जैक बोगल की निवेश उद्योग को आखिरी चेतावनी: "जिस छोटे आदमी की आप सेवा करते हैं उसे मत भूलें"

अपनी आखिरी किताब, "स्टे द कोर्स" में जैक बोगल ने निवेशकों और पेशेवरों को निवेश प्रबंधन में आने वाली लड़ाई के बारे में चेतावनी दी है।

वह पिछले कुछ वर्षों से करीब से देख रहे थे क्योंकि बढ़ती संख्या में शिक्षाविदों ने वैनगार्ड, ब्लैकरॉक और स्टेट स्ट्रीट ग्लोबल जैसे बड़े निष्क्रिय फंड प्रबंधकों के आकार के बारे में सवाल उठाए थे।

जैसे-जैसे वे बढ़ते हैं, क्या वे अमेरिका के सबसे बड़े निगमों के बहुत सारे वोटिंग शेयरों को इस हद तक नियंत्रित कर लेंगे कि वे प्रतिस्पर्धा को कम कर देंगे? यह एक ऐसा प्रश्न है जो अगले दशक या उससे अधिक समय में म्यूचुअल फंड उद्योग के विनियमन को आकार दे सकता है। कुछ प्रस्ताव पहले से ही ऐसे नियमों की मांग कर रहे हैं जो यह निर्धारित करेंगे कि कौन से फंड किस कंपनी के शेयरों का मालिक हो सकते हैं, जो बोगल ने बताया, एक अप्रबंधित फंड - इंडेक्स फंड के विचार को पराजित करेगा। * मुद्रा बाजार में अतिरिक्त पैसे के लिए हमारे उपयोग करें विदेशी मुद्रा रोबोट*

उन्हें गहरी चिंता थी कि संरचनात्मक समस्या को हल करने की कोशिश में, नियामक और उद्योग इंडेक्स फंड के मुख्य लाभार्थियों के बारे में भूल जाएंगे: जिन लोगों को उन्होंने "छोटा आदमी" कहा था, वे मध्यम वर्ग के निवेशक थे।

"आने वाले वर्षों में, निवेश प्रबंधन के भविष्य में रुचि रखने वाले सभी लोगों को बड़े पैमाने पर असमर्थित सिद्धांतों के खिलाफ लड़ाई में शामिल होना चाहिए जो ... धन संचय करने के लिए हमारे परिवारों के पास निवेश के एकमात्र सर्वोत्तम विकल्प को नष्ट कर देंगे: व्यापक रूप से विविध शेयरों को खरीदना और रखना , कम लागत वाला स्टॉक मार्केट इंडेक्स फंड,'' उन्होंने लिखा।

मैंने पिछले पांच वर्षों में लगभग आधा दर्जन बार बोगल का साक्षात्कार लिया, जिनकी बुधवार, 16 जनवरी को मृत्यु हो गई। मैंने अपने करियर के दौरान सैकड़ों सीईओ का साक्षात्कार लिया है; बोगल लगभग हर बिजनेस लीडर से ऊपर था। वह निवेश जगत के शेर थे, 20वीं सदी के सबसे प्रभावशाली लोगों में से एक थे। लेकिन व्यक्तिगत रूप से जैक के बारे में जो बात सबसे अलग थी, वह थी मूल्यों के प्रति उनकी समझ, उनके बारे में उनका सोचने का सूक्ष्म तरीका और उन्हें बनाए रखने के लिए उन्होंने कितनी मेहनत की।

जैक हमेशा छोटे लड़के के लिए खड़ा रहता था। विश्व-प्रसिद्ध सीईओ के बाहरी स्वरूप में, मैंने उन्हें एक दयालु और विचारशील व्यक्ति पाया।

मैंने उनका पहला साक्षात्कार तब लिया था जब मेरा नया-नया तलाक हुआ था, मेरे दो बच्चे थे, कोई नौकरी नहीं थी, बहुत कम पैसे थे और मेरे मन में एक विचार भी नहीं था कि मैं एक स्वतंत्र लेखक के रूप में काम कर सकता हूँ। जैक और मैंने एक अच्छा फ़ोन साक्षात्कार किया - वह हँसा और उस बाइक के बारे में याद किया जिसे उसने बचपन में बचाया था। फिर मैंने हिम्मत जुटाई और पूछा कि क्या वह व्यक्तिगत रूप से बैठेंगे।

मैं कार्यालय पहुंचा और तुरंत पता चला कि मैं पेन लाना भूल गया हूं। "आप किस तरह के लेखक हैं?" वह कर्कश आवाज में चिल्लाया। उनके कार्यालय में निचली कॉफी टेबल कागजों से ढकी हुई थी। वह गणना कर रहा था कि कम फीस का उच्च रिटर्न से क्या संबंध है।

