आधुनिक मौद्रिक सिद्धांत: एक प्राइमर

हाइलाइट

• चूंकि अर्थव्यवस्थाएं कम आर्थिक विकास और मुद्रास्फीति से जूझती हैं, इसलिए अपरंपरागत मैक्रोइकोनॉमिक नीति के विचार सामने आए हैं। सबसे गूढ़ व्यक्ति आधुनिक मौद्रिक सिद्धांत (MMT) है।
• MMT आर्थिक सिद्धांतों का एक समूह है जो अर्थव्यवस्था में सरकारी खर्च के महत्व पर बल देता है। इसके तीन मुख्य सिद्धांत हैं: सरकारों की क्षमता की कोई सीमा नहीं है जो अपनी घरेलू मुद्रा में खुद को निधि देने के लिए उधार लेते हैं; विस्तारवादी राजकोषीय नीति से ब्याज दरें कम होती हैं; और मुद्रास्फीति केंद्रीय-बैंक वित्तपोषित सरकारी खर्च पर एकमात्र बाधा है।
• एमएमटी-आधारित नीतियां अंततः एक प्रयोग होंगी और अनपेक्षित परिणामों का अधिक जोखिम उठाती हैं, जैसे कि भाग-दौड़ की मुद्रास्फीति, पूंजी के बहिर्वाह और समग्र अस्थिर आर्थिक वातावरण।
• हालांकि, एमएमटी उस घटना में आर्थिक मंदी में एक उपयोगी उपकरण साबित हो सकता है जिसमें मौद्रिक और पारंपरिक राजकोषीय विकल्प समाप्त हो गए हैं। इस परिदृश्य में, एमएमटी नीतियों को ऊपर उल्लिखित जोखिमों को कम करने के लिए एक नियम-आधारित ढांचे के भीतर विकसित किया जाना चाहिए।

वैश्विक वित्तीय संकट के दस साल हो चुके हैं, लेकिन इसके प्रभाव अभी भी दुनिया भर में देखे जाते हैं। अधिकांश प्रमुख अर्थव्यवस्थाएं कम विकास, कम मुद्रास्फीति वाले वातावरण (चार्ट एक्सएनयूएमएक्स) से जूझ रही हैं। उत्पादकता भी कुछ अर्थव्यवस्थाओं के लिए नकारात्मक, यहां तक ​​कि कमतर रही है। इन ताकतों का मुकाबला करने के लिए, केंद्रीय बैंकों ने गैर-पारंपरिक नीतियों के लिए अपने टूलकिट में गहराई तक खोद दिया है ताकि अभाव की मांग को बढ़ावा मिल सके ।1 हालांकि, इन नीतियों ने केवल सीमित सफलता का उत्पादन किया है।

वंचित मांग और मौन मुद्रास्फीति के दबावों के साथ, और भी अपरंपरागत विचार सामने आए हैं। सबसे गूढ़ व्यक्ति आधुनिक मौद्रिक सिद्धांत (MMT) है।

MMT हाल के वर्षों में तेजी से लोकप्रिय हो गया है क्योंकि यह वैकल्पिक नीति के नुस्खे प्रस्तुत करता है, जो सिद्धांत रूप में, कम विकास-कम मुद्रास्फीति जाल से अर्थव्यवस्थाओं को बढ़ावा दे सकता है। अपने सबसे सरल रूप में, एमएमटी कहता है कि ऋण वाले देश अपनी मुद्रा में संप्रदायित करते हैं और एक अस्थायी विनिमय दर "टूट" नहीं सकती है। सरकारें केंद्रीय बैंक के माध्यम से अधिक धन छापकर ऋणों का खर्च और भुगतान कर सकती हैं। इसका मतलब यह है कि सरकारी खर्च पर बाधा संघीय ऋण का स्तर नहीं होगा, बल्कि बढ़ती मुद्रास्फीति है। एमएमटी में कहा गया है कि महंगाई के अपने पूर्व निर्धारित दायरे में पहुंचने या टूटने पर सरकारी खर्च को दबाव में लाने के लिए या संस्थान की नीतियों को वापस लेना चाहिए।

