साप्ताहिक नीचे पंक्ति: माँ ने कहा कि इस तरह के दिन होंगे

अमेरिका हाइलाइट्स

• इस सप्ताह जारी एफओएमसी मिनट्स ने सुझाव दिया कि फेड के लिए लचीलापन नया क्रमिक हो सकता है। हालांकि दिसंबर में दरों में बढ़ोतरी की संभावना है, लेकिन भविष्य के कदम अब आने वाले आर्थिक आंकड़ों पर अधिक निर्भर हैं।
• राष्ट्रपति ट्रंप और शी सप्ताहांत में जी20 शिखर सम्मेलन में मुलाकात करने वाले हैं। किसी समझौते पर पहुंचने के लिए बहुत कुछ दांव पर लगा है। यदि नहीं, तो जनवरी में ऊंची दरें लागू होने वाली हैं।
• जबकि अमेरिकी आर्थिक विस्तार के कवच में दरारें दिखनी शुरू हो गई हैं, फिर भी बहुत कुछ अच्छा चल रहा है। तीसरी तिमाही में सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि ठोस रही, उपभोक्ता खर्च मजबूत रहा, आय लाभ अच्छा रहा और मुद्रास्फीति नियंत्रित रही।

कनाडाई हाइलाइट्स

• यह घोषणा कि जीएम अपने ओशावा उत्पादन संयंत्र को बंद कर रहा है, इस सप्ताह कनाडाई दृष्टिकोण के लिए एक और झटका था।
• कनाडा की अर्थव्यवस्था तीसरी तिमाही में 2.0% बढ़ी, जो कि दूसरी तिमाही के 2.9% से एक कदम कम है, लेकिन मोटे तौर पर उम्मीदों के अनुरूप है। विवरण निश्चित रूप से अधिक नकारात्मक थे क्योंकि सितंबर में निवेश निराश हुआ और वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद में मासिक आधार पर गिरावट आई।
• बैंक ऑफ कनाडा की अगले सप्ताह बैठक होगी और उम्मीद है कि ब्याज दरें 1.75% पर रहेंगी। हम हालिया आर्थिक चुनौतियों की व्याख्या के संकेत के लिए इसके बयान पर नजर रखेंगे।

वित्तीय बाजारों ने बुधवार को फेड चेयरमैन पॉवेल के संदेश पर प्रतिक्रिया व्यक्त की कि फेड फंड दर "अनुमानों की विस्तृत श्रृंखला के ठीक नीचे...तटस्थ" थी, जबकि पहले कहा गया था कि यह "लंबा रास्ता" दूर है। बाजार सहभागियों ने कथा में सूक्ष्म बदलाव को एक संकेत के रूप में लिया कि फेड नए साल में दर बढ़ोतरी की गति को कम कर सकता है। प्रतिक्रिया में स्टॉक और बांड दोनों बाजारों में तेजी आई।

एफओएमसी मिनट्स से पता चलता है कि दिसंबर में दरों में बढ़ोतरी लगभग तय हो चुकी है, लेकिन उसके बाद का रास्ता अधिक अनिश्चित है। दरअसल, फेड सदस्यों ने बदलते आर्थिक आंकड़ों पर प्रतिक्रिया देने के लिए लचीलापन बनाए रखने की आवश्यकता पर जोर दिया। चर्चा के विवरण में संभावित ओवरहीटिंग से अपेक्षा से धीमी वृद्धि की दिशा में बदलाव भी देखा जा सकता है। विशेष रूप से व्यापार तनाव को "एक ऐसे कारक के रूप में उद्धृत किया गया जो आर्थिक विकास को उम्मीद से अधिक धीमा कर सकता है।"

इसी क्रम में चीन के साथ व्यापार रस्साकशी जारी है। उम्मीद यह है कि ब्यूनस आयर्स में शुक्रवार से शुरू हुई जी20 बैठक में बातचीत अच्छी रहेगी। दाव बहुत ऊंचा है। राष्ट्रपति ट्रम्प ने बैठक से पहले संकेत दिया कि यदि दोनों देश अमेरिका के अनुकूल समझौते पर पहुंचने में विफल रहे, तो चीन से लगभग सभी अमेरिकी आयातों पर अतिरिक्त शुल्क लगाया जाएगा। इस तरह के विकास से वैश्विक विकास में मंदी बढ़ जाएगी - फेड द्वारा चिह्नित एक और जोखिम।

