केंद्रीय बैंक द्वारा ब्याज दर में बदलाव करने पर मुद्रा में क्या परिवर्तन आता है? इसका सीधा सा जवाब है ब्याज दर। उच्च ब्याज दर से अधिक भुगतान होता है, इसलिए मुद्रा का प्रवाह बढ़ता है और मुद्रा का मूल्य भी बढ़ जाता है। मेरे विचार से यह भी एक जवाब है। लेकिन मेरे लिए इससे भी बेहतर जवाब 5 नवंबर 2026 को मिला, जब बैंक ऑफ इंग्लैंड ने ब्याज दर बढ़ाकर 4.00% कर दी और पाउंड में लगभग कोई बदलाव नहीं हुआ।
निर्णय के कुछ मिनट बाद, दोपहर 12:15 GMT पर GBP/USD 1.3472 पर था। अगली सुबह यह 1.3406 पर कारोबार कर रहा था। बैंक ने तीन साल में पहली बार ब्याज दरें बढ़ाईं, और इस जोड़ी में 66 पिप्स की गिरावट आई — एक स्टैंडर्ड लॉट पर लगभग $660 और 0.01 लॉट पर $6.60 का नुकसान हुआ। ब्याज दरों और फॉरेक्स का पूरा विषय एक उदाहरण में यही है। बाजार को हफ्तों से इस बढ़ोतरी की उम्मीद थी — इसलिए यह बढ़ोतरी कोई नई खबर नहीं थी।
छह बैंकों ने छह सप्ताहों में निर्णय लिया। यहाँ बताया गया है कि प्रत्येक बैंक ने क्या किया और वास्तव में किस बात ने दोनों बैंकों के निर्णय को प्रभावित किया।
| बैंक, तिथि | निर्णय | किस बात ने उन दोनों को प्रेरित किया? |
|---|---|---|
| फेड, 28 अक्टूबर | 3.75–4.00% बहुमत से मतदान हुआ, 10–2 वोटों से। | दो वोटों ने ब्याज दर में वृद्धि का संकेत दिया — डॉलर ने इसे दिसंबर के संकेत के रूप में समझा। |
| बैंक ऑफ कनाडा, 28 अक्टूबर | बढ़ाकर 2.50% कर दिया गया | लगभग कुछ भी नहीं — पूरी कीमत पर |
| ईसीबी, 29 अक्टूबर | सर्वसम्मति से 2.50% शेयर रखे गए। | लगभग कुछ भी नहीं — रोक लगने की उम्मीद थी |
| बैंक ऑफ जापान, 30 अक्टूबर | 1.25% वोट मिले, 8-1 से जीत-हार हुई | संक्षेप में कहें तो, मुद्रास्फीति अब 2% के लक्ष्य पर है। |
| आरबीए, 3 नवंबर | 4.85% तक बढ़ाया गया, वोट 6-3 से हुआ | सितंबर में सर्वसम्मति से बढ़ोतरी के बाद, तीन वोटों से इसे बरकरार रखने का प्रस्ताव आया। |
| बैंक ऑफ इंग्लैंड, 5 नवंबर | 4.00% तक बढ़ाया गया, वोट 8-1 से हुआ | 4.25% के लिए एक वोट और 5% मुद्रास्फीति का पूर्वानुमान |
ब्याज दरें और विदेशी मुद्रा
कौन सी दर? नीति दर — वह दर जो केंद्रीय बैंक वाणिज्यिक बैंकों को रात्रिकालीन भुगतान या शुल्क के रूप में देता है। फेडरल रिजर्व इसे फेडरल फंड्स दर कहता है, यूरोपीय केंद्रीय बैंक इसे डिपॉजिट फैसिलिटी दर कहता है, और बैंक ऑफ इंग्लैंड इसे बैंक दर कहता है। ये सभी दरें उस मुद्रा को एक वर्ष के लिए रखने की कीमत हैं।
डॉलर रखने पर आपको 3.75–4.00% का लाभ मिलता है। येन रखने पर आपको 1.25% का लाभ मिलता है। इसी अंतर के कारण USD/JPY लगभग 157 के आसपास कारोबार करता है और बाजार हर निर्णय पर रुक जाता है।
ब्याज दर और विदेशी मुद्रा के बीच संबंध को एक वाक्य में इस प्रकार समझा जा सकता है: मुद्रा एक ऋण है, और ब्याज दर वह राशि है जो ऋण चुकाती है। ब्याज दर में वृद्धि से ऋण पर मिलने वाला ब्याज बढ़ जाता है। अधिक लोग इसे खरीदना चाहते हैं, और उन्हें पहले मुद्रा खरीदनी पड़ती है। ब्याज दर में कमी का ठीक उल्टा प्रभाव होता है। अब तक सभी गाइड इस बात से सहमत हैं, और मैं भी।