हालांकि, एमएमटी खतरों से मुक्त नहीं है। अपनी चरम सीमा तक, यह महत्वपूर्ण मुद्रास्फीतिकारी दबाव उत्पन्न करने की क्षमता रखता है, जबकि मुद्रा में एक बड़ी गिरावट और अर्थव्यवस्था की एक सामान्य अस्थिरता का कारण बनता है।

हालाँकि, एक नियम-आधारित MMT दृष्टिकोण इस जोखिम को कम करने में मदद कर सकता है। अच्छी तरह से परिभाषित नियमों के तहत, एमएमटी का उपयोग आर्थिक मंदी से जूझ रही अर्थव्यवस्थाओं की मदद करने के लिए किया जा सकता है। लेकिन, एमएमटी एक मौद्रिक प्रयोग होगा और अनपेक्षित परिणाम या "अज्ञात-अज्ञात" एक बड़ी सीमा तक खेलेंगे। यह देशों के लिए रणनीति नहीं है। वास्तव में, अर्थव्यवस्थाएं ऐसी स्थिति से बचने के लिए संरचनात्मक नीतियों की कोशिश और परीक्षण कर सकती हैं, जहां एमएमटी एकमात्र व्यवहार्य नीति विकल्प है। यूरोप और जापान इस संबंध में रस्सी के अंत तक पहुँच सकते हैं, लेकिन अमेरिका अभी भी वक्र से आगे निकल सकता है।

विशेष रूप से, संरक्षित भुगतान समय, एक अधिक प्रगतिशील कर प्रणाली और बढ़ा हुआ आव्रजन जैसी नीतियां अमेरिका को एमएमटी के जोखिमों और अनिश्चितताओं के उजागर होने के बिना लंबे समय तक चलने वाली आर्थिक समृद्धि की ओर ले जा सकती हैं।

एमएमटी के मुख्य सिद्धांत

MMT नए सिद्धांतों का एक सेट नहीं है। ये विचार पहले की व्यापक आर्थिक अवधारणाओं के विकास हैं जिन्होंने अर्थव्यवस्था में सरकारी खर्च के महत्व पर जोर दिया। एमएमटी द्वारा जासूसी किए गए कई विचारों में से, हम तीन मुख्य सिद्धांतों को चुन सकते हैं जिनसे सहायक सिद्धांत प्राप्त होते हैं। ये निम्नलिखित हैं:

1। सरकारों की क्षमता पर कोई सीमा नहीं है जो अपनी घरेलू मुद्रा में खुद को निधि देने के लिए उधार लेते हैं

एमएमटी का पहला, और शायद सबसे महत्वपूर्ण, सिद्धांत यह है कि सरकारों की क्षमता पर कोई सीमा नहीं है जो अपनी घरेलू मुद्रा में उधार लेते हैं। सरकार के पास अपनी मुद्रा पर अंतिम अधिकार है, इस प्रकार केंद्रीय बैंक को अपने ऋण का भुगतान करने के लिए, या नए खर्चों का वित्तपोषण करने के लिए अधिक धन प्रिंट करने का आदेश दे सकता है।

2। विस्तारक राजकोषीय नीति से ब्याज दरें कम होती हैं

एमएमटी का दूसरा और शायद अधिक विवादास्पद सिद्धांत है कि सरकार ने ब्याज दरों को कम किया है। यह एक विशिष्ट मैक्रोइकॉनॉमिक्स पाठ्यक्रम में पढ़ाया जाने वाला विपरीत है। मानक वृहद आर्थिक ढांचे में, सरकारी खर्चों में वृद्धि ब्याज दरों को बढ़ाती है क्योंकि ऋण योग्य धन की अधिक मांग है। यह बदले में कुछ निजी क्षेत्र के निवेश के लिए "भीड़ बाहर"।

लेकिन, एमएमटी समर्थकों के अनुसार, अधिक राजकोषीय खर्च ब्याज दरों को कम करता है क्योंकि शुद्ध पर यह बैंकों द्वारा रखे गए भंडार की मात्रा को बढ़ाता है। वास्तव में, एमएमटी का तर्क है कि ब्याज दर शून्य पर चली जाएगी, अगर केंद्रीय बैंक हस्तक्षेप करने और सकारात्मक बेंचमार्क दर निर्धारित करने के लिए नहीं। ये विवादास्पद दावे हैं। हम इस बात पर ध्यान देंगे कि एमएमटी नोट में बाद में काम क्यों नहीं करेगा।

