फेड ने दिसंबर में ब्याज दरों में बढ़ोतरी की ओर इशारा किया है, लेकिन वह टैरिफ और कर्ज को लेकर चिंतित है

फ़ेडरल रिज़र्व के अधिकारियों ने अपनी हालिया बैठक में दिसंबर में दरों में बढ़ोतरी की योजना बनाई, लेकिन इस बात को लेकर संदेह भी नहीं था कि व्यापार तनाव और कॉर्पोरेट ऋण विकास को कैसे प्रभावित कर सकते हैं।

ब्याज दरें तय करने वाली फेडरल ओपन मार्केट कमेटी की 7-8 नवंबर की बैठक के गुरुवार को जारी मिनट्स ने अगले महीने केंद्रीय बैंक के बेंचमार्क दर लक्ष्य में एक और तिमाही-बिंदु समायोजन की मजबूत संभावना की ओर इशारा किया।

हालिया अस्थिरता के बावजूद यह बाजार की सोच के अनुरूप है।

"उनके फैसले के अनुरूप कि नीति सामान्यीकरण के लिए एक क्रमिक दृष्टिकोण उचित रहेगा, लगभग सभी प्रतिभागियों ने विचार व्यक्त किया कि संघीय निधि दर के लिए लक्ष्य सीमा में एक और वृद्धि की जल्द ही गारंटी होने की संभावना है यदि श्रम बाजार और मुद्रास्फीति पर आने वाली जानकारी थी उनकी वर्तमान अपेक्षाओं के अनुरूप या उससे अधिक मजबूत, ”मिनटों में कहा गया है।

हालाँकि, बैठक के सारांश में दरों में बढ़ोतरी के "समय" के बारे में कुछ चिंताएँ भी व्यक्त की गईं। वर्तमान अनुमानों से संकेत मिलता है कि दिसंबर के कदम के अलावा, FOMC 2019 में तीन और बढ़ोतरी को मंजूरी दे सकता है।

इसके अलावा, अधिकारियों ने संकेत दिया कि जब तक मौजूदा स्थितियाँ बनी रहती हैं, तब तक लक्ष्य सीमा में "आगे क्रमिक वृद्धि" के संदर्भ को हटाने के लिए बैठक के बाद के बयानों में बदलाव किया जा सकता है। ऐसा करने का कारण इस बात पर जोर देना है कि समिति दरों के साथ पूर्व निर्धारित पाठ्यक्रम पर नहीं है और इसके बजाय आने वाले आर्थिक आंकड़ों के आधार पर भविष्य के निर्णयों का मूल्यांकन करेगी।

मिनटों में कहा गया, "इस तरह के बदलाव से बदलती आर्थिक परिस्थितियों के जवाब में समिति के लचीले दृष्टिकोण को व्यक्त करने में मदद मिलेगी।"

फेड की नीति प्रक्षेपवक्र पर बाजारों में काफी बहस हुई है, और वायदा बाजार अगले साल केवल एक बढ़ोतरी की उम्मीद कर रहा है। फिलहाल फंड रेट 2 फीसदी से 2.25 फीसदी का लक्ष्य है.

समिति के सदस्य इस बात को लेकर अनिश्चित दिखे कि ब्याज की "तटस्थ" दर क्या है जो न तो अर्थव्यवस्था को गति देती है और न ही धीमी करती है।

मिनटों में कहा गया, "कुछ प्रतिभागियों ने नोट किया कि संघीय निधि दर वर्तमान में अपने तटस्थ स्तर के करीब हो सकती है और संघीय निधि दर में और वृद्धि आर्थिक गतिविधि के विस्तार को धीमा कर सकती है और मुद्रास्फीति और मुद्रास्फीति की उम्मीदों पर दबाव डाल सकती है।"

जबकि बैठक के बाद के बयान और फेड अधिकारियों की सार्वजनिक टिप्पणियाँ आम तौर पर आर्थिक दृष्टिकोण के बारे में सकारात्मक रही हैं, बैठक में इस बात पर चिंता व्यक्त की गई कि मौद्रिक नीति के बाहर चीजें धीमी हो सकती हैं।

जिन दो वस्तुओं का सबसे अधिक बार उल्लेख किया गया वे टैरिफ और ऋण थे। अमेरिका और उसके व्यापारिक साझेदार - विशेष रूप से चीन - इस वर्ष टैरिफ की भारी मात्रा में लगे हुए हैं, जबकि निगम, विशेष रूप से कमजोर बैलेंस शीट और कम क्रेडिट रेटिंग वाले, ऋण पर बोझ डालना जारी रख रहे हैं।

"कई प्रतिभागियों को चिंता थी कि गैर-वित्तीय व्यापार क्षेत्र में ऋण का उच्च स्तर, और विशेष रूप से उच्च स्तर के ऋणों ने, अर्थव्यवस्था को ऋण उपलब्धता में तेज गिरावट के प्रति अधिक संवेदनशील बना दिया है, जो आर्थिक पर नकारात्मक झटके के प्रभाव को बढ़ा सकता है। गतिविधि,'' मिनटों में कहा गया। "टैरिफ या व्यापार तनाव में वृद्धि की संभावना को भी एक ऐसे कारक के रूप में उद्धृत किया गया था जो आर्थिक विकास को अपेक्षा से अधिक धीमा कर सकता है।"

अर्थव्यवस्था ठोस रूप से बढ़ रही है, तीसरी तिमाही में सकल घरेलू उत्पाद में 3.5 प्रतिशत की वृद्धि हुई है और बेरोजगारी दर 3.7 प्रतिशत की पीढ़ीगत निम्न स्तर पर है।

हालाँकि, आवास बाज़ार की कमज़ोरी विकास पर बाधा बन रही है और अधिकारियों ने धीमी गति के लिए बढ़ती बंधक दरों को जिम्मेदार ठहराया है।

सदस्यों ने इस बात पर भी चिंता व्यक्त की कि कंपनियों को बढ़ती इनपुट लागत, फिर से टैरिफ से लेकर, उपभोक्ताओं पर डालने के लिए संघर्ष करना पड़ सकता है और हानिकारक मुद्रास्फीति पैदा हो सकती है।

और तुरंत, सदस्यों ने बताया कि "निर्यात और कृषि आय पर व्यापार नीति कार्यों के प्रभाव" के कारण कृषि बाजार में गतिविधि "मंद" है।

अल्पावधि में दर में वृद्धि के प्रति अपनी प्रतिबद्धता की पुष्टि करते हुए, सदस्यों ने यह भी कहा कि उसके बाद की कार्रवाई आने वाले डेटा पर निर्भर होगी। फेड अध्यक्ष जेरोम पॉवेल और अन्य केंद्रीय बैंक अधिकारियों ने हालिया सार्वजनिक टिप्पणी में डेटा निर्भरता के महत्व पर जोर दिया है।

“मौद्रिक नीति पूर्व निर्धारित पाठ्यक्रम पर नहीं थी; यदि आने वाली जानकारी आर्थिक दृष्टिकोण और संबंधित जोखिमों के सार्थक पुनर्मूल्यांकन को प्रेरित करती है, या तो ऊपर या नीचे, तो उनका नीति दृष्टिकोण बदल जाएगा, ”मिनटों में कहा गया है।