रोलर कोस्टर बाजारों को शांत करने के लिए जैक्सन होल पर पॉवेल क्या कह सकता है

यदि बाजार अपनी राह पकड़ लेते हैं, तो फेड अध्यक्ष जेरोम पॉवेल फेड के जैक्सन होल संगोष्ठी का उपयोग यह स्पष्ट करने के लिए करेंगे कि क्या फेड एक गंभीर दर में कटौती चक्र की शुरुआत में है - या संभावित मंदी के खिलाफ बीमा के रूप में बस कुछ समय कटौती करने का इरादा रखता है।

पॉवेल अगले शुक्रवार की सुबह व्योमिंग में फेड के वार्षिक जैक्सन होल संगोष्ठी की शुरुआत करने के लिए बोलेंगे, और यह कार्यक्रम आने वाले सप्ताह में बाज़ारों का मुख्य फोकस होगा। फेड बुधवार दोपहर को अपनी जुलाई की बैठक के मिनट्स भी जारी करता है, और एक दशक से भी अधिक समय में पहली बार पिछले महीने ब्याज दरों में कटौती के अपने फैसले के बारे में विस्तार से चर्चा करने की उम्मीद है।

उस बैठक के बाद एक ब्रीफिंग में, पॉवेल ने तिमाही बिंदु दर में कटौती को "मध्य चक्र समायोजन" के रूप में चर्चा की, जिसका अर्थ था कि यह केवल कुछ कटौती पर विचार कर रहा था। उस टिप्पणी ने बाज़ारों को हिलाकर रख दिया और वैश्विक बांड पैदावार के साथ-साथ ब्याज दरों में भी गिरावट आई है।

प्रूडेंशियल फाइनेंशियल के मुख्य बाजार रणनीतिकार क्विंसी क्रॉस्बी ने कहा, "बाजार जो चाहता है वह स्पष्ट रूप से यह है कि वह 'मिडसाइकल एडजस्टमेंट' टिप्पणी से दूर चले जाएं और एक आसान चक्र की ओर संक्रमण करें।"

बाजार ऐसे किसी भी घटनाक्रम पर नजर रखेगा जिससे पता चले कि अमेरिका और चीन के बीच व्यापार वार्ता कैसी चल रही है। राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प ने पिछले सप्ताह कुछ घबराहटें शांत कीं जब उन्होंने चीनी वस्तुओं पर अपने कुछ नवीनतम टैरिफ में देरी की। ट्रम्प ने गुरुवार को यह भी कहा कि चर्चा जारी है और उन्हें जल्द ही राष्ट्रपति शी जिनपिंग से बात करने की उम्मीद है, हालांकि उन्होंने कोई विवरण नहीं दिया।

पॉवेल ऐसे समय में बोल रहे हैं जब बाजार मंदी से निपटने में फेड की क्षमता पर संदेह कर रहा है। 31 जुलाई को उनके भाषण के बाद से, शेयर बाजार में उथल-पुथल मची हुई है, एसएंडपी 500 में लगभग 3% की गिरावट आई है, लेकिन ब्याज दरों में बड़े पैमाने पर बदलाव हुआ है। उस दिन 10-वर्षीय उपज 2.07% थी, और शुक्रवार के अंत तक 1.475% पर लौटने से पहले गुरुवार को 1.54% के निचले स्तर को छू गई।

ट्रेजरी के 30-वर्षीय बांड ने पिछले सप्ताह एक ऐतिहासिक कदम उठाया, जब शुक्रवार को 1.915% से ऊपर बढ़ने से पहले, इसकी उपज 2% के रिकॉर्ड निचले स्तर तक गिर गई। इसके अलावा, उपज वक्र का सबसे व्यापक रूप से देखा जाने वाला भाग उलटा हुआ, जब 2-वर्षीय उपज ने अस्थायी रूप से 10-वर्षीय उपज से ऊपर बढ़ने का असामान्य कदम उठाया। इसे लंबित मंदी का संकेत माना जाएगा यदि यह फिर से उलट जाती है और कुछ समय तक उसी तरह बनी रहती है।

सप्ताह के दौरान स्टॉक निचले स्तर पर थे, लेकिन सप्ताह के अंत तक भारी गिरावट के साथ पलट गए। एसएंडपी 500 शुक्रवार को 1.4% बढ़कर 2,888 पर था, लेकिन सप्ताह के लिए 1% नीचे था। शुक्रवार को डॉव 1.2% बढ़कर 25,886 पर पहुंच गया, लेकिन सप्ताह के दौरान इसमें 1.5% की गिरावट आई।

दुनिया की संप्रभु पैदावार में नाटकीय कदम तब आए जब वैश्विक केंद्रीय बैंकों ने ब्याज दरों में कटौती की, और यूरोपीय सेंट्रल बैंक के एक अधिकारी ने चर्चा की कि ईसीबी एक बड़े प्रोत्साहन कार्यक्रम का उपयोग कर सकता है। इससे फेड पर अतिरिक्त दबाव पड़ता है, जिसने इस बात पर जोर दिया है कि वह कमजोर वैश्विक अर्थव्यवस्था, व्यापार युद्धों के प्रभाव और सुस्त मुद्रास्फीति के कारण दरें कम कर सकता है। दुनिया भर में दरें कम हो गईं, और बेंचमार्क जर्मन 10-वर्षीय बंड ने शुक्रवार की सुबह नकारात्मक 0.73 का नया न्यूनतम स्तर निर्धारित किया।