3। मुद्रास्फीति केंद्रीय-वित्तपोषित सरकारी खर्च पर एकमात्र बाधा है 

अंत में, एमएमटी का मानना ​​है कि मुद्रास्फीति केंद्रीय-वित्तपोषित सरकारी खर्च पर एकमात्र बाध्यकारी बाधा है। एमएमटी के समर्थकों का तर्क है कि सरकारों को केवल अधिक खर्च को अधिकृत करते समय मुद्रास्फीति की चिंता करनी चाहिए, और बजट संतुलन के लिए कोई ध्यान नहीं देना चाहिए। बजट घाटे, जैसा कि सिद्धांत संख्या एक द्वारा निर्धारित किया गया है, यह चिंता का विषय नहीं है अगर इसकी कीमत किसी की मुद्रा में हो। दूसरी ओर, एमएमटी मानती है कि बढ़ती मुद्रास्फीति समस्याग्रस्त हो सकती है। यदि सरकारी खर्च मुद्रास्फीति के दबाव को कम करता है और इसे पूर्व-निर्धारित सहनीय दर से ऊपर उठाने की क्षमता है, तो एमएमटी कहता है कि इन दबावों का मुकाबला करने के लिए विभिन्न उपकरणों को तैनात किया जाना चाहिए। सरकारें वित्तीय और ऋण नियमों जैसे टूल का उपयोग कर सकती हैं, साथ ही मुद्रास्फीति को कम करने के लिए कर के मूल्य में वृद्धि के स्रोत के आधार पर कर बढ़ाती हैं।

हम एमएमटी के साथ क्या पूरा कर सकते हैं?

अपने मूल सिद्धांतों के तहत, एमएमटी सरकारों ने बहुत अधिक शक्तियां और जिम्मेदारियां दी हैं। बजट घाटे के बारे में सरकारें कम समय खर्च कर सकती हैं - यदि घाटा अपनी मुद्रा में है - और अपनी प्राथमिक प्राथमिकताओं के साथ संरेखित एजेंडा को आगे बढ़ाने पर जोर दे सकते हैं।

उदाहरण के लिए, यदि सरकारें रोजगार को अधिकतम करने का लक्ष्य बना रही हैं, तो वे सार्वजनिक क्षेत्र की नौकरियों को जरूरतमंद लोगों को प्रदान करने में मदद करने के लिए संघीय नौकरियों की गारंटी कार्यक्रम जैसे कार्यक्रमों को अधिकृत कर सकती हैं। यह श्रम बाजार में सुस्ती को सोख लेगा और अर्थव्यवस्था को अधिकतम रोजगार के अनुरूप स्तर पर ले जाएगा। बुनियादी ढांचे के निर्माण जैसे क्षेत्रों में विशिष्ट नौकरी कार्यक्रम, अर्थव्यवस्था के लिए दीर्घकालिक लाभ हो सकते हैं। हालांकि, नौकरी की गारंटी कार्यक्रम उस सीमा तक सीमित होगा जहां यह मुद्रास्फीति के दबाव को कम करता है। पूर्व निर्धारित लक्ष्य से अधिक मुद्रास्फीति बढ़ने का जोखिम, कार्यक्रम का दायरा जितना छोटा होगा। इसके अलावा, काम पर रखने के लिए काम पर रखने के अपने परिणाम हैं। अपने चरम पर, इसका तात्पर्य एक बड़ी और अक्षम सरकार से है जो आर्थिक विकास के लिए हिरन के लिए थोड़ा धमाका करता है।

सरकारें उन नीतियों पर भी खर्च कर सकती हैं जो किसी अर्थव्यवस्था के दीर्घकालिक स्वास्थ्य में सुधार करती हैं। वे पर्यावरणीय स्थिरता को प्राथमिकता दे सकते हैं, बेहतर बुनियादी ढांचे का निर्माण कर सकते हैं, या दोनों। एक एमएमटी दुनिया में, सरकारों को अपनी पसंद की नीतियों पर खर्च करने की अधिक स्वतंत्रता है। सिर्फ बढ़ती महंगाई पार्टी को बर्बाद कर सकती है।

