क्लिफ नोट्स: रिम्स के खिलाफ एफओएमसी गार्ड

सप्ताह से प्रमुख अंतर्दृष्टि जो थी।

आरबीए मिनटों के साथ शुरुआत करते हुए, बोर्ड ने डेटा रिलीज के निकट अवधि के महत्व पर जोर देकर दरों में कटौती के करीब एक कदम उठाया है। जैसा कि हमारे मुख्य अर्थशास्त्री बिल इवांस ने रेखांकित किया है, क्योंकि "अनुमानों की समीक्षा केवल हर तीन महीने में की जाती है, यह पूरी तरह से आश्चर्य की बात नहीं है कि मिनट्स 2019 में 3 प्रतिशत की मौजूदा जीडीपी वृद्धि के पूर्वानुमान की पुष्टि करते हैं"। हालाँकि, अर्थव्यवस्था में गति के साथ "1 की दूसरी छमाही में 2018% की गति धीमी होने" की सूचना दी गई है, आरबीए का विकास के लिए केंद्रीय पूर्वानुमान पुराना है और मौद्रिक नीति पर मई के वक्तव्य में इसे घटाकर 2.75% किया जाना निश्चित है। 2019 के लिए और 2.5 में 2020%। हमारे विचार से, ऐसा करने से एक सहज पूर्वाग्रह अपनाने की आवश्यकता होगी और फिर, यदि विकास प्रवृत्ति से काफी नीचे रहता है जैसा कि हम अनुमान लगाते हैं, अगस्त और नवंबर 2019 में नकद दर में कटौती होगी। इस दृष्टिकोण से, सतर्क उपभोक्ता और घर की कीमतों से धन पर नकारात्मक प्रभाव प्रमुख हैं।

उपभोक्ता दृष्टिकोण के लिए भी महत्वपूर्ण, पिछले दो वर्षों में रोजगार वृद्धि द्वारा प्रदान की गई मजबूत टेलविंड कम होती दिख रही है, फरवरी में 5k नौकरी का लाभ छह महीने की वार्षिक वृद्धि दर को 2.3% वर्ष (जनवरी में 2.9% से) पर छोड़ रहा है। श्रम बाजार आम तौर पर गतिविधि में पिछड़ जाता है, इसलिए यह मंदी 2019 तक जारी रहने की उम्मीद है। परिणामस्वरूप, बेरोजगारी दर वर्तमान में 4.9% से बढ़कर इस वर्ष की दूसरी छमाही में 5.5% हो गई है, और 2020 में इससे भी अधिक।

यह समझने के इच्छुक पाठकों के लिए कि ये कारक, और कई अन्य, ऑस्ट्रेलिया के प्रत्येक राज्य की स्थितियों को कैसे प्रभावित कर रहे हैं, कोस्ट-टू-कोस्ट का हमारा नवीनतम संस्करण जारी किया गया है।

इस सप्ताह न्यूज़ीलैंड में, Q4 जीडीपी में तेजी दर्ज की गई, जो कि Q0.3 में 3% से बढ़कर Q0.6 में 4% हो गई। हमारी NZ अर्थशास्त्र टीम के लिए, यह परिणाम तसल्ली देता है कि सरकारी खर्च, निर्माण गतिविधि और बढ़ती घरेलू आय के कारण 2019 में विकास फिर से तेज हो जाएगा। आरबीएनजेड इस परिणाम पर कैसे प्रतिक्रिया करता है, जो अपेक्षाकृत उनकी अपनी अपेक्षा 0.8% के करीब था, साथ ही वैश्विक विकास अगले सप्ताह जब आरबीएनजेड बोर्ड की बैठक होगी तो यह दिलचस्पी का विषय होगा।

फिर मुख्य कार्यक्रम, मार्च एफओएमसी बैठक में। 2019 से आज तक, FOMC आर्थिक दृष्टिकोण और नीति को और सख्त करने की आवश्यकता पर सतर्क रहा है। अपनी मार्च 2019 की बैठक में, समिति ने औपचारिक रूप से रुख में इस बदलाव की पुष्टि की, जिसमें विकास और रोजगार पूर्वानुमान कम हो गए, और समिति के सदस्यों ने भविष्य में दरों में बढ़ोतरी के लिए अधिक सतर्क रुख अपनाया।

