मौद्रिक और राजकोषीय नीति कैसे बढ़ सकती है या संकट को रोक सकती है

वित्तीय बाजार व्यापारियों को मौद्रिक और राजकोषीय नीति दोनों की निगरानी क्यों करनी चाहिए:

• • वित्तीय बाजारों का व्यापार करते समय, विशेष रूप से जब वैश्विक आर्थिक मंदी के बारे में चिंताएं हों, तो सरकार की राजकोषीय नीति और दोनों पर नजर रखना आवश्यक है केंद्रीय अधिकोष मौद्रिक नीति।

• • जब वे एक साथ काम कर रहे होते हैं, तो मंदी की संभावना पूर्ण विकसित मंदी में बदल जाती है।

• • जब वे नहीं होते हैं, तो एक आर्थिक मंदी कहीं अधिक संभावना होती है।

आर्थिक मंदी में व्यापार करते समय मौद्रिक और राजकोषीय नीति का महत्व

आर्थिक स्थिति खराब होने पर वित्तीय बाजारों की ट्रेडिंग करें, यह सरकारी वित्तीय नीति और केंद्रीय बैंक मौद्रिक नीति दोनों की निगरानी के लिए पहले से कहीं अधिक महत्वपूर्ण है। यह और भी महत्वपूर्ण है जब चिंताएं होती हैं कि एक मंदी एक पूर्ण विकसित मंदी का कारण बन सकती है

ऐसा इसलिए है क्योंकि उचित नीति समायोजन एक सच्चे संकट और शीघ्र वसूली को रोक सकता है, जबकि गलत रणनीति संभावित रूप से जल्दबाजी और / या पतन को तेज कर सकती है।

मौद्रिक और राजकोषीय नीति में क्या अंतर है?

सीधे शब्दों में कहें, तो राजकोषीय नीति का मतलब सरकार की कर और खर्च की योजना है, जबकि मौद्रिक नीति ब्याज दरों पर एक केंद्रीय बैंक के फैसलों को संदर्भित करती है और क्या अधिक धन को वित्तीय प्रणाली में धकेलना या वापस लेना है। वे सबसे प्रभावी हैं जब वे एक साथ काम कर रहे हैं और कम से कम प्रभावी हैं जब वे विपरीत दिशाओं में खींच रहे हैं।

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मौद्रिक और राजकोषीय नीति समन्वय

जबकि एक संकट के खतरे के लिए एक समन्वित, पूरक प्रतिक्रिया आदर्श है, कई देशों में एक समस्या - जैसे कि यूएस, यूके और यूरोजोन - यह है कि उनके केंद्रीय बैंक स्वतंत्र हैं और इसलिए एक तरह से कार्य करने के लिए राजनीतिक दबाव के लिए प्रतिरोधी हैं या एक और। उदाहरण के लिए, आर्थिक विकास के लिए कर में कटौती सकारात्मक है, लेकिन उनका प्रभाव केंद्रीय बैंक द्वारा कम किया जा सकता है, जो मौद्रिक नीति को डराने से मना करता है, उदाहरण के लिए, मुद्रास्फीति को रोकना।

यूरोजोन ऋण संकट: भविष्य की आपदाओं का व्यापार कैसे करें

अन्य देशों में, सरकार और केंद्रीय बैंक के बीच की दीवार कम ठोस है। जापान में, वित्त मंत्रालय ने 1997 में बैंक ऑफ जापान पर अपना अधिकार खो दिया। हालाँकि, यह अभी भी राजनीतिक हस्तक्षेप से ग्रस्त है जैसा कि स्पष्ट किया गया था जब जापानी प्रधान मंत्री शिंजो आबे ने निजी निवेश को बढ़ावा देने के लिए मौद्रिक नीति, राजकोषीय नीति और आर्थिक विकास रणनीतियों से युक्त "तीन तीर" नीति लागू की थी। बदले में, सरकार पर आरोप लगाया गया है कि वह बड़े व्यवसाय से प्रभावित है, "जापान इंक।"