फेड मिनट्स में उठाई गई चिंताओं को हाल के आर्थिक और वित्तीय आंकड़े और भी रेखांकित कर रहे हैं। धीमी गतिविधि के संकेत ब्याज-दर-संवेदनशील आवास और ऑटो क्षेत्रों में सबसे अधिक स्पष्ट हैं, लेकिन अन्य संकेतक भी मंदी के संकेत दिखा रहे हैं। शुरुआती बेरोज़गार दावे हाल के सप्ताहों में बढ़ रहे हैं, जो नवीनतम आंकड़ों में छह महीने के उच्चतम स्तर पर पहुंच गए हैं, जबकि पूंजीगत वस्तुओं के ऑर्डर भी दक्षिण की ओर चले गए हैं, जिससे पता चलता है कि व्यापार निवेश वृद्धि भी कम हो सकती है। इस बीच, मुद्रास्फीति संबंधी दबाव के कुछ संकेत हैं। जुलाई में 2.0% तक पहुंचने के बाद, अक्टूबर में कोर पीसीई मुद्रास्फीति गिरकर 1.8% हो गई। हालिया रुझान और भी नरम है, पिछले तीन महीनों में मूल्य वृद्धि औसतन केवल 1.2% रही है।

अच्छी खबर यह है कि उपभोक्ताओं में थकान के कम लक्षण दिखाई दे रहे हैं। अक्टूबर में उपभोक्ता खर्च में जोरदार वृद्धि हुई, 0.4% की वृद्धि हुई और इस वर्ष की अंतिम तिमाही में मजबूत प्रदर्शन के लिए मंच तैयार हुआ। छुट्टियों के खर्च में और बढ़ोतरी हो सकती है क्योंकि परिवार गैस पंपों पर ईंधन भरने के बाद अपने बटुए में बचे अतिरिक्त सिक्के को खर्च करते हैं। तीसरी तिमाही के सकल घरेलू उत्पाद में संशोधन समान रूप से उत्साहजनक थे (चार्ट 2) जिसमें व्यवसाय और आवासीय निवेश में संशोधन किया गया।
कुल मिलाकर, इस सप्ताह अमेरिका से आर्थिक डेटा प्रवाह अपेक्षाकृत संतुलित था। दुर्भाग्य से, परिदृश्य में गिरावट का जोखिम बढ़ रहा है। इस सप्ताह यह स्पष्ट हो गया कि फेड इन जोखिमों पर अधिक ध्यान दे रहा है और अर्थव्यवस्था को दरों में इतनी बढ़ोतरी की आवश्यकता नहीं होगी जैसा उन्होंने सितंबर में माना था। सभी ने कहा, पीला रंग अभी भी वैश्विक-विकास में अग्रणी अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लिए नया हरा रंग बन सकता है।

कनाडा की अर्थव्यवस्था के लिए ये कुछ सप्ताह निश्चित रूप से कठिन रहे हैं। यह घोषणा कि जनरल मोटर्स 2019 के बाद अपने ओशावा संयंत्र को उत्पादन आवंटित नहीं करेगा, विकास के दृष्टिकोण के लिए खट्टी खबरों की श्रृंखला में नवीनतम थी। तेल क्षेत्र में लगातार ख़राब स्थिति के कारण, कनाडा के दो प्रमुख औद्योगिक क्षेत्र दबाव में हैं।

बाद में, पिछले महीने की तुलना में लगभग एक तिहाई गिरावट के बाद, इस सप्ताह WTI की कीमत $50 के निशान से थोड़ा ऊपर रही। जबकि वेस्टर्न कैनेडियन सिलेक्ट पर छूट हाल ही में कनाडाई उत्पादकों के लिए सही दिशा में बढ़ी है, कीमत अभी भी ऐतिहासिक मानकों से कम $20 (यूएस) से ऊपर है - अभी भी एक स्तर है जो आगे उत्पादन बंद होने का जोखिम उठाता है। तेल बाजार 6 दिसंबर को अगली ओपेक बैठक का इंतजार कर रहा है, जहां समूह द्वारा बाजार को संतुलित करने में मदद के लिए उत्पादन में कटौती पर सहमत होने की उम्मीद है।

