देश जोखिम: भारत का कोविद -19 हिट इसे कबाड़ में बदल सकता है

यूरोमनी के देश जोखिम सर्वेक्षण के अनुसार, 2020 की पहली तिमाही में भारत की निवेशक संभावनाएं किसी भी अन्य एशियाई देश की तुलना में अधिक खराब हो गईं।

इसने अपने जोखिम स्कोर टैली से 3.22 अंक कम कर दिए, जिससे 10 साल की गिरावट की प्रवृत्ति बढ़कर 7.75 अंक हो गई, जिसके परिणामस्वरूप दिसंबर के बाद से आठ स्थानों की तेजी से गिरावट आई और यह वैश्विक जोखिम रैंकिंग में 67 देशों में से 174वें स्थान पर पहुंच गया।

महत्वपूर्ण बात यह है कि भारत उन पाँच स्तरों में से लगभग तीसरे स्तर से नीचे गिर गया है जिसमें यूरोमनी सभी देशों को उनके तुलनात्मक जोखिम मेट्रिक्स के आधार पर विभाजित करता है, एक स्तर तक जो अक्सर एक देश के निवेश ग्रेड से जंक स्थिति में जाने से जुड़ा होता है।

यूरोमनी के देश जोखिम सर्वेक्षण में योगदानकर्ताओं ने भारत की गिरावट का श्रेय कोरोनोवायरस संकट को दिया, जिससे मंदी और राजकोषीय और वित्तीय क्षेत्र की कमजोरियां बढ़ीं।

भारत को कर संग्रह और इस वित्तीय वर्ष के लिए नियोजित निजीकरण कार्यक्रम में भी कठिनाइयों का सामना करना पड़ रहा है, इसलिए सरकार के पास खर्च करने की गुंजाइश सीमित है 

 - शिहर अनीज़

वर्चुओसो इकोनॉमिक्स में व्यापक आर्थिक अनुसंधान और देश जोखिम विश्लेषण के प्रमुख शेर मेहता का कहना है कि भारत में राजकोषीय बफर का अभाव है। उन्हें उम्मीद है कि चालू वित्त वर्ष के लिए सार्वजनिक ऋण-से-जीडीपी अनुपात में उल्लेखनीय वृद्धि होगी - जो पहले से ही 70% है - 1 अप्रैल से शुरू होकर अगले साल मार्च के अंत तक चलेगा।

उनका मानना ​​है कि देश के बढ़ते आर्थिक और मानवीय संकट को दूर करने के लिए भारत सरकार द्वारा पेश किए गए 267 अरब डॉलर के आर्थिक प्रोत्साहन पैकेज के बावजूद वी-आकार की आर्थिक सुधार की संभावना कम हो रही है।

मेहता कहते हैं, "इस प्रोत्साहन का अधिकांश हिस्सा तरलता उपायों, अर्थव्यवस्था के आपूर्ति पक्ष को फिर से शुरू करने और संरचनात्मक सुधारों पर केंद्रित है, न कि गिरती मांग को बढ़ाने के लिए एक मजबूत राजकोषीय प्रोत्साहन पर।"

सर्वेक्षण योगदानकर्ता ओवैस ज़हीर इस बात से सहमत हैं कि प्रोत्साहन पैकेज का अधिकतम प्रभाव सीमित होगा और कहते हैं कि भारत की राजकोषीय स्थिति के कारण क्रेडिट रेटिंग में गिरावट की संभावना बढ़ रही है।

“यह सकल घरेलू उत्पाद का केवल 1.5% से 1.8% के बराबर है, और इसमें से अधिकांश में पूर्व-बजटीय वस्तुएं शामिल हैं जिन्हें राहत के रूप में पुनर्वर्गीकृत किया गया है। नतीजतन, एक फॉलो-ऑन पैकेज की आवश्यकता हो सकती है जिससे भारत की राजकोषीय स्थिति खराब हो सकती है, जिसका असर इसकी रेटिंग पर पड़ सकता है।'

स्वतंत्र आर्थिक विश्लेषक शिहर अनीज़ का कहना है कि मौजूदा लंबे समय से चल रहे लॉकडाउन के तहत, कोविड-19 चरण के बाद बाहर निकलने के लिए आवश्यक राजकोषीय प्रोत्साहन पैकेज की सीमा पर अनिश्चितता है।

अनीज़ कहते हैं, "हालांकि सरकार राजकोषीय प्रोत्साहन को सीमित करना चाहती है, लेकिन बढ़ती बेरोजगारी और लाखों नौकरियों के नुकसान के बीच आर्थिक विकास को गति देना मुश्किल होगा।"

इसके अलावा, "भारत को कर संग्रह और इस वित्तीय वर्ष के लिए योजनाबद्ध निजीकरण कार्यक्रम में भी कठिनाइयों का सामना करना पड़ रहा है, इसलिए सरकार के पास खर्च करने की गुंजाइश सीमित है।"

कंट्री एक्यूइटी एडवाइजर्स के जॉय रैंकोथगे का कहना है कि यह सुधारों की संभावना को सुर्खियों में रखता है, जो सोचते हैं कि क्या यह उस साहसिक रणनीति को बढ़ावा देगा जिसकी निवेशक प्रधानमंत्री नरेंद्र मोदी से 2014 में पदभार संभालने के बाद से उम्मीद कर रहे हैं।

