फॉरेक्स ट्रेडिंग की शुरुआत कब हुई? ज़्यादातर पेज आपको एक साल बताते हैं — 1971, जब डॉलर सोने से अलग हुआ, या 1973, जब बड़ी मुद्राएँ फ्लोट होने लगीं। मुझे लगता है कि ये दोनों ही जवाब सही हैं। लेकिन मेरे लिए इस सवाल के दो पहलू हैं, और दूसरा पहलू ही एक ट्रेडर के लिए ज़रूरी है। आप और मेरे जैसे लोगों के लिए, एक टर्मिनल और एक छोटे से खाते के साथ फॉरेक्स ट्रेडिंग की शुरुआत कब हुई? यह तारीख़ काफ़ी सटीक है — पहले वेब प्लेटफॉर्म के लिए 1996, और मेटाट्रेडर 4 के लिए 1 जुलाई 2005।
तो यह पेज दोनों पहलुओं को दर्शाता है। एक है बाज़ार के रूप में फॉरेक्स ट्रेडिंग का इतिहास — सोना, ब्रेटन वुड्स, फ्लोट। दूसरा है ट्रेडर के टूल्स का इतिहास — स्क्रीन, प्लेटफॉर्म, रोबोट। नीचे वे चार तारीखें दी गई हैं जिनका मैं अक्सर ज़िक्र करता हूँ, और फिर उनमें से प्रत्येक के पीछे की कहानी।
| क्या | . | किया बदल गया |
|---|---|---|
| सिक्के और मुद्रा विनिमयकर्ता | लिडिया, छठी शताब्दी ईसा पूर्व | एक मुद्रा को दूसरी मुद्रा से बदलना एक व्यापार बन गया। |
| आधुनिक विदेशी मुद्रा बाजार | मार्च 1973 | विनिमय दरें ऐसी कीमतें बन गईं जो हर सेकंड बदलती रहती हैं। |
| ऑनलाइन फॉरेक्स ट्रेडिंग | 1996 | निजी व्यापारियों को एक स्क्रीन और लाइव कोटेशन की सुविधा मिली। |
| स्वचालित व्यापार | 1 जुलाई 2005 | MetaTrader 4 ने ट्रेडर को एक रोबोट दिया। |
फॉरेक्स ट्रेडिंग का संक्षिप्त इतिहास
1973 से पहले मुद्रा क्या थी? इतिहास के अधिकांश समय में यह धातु का वजन होता था। निश्चित वजन और शुद्धता वाले सिक्के छठी शताब्दी ईसा पूर्व में लिडिया (जो अब तुर्की में है) में प्रकट हुए। उस समय से एक शहर के सिक्कों को दूसरे शहर के सिक्कों से बदलना एक पेशा बन गया। मुद्रा विनिमयकर्ता विदेशी मुद्रा डीलर का सबसे पुराना पूर्वज है। उसके पास एक बेंच, एक तराजू और एक मार्जिन होता था - और यह हिस्सा आज भी अपरिवर्तित है।
फॉरेक्स की शुरुआत किसने की? किसी ने नहीं की। इसका कोई संस्थापक नहीं था, कोई एक्सचेंज नहीं था और न ही कोई शुरुआती घंटी बजी। वेनिस, एम्स्टर्डम और लंदन के व्यापारी सदियों से सिक्कों और नोटों का आदान-प्रदान करते रहे और व्यापार मार्गों के साथ-साथ यह व्यापार बढ़ता गया। जब लोग पूछते हैं कि फॉरेक्स ट्रेडिंग की शुरुआत किसने की, तो एकमात्र सही जवाब यही है कि कई ऐसे मुद्रा विनिमय करने वाले थे जिनके नाम किसी ने दर्ज नहीं किए।
उन्नीसवीं सदी के स्वर्ण मानक ने चीजों को सरल बना दिया था। प्रत्येक प्रमुख मुद्रा सोने के एक निश्चित वजन पर आधारित थी, इसलिए विनिमय दर भी निश्चित थी। विनिमय दर में केवल एक देश से दूसरे देश में सोने के परिवहन की लागत के भीतर ही बदलाव हो सकता था। विनिमय के लिए कुछ भी नहीं था।
