चीन के जोखिम व्यापार घर्षण से परे हैं

स्वेटशर्ट लेबल: चीन और व्यापार सौदों के आसपास घबराहट वाले तनाव के साथ-साथ अन्य चिंताओं को देखते हुए, बिल्कुल उपयुक्त है

अर्थशास्त्रियों और अन्य विशेषज्ञों के यूरोमनी के त्रैमासिक क्राउड-सोर्सिंग सर्वेक्षण में बताए गए चीन के जोखिमों में पहली तिमाही में मामूली सुधार का पता चला है, फिर भी जारी व्यापार घर्षण के आलोक में जोखिम विशेषज्ञ अधिक सावधानी से विकास पर नजर रख रहे हैं।

चीन में पहले से ही कई बहुत कम स्कोरिंग संकेतकों के साथ गंभीर राजनीतिक जोखिम हैं, जैसे कि भ्रष्टाचार और पारदर्शिता, सरकारी स्थिरता के लिए उच्च रीडिंग को संतुलित करना।

जहां तक ​​आधिकारिक आंकड़ों का सवाल है, पारदर्शिता एक विशेष समस्या है।

इसके विपरीत, अधिकांश आर्थिक संकेतकों के स्कोर आम तौर पर स्थिर रहे हैं, जो इस तथ्य को दर्शाता है कि नीति निर्माता अर्थव्यवस्था को डूबने से रोकने में कामयाब रहे हैं।

हालाँकि, क्या इन अनुकूल किस्मत को हल्के में लिया जा सकता है, जब ट्रम्प शेष चीनी आयात पर टैरिफ को 25% तक बढ़ाने की अपनी प्रतिज्ञा को आगे बढ़ाते हैं तो व्यापार वार्ता बदतर स्थिति में जा सकती है?

और यदि कोई व्यापार समझौता हो जाता है तो क्या होता है। क्या चीन अचानक एक सुरक्षित दांव है या अन्य मुद्दे भी छिपे हुए हैं?

कील का पतला सिरा

यूरोमनी डेटा के अनुसार, चीन की संपत्ति सुरक्षा समय के साथ और अधिक संदिग्ध हो गई है।

पिछले पांच वर्षों के दौरान इसका देश जोखिम स्कोर लगातार गिर गया है, जिससे वैश्विक जोखिम रैंकिंग में 43 देशों में से पांच स्थान की गिरावट के साथ 186वें स्थान पर पहुंच गया है।

इसकी तुलना भारत से करें, एक और ब्रिक, जो लगातार सुधार कर रहा है।

बेशक, यह एक छोटी सी गिरावट है, जो अभी भी चीन को केवल मध्यम जोखिम वाला, इटली से थोड़ा अधिक जोखिम भरा, एक स्थान ऊपर और पेरू से थोड़ा नीचे, थोड़ा सुरक्षित बनाती है।

साथ ही, चीन टियर दो में अधिकांश उभरते बाजारों की तुलना में अधिक सुरक्षित है - जोखिम की पांच श्रेणियों में से दूसरा, जिसमें यूरोमनी के सर्वेक्षण में सभी 186 देशों को विभाजित किया गया है।

एक टियर-टू उधारकर्ता आम तौर पर ए- से एए संप्रभु रेटिंग के अनुरूप जोखिम पैमाने पर निम्न-से-मध्यम होता है, और चीन को सभी मुख्य एजेंसियों द्वारा ए+/ए1 के बराबर दर्जा दिया गया है।

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फिर भी जैसे-जैसे व्यापार घर्षण और प्रौद्योगिकी मुद्दे बढ़ते जा रहे हैं, चीन का दृष्टिकोण और अधिक अनिश्चित हो गया है, भले ही दोनों पक्ष अंततः किसी समझौते पर पहुंचें, जैसा कि कई लोग उम्मीद करते हैं, और इस तथ्य को देखते हुए कि चीन इस झटके को कम करने के उपायों के साथ जवाब देगा।

सर्वेक्षण योगदानकर्ता डांस्के बैंक के वरिष्ठ विश्लेषक एलन वॉन मेहरन कहते हैं: "हमारा मानना ​​​​है कि चीन कारों और घरेलू उपकरणों की खरीद के लिए सब्सिडी के रूप में और अधिक प्रोत्साहन देगा और साथ ही आरक्षित आवश्यकता अनुपात में एक या अधिक कटौती के माध्यम से मौद्रिक ढील देगा। .

"चीन अपने तरलता उपायों के माध्यम से बैंकों को लक्षित ऋण देना भी जारी रखेगा, जो वास्तविक अर्थव्यवस्था के लिए ऋण पर आधारित है।"

एक अन्य सर्वेक्षण योगदानकर्ता, एबीएन एमरो के वरिष्ठ अर्थशास्त्री अर्जेन वैन डिजखुइज़न आम तौर पर सहमत हैं, लेकिन यह भी बताते हैं कि व्यापार विश्वास और वित्तीय बाजारों पर अप्रत्यक्ष प्रभाव पड़ेगा, और कंपनियां चीन से विनिर्माण आधार स्थानांतरित कर देंगी।

यदि अमेरिका आगे बढ़ता है और चीन से होने वाले सभी आयातों पर 25% टैरिफ बढ़ाता है, तो शुल्क के कारण आयात की मात्रा दोगुनी होकर 500 बिलियन डॉलर हो जाएगी।