ओशावा बंद होने के प्रभाव से कनाडा की आर्थिक वृद्धि में 0.1 प्रतिशत अंक की मामूली कमी आने की संभावना है। ओंटारियो में, प्रभाव अधिक स्पष्ट होगा, शायद 0.3 प्रतिशत अंक तक। संयंत्र में सीधे तौर पर कार्यरत 2,500 श्रमिकों के अलावा, खोई गई नौकरियों की कुल संख्या दोगुनी हो सकती है, जो आपूर्तिकर्ताओं के घाटे और उन श्रमिकों के कम खर्च को दर्शाती है। ऐसा प्रतीत होता है कि 2019 के दौरान उत्पादन धीरे-धीरे बंद हो जाएगा, जिससे अग्रिम प्रभाव कम हो जाएगा, हालांकि सटीक योजनाएं अभी भी स्पष्ट नहीं हैं। पहले प्रकाशित ऑटो उत्पादन कार्यक्रम (जीडीपी उम्मीदों में निर्मित) ने 2 में "ओशावा 2020" ट्रक उत्पादन लाइन को कोई आउटपुट आवंटित नहीं किया था, इसलिए कुछ हद तक कमी पहले ही पाई में शामिल हो गई थी।

जैसे ही यह खबर पचती है, इस सप्ताह हमें यह खबर मिली कि तीसरी तिमाही में अर्थव्यवस्था 2.0% (वार्षिक) बढ़ी, जो दूसरी तिमाही में 2.9% की गति से एक कदम नीचे है। विवरण शीर्षक की तुलना में काफी नरम थे। सितंबर में वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद में 0.1% की गिरावट के साथ, तिमाही के दौरान आर्थिक गतिविधि धीमी हो गई। यह चौथी तिमाही में विकास के लिए एक आसान कदम है, इससे पहले ही तेल संबंधी बंदिशों के कारण विकास प्रभावित हो रहा है। निराशाजनक रूप से, गैर-आवासीय व्यापार निवेश में 7.1% की गिरावट आई। हालांकि ऐसा प्रतीत होता है कि कुछ अस्थायी कारक काम कर रहे हैं - बहुत अस्थिर विमान और अन्य परिवहन उपकरणों में निवेश एक महत्वपूर्ण बाधा थी - कमजोरी व्यापार आत्मविश्वास और क्षमता दबाव की रिपोर्ट की गई ताकत को झुठलाती है जो विकास का संकेत है।

इस सप्ताह ब्यूनस आयर्स में यूएसएमसीए पर हस्ताक्षर होते देखना अच्छा लगा (हालांकि यह अभी भी कांग्रेस के माध्यम से इसके पारित होने की गारंटी नहीं देता है), लेकिन अभी भी महत्वपूर्ण प्रतिस्पर्धात्मक चुनौतियों के साथ, नीति निर्माताओं पर आर्थिक विकास का समर्थन करने का दबाव बना रहेगा। बैंक ऑफ कनाडा अपने ब्याज दर निर्णय की घोषणा करने के लिए अगले सप्ताह बैठक करेगा। हमें उम्मीद है कि इसके बयान में इन विपरीत परिस्थितियों पर कुछ चर्चा होगी और नई चुनौतियों को प्रतिबिंबित करते हुए अगले वर्ष ब्याज दरें बढ़ाने के लिए अधिक सतर्क रुख अपनाया जाएगा।

यूएस रोजगार - नवंबर

रिलीज दिनांक: दिसंबर 7, 2018
पिछला: 250k, बेरोजगारी दर: 3.7%,
टीडी पूर्वानुमान: 215k, बेरोजगारी दर: 3.7%,
आम सहमति: 200k, बेरोजगारी दर: 3.7%

हमें उम्मीद है कि नवंबर में वेतन में 215k की वृद्धि होगी, क्योंकि विकास अपने हालिया रुझान की ओर लौट रहा है। पिछले दो महीनों में पेरोल में उतार-चढ़ाव से पता चलता है कि तूफान का प्रभाव पूरा हो गया है। अस्थिरता को दूर करते हुए, 3 से 6 महीने का औसत क्रमशः 216k और 218k था। इसलिए हम पेरोल को सामान्य करने की उम्मीद करते हैं, लेकिन नौकरी सर्वेक्षणों में देखी गई लचीलापन के अनुरूप मजबूत बने रहें। दावे अधिक टिके हुए हैं लेकिन संदर्भ सप्ताह में नहीं और छुट्टियों की विकृतियों से संबंधित हो सकते हैं। संदर्भ सप्ताह और अमेज़ॅन की बढ़ोतरी को देखते हुए वेतन में भी मजबूत 0.3% प्रिंट की गुंजाइश है, जिससे साल-दर-साल वृद्धि 3.2% अधिक हो जाएगी। अंत में, हम उम्मीद करते हैं कि बेरोजगारी दर 3.7% पर स्थिर हो जाएगी।

