यदि शेयर बाजार की रैली आराम कर रही है या लुढ़क रही है तो निवेशक आश्चर्यचकित रह जाते हैं

वित्त समाचार

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यह महीना हाल के सप्ताहों में एक बग़ल में "धीमी" गिरावट बन गया है, स्टॉक उल्लेखनीय रूप से रिकॉर्ड ऊंचाई के करीब स्थिर है, क्योंकि निवेशकों को फिर से आश्चर्य हो रहा है कि क्या टेप आराम कर रहा है या लुढ़क रहा है।

एसएंडपी 500 और 10-वर्षीय ट्रेजरी पैदावार दोनों में अगस्त का निचला स्तर लगातार परिणामी निचले स्तर की तरह दिख रहा है, जो वैश्विक मंदी की दहशत के दौर में गर्मियों के अंत में दोनों के लिए गिरावट को दर्शाता है, जो अब समय से पहले हो गया है और अधिकांश निवेशकों को छोड़ दिया गया है। रक्षात्मक और त्वरित पलटाव के लिए तैयार नहीं।

फिर भी जिस राहत रैली के कारण बांड पैदावार और चक्रीय शेयरों में उछाल आया था, वह थोड़ा कम हो गया है, और निवेशक भावना के अल्पकालिक गेज खिंच गए हैं, जिससे हाल के हफ्तों में सूचकांक एक संकीर्ण दायरे में सीमित हो गए हैं। संयमित, लेकिन अब तक लचीला: गिरावट उथली रही है, सूचकांक 3,100 अंक के ठीक नीचे गिरावट पर रुका है। पिछले दो हफ्तों से, एसएंडपी 1 और 3,090 के बीच लगभग 3,122% रेंज में मँडरा रहा है।

यह कार्रवाई सितंबर में कुछ हफ्तों के दौरान हुई घटना के समान है, जब एसएंडपी ने 3,000%, एक महीने के रिबाउंड के बाद 6 का स्तर हासिल किया था। अंततः नवंबर में गुलेल के ऊंचे स्तर पर जाने से पहले इसने 3% की तड़का हुआ झटका दिया, जो मुख्य रूप से व्यापार-सौदे की प्रगति या इसकी कमी की रिपोर्ट पर नज़र रखता था।

एस एंड पी 500, 1-वर्ष:

लघु अवधि के व्यापारी की धारणा कुछ हद तक तेजी से बढ़ गई है, यकीनन, नकारात्मक पक्ष से सुरक्षा की कम मांग और सलाहकार सेवाओं के साप्ताहिक इन्वेस्टर्स इंटेलिजेंस पोल में बैल और भालू के बीच प्रसार इसकी बहु-वर्षीय सीमा के ऊपरी छोर तक पहुंच गया है - हालांकि कहीं नहीं जनवरी 2018 की चक्करदार ऊंचाइयों के पास..

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नई ऊँचाइयों पर चढ़ना इतना तेज और लगातार था कि प्रमुख सूचकांकों को ओवरबॉट कर दिया गया था - जिसका अर्थ है कि वे लंबी अवधि के रुझान से काफी ऊपर बढ़ गए थे, जो प्रभावशाली गति और त्वरित झटके के प्रति संवेदनशीलता दोनों का संकेत था।

अपने 500-दिवसीय औसत के सापेक्ष एसएंडपी 50 का यह बेस्पोक इन्वेस्टमेंट ग्रुप प्लॉट दिखाता है कि व्यापक बाजार में गिरावट के मामले में अभी तक बिना किसी नुकसान के तेजी से वापसी हो रही है।

स्रोत: बेस्क्रो इंडेक्स समूह

कैनाकोर्ड जेनुइटी के रणनीतिकार टोनी ड्वायर, जो 2020 में शेयरों को लेकर उत्साहित हैं, फिर भी कम कीमतों के माध्यम से भावनाओं को बहाल करने और खरीदारी की भूख को ताज़ा करने के लिए 5% से कम के नकारात्मक झटके की तलाश कर रहे हैं।

ड्वायर कहते हैं, "पिछले दो हफ्तों में, बाजार में आंतरिक रूप से सुधार हो रहा है और यह अंततः प्रमुख बाजार सूचकांकों में दिखना शुरू हो सकता है।"

