निवेशक बांड में ऐसे भाग रहे हैं, जैसे वे नए 'बियॉन्ड मीट' हों

निवेशक बांड में ऐसे कूद रहे हैं जैसे कि वे एक लोकप्रिय नई वस्तु या स्टॉक हों, लेकिन रणनीतिकारों ने चेतावनी दी है कि ट्रेजरी बाजार में पैदावार कम होने के कारण कीमतें समृद्ध हो रही हैं।

यह स्पष्ट रूप से कुछ निवेशकों को परेशान नहीं कर रहा है जो नए दृष्टिकोण की सदस्यता ले रहे हैं कि बांड ऐसे निवेश हैं जो केवल मूल्य में वृद्धि कर सकते हैं - जैसे स्टॉक।

टीडी अमेरिट्रेड के मुख्य रणनीतिकार जे जे किनाहन ने कहा कि उनकी कंपनी के ग्राहक पिछले दो महीनों से स्टॉक बेच रहे हैं और बॉन्ड खरीद रहे हैं।

“लोग बॉन्ड और बॉन्ड यील्ड के बारे में वैसे ही बात कर रहे हैं जैसे वे एक महीने पहले बियॉन्ड मीट के बारे में बात कर रहे थे। आप उच्च-उड़ान वाले शेयरों की तरह बॉन्ड ट्रेडिंग के बारे में बात कर रहे हैं, ”उन्होंने कहा।

25 जुलाई को 234.90 डॉलर के शिखर पर पहुंचने से पहले, बियॉन्ड मीट मई में 26 डॉलर पर सार्वजनिक हुआ। सोमवार को, यह 2.9% बढ़कर 169.11 डॉलर प्रति शेयर पर था।

किनाहन ने कहा कि निवेशक बांड को मूल्यवान संपत्ति के रूप में देख रहे हैं, कम से कम सितंबर में अगली फेड बैठक तक जब फेड द्वारा दरों में कटौती की उम्मीद है

निवेशकों ने सोमवार को स्टॉक बेचते समय बांड खरीदे, एसएंडपी 500 1.2% की गिरावट के साथ समाप्त हुआ। निवेशकों द्वारा बांड में ढेर लगाने से बांड की पैदावार में गिरावट आई। iShares 20+ वर्ष ट्रेजरी बॉन्ड ETF, TLT ने सोमवार को 2.1% की छलांग लगाई, जो एक साल में इसका सबसे बड़ा लाभ है, क्योंकि निवेशकों ने शर्त लगाई कि लंबी अवधि वाले ट्रेजरी की कीमतों में वृद्धि जारी रहेगी।

क्रेसेट वेल्थ एडवाइजर्स के मुख्य निवेश अधिकारी जैक एबलिन ने कहा, "वे अपनी नाक पकड़कर खरीदारी कर रहे हैं।" उन्होंने कहा कि कुछ निवेशक डर के कारण खरीदारी कर रहे हैं और उन्हें चिंता है कि फेड अर्थव्यवस्था को मंदी में जाने से नहीं बचा पाएगा। “फेड प्रोत्साहन की प्रभावशीलता कम कर दी गई है। यह तर्क बढ़ सकता है कि हम बिना अतिरिक्त टायर के गाड़ी चला रहे हैं। यह नया डर है।”

बॉन्ड की कीमतें उपज के विपरीत चलती हैं, और ट्रेजरी बाजार में, 10 साल की उपज सोमवार को 1.64% थी, जबकि 30 साल की उपज देर से कारोबार में 2.13% थी। दो सप्ताह से भी कम समय पहले जुलाई फेड बैठक से पहले, 10-वर्षीय उपज 2.07% थी। रणनीतिकारों का कहना है कि निवेशकों को डर है कि व्यापार युद्ध से अर्थव्यवस्था ठप हो जाएगी और हाल ही में वे चिंतित हो गए हैं कि हांगकांग में विरोध प्रदर्शन के कारण चीन सख्त कार्रवाई कर सकता है।

रणनीतिकार 10-वर्षीय नोट प्राप्ति और 2-वर्षीय नोट प्राप्ति के बीच व्यापक रूप से अनुसरण किए जा रहे प्रसार को भी देख रहे थे, जो एक साथ बढ़ रहा था। दोनों के बीच तथाकथित उपज वक्र नाटकीय रूप से समतल हो रहा है, और सोमवार को उनमें केवल 6 आधार अंक का अंतर था। एक उलटा वक्र, जब 10-वर्ष 2-वर्ष की उपज से नीचे आता है, तो यह मंदी की चेतावनी होगी यदि यह कुछ समय तक वहाँ रहता है।

