FOMC की आगामी बैठक में, सदस्य 2.25-2.5% पर फेड फंड दर लक्ष्य छोड़ने के लिए मतदान करेंगे। हम जनवरी में व्यक्त किए गए dovish संदेश के सुदृढीकरण की उम्मीद करते हैं। ध्यान अपनी बैलेंस शीट की कमी को पूरा करने की योजना पर है, जो एक्सएनयूएमएक्स में यूएस $ एक्सएनयूएमएक्स ट्रिलियन पर पहुंच गया है। इसके अलावा, फेड अपने त्रैमासिक मंझला डॉट प्लॉट और अद्यतन आर्थिक अनुमानों को जारी करेगा।
जनवरी की बैठक के बाद से अर्थव्यवस्था में गिरावट आई
जनवरी की बैठक के बाद से आर्थिक विकास धीमा है, फेड के dovish रुख के अनुरूप है। जीडीपी की वृद्धि 2.6Q4 में एक वार्षिक + 18% q / q तक घट गई। मंदी, हालांकि, उम्मीद से कम थी, जैसा कि व्यावसायिक निवेश द्वारा समर्थित है। जॉब मार्केट के ताजा आंकड़े निराशाजनक थे। फरवरी में गैर-कृषि पेरोल में + 20K की वृद्धि हुई, + 180K की आम सहमति से कम और + 311K के जनवरी के जोड़ के साथ। बेरोजगारी की दर 3.8% तक फिसल गई। मुद्रास्फीति पर, हेडलाइन CPI फरवरी में 2.5-year कम + 1.5% y / y पर पहुंच गई। फिर भी, कोर CPI, 2.08% पर, फेड के लक्ष्य के आसपास रहा। मुद्रास्फीति के प्रमुख उपाय, कोर PCE, दिसंबर 1.94 में + 2018% y / y से अधिक चढ़ गया।
बैलेंस शीट कटौती का अंत
स्मरण करो कि फेड ने जनवरी के बयान में उल्लेख किया है कि यह "आर्थिक और वित्तीय विकास के प्रकाश में बैलेंस शीट के सामान्यीकरण को पूरा करने के लिए किसी भी विवरण को समायोजित करने के लिए तैयार है"। Dovish टोन को मिनटों में प्रबलित किया गया था, जिससे पता चला कि "लगभग सभी प्रतिभागियों ने सोचा था कि फेडरल रिजर्व की परिसंपत्ति की होल्डिंग को कम करने की योजना को रोकने के लिए बहुत पहले ही घोषणा करना वांछनीय होगा"। संभावना है कि फेड अगले सप्ताह बैलेंस शीट की कमी को समाप्त करने की योजना की घोषणा करेगा।
फॉरवर्ड गाइडेंस और मेडियन डॉट प्लॉट
जनवरी में, फेड ने नीतिगत दर के लिए "भविष्य के समायोजन" का फैसला करने में "धैर्य" का आह्वान किया। हमें उम्मीद है कि मार्च में इस रुख को बहाल किया जाएगा। फेड की ब्याज दर के मार्ग के एक संकेतक के रूप में, माध्य डॉट प्लाट को बारीकी से देखा जाता है। दिसंबर में एक्सएनयूएमएक्स में दो बार (सितंबर में तीन बार से) में दर वृद्धि की संख्या को ट्रिम करने के बाद, बाजार इस वर्ष सदस्यों से किसी भी दर में वृद्धि की उम्मीद कर रहा है। स्टैनफोर्ड, कैलिफोर्निया में शुक्रवार देर रात एक भाषण में, फेड चेयर जेरोम पॉवेल ने सुझाव दिया कि भूमिका डॉट प्लॉट पर एक समीक्षा होगी। जैसा कि उन्होंने उल्लेख किया है, "FOMC की पोस्ट-मीटिंग स्टेटमेंट में बहुत कम या बिना किसी स्पष्ट मार्गदर्शन के दुनिया में वापस लौटना, डॉट प्लॉट के लिए एक चुनौती है, इस अवसर पर, भ्रम का एक स्रोत है"। फिर भी, उन्होंने कहा कि 2019% मुद्रास्फीति लक्ष्य में परिवर्तन नहीं होंगे।
आर्थिक अनुमान
वैश्विक और घरेलू विकास दोनों दृष्टिकोणों में मॉडरेशन को देखते हुए, फेड अपने जीडीपी विकास और मुद्रास्फीति अनुमानों को कम करेगा। हालांकि, हमें उम्मीद है कि ECB द्वारा डाउनग्रेड की तुलना में कम महत्वपूर्ण होंगे। आखिरकार, अमेरिकी विकास प्रवृत्ति के बारे में रह गया है।
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