हालांकि, मौजूदा संदर्भ में, बढ़ती महंगाई भी एक स्वागत योग्य अतिथि हो सकती है। वैश्विक वित्तीय संकट के बाद से, अधिकांश उन्नत अर्थव्यवस्थाएं कम मुद्रास्फीति वाले वातावरण से जूझ रही हैं और केंद्रीय बैंकों ने मुद्रास्फीति को कम करने के लिए पारंपरिक और अपरंपरागत तरीकों की कोशिश की है ताकि कोई सफलता न हो। लैरी समर्स जैसे प्रमुख अर्थशास्त्रियों ने तर्क दिया है कि ये परिस्थितियां "धर्मनिरपेक्ष ठहराव" के संकेत हैं जो सुस्त विकास की निरंतर अवधि के रूप में परिभाषित की गई हैं जो कम ब्याज दरों के साथ मेल खाता है। इन अवधियों में, बुनियादी ढांचे में निवेश के माध्यम से सक्रिय राजकोषीय नीति, इस छेद से अर्थव्यवस्थाओं को उठाने के लिए मारक हो सकती है, और एमएमटी वास्तव में ऐसा करने के लिए खड़ा है।

एमएमटी के साथ समस्याएं

अफसोस की बात यह है कि मुफ्त लंच जैसी कोई चीज नहीं है, और यह एमएमटी के लिए जाता है। एमएमटी सिद्धांत के तहत महान चीजें पूरी की जा सकती हैं, लेकिन यह अपने स्वयं के खतरों के बिना नहीं आती है। इसके मुख्य सिद्धांतों के साथ मूलभूत मुद्दे हैं, और एमएमटी-आधारित नीतियों से अनपेक्षित परिणाम हो सकते हैं जो आर्थिक विकास को बढ़ावा देने के अपने इरादे के लिए गंभीर रूप से प्रतिशोधी बन जाते हैं।

एमएमटी के साथ केंद्रीय चिंता यह है कि मुख्य सिद्धांत या तो बहुत मजबूत धारणाएं बनाते हैं या बस सही नहीं हैं। पहले मुख्य सिद्धांत का दावा है कि सरकारों की क्षमता पर कोई सीमा नहीं है जो अपनी घरेलू मुद्रा में उधार लेते हैं। जबकि यह बंद अर्थव्यवस्थाओं के लिए सही हो सकता है, यह खुली अर्थव्यवस्थाओं के लिए कड़ाई से सच नहीं है, जो कि विभिन्न विस्तार के लिए हैं। ऋण का तेजी से संचय या ऋण का भुगतान करने के लिए पैसे का मुद्रण मुद्रा की बड़ी गिरावट और बड़ी पूंजी के बहिर्वाह का कारण बन सकता है। यह काफी मुद्रास्फीतिक दबाव का परिचय देगा और संभवतः पूरी अर्थव्यवस्था को अस्थिर कर देगा

अमेरिका एक विशेष मामला है। वैश्विक रिजर्व मुद्रा और अपेक्षाकृत बंद अर्थव्यवस्था के रूप में, यह अल्पावधि में इनमें से कुछ प्रभावों को मिटा सकता है। हालांकि, लंबे समय तक, यह भी महत्वपूर्ण मूल्यह्रास और पूंजी के बहिर्वाह का सामना कर सकता है, क्योंकि निवेशक अमेरिकी डॉलर की स्थिति पर पुनर्विचार करते हैं। इसके विपरीत, कनाडा जैसी वैश्विक आरक्षित मुद्रा के बिना छोटी खुली अर्थव्यवस्थाएं, एमएमटी के नकारात्मक परिणामों के लिए बहुत अधिक संवेदनशील हैं।