किसी निर्णय के बाद पहले घंटे में ब्याज दरें विदेशी मुद्रा को कैसे प्रभावित करती हैं? ब्याज दर के सीधे प्रभाव से नहीं। दो साल के सरकारी बॉन्ड की यील्ड सबसे पहले बदलती है, क्योंकि यही यील्ड अगले चार-पांच निर्णयों की कीमत होती है। फिर मुद्रा का मूल्य बदलता है, और उसके बाद ही बॉन्ड पेयर का मूल्य बदलता है। नीचे दी गई श्रृंखला वह है जिसे मैं हर निर्णय के दिन देखता हूँ।
कुछ ऐसे शब्द हैं जिनके बारे में पाठक अक्सर पूछते हैं, क्योंकि ब्याज दरें और फॉरेक्स से जुड़े अपने खास शब्द होते हैं। फॉरेक्स में 'हाइक' का मतलब है पॉलिसी दर में वृद्धि, आमतौर पर 25 बेसिस पॉइंट्स, जो एक प्रतिशत का एक चौथाई होता है। 'कट' का मतलब है इतनी ही गिरावट। 'होल्ड' का मतलब है कोई बदलाव नहीं। ट्रेडर्स की भाषा में, फॉरेक्स ब्याज दरें आपके पेयर में शामिल दो मुद्राओं की पॉलिसी दरें और उनके बीच का अंतर होती हैं।
अंतर, स्तर नहीं
विदेशी मुद्रा ब्याज दरों से जुड़ी ज़्यादातर गाइडें एक ही बात कहती हैं: ब्याज दर जितनी ज़्यादा होगी, मुद्रा उतनी ही मज़बूत होगी। मेरे हिसाब से यह बात आधी ही सच है, और जो आधी गलत है, उससे मुझे नुकसान हुआ है। कनाडा ने 28 अक्टूबर को ब्याज दर बढ़ाकर 2.50% कर दी, लेकिन कैनेडियन डॉलर में कोई खास बदलाव नहीं आया। बैंक ऑफ इंग्लैंड ने 5 नवंबर को ब्याज दर बढ़ाकर 4.00% कर दी, लेकिन पाउंड 1.347 पर स्थिर रहा, फिर गिर गया। दो बार ब्याज दर बढ़ाई गई, लेकिन दोनों मुद्राओं का मूल्य स्थिर रहा।
तो इस जोड़ी को क्या प्रभावित करता है? परिणाम में से बाजार की उम्मीदों को घटाने पर जो परिणाम आता है, वही मायने रखता है। वायदा बाजार में 90% पर अनुमानित बढ़ोतरी 10% की अप्रत्याशित वृद्धि होती है, और जोड़ी में उतार-चढ़ाव बढ़ोतरी के कारण नहीं, बल्कि उस 10% के कारण होता है। वहीं, अगर किसी ने भी उम्मीद नहीं की थी कि कीमत स्थिर रहेगी, तो यह पूरी तरह से अप्रत्याशित होता है।
28 अक्टूबर को फेडरल रिजर्व ने ब्याज दर को 3.75-4.00% पर स्थिर रखा, लेकिन दो सदस्यों ने इसे बढ़ाने के पक्ष में मतदान किया - आश्चर्य ब्याज दर में नहीं, बल्कि मतदान में था। फेडरल रिजर्व का अगला निर्णय 9 दिसंबर को आएगा, और उस मतदान के बाद वायदा बाजार में ब्याज दर में वृद्धि की संभावना बढ़ गई है।
इसीलिए मैंने हेडलाइन से पहले वोटों का बंटवारा पढ़ा। 8-1 की बढ़ोतरी और एक वोट अधिक बढ़ोतरी के पक्ष में, इसका मतलब एक ही है - और बढ़ोतरी होगी। 6-3 की बढ़ोतरी और तीन वोट यथास्थिति बनाए रखने के पक्ष में, जैसा कि 3 नवंबर को ऑस्ट्रेलिया में हुआ था, इसका मतलब है कि यह चक्र अपने अंत के करीब है। आक्रामक और नरम शब्द इस झुकाव का वर्णन करते हैं, और मैंने इस पर एक अलग पृष्ठ लिखा है। हॉकिश बनाम डोविश अक्टूबर में।
मुद्रा में पाउंड का उदाहरण। निर्णय से एक दिन पहले, 4 नवंबर को GBP/USD 1.3500 पर और 6 नवंबर को 1.3395 पर पहुँच गया। यह 105 पिप्स है — एक मानक लॉट पर लगभग $1,050, और 0.01 लॉट पर $10.50। यदि आपको गणितीय गणना की आवश्यकता है, तो वह संबंधित पृष्ठ पर उपलब्ध है। पिप क्या है.
