RBA पूर्वावलोकन - एक और -25 bps दर में कटौती इस सप्ताह की उम्मीद है

हमें उम्मीद है कि आरबीए जुलाई में नकद दर में -25 बीपीएस की कटौती कर 1% कर देगा। हालाँकि यह मई एसओएमपी में आरबीए के अनुमान से पहले होगा, यह काफी हद तक बाजार की उम्मीदों के अनुरूप है, जिसकी कीमत जुलाई में दर में लगभग 70% कटौती है। हमारा मानना ​​है कि दो प्रमुख कारणों से इस सप्ताह दर में कटौती उचित है। पहला, जून में दर में कटौती के बाद से आने वाला डेटा प्रवाह नरम बना हुआ है। नज़दीक से देखी गई बेरोज़गारी दर आम सहमति से चूक गई। दूसरा, गवर्नर फिल लोव का हालिया भाषण काफी नरम रहा है। उन्होंने कहा कि अर्थव्यवस्था में अतिरिक्त क्षमता की "उचित मात्रा" मौजूद है। उन्होंने कहा कि अर्थव्यवस्था पर वांछित प्रभाव प्राप्त करने के लिए मौद्रिक सहजता के साथ राजकोषीय प्रोत्साहन की आवश्यकता है।

0.4Q1 में वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद +19% q/q की वार्षिक दर से विस्तारित हुआ, पिछली तिमाही में +0.2% से सुधार हुआ लेकिन +0.5% की आम सहमति नहीं रही। नौकरी बाजार पर, मई रिपोर्ट में +42.3K की मजबूत पेरोल वृद्धि दिखाई गई है, जबकि आम सहमति +17.5K अतिरिक्त है। हालाँकि, बेरोजगारी दर 5.2% की आम सहमति की तुलना में 5.1% पर अपरिवर्तित रही। यह मुख्य रूप से भागीदारी दर में 66% की रिकॉर्ड ऊंचाई तक वृद्धि से प्रेरित था। रिपोर्ट से पता चलता है कि रोजगार वृद्धि की गति मजबूत बनी हुई है। हालाँकि, बाज़ार में अतिरिक्त क्षमता अपेक्षा से अधिक बड़ी है। जून की बैठक में, आरबीए ने बेरोजगारी की गैर-त्वरित मुद्रास्फीति दर (एनएआईआरयू) पर अपनी अपेक्षा को घटाकर 4.5% कर दिया - वह स्तर जो मुद्रास्फीति को 2-3% लक्ष्य तक पहुंचा सकता है - पहले के 5% से। यह संकेत देता है कि बेरोजगारी दर को उस स्तर के आसपास लाने के लिए और अधिक दरों में कटौती की आवश्यकता है।

आरबीए हाल ही में बाजार को नए सिरे से आसान चक्र के लिए तैयार कर रहा है। 18 जून को जारी जून बैठक के मिनटों में, यह नोट किया गया था कि "श्रम बाजार और अर्थव्यवस्था में अतिरिक्त क्षमता की मात्रा को देखते हुए, सदस्य इस बात पर सहमत हुए कि इस बात की अधिक संभावना है कि मौद्रिक नीति में और ढील देना उचित होगा।" आने वाले समय में” पिछले हफ्ते, गवर्नर फिल लोव ने कैनबरा में एक पैनल चर्चा में सुझाव दिया था कि "अधिकांश संकेतक बताते हैं कि अर्थव्यवस्था में अभी भी काफी हद तक अतिरिक्त क्षमता है"। यह देखते हुए कि नीतिगत दर को ऐतिहासिक रूप से निम्न स्तर पर कम कर दिया गया है, यह समझ में आता है कि आगे दर में कटौती का ज्यादा असर नहीं हो सकता है। जैसा कि लोव ने कहा कि "बुनियादी ढांचे पर खर्च सहित राजकोषीय नीति" और "संरचनात्मक नीतियां जो कंपनियों के विस्तार, निवेश, नवाचार और लोगों को रोजगार देने में सहायता करती हैं" को आगे की दर में कटौती के साथ लागू किया जाना चाहिए।

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