कहीं और, भारत और तुर्की जैसे देशों में केंद्रीय बैंक अपनी नीतियों को अपनी सरकारों की राजकोषीय नीतियों के अनुरूप लाने के लिए मजबूत दबाव में हैं। चीन में, शायद आश्चर्यजनक रूप से, पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना (PBOC) को देश के कम्युनिस्ट शासकों द्वारा नियंत्रित होने के बावजूद कुछ सीमित स्वतंत्रता है। कुछ अन्य एशियाई देश मौद्रिक और राजकोषीय नीति का खुलेआम समन्वय करते हैं।

हॉकिश बनाम डोविश: कैसे मौद्रिक नीति एफएक्स ट्रेडिंग को प्रभावित करती है

अमेरिका में, राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प ने फेडरल रिजर्व की बार-बार आलोचना की है और ब्याज दरों में कटौती के लिए इसे दबाया है - ऐसा कुछ जो अभी तक करने से इनकार कर दिया है, हालांकि 2019 के अंत से पहले कार्ड पर कटौती कर रहे हैं।

मई 2019 में एक ट्विटर पोस्ट में, ट्रम्प ने तर्क दिया कि "चीन अपने सिस्टम में पैसा पंप कर रहा होगा और शायद ब्याज दरों को कम कर सकता है, हमेशा की तरह, जिस व्यवसाय में वे हैं, और बनाने, खोने के लिए। अगर फेडरल रिजर्व ने कभी 'मैच' किया तो यह खेल खत्म हो जाएगा, हम जीत गए! "

उनके ट्वीट की प्रतिक्रिया काफी हद तक नकारात्मक थी लेकिन, जैसा कि एक टिप्पणीकार ने उस समय कहा था - और जैसा कि ऊपर बताया गया है - यह ठीक वैसा ही है जैसा जापान और चीन कर रहे हैं, और यूरोप भी अगर यह देश के स्तर पर संप्रभुता खोने के बारे में चिंतित नहीं था । एक अन्य ने कहा कि "फेड और PBOC अधिक समान हैं जितना आप सोच सकते हैं"।

ट्रेडिंग बैंक जब केंद्रीय बैंक विकल्पों से बाहर निकलते हैं

व्यापारिक दृष्टिकोण से, यह केंद्रीय बैंक हैं जो कीमतों को अधिक सीधे प्रभावित करते हैं। जब वे ब्याज दरों को बढ़ाने या कम करने का निर्णय लेते हैं, तो संकेत मिलता है कि दर में बदलाव हो रहा है, किसी अर्थव्यवस्था में पैसे को इंजेक्ट करें या इसे बाहर निकाल दें, या पैसे की आपूर्ति को प्रभावित करने के लिए कभी और अधिक जटिल तरीके तैयार करें, कीमतें तुरंत प्रतिक्रिया करती हैं।

सेंट्रल बैंक की मौद्रिक नीति एक और बाजार को आगे बढ़ाने में विफल क्यों हो सकती है

कर परिवर्तन, तपस्या कार्यक्रमों, बुनियादी ढांचे के खर्च और इस तरह की सरकार की घोषणाओं के लिए कम प्रतिक्रिया है - आंशिक रूप से क्योंकि उनका प्रभाव लंबे समय तक और आंशिक रूप से है क्योंकि वे केंद्रीय बैंकरों द्वारा ऑफसेट किए जा सकते हैं यदि वे तय करते हैं, उदाहरण के लिए, कि राजकोषीय लार्गी की संभावना है मुद्रास्फीति को बढ़ावा देने के लिए।

