फॉरवर्ड गाइडेंस: फेड रेट कट टू ओशेडो लेक्लेस्टर कनाडाई डेटा

अगले हफ्ते कनाडा की मासिक जीडीपी रिपोर्ट और फेड से उच्च-प्रत्याशित दर की घोषणा के साथ सीमा के दोनों ओर व्यस्त है। पूर्व प्रभावित होने की संभावना नहीं है, लेकिन Q2 रिबाउंड के आस-पास के कथा को नहीं बदलना चाहिए, जो बदले में BoC सामग्री को अब तक सावधानीपूर्वक तटस्थ रुख के साथ छोड़ देगा। इसके विपरीत कि एक फेड के साथ जो कि अगले बुधवार को कम दरों के लिए निश्चित है - यदि कुछ भी हो, तो बाजार को लगता है कि एक्सएनयूएमएक्स आधार बिंदु में कटौती की कोई संभावना नहीं है।

हमारा विचार है कि फेड अगले सप्ताह 25 के आधार अंकों से दरों में कटौती करेगा और दरवाजा एक और चाल के लिए खुला छोड़ देगा, जिसकी हमें सितंबर में उम्मीद थी। हमें नहीं लगता है कि समिति के आगे के मार्गदर्शन- कि यह विस्तार को बनाए रखने के लिए उपयुक्त होगा - सितंबर में एक फॉलो-अप कटौती के महत्वपूर्ण अंतर के मूल्य बाजार को छोड़ने के लिए बहुत कुछ बदलने की आवश्यकता है। हम उम्मीद करते हैं कि जुलाई की दर में कटौती (और आगे की कार्रवाई के संकेत) को वैश्विक विकास और व्यापार हेडवांड को धीमा करने के लिए थोड़ा सा बीमा / आवास प्रदान करने के रूप में तैयार किया जाएगा। जैसा कि हमने पिछले सप्ताह के पूर्वावलोकन में तर्क दिया था, घरेलू डेटा इस स्तर पर फेड की कम दरों के लिए बहुत अधिक मामला नहीं बनाते हैं। उस ने कहा, धीमी व्यापार निवेश और निराशाजनक मुद्रास्फीति ने अन्यथा ठोस Q2 जीडीपी रिपोर्ट में काम किया। पॉवेल निराशाजनक वैश्विक डेटा (जैसे नवीनतम यूरोपीय पीएमआई) को सावधानी से बहुतायत के रूप में बता सकते हैं। हम फेड की दर में कटौती के खिलाफ किसी भी असंतोष के लिए देख रहे होंगे - याद रखें कि जून के डॉट प्लॉट ने लगभग आधा दिखाया था कि समिति को इस साल कम दरों की उम्मीद नहीं थी। जब तक कि पूरी टुकड़ी को ढील देने के विचार के आसपास नहीं आया, कुछ को इस कदम के खिलाफ वोट करने की इच्छा हो सकती है।

फेड की दर के फैसले की प्रत्याशा उस सुबह कनाडा की मासिक जीडीपी रिपोर्ट से ध्यान खींच सकती है। पूर्ववर्ती दो महीनों में 0.4% के औसत लाभ के बाद मई जीडीपी में कोई बदलाव नहीं होने का हमारा पूर्वानुमान है (एक वर्ष से अधिक समय में सबसे अच्छा बैक-टू-बैक बढ़ता है)। माल और सेवा उत्पादन दोनों के महीने में सपाट रहने की उम्मीद है। पूर्व में, विनिर्माण बिक्री मई में मजबूत थी, लेकिन हम तेल उत्पादन में एक उतार-चढ़ाव से ऑफसेट मान रहे हैं। ऊर्जा क्षेत्र ने बढ़ती ड्रिलिंग गतिविधि और उच्च उत्पादन कैप को दर्शाते हुए पिछले दो महीनों में विकास को एक ठोस जोड़ प्रदान किया है। लेकिन सांख्यिकी कनाडा ने सामान्य मौसमी रखरखाव को बंद करने वाले गैर-पारंपरिक उत्पादकों को अप्रैल की वृद्धि के लिए जिम्मेदार ठहराया, इसलिए हम मई में कुछ रिट्रेसमेंट देख सकते हैं। मई में फ्लैट जीडीपी के साथ भी, पहले लाभ हमें Q2.2 में 2% वार्षिक वृद्धि पर नज़र रखने पर छोड़ देता है, लगभग BoC के पूर्वानुमान के अनुरूप।

सप्ताह के नवीनतम व्यापार आंकड़े, जहां हम मई में एक आश्चर्यजनक अधिशेष के बाद कनाडा को घाटे की स्थिति में वापस आने के लिए देखते हैं। परिवहन निर्यात में एक गुना वृद्धि की तरह लगने वाला रिट्रेसमेंट पुलबैक के लिए जिम्मेदार होना चाहिए। फिर भी, शुद्ध व्यापार Q1 के बड़े पैमाने पर खींचने के बाद दूसरी तिमाही में वृद्धि को एक अच्छा जोड़ प्रदान करने की उम्मीद है।

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