने "जोरदार" अंतर्निहित मुद्रास्फीति दबाव और अन्य नीति निर्माताओं पर चर्चा की है। ने पहली दर वृद्धि का समय आगे लाने की संभावना पर प्रकाश डाला है।

अगले सप्ताह यूरोज़ोन के लिए विनिर्माण और सेवा क्षेत्र क्रय प्रबंधक सूचकांक (पीएमआई) भी जारी होंगे। साल की शुरुआत से ये पीएमआई स्पष्ट रूप से नरम हो गए हैं, लेकिन मजबूती से विस्तार क्षेत्र (यानी, 50 से ऊपर) में बने हुए हैं, जो एक ऐसी अर्थव्यवस्था के अनुरूप है जो लगातार बढ़ रही है, भले ही मामूली रूप से।

पिछला: -0.40% वेल्स फ़ार्गो: -0.40% आम सहमति: -0.40% (जमा दर)। हम अनुशंसा करते हैं केल्टनर चैनल रोबोट।

पॉइंट ऑफ व्यू

ब्याज दर घड़ी

अनुवाद में खोना?

सितंबर FOMC बैठक के मिनटों ने एक बार फिर दिखाया कि फेड के शब्दों ने वित्तीय बाजारों में उनके कार्यों की तुलना में अधिक भय पैदा कर दिया है। जब फेड की बैठक हुई तो सितंबर में दरों में बढ़ोतरी की उम्मीदें 100% के आसपास चल रही थीं। दिसंबर में दरों में बढ़ोतरी और 2019 में दरों में और बढ़ोतरी की संभावना भी काफी अधिक थी। बैठक के बाद से जो बदलाव आया है, वह यह है कि फेडरल रिजर्व बैंक के अध्यक्षों के एक छोटे से बहुमत को छोड़कर, फेड की ओर से बयानबाजी अधिक तीखी हो गई है। परिणामस्वरूप, यह आशंका बढ़ गई है कि फेड दरों में तेजी से, लंबे समय तक और अंततः उच्च स्तर तक बढ़ोतरी कर सकता है।

नैतिक दबाव या 'खुले मुंह से कार्रवाई' एक महत्वपूर्ण और अक्सर नजरअंदाज किया जाने वाला नीति उपकरण है। बाज़ारों के लिए फेड का संदेश नीति वक्तव्यों और सार्वजनिक टिप्पणियों में सावधानीपूर्वक तैयार किया गया है। वर्तमान में संदेश यह है कि अर्थव्यवस्था बहुत मजबूत है और अधिकांश FOMC सदस्यों का मानना ​​है कि पिछले नीति वक्तव्य से समायोजन शब्द को हटाने के बावजूद, संघीय निधि दर अभी भी अपने तटस्थ स्तर से नीचे है।

फेड के संदेश का लक्षित लक्ष्य वित्तीय बाजार है, विशेष रूप से बांड बाजार, जिसे संदेह है कि फेड ब्याज दरें बढ़ाएगा, जैसा कि फेड के डॉट प्लॉट में निहित है। डॉट प्लॉट के शुरुआती वर्षों में, फेड ने ब्याज दरें बढ़ाने के मामले में बहुत ज़्यादा वादे किए और कम वादे किए। इस बार, फेड की बयानबाजी इस चक्र के आर्थिक विकास के सबसे मजबूत दौर और वेतन और मुद्रास्फीति के दबाव में मजबूती के साथ मेल खाती है। राजकोषीय वित्तीय ज़रूरतें भी बढ़ गई हैं और निजी पेंशन को बढ़ावा देने के लिए प्रतिभूतियों की मांग में अस्थायी वृद्धि समाप्त हो गई है। इसका शुद्ध परिणाम दीर्घकालिक ब्याज दरों में उछाल और उपज वक्र का तीव्र होना रहा है।

बांड पैदावार बढ़ने के साथ, इक्विटी की कीमतें मोटे तौर पर कम हो गई हैं। आवास गतिविधि भी और ठंडी हो गई है, जिससे कीमतों में बढ़ोतरी की गति धीमी हो गई है। हालाँकि फेड संभवतः परिसंपत्ति की कीमतों को लक्षित नहीं कर रहा है, लेकिन हालिया नरमी को प्रतिकूल रूप से नहीं देखा जा रहा है। परिसंपत्ति की कीमतें उन कुछ अतिरिक्तताओं में से एक हैं जो इस चक्र में बनी हैं और इसमें कमी या ठहराव इस व्यापार चक्र को और भी आगे बढ़ाने में मदद कर सकता है।

क्रेडिट मार्केट इनसाइट्स

होम टर्नओवर और इक्विटी

मौजूदा घर की बिक्री अब लगातार छह महीनों से गिर गई है क्योंकि आवास बाजार में तेजी जारी है। इस सप्ताह जारी फ्रेडी मैक सर्वेक्षण के आंकड़ों के अनुसार, अत्यधिक उच्च वित्तपोषण लागत का सामना करते हुए, 78% उत्तरदाता अब खरीदने की तुलना में किराये को अधिक किफायती मानते हैं। पिछले छह महीनों में यह अनुपात 11 अंक बढ़ गया है, क्योंकि पिछले सप्ताह बंधक दरें सात साल के उच्चतम 4.9% पर पहुंच गईं। इसके अलावा, 58% किरायेदारों का कहना है कि उनके पास घर खरीदने की कोई योजना नहीं है।