अगली प्रणाली धातु पर नहीं, कागज पर बनाई गई थी। जुलाई 1944 में 44 देशों के प्रतिनिधि एक सम्मेलन में मिले। ब्रेटन वुड्स न्यू हैम्पशायर में हुई बैठक में, उन्होंने अमेरिकी डॉलर को 35 डॉलर प्रति औंस के हिसाब से सोने से जोड़ा, और बाकी सभी मुद्राओं को 1% के दायरे में डॉलर से जोड़ दिया। इसी बैठक में अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (आईएमएफ) और विश्व बैंक की स्थापना हुई। डॉलर वह इकाई बन गया जिसमें बाकी सभी मुद्राओं को मापा जाता था, और आज भी ऐसा ही है - अप्रैल 2025 में यह सभी विदेशी मुद्रा लेन-देन के 89.2% में एक पक्ष था।
ब्रेटन वुड्स समझौता 27 वर्षों तक चला। 15 अगस्त 1971 को राष्ट्रपति निक्सन ने इसे पारित किया। सोने की खिड़की बंद कर दीऔर विदेशी सरकारें अब अपने डॉलर को सोने से नहीं बदल सकती थीं। दिसंबर 1971 के स्मिथसोनियन समझौते ने 38 डॉलर प्रति औंस के अवमूल्यित डॉलर और व्यापक बैंड के साथ निश्चित दरों को बचाने का प्रयास किया, और यह 15 महीनों के भीतर असफल हो गयामार्च 1973 से प्रमुख मुद्राएं फ्लोट हो गईं।
तो आधुनिक स्वरूप में विदेशी मुद्रा बाजार की शुरुआत कब हुई? मार्च 1973 में। यही वह तारीख है जिसका जिक्र ज्यादातर लोग तब करते हैं जब उनसे पूछा जाता है कि विदेशी मुद्रा की शुरुआत कब हुई - और यही वह तारीख है जिसे मैं परीक्षा के उत्तर में शामिल करूंगा।
मेरे लिए इसे समझाने का सबसे उपयोगी तरीका यह है: मुद्रा विनिमय लगभग 2,600 वर्ष पुराना है। वहीं, विदेशी मुद्रा बाजार—जहां विनिमय दर ही आपके लेन-देन का मूल्य होती है—53 वर्ष पुराना है। तो विदेशी मुद्रा की शुरुआत कब हुई—2,600 वर्ष पहले या 53 वर्ष पहले? दोनों ही संख्याएँ सही हैं। लेकिन वे अलग-अलग प्रश्नों के उत्तर देती हैं।
निश्चित दरें और परिवर्तनशील दरें
मार्च 1973 से पहले
यह दर सरकारी तालिका में दर्ज एक संख्या है।
यह अध्यादेश द्वारा, एक दशक में कुछ बार बदलता है।
बैंक व्यापार और यात्रा के लिए मुद्रा खरीदते हैं, लाभ कमाने के लिए नहीं।
रात में कोई कारोबार नहीं। बैंक बंद होने के बाद कुछ भी नहीं चलता।
डीलर फोन और टेलेक्स के माध्यम से काम करते हैं।
मार्च 1973 के बाद
यह दर एक ऐसी कीमत है जिसमें बोली और मांग मूल्य शामिल होते हैं।
यह प्रति सेकंड गति करता है, जिसे पिप्स में मापा जाता है।
दो केंद्रीय बैंकों के बीच ब्याज दरों का अंतर एक जोड़ी को संचालित करता है।
बाजार सूर्य के साथ-साथ सिडनी से न्यूयॉर्क तक जाता है।
डीलरों को 1981 में एक स्क्रीन मिली। व्यापारियों को 1996 में एक स्क्रीन मिली।
मार्च 1973 में एक ट्रेडर के लिए क्या बदला? वो सब कुछ जो चार्ट को खोलने लायक बनाता है। पहला बदलाव कीमत में ही था। पेग रेट के तहत, दर सरकारी तालिका में एक संख्या होती थी। फ्लोट रेट के तहत, इसमें बिड और आस्क होते हैं, यह हर सेकंड बदलती है, और इसके बदलाव की दूरी पिप्स में मापी जाती है। EUR/USD पर एक पिप एक स्टैंडर्ड लॉट पर $10 और 0.01 लॉट पर $0.10 होता है। पिप गाइड वह उस गणितीय गणना से गुजरता है।