MMT का दूसरा मुख्य सिद्धांत, विस्तारवादी राजकोषीय नीतियां कम ब्याज दरों को जन्म देती हैं, यह भी सच नहीं हो सकता है। एक परिदृश्य लें जिसमें एक सरकार खर्च करने का कार्यक्रम शुरू करती है। यह, जैसा कि MMT दावा करता है, बैंकों द्वारा रखे गए धन की मात्रा को बढ़ाता है, जिससे धन की आपूर्ति बढ़ती है। लेकिन, यह पैसे की मांग भी पैदा कर सकता है क्योंकि राजकोषीय प्रोत्साहन अर्थव्यवस्था के माध्यम से चलता है। इसलिए, ब्याज दरों पर शुद्ध प्रभाव स्पष्ट नहीं है। 3 यदि उत्पन्न आउटपुट पैसे की आपूर्ति में वृद्धि से कहीं अधिक है, तो ब्याज दरें वास्तव में राजकोषीय उत्तेजना के जवाब में अधिक हो सकती हैं, जो पारंपरिक मैक्रोइकॉनॉमिक सिद्धांत के अनुरूप है।

MMT का एक और समस्याग्रस्त पहलू यह है कि यह केंद्रीय बैंक की स्वतंत्रता को समाप्त करता है। अनुसंधान के निर्णयों ने हमें बताया है कि केंद्रीय बैंक को मौद्रिक नीति को राजनीतिक दबावों से मुक्त करने की अनुमति देता है, जो कि अब तक की वृद्धि पर मुद्रास्फीति के नकारात्मक प्रभाव को कम करने के लिए महत्वपूर्ण है। 4 केंद्रीय बैंकों ने अपने अधिकार एमएमटी दुनिया में वित्तीय अधिकारियों को सौंप दिए। यह पूरी तरह से संभव है कि महंगाई के प्रभावों और निवेशकों के विश्वास को ध्यान में रखे बिना एजेंडा खर्च करना विधमान है। यद्यपि एमएमटी के समर्थकों का कहना है कि सरकारों को मुद्रास्फीति पर लगाम लगाने के लिए नीतियों को लागू करना चाहिए अगर बाधा का उल्लंघन किया जाता है या उनका उल्लंघन किया जाता है, तो किसी भी समय राजकोषीय टैप को बंद करना राजनीतिक रूप से असुविधाजनक हो सकता है।

यहां तक ​​कि अगर मुद्रास्फीति के दबावों पर पूरी तरह से विचार किया गया था, तो राजकोषीय उत्तेजना के अनुमानित प्रभाव के आसपास अनिश्चितता की काफी डिग्री होगी। विश्लेषण के साथ काम करने वाली सरकारी एजेंसियों को राजकोषीय गुणक, संभावित उत्पादन, कार्यक्रम वितरण समयरेखा जैसे कारकों पर धारणा बनानी होगी, जिनमें से सभी बड़े त्रुटि-बैंड में योगदान करते हैं। इससे बार-बार नीति-त्रुटियां और अस्थिर मैक्रोइकोनॉमिक वातावरण बन सकता है।

MMT विशेष परिस्थितियों में उपयोगी साबित हो सकता है

एमएमटी की खामियों और अनपेक्षित परिणामों के परिणामस्वरूप, इसके नीतिगत नुस्खे को अपनाने के लिए बहुत जोखिम भरा हो सकता है जब अन्य, बेहतर ढंग से समझा जाता है, नीति विकल्प उपलब्ध हैं। हालांकि, विशेष परिस्थितियों में, एमएमटी एक उपयोगी उपकरण साबित हो सकता है।

जैसा कि हाल ही में आई एक रिपोर्ट में बताया गया है, एक समय ऐसा भी आ सकता है, जब हम आर्थिक मंदी के दौर में हैं और राजकोषीय और मौद्रिक नीति दोनों विकल्प सीमित हैं: ब्याज दरें प्रभावी निम्न सीमा पर हैं और राजकोषीय ऋण बढ़ा हुआ है। इस परिदृश्य में, एमएमटी नीतियां वही हो सकती हैं जो अर्थव्यवस्था को मंदी से बाहर निकालने के लिए आवश्यक हो।

इस परिदृश्य में भी, एमएमटी को नियम-आधारित ढांचे में अपनाया जाना महत्वपूर्ण है। रूपरेखा को अच्छी तरह से परिभाषित किया जाना चाहिए और जनता को स्पष्ट रूप से सूचित किया जाना चाहिए। एमएमटी-नीति के शासन में प्रवेश के लिए परिस्थितियां, खर्च किए जाने वाले एजेंडे, जिन्हें शासन से बाहर निकलने के लिए तैयार किया जाना चाहिए, सभी को एमएमटी नीतियों को लागू करने के लिए सहमत होना चाहिए।

