कोरोनावायरस उत्तेजना ने फेड के बैलेंस शीट को पहली बार $ 5 ट्रिलियन से आगे बढ़ाया

हालाँकि बाज़ारों को चालू रखने और अर्थव्यवस्था को बढ़ावा देने के लिए फेडरल रिजर्व के प्रयास अभी गति पकड़ रहे हैं, लेकिन इसका परिसंपत्ति पोर्टफोलियो उस स्तर पर पहुंच गया है जो पहले कभी नहीं देखा गया था।

केंद्रीय बैंक की बैलेंस शीट, जिसमें बड़े पैमाने पर पिछले कुछ वर्षों में खरीदे गए बांड और अन्य संपत्तियां शामिल हैं, बुधवार को समाप्त सप्ताह में बढ़कर 5.3 ट्रिलियन डॉलर हो गई। यह मई 4.52 के मध्य में 2016 ट्रिलियन डॉलर के शिखर से काफी ऊपर है, इससे पहले कि फेड ने महान मंदी के दौरान और उसके बाद हासिल किए गए बांड को बंद करना शुरू कर दिया था।

यह नवीनतम शिखर तीव्र गति से आया है, विस्तार का परिणाम इस वर्ष की शुरुआत में छोटे चरणों में शुरू हुआ और फिर कोरोनोवायरस संकट के बढ़ने के साथ तेज हो गया।

पिछले सप्ताह के दौरान, वृद्धि 12.4% थी, आंशिक रूप से फेड द्वारा ट्रेजरी प्रतिभूतियों में $255 बिलियन और बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों में $19 बिलियन जोड़ने का एक कार्य था क्योंकि फेड ने मात्रात्मक सहजता के एक और दौर में प्रवेश किया है। हालाँकि, आनुपातिक रूप से सबसे बड़ा विकास क्षेत्र केंद्रीय बैंक मुद्रा स्वैप में था, जो एक सप्ताह पहले केवल $25.2 बिलियन से बढ़कर नवीनतम रिपोर्टिंग में $206.1 बिलियन हो गया।

डॉलर-मूल्य वाली परिसंपत्तियों की भारी मांग के बीच फेड ने अन्य केंद्रीय बैंकों के साथ अपनी मुद्रा अदला-बदली का काफी विस्तार किया है, जिसमें न केवल अपने पारंपरिक साझेदारों को शामिल किया गया है, बल्कि दुनिया भर के कई अन्य बैंकों को भी शामिल किया गया है।

यदि चीजें पूर्वानुमान के अनुसार आगे बढ़ती हैं, तो फेड अभी शुरुआत कर रहा है।

बैंक ऑफ अमेरिका ग्लोबल रिसर्च के दर रणनीतिकार मार्क कैबाना ने एक नोट में कहा, "असीमित क्यूई और आपातकालीन तरलता कार्यक्रमों से 2020 तक फेड बैलेंस शीट का आकार दोगुना हो जाना चाहिए।"

फेड ने मूल रूप से संकेत दिया था कि वह अपने बांड पोर्टफोलियो में $700 बिलियन जोड़ने जा रहा है - ट्रेजरी में $500 बिलियन और बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों में $200 बिलियन। हालाँकि, वित्तीय बाजारों में उथल-पुथल के जवाब में इस सप्ताह की शुरुआत में यह एक ओपन-एंडेड कार्यक्रम में बदल गया।

वॉल स्ट्रीट को अब अनुमान है कि इस साल बैलेंस शीट 10 ट्रिलियन डॉलर तक पहुंच सकती है क्योंकि फेड ने कोरोनोवायरस के झटके को कम करने के लिए अपनी हरसंभव प्रतिबद्धता की पुष्टि की है। फेड चेयरमैन जेरोम पॉवेल ने गुरुवार को एनबीसी के "टुडे" शो में कहा कि केंद्रीय बैंक "आक्रामक और स्पष्ट रूप से" अपने प्रयास जारी रखेगा और "बारूद की कमी नहीं होगी।"

इसका मतलब है कि सिटीग्रुप के अनुसार, बैलेंस शीट जून तक $7 ट्रिलियन तक पहुंच जाएगी, या अपने पिछले शिखर से लगभग $2.5 ट्रिलियन की बढ़त हासिल कर लेगी। अंततः, वॉल स्ट्रीट के पूर्वानुमान तेजी से $10 ट्रिलियन की बैलेंस शीट की तलाश कर रहे हैं जो $4.5 ट्रिलियन के विस्तार का संकेत देगी, जो वित्तीय संकट के दौरान और उसके बाद $3.7 ट्रिलियन की वृद्धि से अधिक है।

आलोचकों को सिस्टम में अतिरिक्त नकदी के कारण मुद्रास्फीति की संभावना के बारे में चिंता है, हालांकि 2008 के अंत में परिसंपत्ति खरीद शुरू होने के बाद से यह कोई समस्या नहीं रही है।

सिटीग्रुप के अर्थशास्त्री एंड्रयू होलेनहॉर्स्ट ने एक नोट में कहा, "बाजार ने 2008 के अनुभव से अच्छी तरह से सीखा होगा कि बैलेंस शीट के आकार में यह वृद्धि किसी भी निकट अवधि के अर्थ में मुद्रास्फीतिकारी नहीं है।" "वास्तव में, कुछ सेवाओं और ऊर्जा के लिए मांग और कीमतों में तेज गिरावट से कोर और हेडलाइन मुद्रास्फीति दोनों के लिए काफी कम प्रक्षेपवक्र का पता चलता है।"

बैलेंस शीट का विस्तार बैंक रिजर्व बनाता है जिसे फेड संस्थानों द्वारा खरीदी गई प्रतिभूतियों के बदले में क्रेडिट करता है। फेड में भंडार का वर्तमान स्तर $2 ट्रिलियन से थोड़ा अधिक है, जो $1.5 ट्रिलियन से काफी ऊपर है, फेड का कहना है कि वह मौजूदा मांग को पूरा करने के लिए एक स्वस्थ स्तर के रूप में लक्ष्य कर रहा था।

सुधार: फेड अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने गुरुवार को अपनी टिप्पणी दी।