मार्केट को उम्मीद हो सकती है कि फेड मिनट की तुलना में अधिक दरों में कटौती करेगा, मीटिंग मिनट दिखाएगा

कुछ फेडरल रिजर्व नीति निर्माताओं ने अपनी सबसे हालिया बैठक में चिंता व्यक्त की कि बाजार केंद्रीय बैंक से अधिक दरों में कटौती की उम्मीद कर रहे हैं, बुधवार को जारी मिनटों के अनुसार।

फेडरल ओपन मार्केट कमेटी ने सितंबर में 17% की एक लक्षित सीमा में ओवरनाइट फंड्स दर को लगाते हुए सितंबर में 18-1.75 बैठक में एक चौथाई अंकों की कटौती की मंजूरी दी।

लेकिन बैठक के बाद जारी किए गए दस्तावेज़ों में सदस्यों के बीच नीति के भविष्य के मार्ग के बारे में तीखे विभाजन दिखाई दिए।
मिनटों ने उन चिंताओं को बढ़ा दिया, साथ ही कुछ चिंताओं के साथ कि आसान मौद्रिक नीति के लिए एक बाजार का टकराव खुद से आगे निकल रहा है। सारांश में कहा गया है कि सितंबर की बैठक में "कुछ प्रतिभागियों" ने कहा कि वायदा बाजारों में कीमतें "वर्तमान में आने वाली बैठकों में आवास के अधिक से अधिक प्रावधान का सुझाव दे रही थीं, जैसा कि उन्होंने उचित देखा।"

जैसे-जैसे चीजें खड़ी होती हैं, बाजार भारी शर्त लगाते हैं कि फेड जुलाई और सितंबर की दर में कटौती करेगा और अक्टूबर में एक और के साथ होगा। 2020 में रास्ते में बाजार में अधिक कमी देखी गई है।

संभावित गलतफहमी के कारण, "समिति के लिए नीतिगत मार्ग के बारे में बाजार की उम्मीदों के बेहतर संरेखण की तलाश करना आवश्यक हो सकता है, नीति निर्माताओं की उस रास्ते के लिए उम्मीदों के साथ", मिनट्स ने कहा।

इसके अलावा, मिनटों ने उल्लेख किया कि "कई" प्रतिभागियों ने समिति को माना कि, बैठक के बाद के बयान में, टैरिफ से संबंधित चिंताओं के कारण फेड कब तक व्यवस्थित रहेगा, इसके बारे में कुछ मार्गदर्शन प्रदान करना चाहिए। अंतिम वक्तव्य में उस प्रकार की भाषा शामिल नहीं थी।

बैठक में जारी सदस्यों की अपेक्षाओं के "डॉट प्लॉट" से पता चला कि पांच सदस्यों ने फेड को इस वर्ष सबसे हालिया कदम के बाद किसी भी अतिरिक्त कटौती को मंजूरी नहीं दी, पांच और आगे की वृद्धि को देखते हुए, और सात अतिरिक्त कटौती चाहते हैं।

10 मतदान सदस्यों के बीच अंतिम मिलान में फेड राष्ट्रपतियों के तीन असंतुष्टों को देखा गया - बोस्टन के एरिक रोसेनग्रेन और कैनसस सिटी के एस्थर जॉर्ज, जिन्होंने लाइन पर कब्जा करने का पक्ष लिया, और सेंट लुइस के जेम्स बुलार्ड जो आधा अंक की कटौती चाहते थे। दिसंबर 2014 के बाद से सबसे अधिक असंतुष्टों को चिह्नित किया गया।

कटौती को सही ठहराने में, फेड अधिकारियों ने अमेरिका में वैश्विक विकास की गति को धीमा करने, यूएस-चीन व्यापार युद्ध से होने वाले प्रभाव और लगातार कम मुद्रास्फीति जो फेड के 2% लक्ष्य से नीचे चल रही थी, पर चिंताओं का हवाला दिया।