हालांकि, यह नोट करना महत्वपूर्ण है कि जब केंद्रीय बैंक विकल्पों से बाहर निकलते हैं, तो सरकार की नीति बाजारों के लिए अधिक महत्वपूर्ण हो जाती है। लेखन के समय, जापान और स्विट्जरलैंड दोनों में, और यूरोज़ोन में शून्य पर आधिकारिक ब्याज दरें नकारात्मक हैं। दुनिया भर में, कभी-कभी अधिक जटिल योगों और विभिन्न सफलता दरों के साथ रचनात्मक नीतियों को तब की अर्थव्यवस्थाओं के लिए पेश किया गया है जब दरों को कम नहीं किया जा सकता है और पारंपरिक मौद्रिक नीति अपनी सीमा तक पहुंच गई लगती है। ये उनमे से कुछ है:

• • संकटग्रस्त एसेट रिलीफ प्रोग्राम (TARP) को अमेरिका द्वारा 2008 में सबप्राइम बंधक संकट की प्रतिक्रिया के रूप में पेश किया गया था और इसमें वित्तीय संस्थानों से विषाक्त संपत्तियों और इक्विटी की खरीद शामिल थी।

• • टर्म एसेट-बैकेड सिक्योरिटीज लोन फैसिलिटी (TALF) भी फेडरल रिजर्व द्वारा 2008 में बनाया गया था, ताकि अर्थव्यवस्था को बढ़ावा दिया जा सके - सरकार और फेड एक ही दिशा में एक अच्छा उदाहरण है। इसके विपरीत, कुछ अर्थशास्त्रियों ने तर्क दिया है कि वर्तमान में सरकार और फेड विपरीत दिशा में काम कर रहे हैं, ऐसे समय में राजकोषीय नीति ढीली है जब ब्याज दरें कई अन्य प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं की तुलना में अधिक रहती हैं।

• • केंद्रीय बैंक द्वारा मुद्रा की आपूर्ति में नई मुद्रा की शुरुआत (QE) अब आम बात हो गई है और मुद्रा आपूर्ति को बढ़ावा देने और खर्च को प्रोत्साहित करने के लिए बाजारों से सरकार और अन्य प्रतिभूतियों की केंद्रीय बैंक खरीद का वर्णन करता है।

• • यील्ड कर्व कंट्रोल के साथ मात्रात्मक और गुणात्मक मौद्रिक सहजता (QQE) एक ऐसा संस्करण है जो बैंक ऑफ जापान द्वारा 2016 में पेश किया गया जब QE मुद्रास्फीति को बढ़ावा देने के लिए अपर्याप्त साबित हुआ।

• • लक्षित लंबी अवधि के पुनर्वित्त संचालन (टीएलटीआरओ) द्वारा डिजाइन किए गए थे यूरोपीय केंद्रीय बैंक निजी क्षेत्र की ऋण स्थितियों को कम करने और वास्तविक अर्थव्यवस्था के लिए बैंक ऋण को प्रोत्साहित करने के लिए बैंकों को आकर्षक स्थितियों में दीर्घकालिक वित्त पोषण की पेशकश करना।

इस तरह के उपायों के महत्व को निम्नलिखित चार्ट में देखा जा सकता है, जो दिखाता है कि जून 2014 में ECB द्वारा TLTROs की पहली श्रृंखला की घोषणा ने EURUSD में एक लंबे समय तक स्लाइड का नेतृत्व किया।

EURUSD मूल्य चार्ट, साप्ताहिक समय सीमा (नवंबर 11, 2013 - जून 27, 2019)

आईजी द्वारा चार्ट (आप एक बड़ी छवि के लिए इस पर क्लिक कर सकते हैं)

केंद्रीय बैंक विदेशी मुद्रा बाजार को कैसे प्रभावित करते हैं

व्यापारियों के लिए सबक इसलिए स्पष्ट है: केंद्रीय बैंक और सरकार दोनों बाजारों को प्रभावित करते हैं। इसलिए नीतिगत घोषणाओं पर बारीकी से नजर रखने की जरूरत है - और इससे ज्यादा कभी नहीं जब वैश्विक मंदी में बदल जाने की आशंका हो।

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- मार्टिन एसेक्स, विश्लेषक और संपादक द्वारा लिखित

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