यूरोजोन इन्फ्लेशन ने खींची की 'आखिरी हुर्रे' के आगे प्रिंट

अगस्त के लिए यूरो क्षेत्र का प्रारंभिक CPI डेटा 09: 00 GMT पर शुक्रवार को बाज़ारों में टकराएगा, और पूर्वानुमान बताते हैं कि मुद्रास्फीति का दबाव मौन है। सितंबर में ईसीबी द्वारा आक्रामक प्रोत्साहन पैकेज के लिए डेटा का एक और कमजोर सेट उम्मीदों को बढ़ा सकता है, यूरो को दबाव में रखता है। एकल मुद्रा के लिए बड़ी तस्वीर अंधेरा भी है, क्योंकि ब्रेक्सिट चिंताओं के साथ संयुक्त व्यापार युद्ध ने यूरोपीय अर्थव्यवस्था को मंदी के कगार पर ला दिया है।

यूरोज़ोन संकट से संकट की ओर बढ़ता दिख रहा है, जर्मनी को हाल ही में एक तीव्र मंदी का सामना करना पड़ रहा है, क्योंकि देश के निर्यात ने अमेरिका-चीन व्यापार युद्ध से भारी नुकसान उठाया है। अक्टूबर में एक अराजक ब्रेक्सिट के लिए चिंताएं भी व्यापारिक निवेश को रोक रही हैं, जिससे मामले बदतर हो गए हैं। वास्तव में, यूरोप की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था Q2 में अनुबंधित है और फॉरवर्ड-दिखने वाले संकेतक बताते हैं कि यह Q3 में फिर से सिकुड़ जाएगा। यदि पुष्टि की जाती है, तो यह एक तकनीकी मंदी का गठन करेगा।

जर्मनी के अलावा, अन्य बड़ी अर्थव्यवस्थाएं - फ्रांस, इटली और स्पेन - समान कारणों से भी अच्छा प्रदर्शन नहीं कर रही हैं। पीएमआई जैसे व्यावसायिक सर्वेक्षण तेजी से सुझाव देते हैं कि कॉर्पोरेट निराशावाद बढ़ रहा है, विशेष रूप से ब्लॉक के विनिर्माण क्षेत्र में, जिसने अब तक अधिकांश व्यापार दर्द महसूस किया है।

इसलिए यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB) को बीमार अर्थव्यवस्था का समर्थन करने के लिए सितंबर में बल के साथ काम करने की उम्मीद है, दोनों दरों को नकारात्मक क्षेत्र में आगे बढ़ाते हुए और इसकी मात्रात्मक सहजता (QE) कार्यक्रम को पुनः आरंभ करके। वास्तव में, अधिकांश यूरो क्षेत्र की अर्थव्यवस्थाओं में सॉवरेन बॉन्ड की पैदावार रिकॉर्ड चढ़ाव पर है, यह दर्शाता है कि बाजार शक्तिशाली सहजता की उम्मीद करते हैं। हालांकि, उधार लेने की लागत सभी समय की मार की वजह से है, बाजार आधारित मुद्रास्फीति की उम्मीदें अपने स्वयं के ताजा चढ़ाव से ढह गई हैं, यह दर्शाता है कि निवेशकों को नहीं लगता कि अर्थव्यवस्था को वास्तव में ठीक करने के लिए प्रोत्साहन पर्याप्त होगा।

चूंकि सितंबर 12 पर ईसीबी सहजता बंडल लगभग निश्चित है, अब और उस बैठक के बीच आने वाला डेटा यह निर्धारित कर सकता है कि प्रोत्साहन पैकेज कितना बड़ा होगा - उदाहरण के लिए, क्यूई के लिए प्रति माह कितने बिलियन यूरो आवंटित किए जाएंगे?

आगामी सीपीआई डेटा महत्वपूर्ण होगा, क्योंकि वे केंद्रीय बैंक से मिलने से पहले अंतिम मुद्रास्फीति संख्या हैं। अगस्त में, ब्लॉक की हेडलाइन CPI दर वार्षिक रूप से 1.0% पर स्थिर रहने का अनुमान है, जबकि कोर आंकड़ा - जिसमें भोजन, ऊर्जा, शराब और तंबाकू उत्पादों को शामिल नहीं किया गया है - 1.0% से पहले 0.9% तक टिक करने की उम्मीद है । इस तरह के कम प्रिंट शायद ही कभी आश्वस्त होंगे, विशेष रूप से मुद्रास्फीति की उम्मीदों में डुबकी, और इसलिए एक आक्रामक सहजता बंडल के लिए बाधाओं को बढ़ा सकते हैं।

यूरो के रूप में, दृष्टिकोण गंभीर है। भले ही यूरोज़ोन एक व्यापार-युद्ध-प्रेरित मंदी से बचा हो, आर्थिक विकास मौलिक रूप से धीमा है। जबकि ईसीबी समस्या में 'रसोई के सिंक को फेंक सकता है', मौद्रिक नीति पहले से ही समाप्त हो गई है, इसलिए क्यूई जैसी नीतियां शायद कम रिटर्न का सामना करेंगी और इस बार कम प्रभावी होंगी। इस बीच, कम ऋण-से-जीडीपी अनुपात के साथ एकमात्र बड़ी यूरोपीय अर्थव्यवस्था और इसलिए राजकोषीय उत्तेजना के लिए पर्याप्त जगह जर्मनी है, और बर्लिन स्पष्ट है कि यह केवल खर्च करना शुरू कर देगा बाद मंदी की मार। दो महीनों में एक अराजक ब्रेक्सिट का बहुत वास्तविक जोखिम केक पर टुकड़े करना है।

तकनीकी रूप से, यूरो / डॉलर में गिरावट शुरू में 1.1050-1.1025 क्षेत्र के आसपास शुरू हो सकती है, जो अगस्त में अब तक दो बार नुकसान का सामना कर चुका है। एक मंदी का ब्रेक नकारात्मक दृष्टिकोण को मजबूत करेगा, 1.0900 के लिए दरवाजा खोलना।

ऊपर की तरफ, जून के शिखर से खींची गई डाउनट्रेंड लाइन के ऊपर और 1.1165 स्तर से भी ऊपर, 1.1230 क्षेत्र की ओर आगे बढ़ने की गुंजाइश देखी जा सकती है।

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