चीन के कॉरपोरेट उधार लेने वाले सूअर और नकदी प्रवाह बिगड़ते हैं, स्वतंत्र सर्वेक्षण दिखाता है

चीन की चौथी तिमाही की आर्थिक वृद्धि भले ही "2019 की सबसे कमजोर" रही हो - लेकिन पिछली तिमाही और एक साल पहले की समान अवधि की तुलना में इसमें अभी भी सुधार देखा गया है, गुरुवार को जारी एक व्यापार सर्वेक्षण से पता चला है।

अनुसंधान फर्म चाइना बेज बुक की दुनिया की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था की तिमाही समीक्षा के अनुसार, विनिर्माण और सेवाओं में पिछली तिमाही की तुलना में सबसे मजबूत राजस्व सुधार देखा गया, हालांकि लाभ "मौन" था, जो 3,300 से अधिक चीनी लोगों के सर्वेक्षण पर आधारित था। व्यवसायों।

सर्वेक्षण से तीन महत्वपूर्ण नतीजे सामने आये.

सबसे पहले, ऐसे संकेत हैं कि नकदी प्रवाह तेजी से बिगड़ गया है। “नकदी प्रवाह में गिरावट की निरंतर निरंतर प्रवृत्ति को नजरअंदाज करना आसान है, क्योंकि यह कुछ मायनों में सिस्टम की एक विशेषता है। लेकिन चीनी मानकों के अनुसार भी, चौथी तिमाही में देर से भुगतान और डिलिवरेबल्स हमारे द्वारा दर्ज किए गए सबसे खराब स्तर तक बढ़ गए,'' रिपोर्ट में कहा गया है।

दूसरे, नए ऑर्डर में गिरावट जारी है, भले ही कंपनियां चौथी तिमाही में उच्च राजस्व की रिपोर्ट कर रही हैं। रिपोर्ट में कहा गया है, "मांग कायम नहीं रह सकती है," रिपोर्ट में कहा गया है कि "कंपनियां अभी तक अपने ग्राहकों द्वारा भेजे जा रहे संदेश को समझ नहीं पाई हैं।"

सर्वेक्षण से पता चला कि आखिरकार, अर्थव्यवस्था में चौथी तिमाही में कॉर्पोरेट उधारी का रिकॉर्ड स्तर देखा गया। चाइना बेज बुक के अनुसार, "राष्ट्रीय स्तर पर ऋण आवेदन अब तक के सबसे ऊंचे स्तर पर पहुंच गए, जबकि अस्वीकृतियां अब तक के सबसे निचले स्तर पर पहुंच गईं।" "2012 के बाद पहली बार हमने देखा कि हमारे चार प्रमुख क्षेत्रों- विनिर्माण, खुदरा, सेवाएँ और संपत्ति- में से प्रत्येक ने 30% से अधिक कंपनियों द्वारा उधार लेने की रिपोर्ट दी है।"

सर्वेक्षण के अनुसार, व्यावसायिक ऋणों में वृद्धि आंशिक रूप से छाया वित्तपोषण की वापसी के कारण है।

शैडो बैंकिंग का तात्पर्य अनियमित ऋण गतिविधियों से है जो अक्सर उच्च जोखिम पेश करती हैं क्योंकि वे कम नियामक निरीक्षण के अधीन होती हैं। चाइना बेज बुक के आंकड़ों से पता चला है कि 40 की चौथी तिमाही में गैर-बैंक ऋणदाताओं से ऋण का अनुपात बढ़कर लगभग 2019% हो गया है, जबकि 29 की समान अवधि में यह 2013% था।

चीन की छोटी निजी कंपनियों ने देश की आर्थिक वृद्धि में योगदान दिया है, लेकिन परंपरागत रूप से, उन्हें बड़े, राज्य के स्वामित्व वाले निगमों की तुलना में ऋण प्राप्त करने में अधिक कठिन समय लगता है, जिससे कई लोग छाया बैंकिंग की ओर रुख करते हैं।

रिपोर्ट में दिखाया गया है, "फर्मों का कहना है कि शैडो बैंकर आधिकारिक आंकड़ों पर बहुत कम ध्यान दे रहे हैं और उनके पुनरुत्थान को स्वीकार करने से इनकार कर रहे हैं, जो लगातार तीसरी तिमाही के ऋणों का लगभग दो-पांचवां हिस्सा है।" "और बांड बाजार उतना ही अनुकूल प्रतीत होता है, जारी करने में लगातार छठी तिमाही में रिकॉर्ड बढ़ोतरी हो रही है।"