घर की बिक्री में इस कमजोरी से संबंधित आवास कारोबार का निम्न स्तर है। घर की बिक्री और आवास स्टॉक का अनुपात 2005 के स्तर से एक तिहाई नीचे बना हुआ है। घर के मालिक क्यों रुके हुए हैं? एक तो, अंतरराज्यीय प्रवासन में उल्लेखनीय गिरावट आई है। कई लोगों की-विशेषकर मिलेनियल्स की-खरीदने के बजाय किराए पर लेने की प्रवृत्ति एक भूमिका निभाती है। महान मंदी की विरासत भी बड़ी है। इसके बाद कई घर मालिकों ने बहुत कम दरों पर पुनर्वित्त किया और अब अपने वर्तमान घर में रहने और इक्विटी बनाने का विकल्प चुन रहे हैं। दरअसल, 14.4 में होम इक्विटी बढ़कर रिकॉर्ड 2017 ट्रिलियन डॉलर हो गई। और हाउसिंग मेट्रिक्स की भरमार के विपरीत, जो अपने संकट-पूर्व शिखर से नीचे हैं, होम इक्विटी 2006 तक अपने 2016 के स्तर को पार कर गई और चढ़ना जारी है।

बेशक, हालांकि इस घरेलू डिलीवरेजिंग को उपभोक्ता क्षेत्र के वित्तीय स्वास्थ्य के लिए सकारात्मक माना जा सकता है, फिर भी यह आवास बाजार में देखी गई मंदी के पीछे एक कारक हो सकता है। इस प्रकार, जबकि व्यापक अर्थव्यवस्था आगे बढ़ती है, आवास बाजार काफी हद तक स्थिर रहता है।

सप्ताह का विषय

हंस मोटा हो रहा है: हॉलिडे सेल्स आउटलुक

पिछले साल एक दशक से भी अधिक समय में सबसे अच्छे छुट्टियों के मौसम के बाद, खुदरा विक्रेता एक और अच्छे साल के लिए तैयार हैं, कम से कम सबसे महत्वपूर्ण उपाय - बिक्री के मामले में। हमारे पास पहले से ही 2018 के लिए पहले नौ महीनों का डेटा है। यदि हम इसकी तुलना 2017 की इसी अवधि से करते हैं, तो छुट्टियों की बिक्री का हमारा माप - जिसमें मोटर वाहन, गैसोलीन और बार और रेस्तरां में प्राप्तियां शामिल नहीं हैं - 4.8% है। उपभोक्ताओं का विश्वास बढ़ने और घरेलू वित्तीय स्थिति में सुधार के साथ, वर्ष के शेष महीनों में छुट्टियों की बिक्री बढ़ने की गुंजाइश है। छुट्टियों की बिक्री के हमारे खर्च माप में शामिल लगभग सभी श्रेणियों में मजबूत खर्च गति मौजूद है। यह गति, इस तथ्य के साथ मिलकर कि औसतन, छुट्टियों के खर्च की हर श्रेणी - भवन और उद्यान उपकरण खुदरा विक्रेताओं के अपवाद के साथ - वार्षिक बिक्री का सबसे बड़ा हिस्सा दिसंबर के महीने में होता है, खुदरा विक्रेताओं के लिए एक सुखद खर्च के मौसम की ओर इशारा करता है . कुल मिलाकर, हमें उम्मीद है कि इस सीज़न में छुट्टियों की बिक्री लगभग 4.5% बढ़ेगी।

यह बिना किसी मंदी के लगातार 10वां छुट्टियों का रिकॉर्ड बनाने वाला सीज़न होगा। लेकिन, एक तेजी से बढ़ती अर्थव्यवस्था अपनी चुनौतियां भी लेकर आती है। एक और मजबूत सीज़न के लिए बिक्री निर्धारित होने के साथ, खुदरा विक्रेताओं को एक ऐसी चुनौती का सामना करना पड़ रहा है जो उन्होंने वर्षों में नहीं देखी है: श्रमिकों को ढूंढना। तंग श्रम बाजार के कारण मौसमी श्रमिकों को ढूंढना मुश्किल और अधिक महंगा हो जाता है, लेकिन इससे सेवाओं की लागत भी अधिक हो जाती है, जो वस्तुओं की तुलना में अधिक श्रम-गहन होती हैं। हालाँकि, छुट्टियों के मौसम में, कई पारंपरिक उपहारों की कीमतें एक साल पहले की तुलना में कम हो गई हैं। सामान्य अवकाश परिव्यय के हमारे मुद्रास्फीति सूचकांक में गैस को छोड़कर, छुट्टियों की लागत पिछले वर्ष की तुलना में लगभग 0.5% कम होने की संभावना है, हालांकि, यह लगभग तीन वर्षों में सबसे छोटी गिरावट है। फिर भी, भले ही उपभोक्ताओं को हाल के वर्षों की तरह कीमतों में गिरावट नहीं दिख रही है, फिर भी छुट्टियां व्यापक अर्थव्यवस्था की तुलना में एक सौदेबाजी की तरह लगती हैं, जहां मुद्रास्फीति 2.2% बढ़ी है।

हमारी पूरी रिपोर्ट, आपको छुट्टियों की खरीदारी के मौसम के लिए अपनी सोच तैयार करने में मदद करने के लिए पैकेजों, बक्सों और बैगों के अंदर एक झलक दिखाती है, और कैसे श्रम बाजार की पृष्ठभूमि और मूल्य वातावरण चक्र के इस अंतिम चरण में अद्वितीय चुनौतियां प्रदान करता है। और पढ़ें विदेशी मुद्रा समाचार...