एक क्षेत्र जिसमें भारत को सुधार करना चाहिए वह बैंकिंग क्षेत्र है, जहां लगभग 70% संपत्ति सार्वजनिक क्षेत्र द्वारा नियंत्रित होती है। बैंक स्थिरता यूरोमनी के सर्वेक्षण में डाउनग्रेड किए गए आर्थिक कारकों में से एक है; अब यह उपलब्ध अंकों के आधे से भी कम अंक प्राप्त कर रहा है, जो बढ़े हुए जोखिम का संकेत है।

रैंकोथगे कहते हैं, "बैंक बहुत अधिक गैर-निष्पादित ऋणों पर बैठे हैं, और कई दौर के सुधारों और पुनर्पूंजीकरण ने वास्तव में मुद्दों को मौलिक रूप से संबोधित नहीं किया है," रैंकोथगे कहते हैं, जो कहते हैं कि अगर देश को क्षमता के करीब विकास करना है तो भारत को इस मुद्दे का समाधान करना होगा। .

क्षेत्रीय समस्या

भारत अकेला देश नहीं है जो संघर्ष कर रहा है। स्वतंत्र देश जोखिम विश्लेषक और ईसीआर सर्वेक्षण योगदानकर्ता डॉ. शाहिद मलिक कहते हैं, केंद्रित आर्थिक गतिविधि, जनसांख्यिकी और शहरीकरण के संयोजन के कारण पूरा दक्षिण एशिया क्षेत्र पीड़ित है।

उनका कहना है कि विशेष रूप से प्रेषण विदेशी मुद्रा भंडार के लिए एक बड़ा खतरा है। उनमें तेजी से गिरावट आई है, विशेषकर भारत और श्रीलंका में।

आधे से अधिक बांग्लादेशी, भारतीय और पाकिस्तानी निर्यात में निर्मित सामान शामिल हैं। क्षेत्र के सबसे बड़े कपड़ा निर्यातकों में से एक बांग्लादेश को अप्रैल में सबसे बुरी मार झेलनी पड़ी।

पर्यटन में अचानक आई गिरावट से भारत, श्रीलंका और मालदीव भी प्रभावित हुए हैं।

मानो इस तरह के बढ़े हुए जोखिम को चिह्नित करने के लिए, भारत की तरह श्रीलंका का जोखिम स्कोर यूरोमनी के पहली तिमाही के सर्वेक्षण में तेजी से गिर गया, जिससे देश वैश्विक रैंकिंग में पांच स्थान नीचे गिर गया। अब यह 87वें स्थान पर है, मोटे तौर पर तुर्की के बराबर।

इस सप्ताह एसएंडपी ने देश की बिगड़ती राजकोषीय स्थिति का हवाला देते हुए श्रीलंका की संप्रभु उधारकर्ता क्रेडिट रेटिंग को बी से घटाकर बी- कर दिया।

अनीज़ सहित कई विश्लेषकों ने इसे आते देखा।

एसएंडपी डाउनग्रेड से पहले, उन्होंने कहा कि श्रीलंका को "अपनी क्रेडिट रेटिंग बनाए रखने में एक कठिन चुनौती का सामना करना पड़ेगा, यह देखते हुए कि महामारी पहले से ही बढ़ती सार्वजनिक और बाहरी ऋण स्थिरता चुनौतियों को बढ़ा देगी, कर कटौती और पिछले दिनों राजकोषीय नीति में संबंधित बदलाव के बाद वर्ष"।

टियर-पांच बांग्लादेश (सर्वेक्षण में 141वें स्थान पर) और टियर-चार पाकिस्तान (125वें) पहले से ही जोखिम भरे विकल्प थे जो यूरोमनी की वैश्विक जोखिम रैंकिंग में और नीचे गिर गए हैं।

बांग्लादेश पर, अनीज़ ने कमजोर राजस्व-सृजन क्षमता पर ध्यान दिया, जो ऋण सामर्थ्य में सुधार को बाधित करता है और राजकोषीय लचीलेपन को सीमित करता है, जिससे इसकी रेटिंग खतरे में पड़ जाती है।

जहां तक ​​पाकिस्तान का सवाल है, उनका कहना है कि आईएमएफ कार्यक्रम (2022 तक) के तहत राजकोषीय सुधारों के प्रति सरकार की प्रतिबद्धता "आर्थिक गतिविधि धीरे-धीरे सामान्य होने पर उसके राजस्व आधार के निरंतर विस्तार के लिए एक महत्वपूर्ण आधार है"। लेकिन, उनका कहना है कि कोरोना वायरस एक झटका है जो देश की रेटिंग पर प्रतिकूल प्रभाव डाल सकता है।

ऐसी विशाल राजनीतिक और सामाजिक समस्याओं वाले क्षेत्र में, जो ज्यादातर गरीबी, अल्प-रोज़गार और जातीय तनाव के उच्च स्तर से जुड़ी हैं, वहां के राजनेताओं के लिए यह संकट किसी दुःस्वप्न से कम नहीं है।

क्षेत्र के निवेशकों के लिए, यह अधिक जोखिम भरा रिटर्न देने जैसा लगता है।