“हमने अतीत में दिखाया है कि अर्थव्यवस्था ऋण-बाधित नहीं है, भुखमरी तो दूर की बात है। यह अब एक अल्पकथन बन गया है,'' चाइना बेज बुक ने कहा।

स्रोत: चीन बेज बुक एनालिटिक्स प्लेटफ़ॉर्म

“यह लगातार तीसरी तिमाही है जहां छाया बैंकिंग ने प्रत्येक 2 ऋणों में से लगभग 5 का प्रतिनिधित्व किया। चाइना बेज बुक के प्रबंध निदेशक शहजाद काजी ने कहा, यह आश्चर्यजनक लग सकता है क्योंकि बीजिंग लगातार यह कह रहा है कि 2016-17 के बाद से शैडो बैंक समीकरण से काफी हद तक मिटा दिए गए हैं।

“इस तिमाही में विनिर्माण के अलावा हर क्षेत्र में उधारी बढ़ी (जहां Q5-3 तक लगातार 19 तिमाहियों से ऋण पहुंच बढ़ रही थी)। लेकिन Q4 में विशिष्ट विशेषता ऋण और बांड बाजार दोनों में उधारी में बढ़ोतरी थी - अर्थव्यवस्था के उन हिस्सों में जहां नकदी प्रवाह काफी सख्त हो गया था, ”क़ाज़ी ने ईमेल के माध्यम से सीएनबीसी को बताया।

अन्य चिंताओं में अत्यधिक आपूर्ति और बढ़ती मज़दूरी शामिल है जो मुनाफ़ा खा सकती है।

सर्वेक्षण से पता चला कि अमेरिका के साथ लंबे व्यापार युद्ध के बावजूद चीन का विनिर्माण "आश्चर्यजनक रूप से ठोस" था। दुनिया की दो सबसे बड़ी अर्थव्यवस्थाएं एक व्यापार विवाद में उलझ गई हैं, जिसके कारण दोनों पक्षों ने एक-दूसरे से अरबों डॉलर मूल्य के सामानों पर अतिरिक्त शुल्क लगाया है।

चीन ने 2019 की दूसरी छमाही में कुल निर्यात ऑर्डर में गिरावट देखी, क्योंकि चीनी वस्तुओं पर अमेरिकी टैरिफ प्रभावी हो गए। हालाँकि, सर्वेक्षण से पता चला कि चौथी तिमाही में विनिर्माण राजस्व अभी भी "आगे बढ़ा हुआ" है जबकि नियुक्तियाँ और मुनाफा स्थिर रहा।

रिपोर्ट में कहा गया है, "निर्माताओं ने अधिक आपूर्ति की समस्या का बड़ा हिस्सा खुदरा विक्रेताओं पर डाल दिया होगा, क्योंकि उनकी इन्वेंट्री संचय तीसरी और चौथी तिमाही दोनों में धीमी हो गई थी।" सर्वेक्षण से पता चला है कि 3 में से 4 उत्तरदाताओं ने कहा कि उनकी इन्वेंट्री में वृद्धि हुई है।

"यह एक संभावित रूप से महत्वपूर्ण परिणाम है क्योंकि इसका तात्पर्य है कि विकास में खपत के योगदान को अत्यधिक आपूर्ति की पुरानी समस्या द्वारा बढ़ा-चढ़ाकर पेश किया जा रहा है। इस मामले में, खुदरा विक्रेता अपनी लागत पर अधिक आपूर्ति को छिपा रहे हैं, ”रिपोर्ट में कहा गया है।

काजी ने कहा कि हालांकि उपभोक्ता क्षेत्र "काफी ठोस" रहा है, अगर अन्य सभी क्षेत्र "फीके पड़ रहे हैं", तो एक मजबूत उपभोक्ता क्षेत्र भी "2020 के लिए एक बड़ा जोखिम" बन जाएगा।

इस दिसंबर में अमेरिका और चीन के बीच व्यापार युद्धविराम में प्रवेश के साथ, काजी ने कहा, "पहले चरण का सौदा ज्यादातर इस मायने में मददगार है कि यह सुनिश्चित करता है कि बीजिंग के लिए प्रतिकूल परिस्थितियां अगले साल तक बहुत खराब होने की संभावना नहीं है।"