मिनटों से पता चला कि व्यापार चिंताजनक था। इस मुद्दे ने दस्तावेज में एक्सएनयूएमएक्स का उल्लेख किया, जिसमें सदस्य बार-बार व्यावसायिक गतिविधि पर पड़ने वाले प्रभाव टैरिफ के बारे में चिंता व्यक्त करते थे।

सदस्यों ने कहा कि जब उन्होंने अमेरिकी विकास को आम तौर पर ठोस देखा, तो पूर्वानुमान के जोखिम "नकारात्मक पक्ष पर झुके हुए थे।"

"उस मूल्यांकन में महत्वपूर्ण कारक यह था कि अंतर्राष्ट्रीय व्यापार तनाव और विदेशी आर्थिक विकास दिशाओं में जाने की अधिक संभावना थी, जो अमेरिकी अर्थव्यवस्था पर महत्वपूर्ण नकारात्मक प्रभाव डाल सकते थे, और अधिक अनुकूल तरीके से हल करने की तुलना में," मिनटों ने कहा।

“इसके अलावा, इस वर्ष अब तक के व्यवसाय निवेश और विनिर्माण में नरमी का अनुमान इस बात के रूप में देखा गया कि आर्थिक विकास में और अधिक वृद्धि की संभावना है, जो कर्मचारियों के अनुमान के मुताबिक है। मुद्रास्फीति के प्रक्षेपण के जोखिम को भी नीचे की ओर तिरछा होने के रूप में देखा गया, क्योंकि आर्थिक गतिविधि के पूर्वानुमान के लिए नकारात्मक जोखिम के कारण, "सारांश जारी रहा।

अधिकारियों ने यह भी कहा कि "निवेश खर्च, विनिर्माण उत्पादन और निर्यात में कमजोर कमजोरी की एक स्पष्ट तस्वीर सामने आई थी" और सदस्य भी उपज वक्र उलटा देख रहे थे, एक विश्वसनीय संकेतक जो एक मंदी से आगे है।

फिर भी, सदस्यों ने कहा कि मौजूदा स्थिति मजबूत बनी हुई है, "मजबूत" खपत और एक रोजगार की तस्वीर है जिसमें सुधार जारी है।

जो लोग वित्तीय स्थिरता जोखिमों के बारे में चिंतित लाइन को पकड़े हुए थे, जो कि कम ब्याज दर रखते थे। अन्य लोगों ने यह भी चिंता व्यक्त की कि अब दरों में कटौती फेड थोड़ा wiggle कमरा अगली बार एक मंदी के रूप में उभरा होगा।

फेड अधिकारियों ने हाल ही में रातोंरात उधार देने वाले बाजारों में परेशान होने पर चर्चा की, जिसके परिणामस्वरूप अल्पकालिक दरों में वृद्धि हुई। केंद्रीय बैंक ने बाजार को स्थिर करने के उद्देश्य से कई अस्थायी तरलता कार्यों के साथ इस मुद्दे को संबोधित किया।
सदस्यों ने कहा कि बैंक के भंडार के उचित आकार के बारे में भविष्य में चर्चा करना उचित होगा।

मंगलवार को एक भाषण में, फेड के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने कहा कि केंद्रीय बैंक संभावना है कि बैलेंस शीट और भंडार बढ़ने के लिए एक कदम के हिस्से के रूप में ट्रेजरी बिलों को पुनर्खरीद करना शुरू कर देगा। सदस्यों ने फंडिंग के मुद्दों को हल करने के लिए एक स्थायी रेपो सुविधा की तलाश करने का भी सुझाव दिया।

चंद मिनटों में, जैसा कि पॉवेल ने बताया, वित्तीय संकट के दौरान और बाद में फेड द्वारा इस्तेमाल की जाने वाली मात्रात्मक सहजता कार्यक्रमों से उस प्रकार की बैलेंस शीट वृद्धि को अलग करने का महत्व था।