दूसरा बदलाव ही मुख्य प्रेरक शक्ति थी। एक बार ब्याज दरों में बदलाव संभव हो जाने पर, पैसा उच्च ब्याज दर वाली मुद्रा की ओर प्रवाहित होने लगा, और दो केंद्रीय बैंकों के बीच का अंतर मुद्रा युग्म का मुख्य आधार बन गया। यही कारण है कि 2026 में एक व्यापारी फेड और ईसीबी के बयानों को पढ़ता है, और यही कारण है कि आक्रामक बनाम शांतिवादी मार्गदर्शिका इस साइट पर मौजूद है। केंद्रीय बैंक सबसे अधिक व्यापार नहीं करता है। यह वह संख्या निर्धारित करता है जिसके आधार पर अन्य सभी भागीदार मूल्य तय करते हैं।
तीसरा बदलाव समय में हुआ। ब्रेटन वुड्स नीति के तहत किसी को भी 24 घंटे के बाजार की आवश्यकता नहीं थी, क्योंकि रात में मुद्रा दर में बदलाव की अनुमति नहीं थी। 1973 के बाद बाजार सूर्य के समय के अनुसार चलने लगा। प्रत्येक सप्ताह खुलने वाला पहला विदेशी मुद्रा बाजार सिडनी है, जो स्थानीय समय के अनुसार सोमवार सुबह खुलता है। इसके बाद टोक्यो, फिर लंदन, फिर न्यूयॉर्क का नंबर आता है, और सबसे व्यस्त समय वह होता है जब लंदन और न्यूयॉर्क दोनों खुले होते हैं।
चौथा बदलाव स्क्रीन में हुआ। डीलरों ने 1981 में फोन और टेलेक्स से रॉयटर्स डीलिंग टर्मिनल और 1993 में ईबीएस मैचिंग सिस्टम पर स्विच किया। तब से बाजार इलेक्ट्रॉनिक हो गया, लेकिन बंद प्रणाली में — एक बैंक दूसरे बैंक से बात करता था, और कोई और कोटेशन नहीं देख सकता था।
केंद्र में डॉलर
इतने सारे लेन-देन में डॉलर दोनों तरफ क्यों रहता है? इसका कारण 1944 की घटना है। ब्रेटन वुड्स संधि ने डॉलर को हर चीज़ की कीमत का आधार बना दिया था, और 1973 के फ्लोट ने इसे खत्म नहीं किया - इसने केवल कीमत को आगे बढ़ने दिया। बैंक फॉर इंटरनेशनल सेटलमेंट्स हर तीन साल में बाजार का विश्लेषण करता है। अप्रैल 2025 सर्वेक्षण सभी लेन-देनों में से 89.2% में डॉलर एक पक्ष में था, जो 2022 में 88.4% से अधिक है।
अप्रैल 2022 और अप्रैल 2025 के बीच प्रत्येक मुद्रा में होने वाले लेन-देन का हिस्सा। प्रत्येक लेन-देन में दो मुद्राओं का उपयोग होने के कारण यह हिस्सा कुल मिलाकर 200% होता है। यह डेटा 30 सितंबर 2025 को प्रकाशित बीआईएस त्रैवार्षिक सर्वेक्षण से लिया गया है।
उस चार्ट पर दो रेखाएँ व्यापारियों का ध्यान आकर्षित करती हैं। स्टर्लिंग में सबसे अधिक गिरावट आई, जो 12.9% से गिरकर 10.2% हो गया। रेनमिनबी लगातार 8.5% तक बढ़ता रहा, और USD/CNY में कारोबार तीन वर्षों में 59% बढ़ गया। यूरो, जो 1 जनवरी 1999 को लॉन्च होने के बाद से दूसरी सबसे बड़ी मुद्रा है, 2019 से ही बाजार में अपनी हिस्सेदारी खो रहा है। मैं रेनमिनबी में व्यापार नहीं करता और न ही मेरे रोबोट करते हैं, लेकिन उस रेखा की दिशा विदेशी मुद्रा इतिहास का वह हिस्सा है जो अभी भी लिखा जा रहा है।
पहले वेब प्लेटफॉर्म से लेकर रोबोट तक
ऑनलाइन फॉरेक्स ट्रेडिंग कब शुरू हुई? आमतौर पर इसका जवाब 1996 होता है - वह साल जब निजी व्यापारियों के लिए पहले वेब प्लेटफॉर्म सामने आए और लाइव एक्सचेंज रेट बैंकों की संपत्ति नहीं रह गई। मुझे ऐसा कोई दस्तावेज़ नहीं मिला है जो पहले ऑनलाइन ट्रेड की तारीख को निश्चित रूप से बताता हो, इसलिए मैं इसे अधिकांश इतिहासों की तरह ही एक वर्ष के रूप में बता रहा हूँ। 1996 से पहले बाजार इलेक्ट्रॉनिक था लेकिन बंद था। 1996 के बाद मॉडेम रखने वाला कोई भी व्यक्ति रेट देख सकता था, और कुछ साल बाद क्रेडिट कार्ड रखने वाला कोई भी व्यक्ति इस पर ट्रेड कर सकता था।