कैपिटल ग्रुप के फिक्स्ड इनकम पोर्टफोलियो मैनेजर प्रमोद अल्तुरी ने कहा, "वे यह संकेत नहीं देना चाहते कि वे अर्थव्यवस्था को लेकर चिंतित हैं क्योंकि अर्थव्यवस्था ठीक चल रही है।" “मुझे लगता है कि वे ऐसा कर सकते हैं। यह एक कठिन संचार चुनौती होने वाली है। चिंता की बात यह है कि जब वे लाइन खींचने की कोशिश करते हैं, तो वे बाजार की अपेक्षा से अधिक आक्रामक हो जाते हैं।

बैंक ऑफ अमेरिका मेरिल लिंच में अमेरिकी अर्थशास्त्र की प्रमुख मिशेल मेयर ने कहा कि वह उपज वक्र उलटाव और बाजार की उथल-पुथल पर टिप्पणी करने के लिए पॉवेल की तलाश कर रही हैं। "क्या वह आउटलुक के बारे में अधिक चिंतित है?" उसने कहा। उन्होंने कहा, "वैश्विक आंकड़ों में मंदी, व्यापार युद्ध में जोखिम बढ़ने और बाजार में हाल के महत्वपूर्ण कदमों को देखते हुए क्या वह बैठक के बाद से अधिक चिंतित हो गए हैं।"

फेड फंड वायदा बाजार वर्ष के शेष के लिए दो से तीन दरों में कटौती का मूल्य निर्धारण कर रहा है। फेड बैठक के बाद से, यूरोप और चीन के कमजोर वैश्विक आंकड़ों के साथ-साथ राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प द्वारा घोषित चीनी सामानों पर टैरिफ के एक नए दौर के कारण बाजार अर्थव्यवस्था को लेकर अधिक चिंतित हो गया है।

“क्या पॉवेल मध्यचक्र समायोजन पर अड़े रहेंगे? अभी केवल तीन सप्ताह ही हुए हैं, लेकिन आप उपज वक्र और अतिरिक्त उपभोक्ता टैरिफ में तीव्र उलटफेर कर रहे हैं... क्या वह बाजार को अपने ऊपर हावी होने देगा? हमने उस बैठक के बाद से दरों में एक बड़ा उलटफेर और भारी गिरावट देखी है, ”ब्लीकली एडवाइजरी ग्रुप के मुख्य बाजार रणनीतिकार पीटर बूकवार ने कहा।

रणनीतिकारों ने कहा कि फेड जैक्सन होल बैठक में नीतिगत बदलाव करने से बचने की कोशिश करता है, लेकिन वित्तीय संकट के दौरान ऐसा किया गया था।

“क्या यह एक अकादमिक भाषण होगा? या क्या वह बेन बर्नानके को खींचकर जैक्सन होल को अपने FOMC स्थल के रूप में उपयोग करने जा रहा है। यह वास्तव में [पूर्व फेड अध्यक्ष] बर्नान्के थे जिन्होंने सबसे उल्लेखनीय रूप से [नीति पर चर्चा करने के लिए बैठक का उपयोग किया] जब उन्होंने दो बार क्यूई के लिए मामला रखा,'' बोकवर ने कहा।

पॉवेल को फेड की स्वतंत्रता का बचाव भी करना पड़ सकता है, और दोहराना होगा कि वह अपना कार्यकाल समाप्त होने तक अपने पद पर बने रहेंगे, खासकर राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प द्वारा फेड नीति की आलोचना करने और इस सप्ताह उन्हें "अनजान" कहने के बाद।

फेड के अलावा, आने वाले सप्ताह में रुचि की कुछ आर्थिक रिपोर्टें हैं। मौजूदा घरेलू बिक्री की घोषणा बुधवार को की गई और पीएमआई विनिर्माण और सेवा डेटा गुरुवार को जारी किया गया।

क्रॉस्बी ने कहा कि वह हुआवेई के साथ विकास पर नजर रख रही है, क्योंकि ब्लैक-लिस्टेड चीनी कंपनी के साथ व्यापार करने वाली अमेरिकी कंपनियों के अस्थायी लाइसेंस 19 अगस्त को समाप्त हो रहे हैं।

“सुर्खियों के संदर्भ में यह बीजिंग के लिए हुआवेई के महत्व के कारण बाजार को आगे बढ़ाने वाला हो सकता है। यदि प्रशासन की ओर से कोई विस्तार होता है तो यह डीसी/बीजिंग संवाद में सुधार का सुझाव दे सकता है, इसमें कोई संदेह नहीं कि यह एक सकारात्मक शीर्षक है,'' उन्होंने एक ईमेल में कहा। "हम यह पता लगा सकते हैं कि राष्ट्रपति के ट्वीट से या वाणिज्य विभाग से क्या होता है, जिसके पास इस मुद्दे पर अधिकार क्षेत्र है।"

सोमवार

हुआवेई के साथ व्यापार करने वाली अमेरिकी कंपनियों के लिए अस्थायी लाइसेंस की समय सीमा

मंगलवार

सुबह 8:30 फिलाडेल्फिया फेड गैर-विनिर्माण

शाम 6:00 बजे फेड उपाध्यक्ष रान्डल क्वार्ल्स

बुधवार

10: 00 मौजूदा घरेलू बिक्री है

दोपहर 2:00 बजे एफओएमसी मिनट

गुरुवार

8: 30 प्रारंभिक दावों में हूँ

9: 45 विनिर्माण पीएमआई हूँ

9: 45 एमएम सेवा पीएमआई

शुक्रवार

सुबह 10:00 बजे फेड चेयरमैन जेरोम पॉवेल जैक्सन होल में

सभी समय पूर्वी समय