बैंक ऑफ कनाडा दर निर्णय*

रिलीज दिनांक: दिसंबर 5, 2018
पिछला: 1.75%
टीडी पूर्वानुमान: 1.75%
आम सहमति: 1.75%

हमें उम्मीद है कि बाजार की अपेक्षाओं के अनुरूप, बीओसी अगले सप्ताह रात्रिकालीन दर को 1.75% पर अपरिवर्तित छोड़ देगी। विज्ञप्ति काफी संक्षिप्त होनी चाहिए, और जबकि बैंक इस बात पर ध्यान देगा कि कमोडिटी की कमजोर कीमतें परिदृश्य के लिए प्रतिकूल स्थिति प्रस्तुत करती हैं, हम उम्मीद करते हैं कि वे फिर से चेतावनी देंगे कि उच्च ब्याज दरों की आवश्यकता होगी। सबसे बड़ा सवालिया निशान बैंक के ऊर्जा झटके के उपचार को लेकर होगा। कम तेल की कीमतें चौथी तिमाही की वृद्धि को भौतिक रूप से दबा देंगी, और भले ही प्रभाव अस्थायी होने की उम्मीद हो, बाजार इस आश्वासन की तलाश में होंगे कि जनवरी में दर वृद्धि अभी भी एक यथार्थवादी संभावना है। यदि गवर्नर तेल की गिरती कीमतों के बारे में अत्यधिक चिंतित लगते हैं, तो जोखिम है कि दरों के बाजार में तेजी से उछाल आ सकता है।

कनाडाई अंतर्राष्ट्रीय व्यापार - अक्टूबर

रिलीज दिनांक: दिसंबर 6, 2018
पिछला: - $ 0.42bn
टीडी पूर्वानुमान: - $ 1.1bn
आम सहमति: एन / ए

टीडी को उम्मीद है कि आयात गतिविधि में उछाल के कारण अक्टूबर में माल व्यापार घाटा बढ़कर 1.1 बिलियन डॉलर हो जाएगा, जबकि ऊर्जा की कम कीमतों का निर्यात पर असर पड़ेगा। आयात में लगातार तीन महीनों से गिरावट आई है और परिवहन उपकरणों में उछाल से लाभ होगा, जबकि गैर-ऊर्जा निर्यात को मजबूत ऑटो उत्पादन और अग्रिम अमेरिकी आयात में बढ़ोतरी द्वारा समर्थित किया जाना चाहिए, हालांकि कमजोर ऊर्जा निर्यात से किसी भी लाभ की भरपाई होने की संभावना है। यह मुख्य रूप से व्यापक WCS/WTI प्रसार के कारण है, जिसका अर्थ है कि वास्तविक निर्यात को नाममात्र आंकड़े से बेहतर प्रदर्शन करना चाहिए, हालांकि पूरे तेल क्षेत्र में शट-इन का असर आगे चलकर वास्तविक निर्यात पर पड़ेगा।

कनाडाई रोजगार - नवंबर

रिलीज दिनांक: दिसंबर 7, 2018
पिछला: 11k, बेरोजगारी दर: 5.8%,
टीडी पूर्वानुमान: 25k, बेरोजगारी दर: 5.7%
आम सहमति: एन / ए

टीडी को सेवा क्षेत्र में और बढ़त के कारण नवंबर में नौकरी की वृद्धि दर 25 हजार तक पहुंचने की उम्मीद है। माल उत्पादक उद्योगों में रोजगार में तेल और गैस की कमी देखी जाएगी, जहां डब्ल्यूसीएस प्रसार में गिरावट के कारण कंपनियों को उत्पादन बंद करना पड़ा है, हालांकि माल क्षेत्र में कहीं और काम पर रखने से इसकी भरपाई की जानी चाहिए। 25 हजार की नौकरी वृद्धि बेरोजगारी दर को 5.7% तक कम करने की अनुमति देगी, हालांकि वेतन वृद्धि अधिक निराशाजनक तस्वीर पेश करेगी, औसत प्रति घंटा आय 1.8% y/y तक फिसलने का अनुमान है।