मुख्य बात दिशा है। ताज़ा बढ़ोतरी के बावजूद मुद्रा में गिरावट आई, क्योंकि बढ़ोतरी पुरानी खबर थी और डॉलर के अपने कारण थे।
प्रमुख मुद्राओं की ब्याज दर में अंतर
पॉलिसी दरों के बीच का अंतर ही डिफरेंशियल कहलाता है। यह दो तरह से महत्वपूर्ण है। पहला - यह तय करता है कि पैसा कितने महीनों में किस दिशा में प्रवाहित होगा, मिनटों में नहीं। दूसरा - इसका भुगतान हर रात स्वैप के रूप में किया जाता है। यह वह ब्याज है जो फॉरेक्स ट्रेडर पोजीशन खुली रहने के दौरान वसूलते या चुकाते हैं, और यह आपके खाते में रहता है, चाहे आप इसके बारे में सोचें या न सोचें। 6 नवंबर 2026 को पांच प्रमुख करेंसी पेयर्स में डिफरेंशियल इस प्रकार हैं।
USD/JPY में सबसे बड़ा अंतर 2.63 अंक का है और यह जोड़ी लगभग 157 पर कारोबार कर रही है। GBP/USD में लगभग कोई अंतर नहीं है - 0.13 अंक, इसलिए दोनों तरफ स्वैप लगभग शून्य है। AUD/USD सबसे दिलचस्प है। अमेरिका में 3.75–4.00% की तुलना में 4.85% की कैश दर के साथ, ऑस्ट्रेलियाई पक्ष को अब अधिक भुगतान करना पड़ रहा है, और मैंने ऑस्ट्रेलियाई डॉलर के पक्ष में इतना बड़ा अंतर वर्षों से नहीं देखा था।
अपने टर्मिनल में स्वैप कॉलम देखें। ब्रोकर अपना मार्जिन खुद जोड़ते हैं, और यह संख्या एक ब्रोकर से दूसरे ब्रोकर में भिन्न होती है।
कैरी ट्रेड इसी अंतर पर आधारित है: कम ब्याज दर वाली मुद्रा उधार लें, उच्च ब्याज दर वाली मुद्रा को अपने पास रखें और अंतर का लाभ उठाएं। USD/JPY पर बिना लीवरेज के यह सालाना लगभग 2.6% है। क्या यह बहुत ज्यादा है? इसकी तुलना तीन सप्ताह के मूल्य से करें। GBP/USD 14 अक्टूबर को 1.3137 से बढ़कर 4 नवंबर को 1.3500 हो गया - लगभग 2.8%, जो प्रमुख मुद्राओं में एक वर्ष से अधिक का सबसे बड़ा कैरी ट्रेड है।
मुझे नहीं पता कि दिसंबर में येन का अंतर कम होना शुरू होगा या नहीं, और न ही किसी और को पता है। इसलिए मैं कैरी को बोनस मानता हूं, योजना नहीं।
छह बैंक, एक वर्ष
तालिका में शामिल सभी छह बैंकों ने 2026 में ब्याज दरें बढ़ा दीं। ऐसा एक साथ क्यों हुआ? इसका कारण ऊर्जा की कीमतें हैं। बैंक ऑफ इंग्लैंड ने 5 नवंबर को कहा कि ऊर्जा की कीमतों में वृद्धि से मुद्रास्फीति का दबाव इतना बढ़ गया है कि ब्याज दरें बढ़ाना उचित है, और उसे उम्मीद है कि 2027 के मध्य तक मुद्रास्फीति आज के 3.5% से बढ़कर लगभग 5% हो जाएगी।
यूरो क्षेत्र में सितंबर में 3.8% मुद्रास्फीति दर्ज की गई, जिसमें ऊर्जा की कीमतों में सालाना आधार पर 18.9% की वृद्धि हुई। जापान ने 2013 के बाद पहली बार कहा कि अंतर्निहित मुद्रास्फीति अपने 2% के लक्ष्य तक पहुंच गई है। ऑस्ट्रेलिया ने ब्याज दर में पांच गुना वृद्धि की - जो 2008 के बाद से उच्चतम स्तर है।
किसी भी मुद्रा के लिए, एक रेखा का ढलान ज्यादा मायने नहीं रखता — दो रेखाओं के बीच की दूरी ही कीमत को प्रभावित करती है। जनवरी में AUD/USD के ऊपर अमेरिकी रेखा थी और नवंबर में इसके नीचे थी।
