गोल्ड रिप्स हायर एमीड अ क्विट फ्लाइट टू सेफ्टी

सर्राफा की कीमतों में वृद्धि जारी है, जो इस सप्ताह 10 महीने के नए उच्चतम स्तर पर पहुंच गई है। चूंकि सोने और अमेरिकी डॉलर के बीच संबंध हाल ही में कम हो गया है, ऐसा लगता है कि वैश्विक विकास और मंदी की चिंताओं के बीच, सुरक्षा की ओर उड़ान चुपचाप चल रही है। फिर भी, खरीदारों के लिए $1365 के मायावी क्षेत्र को पार करने के लिए, कुछ और 'ईंधन' की आवश्यकता हो सकती है, जैसे कि विकास जोखिमों में ताजा वृद्धि या भौतिक रूप से कमजोर डॉलर।

इस साल अब तक सोने का प्रदर्शन शानदार रहा है और दो महीने से भी कम समय में इसमें 4.7% की बढ़ोतरी हुई है। कीमती धातु के लाभ को दो मुख्य कारकों पर वापस देखा जा सकता है: फेड की नरम धुरी, और सुरक्षित-हेवन मांग क्योंकि निवेशक असंख्य जोखिमों के खिलाफ बचाव चाहते हैं, इस सूची में वैश्विक विकास में मंदी सबसे ऊपर है।

फेड टर्नअबाउट

आइए फेड से शुरू करें, जिसने अपने पहले के संकेतों से आश्चर्यजनक विचलन में, हाल ही में घोषणा की कि वह अमेरिकी अर्थव्यवस्था के स्वास्थ्य की निगरानी करते हुए भविष्य में दरों में बढ़ोतरी पर 'विराम बटन' दबाएगा। बढ़ती ब्याज दरें आमतौर पर सोने जैसी कीमती धातुओं को नुकसान पहुंचाती हैं, क्योंकि उन्हें रखने की 'अवसर लागत' बढ़ जाती है। याद रखें कि सर्राफा को रखने पर न केवल कोई ब्याज नहीं देना पड़ता बल्कि भंडारण लागत भी वहन करनी पड़ती है। इस प्रकार, जैसे-जैसे दरें बढ़ती हैं, अन्य ब्याज-असर वाली संपत्तियां - जैसे बांड - तुलना में अधिक आकर्षक लगने लगती हैं। इस तर्क में, फेड के संकेत ने कि वह दरों में और वृद्धि नहीं करेगा, कम से कम अभी के लिए, पीली धातु की अपील को बढ़ा दिया है।

आश्रय की मांग

फिर, विकास संबंधी चिंताएँ और सुरक्षा की ओर उड़ान हैं। हाल की तिमाहियों में अमेरिका से लेकर चीन और ब्रिटेन तक दुनिया भर में आर्थिक आंकड़ों की गति कम हो रही है, हालांकि कमजोरी शायद यूरोजोन में सबसे अधिक स्पष्ट है। इसने निवेशकों और नीति निर्माताओं दोनों को सबसे खराब स्थिति के परिणामों पर विचार करना शुरू कर दिया है, जैसे कि एक पूर्ण वैश्विक मंदी।

वास्तव में, जैसा कि ऊपर चित्रित किया गया है, न्यूयॉर्क फेड मॉडल के अनुसार, 2020 की शुरुआत में अमेरिकी मंदी की संभावना हाल ही में लगातार बढ़ रही है और अब 23.6% पर टिकी हुई है। भले ही मंदी वास्तव में होगी या नहीं, केवल यह तथ्य कि मंदी की उम्मीदें बढ़ रही हैं, हेवन परिसंपत्तियों की मांग को बढ़ाने के लिए पर्याप्त है।

जो बात सोने की जीत की लय को विशेष रूप से प्रभावशाली बनाती है, वह यह है कि अमेरिकी डॉलर सूचकांक भी साल-दर-साल थोड़ा अधिक (+0.4%) है। आमतौर पर, इन दोनों परिसंपत्तियों में एक मजबूत नकारात्मक सहसंबंध होता है, जिसका अर्थ है कि जब ग्रीनबैक बढ़ता है, तो सोना खो जाता है - और इसके विपरीत। यह इस तथ्य से उपजा है कि सोने को डॉलर में मूल्यांकित किया जाता है, इसलिए जब अमेरिकी मुद्रा मजबूत होती है, तो विदेशी मुद्राओं का उपयोग करने वाले निवेशकों के लिए बुलियन खरीदना अधिक महंगा हो जाता है, जिससे इसकी मांग कम हो जाती है।

इसलिए, थोड़ा मजबूत डॉलर के कारण इस पर दबाव पड़ने के बावजूद भी सोना इस साल बेहतर प्रदर्शन कर रहा है। दोनों के बीच घटता सहसंबंध इस बात की पुष्टि करता है कि निवेशक डॉलर में उतार-चढ़ाव के अलावा रक्षात्मक जोखिम बढ़ाने जैसे अन्य कारणों से भी सोना खरीद रहे हैं।

अधिक ईंधन

हालांकि सोने के लिए मध्यम अवधि का दृष्टिकोण स्पष्ट रूप से सकारात्मक है, हाल के लाभ की गति और परिमाण सावधानी के लिए कुछ कारण सुझाते हैं, क्योंकि उपरोक्त अधिकांश जोखिम अब तक कीमत में परिलक्षित होने की संभावना है। इसका तात्पर्य है 1) कि तत्काल अवधि में सुधारात्मक पुलबैक का जोखिम बढ़ सकता है और 2) कि बैलों को टिकाऊ तरीके से 2018 में $1365 के उच्च स्तर को तोड़ने के लिए कुछ नए उत्प्रेरक की आवश्यकता हो सकती है। या तो बाज़ार की वृद्धि संबंधी चिंताओं में और वृद्धि, या डॉलर में महत्वपूर्ण गिरावट, या दोनों। बेशक, राजनीतिक क्षेत्र में कई जोखिम हैं जो चाल भी चल सकते हैं, सबसे उल्लेखनीय अव्यवस्थित ब्रेक्सिट है।

तकनीकी तस्वीर भी उतनी ही सकारात्मक है, क्योंकि सोने की कीमतें नवंबर के निचले स्तर से खींची गई मध्यम अवधि की अपट्रेंड लाइन के ऊपर ऊंचे और ऊंचे निचले स्तर पर पहुंच रही हैं। इसके अतिरिक्त, 50-दिवसीय सरल चलती औसत (एसएमए) 200-दिवसीय से ऊपर वापस आ गई है, जो एक तेजी का संकेत है। कीमतों में बढ़ोतरी की एक और लहर को $1355 के स्तर के आसपास प्रतिरोध का सामना करना पड़ सकता है, जो 19 मई के शिखर तक चिह्नित है। इससे भी अधिक, बैल $1365 के करीब रुक सकते हैं।

दूसरी ओर, एक सुधारात्मक पुलबैक को $1326 पर तत्काल समर्थन मिल सकता है, जिसने 31 जनवरी को रैली को रोक दिया। एक नकारात्मक पक्ष का ब्रेक $1302 क्षेत्र के चौराहे और उपरोक्त अपट्रेंड लाइन पर ध्यान आकर्षित करेगा। यदि भालू उस क्षेत्र का भी उल्लंघन करने में कामयाब हो जाते हैं, तो इससे तकनीकी दृष्टिकोण वापस तटस्थ हो जाएगा।

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