शुरुआती दौर में रिटेल ट्रेडिंग बेहद जोखिम भरी थी — 400:1 का लेवरेज आम बात थी, स्प्रेड बहुत ज़्यादा होते थे, और आमतौर पर ब्रोकर ही आपके ट्रेड का दूसरा पक्ष होता था। नियम बाद में आए। 2010 में अमेरिकी नियामक ने प्रमुख करेंसी पेयर्स पर रिटेल लेवरेज को 50:1 तक सीमित कर दिया, और 2018 में यूरोपीय नियामक ESMA ने इसे घटाकर 30:1 कर दिया। अगर आप पूछें कि ऑनलाइन फॉरेक्स ट्रेडिंग कब शुरू हुई और कब यह नियमों वाला बाज़ार बना, तो ये दो अलग-अलग दशक हैं — 1990 के दशक का उत्तरार्ध और 2010 का दशक।
लेकिन मेरे लिए, खुदरा बाजार का जन्मदिन अलग ही होता है। 1 जुलाई 2005 MetaQuotes ने MetaTrader 4 जारी किया, और इसके साथ ही MQL4 भाषा भी। उस दिन निजी ट्रेडर को न केवल चार्ट मिला, बल्कि एक रोबोट भी मिल गया। यहां रोबोट का मतलब एक ऐसा प्रोग्राम है जो बार को पढ़ता है, ऑर्डर देता है और आपके सोते समय परिणाम रिकॉर्ड करता है। MetaTrader 5 1 जून 2010 को आया। अधिकतर लोग ऑनलाइन फॉरेक्स ट्रेडिंग की शुरुआत 1996 से मानते हैं। मैं इसे 2005 मानता हूं - जिस ट्रेडर के लिए मैं लिखता हूं, वह क्लिक नहीं करता, वह कोड चलाता है।
इसी वजह से मेरा अपना इतिहास भी छोटा है। इसके पीछे के बैकटेस्ट फॉरेक्स वी पोर्टफोलियो मैंने 2014 में शुरुआत की थी। मैं इन्हें 2005 के भावों पर नहीं चलाता, क्योंकि उस बाज़ार के स्प्रेड, लीवरेज और निष्पादन आज के बाज़ार से मेल नहीं खाते, जिसमें मेरे रोबोट ट्रेड करते हैं। यहां तक कि जिस असली खाते का मैं YouTube पर लाइव प्रसारण करता हूं, उसका स्टेटमेंट भी मेरी अपेक्षा से छोटा है, क्योंकि ब्रोकर अपने सर्वर पर इतिहास का केवल एक हिस्सा ही रखता है। एक ट्रेडर का इतिहास हमेशा बाज़ार के इतिहास से छोटा होता है।
टूटे हुए खूंटे
1973 के फ्लोट से निश्चित दरों का अंत नहीं हुआ। सरकारों ने दरों को स्थिर रखना जारी रखा, और तब से हर स्थिरीकरण ने अलग-अलग कीमत पर वही सबक सिखाया है। दो उदाहरण ही काफी हैं।
16 सितंबर 1992 को बैंक ऑफ इंग्लैंड ने यूरोपीय विनिमय दर तंत्र के भीतर स्टर्लिंग को बनाए रखने के लिए एक ही दिन में दो बार ब्याज दरें बढ़ाने की घोषणा की। उसने पाउंड खरीदने के लिए भंडार खर्च किया, और शाम तक उसने न केवल दरें बढ़ाईं बल्कि विनिमय दर को भी समाप्त कर दिया। स्टर्लिंग विनिमय दर तंत्र से बाहर हो गया और उस दिन को काला बुधवार के नाम से जाना जाने लगा। यह बचाव ही एक संकेत था। जब किसी केंद्रीय बैंक को रात के खाने से पहले दो बार दरें बढ़ानी पड़ती हैं, तो विनिमय दर पहले ही समाप्त हो चुकी होती है।
दूसरा उदाहरण छोटा और ज़्यादा हिंसक है। 15 जनवरी 2015 को स्विस नेशनल बैंक ने बिना किसी चेतावनी के EUR/CHF के लिए निर्धारित 1.20 के न्यूनतम स्तर को हटा दिया, और कुछ ही मिनटों में यह पेयर लगभग 30% गिर गया। स्टॉप लॉस सही जगह पर नहीं लगा। कई ब्रोकर्स इस सप्ताह दिवालिया हो गए। पॉइंट्स में निश्चित स्टॉप-लॉस वाला रोबोट इस तरह के गैप का सामना नहीं कर सकता। एकमात्र बचाव पोजीशन का आकार है, न कि ऐसे पेयर को होल्ड न करना जो एक निश्चित स्तर पर स्थिर हो।