यूरोपीय संघ (ईसीबी) द्वारा दो बार और फेडरल रिजर्व द्वारा एक बार ब्याज दरें बढ़ाने के कारण, ईयू/यूएसडी का अंतर केवल एक चौथाई अंक कम होकर 1.63 से 1.38 हो गया। यही कारण है कि यूरो में अपने बैंक की तुलना में सप्ताह की अमेरिकी खबरों का अधिक प्रभाव पड़ा, जबकि ऑस्ट्रेलियाई डॉलर में ठीक विपरीत प्रभाव देखने को मिला।
दिसंबर का कैलेंडर छोटा है। फेडरल रिजर्व और बैंक ऑफ कनाडा 9 दिसंबर को निर्णय लेंगे, यूरोपीय संघ और बैंक ऑफ इंग्लैंड 17 दिसंबर को, और बैंक ऑफ जापान भी उसी महीने में निर्णय लेगा। यदि इन तारीखों के बाद स्थिति में कोई बदलाव होता है, तो मैं इस पृष्ठ पर वापस आऊंगा।
मेरे खाते पर ब्याज दर ट्रेडिंग
हमारे फॉरेक्स वी पोर्टफोलियो यह रोबोट H1 चार्ट पर 14 पेयर में ट्रेड करता है, और इसका लाइव अकाउंट हमारे YouTube चैनल पर चलता है। रोबोट को इस बात की जानकारी नहीं है कि 5 नवंबर निर्णय लेने का दिन था। इसमें एक स्प्रेड फ़िल्टर है, और वह फ़िल्टर अपना काम करता है: जब दोपहर 12:00 GMT के आसपास GBP/USD पर स्प्रेड बढ़ता है, तो एंट्री की शर्तें विफल हो जाती हैं और रोबोट प्रतीक्षा करता है।
मैं किसी निर्णय से जुड़े मापदंडों को नहीं बदलता। बाज़ार का विश्लेषण करने वाला फ़िल्टर, समाचार पढ़कर निर्णय लेने वाले हाथ की तुलना में अधिक स्थिर होता है।
मैं हाथ से बहुत कम काम करता हूँ। मैं वोटों का बंटवारा और बयान में लिखा एक नया वाक्य पढ़ता हूँ, और टर्मिनल में स्वैप कॉलम में उन जोड़ियों को देखता हूँ जिन्हें रात भर के लिए होल्ड पर रखा जाएगा। यही मेरा ब्याज दर का व्यापार है, और इसमें ज्यादा समय नहीं लगता।
ब्याज दरों में ट्रेडिंग को एक अलग रणनीति के रूप में अपनाना — यानी तय समय पर 12:00:01 बजे एंट्री करना — उन लोगों का खेल है जिनके पास मेरे सर्वर से तेज़ सर्वर है। और मेरे पास एक अच्छा सर्वर है।
एक और बात। मुझे नहीं पता कि फेड 9 दिसंबर को ब्याज दरें बढ़ाएगा या नहीं। दो असहमति जताने वालों का कहना है कि हां, 28 अक्टूबर के बाद वायदा बाजार का रुझान उसी ओर था, और बयान में कहा गया है कि समिति को पहले और जानकारी चाहिए - तीन संकेत, दो दिशाएं। अगर आपको उस दिन तक डॉलर के जोड़े को रखना ही है, तो इतनी मात्रा में रखें जिससे आपकी गलती की गुंजाइश रहे।
दर, अपेक्षा, वोट, अंतर, अदला-बदली — ये सब एक ही विषय हैं, और फॉरेक्स ट्रेडर्स जिन ब्याज दरों पर नज़र रखते हैं, वे इस सूची का पहला बिंदु मात्र हैं। कीमत में उतार-चढ़ाव से पहले आप जितना अधिक निर्णय पढ़ लेंगे, उसके बाद आपका व्यापार उतना ही स्थिर रहेगा। अगली तारीख: 9 दिसंबर।
ऊपर दिए गए निर्णय और उद्धरण प्राथमिक दस्तावेजों से लिए गए हैं: फेडरल रिजर्व, एफओएमसी का 28 अक्टूबर 2026 का वक्तव्य; ईसीबी, 29 अक्टूबर 2026 के मौद्रिक नीति संबंधी निर्णय; बैंक ऑफ जापान, मौद्रिक नीति पर बयान 2026; बैंक ऑफ इंग्लैंड, 5 नवंबर 2026 का बैंक दर निर्णय; बैंक ऑफ कनाडा, 28 अक्टूबर 2026 को ब्याज दर की घोषणाGBP/USD के स्तर 4-6 नवंबर 2026 को समाचार एजेंसियों द्वारा उद्धृत किए गए हैं। दरें और कीमतें बदलती रहती हैं; यहां दिए गए आंकड़े 6 नवंबर 2026 को जांचे गए थे।
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