“खुदरा अंत से आप जो देख रहे हैं वह यह है कि यह अभी भी बांड पर अल्पकालिक खरीद है, जो मूल रूप से शेयरों में तेजी है। इसमें कहा गया है कि जो लोग अपना पैसा वापस काम पर लगाना चाहते हैं, वे नहीं जानते कि वे अपना पैसा कब काम पर वापस लगाएंगे,'' किनाहन ने कहा। उन्होंने कहा कि निवेशक इक्विटी में नए प्रवेश बिंदु के लिए व्यापार युद्ध के खत्म होने का इंतजार कर रहे हैं।

“यह एक चलन बन गया है। किनाहन ने कहा, ''मुझे नहीं लगता कि यह इतना भी डर है।'' “मुझे लगता है कि इसका एक हिस्सा यह है कि यह अब एक व्यापार है, इसका मंदी के डर से कम लेना-देना है जो कि सामान्य है और इसका संबंध इस बात से अधिक है कि 'अधिक पूंजी प्रशंसा के संदर्भ में मुझे कुछ रिटर्न कहां मिल सकता है','' उन्होंने कहा।

किनाहन ने कहा कि यह बहुत सारे खुदरा निवेशक नहीं हैं, बल्कि अन्य बड़े निवेशक हैं, जो बांड खरीद रहे हैं। "उन्हें लगता है कि फेड उन्हें एक और बयान देने जा रहा है, जिससे उन्हें एक और राहत मिलेगी और फिर वे बाहर निकल सकते हैं।"

बैंक ऑफ अमेरिका मेरिल लिंच के क्रेडिट रणनीतिकार, हंस मिकेलसेन ने कहा कि ट्रेउरीज़ बहुत महंगे हो रहे हैं, और उन्हें इस स्तर पर खरीदने का एकमात्र कारण यह है कि यदि आपको लगता है कि क्षितिज पर मंदी है। बोफा ने इस सप्ताह कहा कि अब मंदी की तीन में से एक संभावना है।

“आज जैसे दिन, जब आपकी ब्याज दरों में बड़ी गिरावट हो, तो ट्रेजरीज़ ही वह जगह है। सवाल यह है कि आप आगे क्या करते हैं. जाहिर है, कुछ कारण हैं कि हम कम दरें देख रहे हैं और वह है मंदी का जोखिम बढ़ना। यह अमेरिका और चीन के बीच व्यापार तनाव के साथ-साथ कुछ राजनीतिक जोखिमों के कारण आता है। हांगकांग भी इसमें मिश्रित हो जाता है,'' उन्होंने कहा।

मिकेलसेन ने कहा कि वह इस समय ट्रेजरी बाजार में नहीं कूदेंगे, लेकिन निवेश ग्रेड कॉर्पोरेट ऋण एक अच्छी जगह हो सकती है।

“बॉन्ड में, उच्च उपज कम आकर्षक लगती है। आपने निवेश ग्रेड से कम प्रदर्शन वाली उच्च उपज देखी है, और यह पूरी तरह से अपेक्षित है। यदि आप निवेश ग्रेड को देखें, तो जब पैदावार स्थिर हो जाएगी, तो पैदावार का पता लगाना बहुत मुश्किल हो जाएगा,'' उन्होंने कहा। "उस माहौल में, निवेश ग्रेड कॉरपोरेट बॉन्ड सबसे अच्छा परिसंपत्ति वर्ग है।"

जैसे ही टीएलटी सोमवार को बढ़ी, iShares iBoxx $Invstment ग्रेड कॉर्पोरेट बॉन्ड ETF LQD भी सोमवार को 0.6% ऊपर था। उच्च उपज वाले ईटीएफ नीचे चले गए, iShares IBoxx $ हाई यील्ड कॉरपोरेट बॉन्ड ETF HYG में 0.4% की गिरावट आई और JNK, SPDR ब्लूमबर्ग बार्कलेज हाई यील्ड बॉन्ड ETF में 0.3% की गिरावट आई।