चीन के नीति निर्माता अधिक प्रोत्साहन उपायों के साथ प्रतिक्रिया देंगे, इसलिए कुल मिलाकर 6.2 में वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि 2019% होगी - जो पिछले पूर्वानुमानों से एक छोटी कमी है।

एबीएन एमरो और डांस्के बैंक दोनों इस पर सहमत हैं।

यूरोमनी के सर्वेक्षण में योगदान देने वाले एक अन्य ऋणदाता, हैंग सेंग बैंक के अर्थशास्त्रियों ने ध्यान दिया है कि कैसे सरकार की कार्य रिपोर्ट ने जीडीपी वृद्धि लक्ष्य को 6% से 6.5% की एक नई सीमा (6.5% के एक बिंदु लक्ष्य से) तक कम करके, स्थिरता पर ध्यान केंद्रित किया है। लगभग 5.5% की बेरोजगारी दर के साथ (पहले उस स्तर से नीचे)।

ये परिवर्तन अधिकारियों द्वारा स्वीकारोक्ति हैं कि वे अधिक नकारात्मक दृष्टिकोण के लिए तैयारी कर रहे हैं, जिससे योजनाबद्ध राजकोषीय घाटा सकल घरेलू उत्पाद का लगभग 4.5% अधिक हो जाएगा, जिससे ऋण का ढेर बढ़ जाएगा।

हाल के संकेतकों ने इस निराशाजनक पूर्वानुमान का ही समर्थन किया है।

औद्योगिक उत्पादन की वृद्धि दर साल दर साल मई में 5% से धीमी होकर अप्रैल में 5.4% हो गई, जो 2002 के बाद से सबसे कम है, विनिर्माण उत्पादन 5.3% से घटकर 5% हो गया।

अप्रैल और मई में खुदरा बिक्री - छुट्टियों के खर्च के कारण उछाल - पहली तिमाही की तुलना में औसतन कम थी, जबकि अचल संपत्ति-निवेश के आंकड़े साल भर पहले के स्तर की तुलना में इस साल अब तक मंदी दर्शाते हैं।

ऑटोमोबाइल निर्यात कम हो गया है, और कीमतें बढ़ गई हैं, अफ़्रीकी स्वाइन बुखार के मामलों से मुद्रास्फीति बढ़ गई है, जिससे पोर्क उद्योग नष्ट हो गया है।

इस बीच, विश्लेषक अपने विनिमय दर पूर्वानुमानों को संशोधित करने की कोशिश कर रहे हैं क्योंकि व्यापार तनाव ने रॅन्मिन्बी पर दबाव डाला है।

यह स्पष्ट है कि जैसे को तैसा टैरिफ बढ़ोतरी से थककर, चीनी अधिकारी अमेरिकी नीति निर्माताओं के खिलाफ मुद्रा को हथियार के रूप में उपयोग करने का निर्णय ले सकते हैं, हालांकि कई विशेषज्ञ इसकी परिकल्पना नहीं करते हैं, क्योंकि चीन बड़े पूंजी बहिर्वाह से बचना चाहेगा।

फिर भी, व्यापार समझौता होने तक अगले कुछ महीनों के दौरान मुद्रा के कमजोर होने की संभावना एक स्पष्ट जोखिम है।

अन्य चिंताएँ

चीन की समस्याएँ मौजूदा व्यापार झटके से कहीं आगे तक फैली हुई हैं। प्रौद्योगिकी मुद्दा एक बात है.

जैसा कि एबीएन एमरो के वान डिज्खुइज़ेन बताते हैं: “हमारा विचार हमेशा से रहा है कि अमेरिका और चीन के बीच रणनीतिक तनाव - विशेष रूप से प्रौद्योगिकी के मोर्चे पर - वर्षों तक बना रहेगा, यहां तक ​​​​कि किसी प्रकार के अल्पकालिक सौदे के मामले में भी जो कम हो जाएगा आगे आयात शुल्क बढ़ने का जोखिम।''

और फिर संरचनात्मक कमियां भी हैं, जिनमें भविष्य के जनसांख्यिकीय झटके के लिए देश की तैयारी - या कमी - और साथ ही श्रम संबंध भी शामिल हैं, क्योंकि चीनी कर्मचारी बेहतर वेतन और काम करने की स्थिति चाहते हैं।

ये यूरोमनी के सर्वेक्षण में कम अंक प्राप्त करने वाले दो कारक हैं।

और अंत में, कमरे में हाथी: विशेषज्ञ चीन के छिपे हुए ऋणों से बहुत चिंतित हो गए हैं।

यह न केवल चीन के लिए एक समस्या है, बल्कि विश्व अर्थव्यवस्था के लिए भी एक बड़ा मुद्दा है, बुनियादी ढांचे के विकास के लिए चीनी वित्तपोषण आधिकारिक आंकड़ों में दिखाई नहीं दे रहा है।

यह पारदर्शिता पर वापस आता है - एक जोखिम संकेतक जो चीन के सभी आर्थिक, राजनीतिक और संरचनात्मक कारकों में सबसे कम स्कोरिंग है।

इससे चीनी उधार पर निर्भर देशों में और वित्तपोषण कार्यक्रमों के साथ उन देशों का समर्थन करने वाले बहुपक्षीय ऋणदाताओं के लिए संप्रभु बांड मुद्दों का आकलन करने में समस्या पैदा होती है।

और अगर निवेशकों को चीनी पहेली को सुलझाना है तो बहुत कुछ विचार करना होगा।

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