लेकिन किसी तरह हम व्यक्तिगत क्षेत्र में भटक गए। उसने मुझसे कहा, वह अमीर नहीं हुआ था। वास्तव में, उनकी माँ महामंदी के दौरान मेज़ पर खाना रखने के लिए एक उपहार की दुकान में काम करती थीं। उन्होंने कहा, "आप कल्पना भी नहीं कर सकते कि उस पर दिन-ब-दिन कितना बोझ रहता था।" “मुझे याद नहीं आता कि उसने कभी शिकायत की हो। जिंदगी में बहुत बोझ है. उसने उन्हें कभी नहीं दिखाया।

यह सोचकर मेरी आँखों में आँसू आ गए कि किस तरह माँएँ अपने बच्चों से अपना दर्द छुपाने की कोशिश करती हैं और कैसे बच्चे लगभग हमेशा जानते हैं। "मैं भी एक अकेली माँ हूँ," मैंने व्यावसायिकता की अपनी कमी से निराश होकर कहा। "मुझे खेद है।" चिड़चिड़ा सीईओ पिघल गया। वह भी रोने लगा.

हम उसके माता-पिता, उसके पिता की शराब की लत और कैसे जैक ने अपने पिता को माफ कर दिया था, के बारे में बात की। इसने पिछले कुछ वर्षों में उनके साथ मेरे सभी फॉलो-ऑन साक्षात्कारों के लिए माहौल तैयार कर दिया। बाजार में अचानक गिरावट के दौरान वह लगभग हमेशा फोन पर बात करने को तैयार रहता था, क्योंकि वह उससे एक शीर्षक जानता था: “रुको। कुछ न करें'' कई अमेरिकियों को घबराने और बेचने से रोकेगा क्योंकि बाजार गिर रहा था।

उन्होंने प्राथमिकताओं की भावना बनाए रखने और अपने अहंकार को कम करने के लिए कड़ी मेहनत की। यह कोई आसान उपलब्धि नहीं थी, यह देखते हुए कि उनके प्रति की गई प्रशंसा कभी-कभी शर्मनाक हो सकती है, जैसा कि उन्होंने एक बार मुझसे कहा था। उनकी आश्चर्यजनक युक्तियों में से एक कविता थी।

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हाँ, आपने सही सुना: कविता। उन्होंने इसे पढ़ा और याद किया, कुछ हद तक खुद को आत्मनिरीक्षण के लिए जगह देने के लिए उनका मानना ​​था कि अच्छे निर्णय को बनाए रखने के लिए यह आवश्यक है। वह जानते थे कि एक विश्व-प्रसिद्ध सीईओ के लिए असहनीय बनना कितना आसान है। उन्होंने अपने कार्यालय में "ओजिमंडियास" की एक प्रति रखी। मैंने उससे पूछा क्यों.

"पहली बात जो मेरे दिमाग में आती है वह है, 'अहंकार को कम करो, दोस्त।" आपने जो बनाया है वह हमेशा के लिए नहीं रहेगा। ''कुछ भी हमेशा के लिए नहीं रहता,'' उन्होंने मुझे ईमेल द्वारा बताया। लेकिन उन्होंने वानगार्ड और सूचकांक क्रांति को कायम रखने की कोशिश की। इसका मतलब था अपनी दोनों पहचानों को एक परोपकारी मिशन से जोड़ना। उन्होंने लिखा, "लोग मायने रखते हैं, और उस इंसान की परवाह करना जिसके साथ हम सेवा करते हैं - और जिसकी हम सेवा करते हैं - किसी भी संस्थान की आत्मा होनी चाहिए।" "मैं अनुमान लगा रहा हूं कि ओजिमंडियास को अपने और अपने कामों के अलावा ज्यादा परवाह नहीं थी।"

उन्होंने आगे कहा, "आपने निबंध नहीं मांगा।" "जो चाहिये ले लो।" लगभग एक साल पहले उनके साथ मेरे आखिरी साक्षात्कार में, हमने "पाठ्यक्रम पर बने रहने" के बारे में बात की थी और कैसे वह अपने जीवन के अंत तक व्यक्तिगत निवेशकों की सेवा करने के अपने मिशन पर चलते रहने का इरादा रखते थे। उन्होंने, अपनी आखिरी किताब ख़त्म करते हुए, उस व्यक्ति की चेतावनी के साथ ऐसा किया, जो एक अहंकारी युवा सीईओ से निवेश उद्योग की अंतरात्मा में विकसित हुआ था।

उन्हें सूचकांक क्रांति और दुनिया की सबसे बड़ी म्यूचुअल फंड कंपनी शुरू करने के लिए याद किया जाएगा। लेकिन उनका मानना ​​था कि क्रांति और कंपनी की सफलता का कारण वह मूल्य था जिसे उन्होंने सुनिश्चित किया था: मध्यम वर्ग के निवेशकों की मदद करना। निवेश उद्योग को उनकी आखिरी चेतावनी: यह मत भूलिए कि आप किसकी सेवा करते हैं।