चीन के निर्यातकों को व्यापार के खेल के रूप में एक दर्दनाक गर्मी हो सकती है जो अधिक रक्षात्मक हो जाती है

चीन ने इस सप्ताह यह साबित करने के लिए अपना विनिमय दर हथियार खेला कि उसके पास अमेरिका के साथ कठिन व्यापार युद्ध लड़ने का साधन है, लेकिन अपने प्रमुख समकक्षों की तरह चीनी सरकार को भी बड़ी उथल-पुथल से बचने के लिए एक ठोस आर्थिक आधार की आवश्यकता है। इसलिए, गुरुवार और शुक्रवार को देश से आए व्यापार और मुद्रास्फीति के आंकड़ों को इस बात का सुराग माना जा सकता है कि क्या दुनिया की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था को अपनी वित्तीय गतिशीलता को बढ़ाने के लिए और अधिक प्रोत्साहन के साथ आगे बढ़ना चाहिए।

चीन का निर्यात, आयात भी गिरता रहेगा

दूसरी तिमाही में, चीनी अर्थव्यवस्था ने लगभग तीन दशकों (6.2%) में अपनी सबसे कमजोर वार्षिक वृद्धि दर दर्ज की, कैक्सिन पीएमआई सर्वेक्षण के अनुसार सेवा क्षेत्र तेजी से धीमा हो गया और विनिर्माण उद्योग संकुचन क्षेत्र में बना रहा। सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर और भी बदतर हो सकती थी यदि अधिकारियों ने करों में कटौती करके और बैंकों द्वारा रखी जाने वाली आरक्षित आवश्यकताओं को कम करके उपभोक्ता खर्च को प्रोत्साहित नहीं किया होता। लेकिन वाशिंगटन द्वारा अपनी व्यापार और बौद्धिक संपदा अधिकारों की मांगों पर पीछे हटने से इनकार करने और बीजिंग द्वारा कोई समझौता नहीं करने से सवाल उठ रहे हैं कि उपभोक्ता कितने लंबे समय तक आर्थिक विकास को बढ़ावा दे सकते हैं।

चीनी व्यवसाय पिछले एक वर्ष से अधिक समय से अमेरिकी आयात शुल्कों से जूझ रहे हैं, उनके नए निर्यात ऑर्डर में गिरावट आ रही है क्योंकि उनके अमेरिकी साझेदार अतिरिक्त लागत से बचने के लिए वैकल्पिक खरीद की तलाश कर रहे हैं। गुरुवार को, जुलाई के व्यापार अपडेट में जून के 2.0% की गिरावट की तुलना में निर्यात में 1.3% की तेज गिरावट की उम्मीद है। आयात में भी पिछले महीने के 8.3% की तुलना में 7.3% की तेजी से कमी आने का अनुमान है, जो घरेलू मांग में नरमी का संकेत है।

परिणामस्वरूप, शेष विश्व के साथ चीन का व्यापार अधिशेष $50.98 बिलियन से घटकर $40 बिलियन हो सकता है। बड़ी तस्वीर में और विस्तार के संदर्भ में, इस तरह का परिणाम ज्यादा चिंता का विषय नहीं हो सकता है क्योंकि यह अभी भी 5 साल के औसत से ऊपर होगा और इसलिए तीसरी तिमाही के लिए विकास-समर्थक होगा। लेकिन ट्रम्प प्रशासन द्वारा सितंबर में चीनी सामानों पर अतिरिक्त 10% आयात शुल्क लगाने की धमकी के साथ, ऐसा लगता है कि चीनी व्यापार क्षेत्र और बाकी दुनिया के लिए अभी भी सबसे खराब स्थिति आना बाकी है।