चूंकि सरकार और केंद्रीय बैंक हाथ से काम कर रहे होंगे, एक नियम-आधारित दृष्टिकोण केंद्रीय बैंकों को अपनी स्वतंत्रता और विश्वसनीयता बनाए रखने की अनुमति देगा, जबकि सभी जनता का विश्वास बनाए रखते हैं कि नीतियां परिणाम उत्पन्न करेंगी। यदि अधिकारी बाद में करने में सक्षम होते हैं, तो मंदी से बचने के लिए अर्थव्यवस्थाओं को कम प्रोत्साहन की आवश्यकता हो सकती है।

अन्य नीति विकल्प?

एक कदम पीछे लेते हुए, देशों को ऐसा करना चाहिए कि वे ऐसी स्थिति से बचने के लिए क्या कर सकते हैं जहां एमएमटी आर्थिक उत्तेजना के लिए एकमात्र व्यवहार्य विकल्प के रूप में खड़ा है। यूरोप और जापान के लिए पहले से ही बहुत देर हो सकती है, जहां राजकोषीय और मौद्रिक नीति स्थान एक ऐसे बिंदु तक पहुंच गया है जहां एमएमटी को नीति निर्माताओं द्वारा सक्रिय रूप से माना जा रहा है। अमेरिका के लिए, यह समान मुसीबतों का सामना करने से दूर है। अभी भी बैठने के बजाय, अमेरिका को लगातार नीतियों को लागू करना चाहिए जो दीर्घकालिक विकास को बढ़ावा दे सकते हैं, इस प्रकार मंदी की स्थिति में अधिक मौद्रिक और राजकोषीय नीति विकल्प प्रदान करते हैं। निम्नलिखित नीति विकल्प अमेरिका को सही दिशा में ले जा सकते हैं:

1। भुगतान की अवधि समाप्त

एक नीति पर्चे जो तत्काल परिणाम देख सकता था, वह सभी श्रमिकों के लिए संरक्षित समय को अनिवार्य रूप से अनिवार्य करता है। पूरे ओईसीडी में अमेरिका एकमात्र ऐसा देश है, जहां श्रमिकों को फेडेरेटेड गारंटीकृत सवेतन अवकाश या अवकाश (चार्ट XNXX) की गारंटी नहीं है। यहां तक ​​कि भुगतान किए गए मातृत्व अवकाश को भी संघटित नहीं किया गया है। जबकि कंपनियां और राज्य स्वेच्छा से इन लाभों को प्रदान कर सकते हैं, आर्थिक और नीति अनुसंधान केंद्र के लिए एक अध्ययन में पाया गया कि चार अमेरिकियों में से लगभग एक को कोई भी भुगतान किया गया समय नहीं मिलता है ।2 यह एक overworked जनसंख्या को जन्म दे सकता है, जिसका मतलब यह नहीं है उत्पादन में वृद्धि हुई। वास्तव में, अध्ययनों से पता चला है कि अधिक काम करने वाले कर्मचारी अधिक अनुपस्थिति, उच्च टर्नओवर और स्वास्थ्य बीमा लागत में वृद्धि के माध्यम से एक कंपनी के मुनाफे को कम कर सकते हैं।

पेड टाइम ऑफ का मतलब भी एक स्वस्थ श्रम बाजार है। जैसा कि इस रिपोर्ट में कहा गया है, अमेरिका में मुख्य आयु (25-54) महिलाओं की भागीदारी दर पुरुषों और उसके अंतरराष्ट्रीय समकक्षों से काफी पीछे है। राष्ट्रीय आर्थिक अनुसंधान ब्यूरो की एक रिपोर्ट में पाया गया कि अन्य OECD देशों की तुलना में महिला श्रम शक्ति की भागीदारी में लगभग एक चौथाई की कमी माता-पिता के भुगतान सहित परिवार के अनुकूल कार्यस्थल नीतियों की कमी के कारण है। उम्र बढ़ने के साथ अमेरिकी श्रम बाजार के लिए चुनौतियां पैदा हो रही हैं, बढ़ी हुई महिला श्रम शक्ति भागीदारी एक महत्वपूर्ण शमन कारक हो सकती है। माता-पिता की छुट्टी नीति एक कम लटका हुआ फल है जो संभवतः इस परिणाम को प्राप्त कर सकता है।