जबकि दिसंबर में, 2019 में दो बढ़ोतरी देखी गईं और उसके बाद 2020 में एक और बढ़ोतरी देखी गई, अब 2020 में केवल एक बढ़ोतरी देखी गई है। इसके अलावा, 'बिंदु' इस दृष्टिकोण के नकारात्मक जोखिमों की ओर इशारा करते हैं, साथ ही (महत्वहीन नहीं) अल्पसंख्यक भी 'नहीं' का अनुमान लगा रहे हैं परिवर्तन' 2020 और 2021 में (दिसंबर 2018 में एक से बढ़कर क्रमशः सात और पांच सदस्य)। जबकि हम अर्थव्यवस्था को एफओएमसी के समान ही देखते हैं, हम बढ़ती वेतन प्रवृत्ति को अधिक गंभीरता से लेते हैं, इसे वैश्विक जोखिमों की भरपाई और रोजगार वृद्धि में गिरावट के रूप में देखते हैं - और संभावित रूप से मुद्रास्फीति के लिए जोखिम के रूप में देखते हैं। इसलिए, हमारा मानना ​​​​है कि अंतिम बढ़ोतरी 2019 की तुलना में दिसंबर 2020 में होने की अधिक संभावना है। वास्तविक अर्थव्यवस्था और वैश्विक वित्तीय बाजार दोनों में उतार-चढ़ाव के साथ, अंतर्निहित आर्थिक गति और एफओएमसी के परिप्रेक्ष्य का बारीकी से आकलन करना जारी रखना महत्वपूर्ण होगा। जोखिम. दोनों ही नीतिगत रुख के लिए निर्णायक साबित होंगे।

यूरोप की ओर रुख करें तो ब्रेक्सिट अनिश्चितताएं चिंता का विषय बनी हुई हैं। पिछले हफ्ते ब्रिटेन की संसद में हुए मतदान और बर्को के फैसले कि पीएम मे के समझौते को "पर्याप्त" बदलावों के बिना वापस नहीं लाया जा सकता है, ने ब्रेक्सिट विस्तार पर यूरोपीय संघ शिखर सम्मेलन में विवादास्पद बातचीत के लिए मंच तैयार किया है। इस स्तर पर, अंतिम निर्णय नहीं किया गया है, लेकिन लिथुआनियाई राष्ट्रपति की ओर से प्रेस को दी गई लीक से पता चलता है कि विस्तार होगा लेकिन शर्तों को अंतिम रूप दिया जाना बाकी है। जटिलताएँ 23 मई को आगामी यूरोपीय संसद चुनावों को देखते हुए किसी भी विस्तार की लंबाई से संबंधित हैं, साथ ही निकट भविष्य में मई अपने सौदे को पारित करती है या नहीं, इसके संबंध में विस्तार तिथि की किसी भी शर्त से संबंधित है।

उस पृष्ठभूमि में, यह कोई आश्चर्य की बात नहीं थी कि बैंक ऑफ इंग्लैंड ने सर्वसम्मति से कल रात नीति को स्थगित रखने के लिए मतदान किया। फरवरी से रुख बरकरार रखा गया था - एक हल्का सख्त पूर्वाग्रह लेकिन नीतिगत निर्णयों पर जोर देना ब्रिटेन के यूरोपीय संघ से अलग होने की प्रकृति और समय से काफी प्रभावित होगा। नीति-निर्माण में कहीं और, स्विस नेशनल बैंक ने दरों को बरकरार रखा और अपने मुद्रास्फीति पूर्वानुमानों को कम कर दिया, जबकि नॉर्गेस बैंक ने अपनी बेंचमार्क दर को 25% तक बढ़ाने के लिए दूसरी 1.00बीपीएस बढ़ोतरी की। उत्तरार्द्ध एक महीने में एकमात्र उत्तरी प्रकाश बना हुआ है जिसे अन्यथा केंद्रीय बैंक की उदासीनता से ढक दिया गया है।

सिग्नलएक्सन्यूएमएक्सएक्सएक्सएक्स समीक्षा