बेशक, कुछ सुधार गुप्त और उपसतह रहते हैं, धर्मनिरपेक्ष-विकास और रक्षात्मक शेयरों के साथ-साथ औद्योगिक और वित्तीय के मिश्रण से भरे मार्की इंडेक्स को बचाते हैं।

नेता धीमे हो गए हैं

रिस्क-ऑन रन के कुछ अग्रणी इंजन निश्चित रूप से धीमे हो गए हैं। सेमीकंडक्टर स्टॉक ऊर्ध्वाधर हो गए और कुछ प्रतिशत कम हो गए। हाल के दिनों में Apple के शेयर अब तक के उच्चतम स्तर से नीचे आ गए हैं। परिवहन और स्मॉल-कैप सूचकांक, जो वैश्विक-व्यापार मंदी के शिकार हैं, गर्मियों के अंत में निचले स्तरों से तेजी से बढ़े, लेकिन कभी भी अपने लंबे समय से चली आ रही ट्रेडिंग रेंज के शीर्ष से ऊपर नहीं बढ़े।

और 10-वर्षीय ट्रेजरी की पैदावार दो सप्ताह में एक प्रतिशत की तेजी से पांचवीं गिरावट के साथ लगभग 1.75% हो गई है, क्योंकि बांड निवेशक अभी भी सुस्त विनिर्माण और जीडीपी-ट्रैकिंग डेटा के खिलाफ औद्योगिक पुनरुद्धार के प्रमुख सुरागों को जांच रहे हैं। और जंक बांड पर जोखिम प्रसार में इस महीने सुधार होना बंद हो गया है, अब वे दो महीने पहले की तुलना में व्यापक स्तर पर हैं जब एसएंडपी 500 लगभग 3% कम था।

सूचकांक की सतह के नीचे बिकवाली का दौर भी चला है, जिसने व्यापक बाजार की चौड़ाई को कम कर दिया है, शेयरों की संख्या में बढ़ोतरी के साथ 52-सप्ताह के नए निचले स्तर पर पहुंच गई है, हालांकि कई ताजा ऊंचाई भी है।

आरडब्ल्यू बेयर्ड के रणनीतिकार विली डेलविच बताते हैं कि एसएंडपी 500 को नुकसान पहुंचाए बिना, शुद्ध नई ऊंचाई की संख्या पीछे हट गई है।

यह सब एक थके हुए, अनिश्चित बाजार के बराबर है, लेकिन इस साल एसएंडपी 500 में 23% की वृद्धि के साथ भी अभी तक भारी, निर्धारित बिक्री नहीं देखी गई है।

इस कार्रवाई से बुल्स को संदेह का लाभ नहीं मिला है - और न ही जल्दी पीछे हटने से। लगभग 4% तक का कोई भी उतार-चढ़ाव इस विचार को परेशान करने के लिए कुछ नहीं करेगा कि सूचकांक एक नई बढ़त में टूट गया है।

अगस्त के बाद से रैली का आधार प्रशंसनीय बना हुआ है: आर्थिक और कॉर्पोरेट लाभ वृद्धि में गिरावट आ रही है, फेड ने तीन दर कटौती के साथ चतुराई से ब्रेक को कम कर दिया है, क्रेडिट की स्थिति ठीक है, ट्रेजरी उपज वक्र सामान्य ढलान पर वापस आ गया है, मौसमी ताकतें अनुकूल हैं और बड़े निवेशकों ने कम निवेश किया है और अधिक शेयरों का पीछा करने की प्रवृत्ति रखते हैं।

यह प्रचलित व्यवस्था बनी हुई है, क्योंकि बाजार की धीमी कार्रवाई यह सवाल उठाती है कि क्या यह उच्चतर मार्च की दिशा में महज एक लड़खड़ाता कदम है, या छंटनी की शुरुआत है जो निवेशकों की चिंता को फिर से बढ़ा देती है। तेजी के बाज़ारों पर चढ़ने के लिए चिंता की दीवारें अच्छी बात हैं - भले ही वे खतरनाक रुकावटों के रूप में शुरू हों।