व्यावसायिक विश्वास मुख्य समस्या है  

अमेरिकी ग्राहक आयात खर्चों में संभावित बढ़ोतरी से बचने के लिए चीनी उत्पादों के लिए अपने ऑर्डर आगे ला सकते हैं, जिससे आने वाले महीनों में चीन के निर्यात में बढ़ोतरी होगी। फिर भी, नए पूंजीगत व्यय के लिए व्यापारिक विश्वास संभवतः कम रहेगा क्योंकि बाज़ारों को कड़वे व्यापार खेल का कोई अंत नज़र नहीं आ रहा है। इसके अलावा, जब तक सरकार तरलता को और बढ़ावा नहीं देती, तब तक श्रम की मांग सैद्धांतिक रूप से कमजोर हो सकती है और खपत कम हो सकती है।

सोमवार को चीन ने अमेरिका की नई धमकियों का जवाब देने के लिए और भी कठोर रणनीति अपनाई और साबित कर दिया कि वह पहले व्यापार युद्ध के आगे झुकने को तैयार नहीं है। जबकि अतीत में इसी तरह के अवसर दोनों पक्षों द्वारा टैरिफ चेतावनियों के आदान-प्रदान के साथ समाप्त हुए थे, इस बार पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना ने अमेरिका को यह याद दिलाने के लिए अपना मुद्रा हथियार लाने का फैसला किया कि दूसरों के अलावा, वह किसी भी आर्थिक प्रतिकूलता को दूर करने के लिए अपने विनिमय दर उपकरण को भी समायोजित कर सकता है। युआन को ग्रीनबैक के मुकाबले 7 प्रमुख-स्तर से नीचे मूल्यह्रास करने की अनुमति देकर, केंद्रीय बैंक, जो युआन के लिए दैनिक दर निर्धारित करता है, चीनी उत्पादों को विदेशों में सस्ता बनाता है और इसलिए घरेलू उत्पादकों को निर्यात लाभ प्रदान करता है।

इस कदम से यह भी साबित हुआ कि यद्यपि हेडलाइन मुद्रास्फीति 3.0% लक्ष्य से नीचे बनी हुई है, कम ब्याज दरों के माध्यम से मौद्रिक सहजता अन्य प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं की तरह अभी तक कार्ड पर नहीं है। इसके बजाय, सरकार दूसरों के बीच कम कर प्रदान कर सकती है, बुनियादी ढांचे के खर्च को बढ़ावा दे सकती है, और भविष्य में आर्थिक विकास को स्वस्थ गति से रखने और 7 के 2019-6.0% के विकास लक्ष्य के भीतर अपतटीय युआन को 6.5 प्रति डॉलर से ऊपर बनाए रख सकती है। ध्यान दें कि हेडलाइन सीपीआई, शुक्रवार को 2.7% y/y पर स्थिर पहुंचने का अनुमान है और माप में किसी भी अप्रत्याशित कमजोरी को घरेलू मांग के लिए नकारात्मक भी माना जा सकता है।

तकनीकी विश्लेषण

कुल मिलाकर, व्यापार के संदर्भ में मौजूदा घटनाक्रम न केवल युआन के लिए बल्कि ऑस्ट्रेलियाई डॉलर जैसे इसके तरल प्रॉक्सी के लिए भी काफी विघटनकारी हैं। गुरुवार के व्यापार आंकड़ों और शुक्रवार की मुद्रास्फीति के आंकड़ों सहित चीन के आर्थिक प्रदर्शन से संबंधित कोई भी हतोत्साहित करने वाली खबर ऑस्ट्रेलियाई पर दबाव डाल सकती है, जिससे AUDUSD वापस साढ़े दस साल के निचले स्तर 10 पर पहुंच सकता है, जबकि कम होने पर रास्ता 0.6676-0.6437 क्षेत्र की ओर खुल सकता है। इन अटकलों के बीच कि चीन अर्थव्यवस्था को संतुलित करने के लिए आने वाले महीनों में और अधिक प्रोत्साहन जारी कर सकता है।

यदि संख्या अपेक्षा से बेहतर आती है, तो AUDUSD चार घंटे के चार्ट में वर्तमान में 20 पर प्रतिबंधात्मक 0.6766 सरल चलती औसत (एसएमए) तक पहुंच सकता है, जहां कोई भी निर्णायक उच्चतर 0.6800 राउंड स्तर और 50 के लिए दरवाजा खोल सकता है। -एसएमए 0.6830 पर।

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