इसके अलावा, भुगतान समय के साथ परिवार के परिणामों में भी सुधार हो सकता है। उदाहरण के लिए, माताओं के लिए भुगतान किया गया समय बच्चों के लिए शैक्षिक और आय के परिणाम में दीर्घकालिक सुधार के साथ जुड़ा हुआ है। 8 संघीय स्तर पर इस नीति को तैयार करना एक स्वस्थ आबादी और मजबूत श्रम बाजारों को सुनिश्चित कर सकता है। यह आने वाले वर्षों में अमेरिकी अर्थव्यवस्था को मजबूत आर्थिक विकास की ओर ले जाएगा।

2। अधिक प्रगतिशील कर प्रणाली

एक और नीतिगत विकल्प एक अधिक प्रगतिशील कर प्रणाली को लागू करना होगा जो असमानता को कम करेगा, अमेरिकी अर्थव्यवस्था में समावेशी विकास और अधिक से अधिक भागीदारी को बढ़ावा देगा। वैश्विक वित्तीय संकट के बाद से, अमेरिकी परिवारों के सबसे धनी 9 ने अधिक से अधिक बढ़ती-हिस्सेदारी की। शेष 20% (चार्ट 80) की तुलना में कुल घरेलू आय। यह प्रवृत्ति चिंताजनक है क्योंकि इसका मतलब है कि अमेरिकी आबादी का एक महत्वपूर्ण हिस्सा आर्थिक और शैक्षणिक अवसरों से बाहर हो रहा है, जो तब उन्हें अर्थव्यस्था से अर्थ व्यवस्था में योगदान देने से बाहर कर देता है। NXXX एक कर प्रणाली जो शीर्ष-अंत से आय का अधिक पुनर्वितरण करती है। आय वितरण के निचले-छोर की ओर, इस प्रवृत्ति को रोकने और संभावित रूप से उलटने में मदद मिलेगी।

3। आव्रजन नीतियों में सुधार

अंत में, आव्रजन नीतियों में सुधार भी अमेरिका को एक मजबूत आर्थिक विकास पथ पर लाने में मदद कर सकता है। उम्र बढ़ने की आबादी के बड़े हिस्से में विकास की गति धीमी होने के कारण, आव्रजन को अंतराल (चार्ट 4) को भरने के लिए कदम उठाना होगा। लेकिन, कौन सी आव्रजन नीति में अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लिए सबसे अच्छे परिणाम मिलते हैं? पेंसिल्वेनिया विश्वविद्यालय के व्हार्टन स्कूल के शोध ने तीन आव्रजन नीति परिवर्तनों और उनके कई संयोजनों की जांच की। 11 उन्होंने यह निर्धारित करने के लिए 125 आर्थिक सिमुलेशन चलाए कि जीडीपी और रोजगार पर सबसे बड़ा सकारात्मक प्रभाव आप्रवासियों की संख्या में वृद्धि से आया। यदि आप्रवासन 50% की वृद्धि हुई, तो 3 से अपरिवर्तित प्रवासियों की संख्या को बनाए रखने की तुलना में, प्रति व्यक्ति सकल घरेलू उत्पाद 2050 से 2019% अधिक होगा। कॉलेज-शिक्षा से जुड़े लोगों के प्रति आप्रवासियों के मिश्रण को झुकाने से भी सकारात्मक प्रभाव पड़ा।

नीचे पंक्ति

हाल के दिनों में, कम विकास दर वाले मुद्रास्फीति के माहौल में फंसी अर्थव्यवस्थाओं को बढ़ावा देने के लिए एक संभावित विकल्प के रूप में एमएमटी ने तेजी से नीतिगत बहस में प्रवेश किया है। जबकि MMT नीतिगत नुस्खे प्रदान करता है जो अर्थव्यवस्थाओं को तुरंत लाभ पहुंचा सकता है, इसे अपने सिद्धांतों के साथ-साथ अपनी नीतियों के अनपेक्षित परिणामों के साथ मूलभूत मुद्दों के कारण सावधानी के साथ संपर्क किया जाना चाहिए।

