प्रत्येक दिन, निवेशकों को अर्थव्यवस्था के बारे में समाचार और शेयर बाजार ने हाल ही में कैसा प्रदर्शन किया है, इसकी जानकारी मिलती है। जो हो रहा है उस पर कार्रवाई करना बहुत मुश्किल हो सकता है क्योंकि किसी भी समय, वास्तविक दुनिया में चीजें कैसे चल रही हैं और वॉल स्ट्रीट पर कीमतें कैसे चल रही हैं, इसके बीच बहुत कम संबंध हो सकता है।
प्रसिद्ध फंड मैनेजर और लेखक राल्फ वैगनर ने एक बार अर्थव्यवस्था और शेयर बाजार के बीच संबंध का वर्णन इस प्रकार किया था:
“न्यूयॉर्क शहर में एक बहुत लंबे पट्टे पर बंधा हुआ एक उत्साही कुत्ता है, जो हर दिशा में बेतरतीब ढंग से दौड़ रहा है। कुत्ते का मालिक कोलंबस सर्कल से सेंट्रल पार्क होते हुए मेट्रोपॉलिटन संग्रहालय तक पैदल जा रहा है। किसी भी एक पल में, यह अनुमान नहीं लगाया जा सकता कि कुत्ता किस ओर झुकेगा।''
“लेकिन लंबे समय में, आप जानते हैं कि वह तीन मील प्रति घंटे की औसत गति से उत्तर-पूर्व की ओर जा रहा है। आश्चर्य की बात यह है कि कुत्ते पर नज़र रखने वाले लगभग सभी बड़े और छोटे लोगों की नज़र कुत्ते पर है, मालिक पर नहीं।”
मैं लोगों को यह समझने में मदद करने के लिए हर समय इस सादृश्य का उपयोग करता हूं कि अर्थव्यवस्था और शेयर बाजार एक-दूसरे से कैसे प्रभावित होते हैं। एक निवेशक के रूप में सबसे कठिन कामों में से एक है अपने दिमाग में एक साथ दो विरोधी विचारों को लाना और इससे पैदा होने वाली संज्ञानात्मक असंगति के बावजूद उन्हें बनाए रखने का तरीका खोजना।
निवेश के सबसे विडंबनापूर्ण पहलुओं में से एक यह है कि सबसे बड़ा लाभ ऐसे समय में होता है जब चीजें खराब होती हैं, लेकिन उतनी बुरी नहीं होती जितनी सभी को संदेह है, और धीरे-धीरे, लगभग अदृश्य रूप से बेहतर हो रही हैं। यह वह क्षण है जब परिसंपत्तियां रियायती मूल्यों पर बिक रही हैं और अवसर हमारे सामने हैं, लेने के लिए।
आप में निवेश से अधिक:
इसके विपरीत, निवेश करने का सबसे खराब समय तब होता है जब हर कोई इस बात पर सहमत हो जाता है कि वातावरण बहुत बढ़िया है और जहाँ तक नज़र जा सकती है, लाभ जारी रहेगा। इस समय हम खुद को संपत्तियों के लिए भुगतान करते हुए और कई अन्य खरीदारों के साथ प्रतिस्पर्धा करते हुए पाते हैं।
लेकिन अधिकांश समय, न तो अर्थव्यवस्था और न ही शेयर बाजार उतना अच्छा होता है जितना हो सकता है, या उतना बुरा होता है जितना हो सकता है। आमतौर पर, अर्थव्यवस्था कई वर्षों तक एक सीधे रास्ते पर चलती है और यह शेयर बाजार है जो आसानी से उत्साहित हो जाता है, टेप को हिट करने के लिए नवीनतम जानकारी के आधार पर इधर-उधर उछलता रहता है। लंबे समय तक, हम स्टॉक और अर्थव्यवस्था के बीच एक संबंध देखते हैं, लेकिन एक वर्ष से भी कम समय में, जो कुछ हुआ है उसका वस्तुतः कोई तुक या कारण नहीं है। सभी स्पष्टीकरण केवल पूर्वव्यापी हैं; जो कुछ घटित हुआ है, और यह क्यों हुआ है, उस पर एक उचित दृष्टिकोण स्थापित करने के लिए तिनके को पकड़ने वाला एक विशेषज्ञ हर किसी के लिए स्पष्ट होना चाहिए।
निम्नलिखित कारणों से अपनी दीर्घकालिक निवेश योजनाओं में आर्थिक अपेक्षाओं को शामिल करने से निवेशकों को अच्छी सेवा नहीं मिलती है:
- भविष्य की भविष्यवाणी करना असंभव है.
- भले ही आप जानते हों कि भविष्य में क्या होगा, फिर भी आपको यह अनुमान लगाना होगा कि इससे खरीदारों और विक्रेताओं को क्या करना पड़ सकता है, और निवेश बाजारों में भावना कैसे बदल सकती है।
- ऐसे कई वर्ष थे जिनके दौरान शेयरों में तेजी आई क्योंकि अर्थव्यवस्था ने अपेक्षा से अधिक खराब प्रदर्शन किया था। ऐसे वर्ष भी हैं जिनके दौरान आर्थिक आंकड़े मजबूत थे लेकिन स्टॉक की कीमतें कमजोर थीं। और फिर हमने वस्तुतः बीच में सब कुछ देखा है। इनमें से कौन सा परिदृश्य घटित होने की अधिक संभावना है, इसका पहले से कोई भी विश्वसनीय अनुमान नहीं लगा सकता।
अर्थव्यवस्था को समझना एक सहायक अभ्यास है। इस समझ के परिणामस्वरूप बाज़ार में दांव लगाना बीच में एक आनंदोत्सव खेल है।
प्रकटीकरण: NBCUniversal और Comcast Ventures में निवेशक हैं शाहबलूत.
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