उपज वक्र संकेतक के पिता का कहना है कि अब मंदी की तैयारी का समय है

आर्थिक पूर्वानुमान मॉडल की शुरुआत करने वाले शोधकर्ता के अनुसार, निवेशकों, व्यापार मालिकों और उपभोक्ताओं को उस संदेश पर ध्यान देना चाहिए जो उलटा उपज वक्र भेज रहा है।

ड्यूक यूनिवर्सिटी के प्रोफेसर कैंपबेल हार्वे ने कहा कि लोगों को निवारक उपाय करने से पहले उस आर्थिक मंदी का इंतजार नहीं करना चाहिए जिसकी उन्हें आशंका है।

“यह वह समय है जब आपको अपनी रणनीति पर विचार करने की आवश्यकता है। जब अर्थव्यवस्था तेजी से बढ़ रही हो तो परिसंपत्तियों का प्रबंधन करना वास्तव में आसान होता है। हार्वे ने यूट्यूब पर "द कंपाउंड" के लिए एक साक्षात्कार में रिथोल्ट्ज़ वेल्थ मैनेजमेंट के सीईओ और सह-संस्थापक और सीएनबीसी "फास्ट मनी" योगदानकर्ता जोश ब्राउन को बताया, "एक महत्वपूर्ण मोड़ पर प्रबंधन करना अधिक कठिन है।" "अपने आप को ऐसी स्थिति में खोजने की तुलना में जहां मंदी आती है और आपको सुधार करना पड़ता है, एक योजना बनाना कहीं बेहतर है।"

हार्वे ने उल्टे वक्रों पर अनुसंधान में काम का नेतृत्व किया है, जो तब होता है जब अल्पकालिक ट्रेजरी की पैदावार लंबी अवधि की तुलना में अधिक होती है। अपने शोध के दौरान, पहली बार 1986 में सामने आया, उन्होंने पाया कि 3 महीने और 10 साल के राजकोष के बीच उलटफेर ने 1950 के बाद से पिछली सात मंदी की भविष्यवाणी की है। उस समय, चार सफल मामले थे; तब से, तीन और घटनाएँ घट चुकी हैं।

सबसे हालिया चक्र में, वक्र का वह हिस्सा पहली बार मार्च में कुछ समय के लिए उलटा हुआ और फिर मई में फिर नीचे की ओर मुड़ गया, जहां से यह वहीं रुका हुआ है।

हार्वे ने कहा कि विश्वसनीय होने के लिए वक्र को तीन महीने तक उलटा रहने की आवश्यकता है, इसलिए इस उदाहरण में अवधि का मतलब है कि मंदी के लिए संकेतक "चमकता कोड लाल" है।

“यह सामान्य नहीं है. यह कुछ ऐसा है जो बुरे समय का पूर्वाभास देता है,'' उन्होंने कहा।

उन्होंने कहा, एक अच्छी बात यह है कि संकेतक देखने वाले लोग आगे की योजना बना सकते हैं और कभी-कभी ऐसा भी करते हैं। उलटाव एक संयोग सूचक नहीं है, बल्कि यह भविष्य में छह से 18 महीने या उसके आसपास मंदी की ओर इशारा करता है। उदाहरण के लिए, व्यवसाय इस पर प्रतिक्रिया कर सकते हैं, तूफान गुजरने तक खर्च करने की योजना में देरी कर सकते हैं।

हार्वे ने कहा, "उस देरी से धीमी वृद्धि हो सकती है, लेकिन इसे जोखिम प्रबंधन के रूप में देखना संभव है।" “आपने खर्च में कुछ हद तक कटौती की है, लेकिन आप उस तीव्र कठिन लैंडिंग से बचते हैं। इसलिए यह संभव है कि स्व-पूर्ति की भविष्यवाणी जोखिम प्रबंधन के एक अलग स्तर को पेश करती है। हम मंदी से बच सकते हैं [और] केवल धीमी वृद्धि हासिल कर सकते हैं।"

चेयरमैन जेरोम पॉवेल ने मंगलवार को कहा कि फेडरल रिजर्व के अधिकारी उल्टे वक्र को अर्थव्यवस्था का आकलन करने में एक इनपुट के रूप में मानते हैं।

डेनवर में एक भाषण के बाद उन्होंने कहा, "जब वक्र उल्टा होता है, तो हम उस पर बहुत सावधानी से ध्यान केंद्रित करते हैं और यह ऐसी चीज नहीं है जिससे आपको तुरंत निपटने की आवश्यकता है।" "यह कुछ ऐसा है कि लंबे समय तक उस स्थिति में रहना आरामदायक नहीं होगा।"

उपज वक्र के बारे में हार्वे के निष्कर्ष 1996 के न्यूयॉर्क फेड पेपर के साथ मेल खाते हैं, जिसमें वक्र के 3-महीने/10-वर्षीय हिस्से में व्युत्क्रम और मंदी के बीच एक संबंध भी देखा गया था। इसके बाद, 2008 में उभरे वित्तीय संकट से पहले भी वक्र उलट गया।

हालाँकि, कुछ बाज़ार भागीदार 2- और 10-वर्षीय नोटों के बीच प्रसार पर ध्यान केंद्रित करते हैं। वक्र का वह हिस्सा अगस्त के अंत में कुछ समय के लिए उलटा हुआ लेकिन वापस सकारात्मक हो गया और वहीं रुका रहा, हालांकि मंगलवार के शुरुआती कारोबार में यह अंतर केवल 9 आधार अंक था।

इस बात की भी कोई गारंटी नहीं है कि व्युत्क्रम स्टॉक की कीमतों को प्रभावित करेगा: इस साल की शुरुआत में अर्थशास्त्रियों यूजीन फामा और केनेथ फ्रेंच के शोध में व्युत्क्रम और सरकारी बांडों से कम प्रदर्शन करने वाले इक्विटी बाजार के बीच कोई संबंध नहीं पाया गया।