हालांकि, एमएमटी के लिए एक नियम-आधारित दृष्टिकोण अधिक संभव हो सकता है और अगले मंदी में नीतिगत दरों पर कम बाध्यता के पास पहले से ही कुछ अर्थव्यवस्थाओं के लिए प्राथमिक विकल्प बन सकता है। अमेरिका इस शिविर में नहीं आता है, दोनों मौद्रिक साधनों के मामले में अभी भी अपने प्रयोज्य और सार्वजनिक नीति के लिए इसे अभी तक खींचना है। इस अनिश्चित और ऊबड़ खाबड़ सड़क से नीचे जाने से पहले, यह दीर्घकालिक विकास को बढ़ावा देने और राजकोषीय और मौद्रिक नीति पर दबाव को दूर करने के लिए उपलब्ध और समय-परीक्षण की नीतियों पर लगातार अनुकूलन करने के लिए अधिक समझ में आता है। यह ऐसा नहीं होना चाहिए कि टूलबॉक्स में एमएमटी को केवल एक टूल के रूप में बदल दिया जाए।

एंड नोट्स

1. टीडी अर्थशास्त्र, एक्सएनयूएमएक्स। "अगले वैश्विक मंदी में केंद्रीय बैंकों से क्या उम्मीद है"। अक्टूबर 2019, 1। https://economics.td.com/central-banks-downturn
2. यूरोपीय सेंट्रल बैंक, 2016। "बड़े और अस्थिर पूंजी प्रवाह और आईएमएफ की भूमिका से निपटना"। सितंबर 1, 2016। https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/scpops/ecbop180.en.pdf
3. सिटी ग्लोबल पर्सपेक्टिव्स एंड सॉल्यूशंस, 2019. "आधुनिक मौद्रिक सिद्धांत (MMT)"। 1 अप्रैल 2019।
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5. हाल ही में, ECB के अध्यक्ष मारियो खींची ने कहा कि गवर्निंग काउंसिल MMT (https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-09-23/draghi-says-ecb-should-examine-new-ideas) के लिए अधिक खुली होनी चाहिए। जैसे-एमएमटी)। जापान में, एमएमटी और उसके उपयोगों (https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-06-05/japan-worries-about-its-deficit-as-mmt-argues- पर एक चल रही बहस चल रही है। कोई जरूरत नहीं है)।
6. आर्थिक और नीति अनुसंधान केंद्र, 2019। "नो-वेकेशन नेशन"। 1, 2019। http://cepr.net/documents/publications/2007-05-no-vacation-nation.pdf
7. https://hbr.org/2015/08/the-research-is-clear-long-hours-backfire-for-people-and-for-companies
8. https://www.jec.senate.gov/public/_cache/files/646d2340-dcd4-4614-ada9-be5b1c3f445c/jec-fact-sheet—economic-benefits-of-paid-leave.pdf
9. एक प्रगतिशील कर प्रणाली वह है जिसमें निम्न आय वाले घरों की तुलना में अधिक करों का भुगतान करने के लिए उच्च आय वाले परिवारों की आवश्यकता होती है।
10. रॉय वैन डेर वीड और ब्रैंको मिलानोविच, 2018। "असमानता गरीबों के विकास के लिए खराब है (लेकिन अमीरों के लिए नहीं)"। विश्व बैंक की आर्थिक समीक्षा। https://www.gc.cuny.edu/CUNY_GC/media/LISCenter/Branko%20Milanovic/vdWeide_Milanovic_Inequality_bad_for_the_growth_of_the_poor_not_the_rich_2018.pdf
11. व्हार्टन स्कूल ऑफ बिज़नेस, यूनिवर्सिटी ऑफ़ पेनसिल्वेनिया, "इमीग्रेशन इम्प्रूव्ड द यूएस इकनॉमी?" सितंबर 10, 2019। https://knowledge.wharton.upenn.edu/article/us-immigration-policy/