22 सितंबर 1985 का प्लाज़ा समझौता इसी प्रक्रिया का उल्टा रूप है। पाँच सरकारों ने डॉलर को नीचे धकेलने पर सहमति जताई, और डॉलर दो साल तक गिरता रहा। चार्ट पर दी गई जानकारी नीतिगत सहमति के विरुद्ध निर्णायक नहीं होती। यदि आप किसी ऐसी मुद्रा का व्यापार करते हैं जो स्थिर, प्रबंधित या न्यूनतम स्तर पर है, तो चार्ट को समझने से पहले यह जान लें कि वह स्थिरांक कब निर्धारित किया गया था और उसके पीछे कितना भंडार है।
आज का बाजार
वर्तमान में बाजार कितना बड़ा है? अप्रैल 2025 में औसत कारोबार 9.6 ट्रिलियन डॉलर प्रतिदिन था, जो 2022 से 28% अधिक है। यह आंकड़ा हर जगह उद्धृत किया जाता है, और एक तरह से भ्रामक है। स्पॉट ट्रेडिंग (वह हिस्सा जो खुदरा व्यापारी करते हैं) इसका 31% था। फॉरेक्स स्वैप, जिसका उपयोग बैंक और कंपनियां वित्तपोषण और हेजिंग के लिए करती हैं, 42% था, लगभग 4 ट्रिलियन डॉलर प्रतिदिन। फॉरेक्स ट्रेडिंग का अधिकांश हिस्सा बाजार की दिशा पर दांव लगाना नहीं है।
यह सब कहाँ होता है? कुल व्यापार का तीन-चौथाई हिस्सा चार स्थानों में होता है - यूनाइटेड किंगडम में लगभग 38%, संयुक्त राज्य अमेरिका में 19%, सिंगापुर में 11.8% और हांगकांग में 7.0%। लंदन लंबे समय से, स्क्रीन के आविष्कार से पहले से ही, इसका केंद्र रहा है, और आज भी लंदन के समय में ही सबसे अधिक व्यापार होता है।
स्पॉट मार्केट का एक तिहाई हिस्सा है। बाकी हिस्सा प्लंबिंग का है।
जब मैं यह लिख रहा हूँ, 4 नवंबर 2026 को, बैंक ऑफ इंग्लैंड कल दोपहर 12:00 GMT पर 3.75% की बैंक दर के साथ निर्णय लेगा। एक और तारीख, वही प्रक्रिया जो 1944 और 1973 में हुई थी। एक समिति एक संख्या निर्धारित करती है, और कीमत में बदलाव होता है।
आज एक काम ज़रूर करें, क्योंकि फॉरेक्स ट्रेडिंग का इतिहास तभी उपयोगी होता है जब वह आपके अपने चार्ट पर लागू हो। अपने टर्मिनल में EUR/USD खोलें, मासिक चार्ट पर जाएं और बार रुकने तक बाईं ओर स्क्रॉल करें। वह पहला बार आपके ब्रोकर के इतिहास की शुरुआत है। मैंने जिन भी सर्वरों पर काम किया है, उन सभी पर यह बार इसी सदी में (1973 के बाद के दशकों में) मौजूद है, और आप भविष्य में जो भी बैकटेस्ट करेंगे, वह इसके दाईं ओर होगा। आपने जितना लंबा इतिहास देखा होगा, पेग टूटने के दिन आप उतने ही निश्चिंत रहेंगे।
सूत्रों का कहना है: अप्रैल 2025 में बीआईएस, ओटीसी विदेशी मुद्रा कारोबार, 30 सितंबर 2025। फेडरल रिजर्व का इतिहास: निक्सन द्वारा अमेरिकी डॉलर को सोने में परिवर्तित करने की सुविधा समाप्त करना. अमेरिकी इतिहासकार कार्यालय, निक्सन और ब्रेटन वुड्स प्रणाली का अंत. विश्व बैंक अभिलेखागार, ब्रेटन वुड्स मौद्रिक सम्मेलन. मेटाक्वोट्स, कंपनी का इतिहास.
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