ब्राजील: कोविद -19 की लहरें लाटाम के तटों पर बहना शुरू हो जाती हैं

ब्राज़ील दुनिया के दूसरी तरफ चीन से है, जो कोरोनोवायरस का केंद्र है, लेकिन यह इस बीमारी से सबसे सीधे प्रभावित देशों में से एक बन गया है - जो सेंट्रल बैंक ऑफ़ ब्राज़ील (बीसीबी) और वित्त मंत्रालय के लिए एक बड़ा सिरदर्द है। .

ब्राज़ीलियाई रियल हाल के दिनों में अपने मूल्यह्रास की प्रवृत्ति को तेज कर रहा है - बुधवार को डॉलर $4.58 पर बंद हुआ, दिन के सत्र में 1.5% की गिरावट, और गुरुवार तक रियल 13.9 में 2020% गिर गया था।

ताजा गिरावट बीसीबी की घोषणा के बावजूद आई है कि वह एफएक्स बाजार में नए सिरे से हस्तक्षेप करेगा, $1 बिलियन मूल्य के स्वैप बेचेगा।

बीसीबी के अध्यक्ष रॉबर्टो कैंपोस नेटो के लिए समस्या यह है कि यूएस फेड द्वारा अपनी आधार दर में 50 आधार अंकों की कटौती के फैसले के बाद, बाजार बैंक की आधार दर, सेलिक में नई कटौती कर रहा है।

वैश्विक स्तर पर कोविड-19 वायरस के कारण ब्याज दरों में गिरावट का दबाव भी संकट से पहले के निराशाजनक जीडीपी डेटा में शामिल हुआ: बुधवार को, ब्राजील की 2019 4Q जीडीपी ने पुष्टि की कि पिछले साल अर्थव्यवस्था केवल 1.1% की दर से बढ़ी, जो पंजीकृत 1.3% से कम है। 2018 में.

कोविड-19 के प्रभाव से पहले खराब विकास परिणाम के कारण 2020 जीडीपी के लिए अर्थशास्त्रियों के पूर्वानुमानों और मौद्रिक प्रोत्साहन के नए दौर की उम्मीदों में गिरावट आई।

चीन की मंदी

ब्राज़ील को चीन में मंदी से एक बड़ा नकारात्मक प्रभाव महसूस होने की संभावना है, यह देखते हुए कि उसका 27.6% निर्यात उस एकल बाजार में जाता है - 2019 की पहली दो तिमाहियों के लिए आईएमएफ डेटा - और अधिक मोटे तौर पर कमोडिटी की कीमतों में गिरावट के कारण उजागर हुआ है। संकट।

भौतिक रूप से नकारात्मक आपूर्ति झटका लगने की भी संभावना होगी, क्योंकि ब्राजीलियाई विनिर्माण प्रक्रिया में चीन से आयातित घटक ब्राजील के बंदरगाहों पर पहुंचना बंद कर देंगे।

मंगलवार को, बीसीबी ने बाजार को एक संदेश जारी कर कहा: "हालिया घटनाओं के आलोक में, ब्राजील की अर्थव्यवस्था पर वैश्विक मंदी का आर्थिक प्रभाव वित्तीय परिसंपत्ति की कीमतों में अंततः गिरावट पर हावी हो रहा है।"

हमारा विचार है कि [लैटिन अमेरिकी] क्षेत्रीय केंद्रीय बैंक भी अतिरिक्त ढील की ओर झुकेंगे 

 - अल्बर्टो रामोस, गोल्डमैन सैक्स

एक ग्राहक रिपोर्ट में, सिटी ने बताया कि वह वाक्य जोखिमों के मौद्रिक नीति संतुलन पर कोविद -19 प्रकोप के प्रभावों के बारे में बीसीबी मौद्रिक नीति समिति (कोपोम) के आकलन को संशोधित करता है, "मार्च में नई सेलिक दर में कटौती की संभावना को काफी मजबूत करता है।" 18”

इस बयान ने 2020 में ब्राजीलियाई विकास के बारे में बिगड़ती बाजार धारणा को बढ़ावा दिया। उदाहरण के लिए, बुधवार को, कैपिटल इकोनॉमिक्स ने अपने 2020 जीडीपी पूर्वानुमान को घटाकर 1.3% (1.5% से) कर दिया।

केंद्रीय बैंक के लिए चुनौती को जटिल बनाने के साथ-साथ, कोविड-19 का नकारात्मक प्रभाव - जिसे आने वाले महीनों में ब्राजील के आर्थिक गतिविधि डेटा में महसूस किया जाना चाहिए - वित्त मंत्री पाउलो गुएडेस के लिए राजनीतिक दांव बढ़ा देता है, जो कि थे हाल ही में देश के राष्ट्रपति जेयर बोल्सोनारो ने यह सुनिश्चित करने का काम सौंपा है कि इस वर्ष की वृद्धि कम से कम 2.0% हो।

गोल्डमैन सैक्स उन निवेश बैंकों में से एक था जिसने हाल की घटनाओं पर प्रतिक्रिया व्यक्त करते हुए 2020 के अंत में सेलिक के लिए अपने पूर्वानुमान को 3.75% से घटाकर 4.25% कर दिया।

इस तरह के अनुमान वास्तविकता की कमजोरी को बढ़ा रहे हैं क्योंकि यह निश्चित आय प्रवाह के लिए देश के आकर्षण और स्थानीय परिचालन को वित्तपोषित करने के लिए विदेशों में ब्राजीलियाई कंपनियों द्वारा ऋण जुटाने की संभावित मात्रा दोनों को कम कर देता है, क्योंकि स्थानीय ऋण लगातार सस्ता होता जा रहा है।

एफएक्स मूल्यांकन

इन बुनियादी बातों को देखते हुए - ब्राज़ील का चालू-खाता घाटा भी हाल के महीनों में बढ़ रहा है - आर्थिक विकास की भूमिका एफएक्स मूल्यांकन का और भी अधिक केंद्रीय चालक बन जाती है और बढ़ती नीचे की उम्मीदें बीसीबी की नीति चुनौती को और भी जटिल बनाती हैं।

गोल्डमैन सैक्स में लैटिन अमेरिका के अर्थशास्त्री अल्बर्टो रामोस के अनुसार, यदि केंद्रीय बैंक ब्याज दरों में कटौती करता है और यह जोखिम उठाने की इच्छा रखने वाले निवेशकों के लिए बुरा है, तो बढ़ती जोखिम घृणा और जोखिम प्रीमियम जो वास्तविक मूल्यह्रास का कारण बन रही है, बढ़ सकती है।

उनका कहना है, ''इससे ​​नीति में ढील की गुंजाइश सीमित हो सकती है।'' “हालांकि, वास्तविक गतिविधि को लगे झटके की प्रकृति और गंभीरता को देखते हुए, और इस तथ्य को देखते हुए कि, दर में कटौती के अभाव में, यूएस फेड, अधिकांश जी10 और कई अन्य बड़े उभरते बाजारों के खिलाफ सापेक्ष मौद्रिक स्थितियां कड़ी हो जाएंगी, हम इस पर विचार कर रहे हैं। यह विचार कि [लैटिन अमेरिकी] क्षेत्रीय केंद्रीय बैंक भी अतिरिक्त ढील की ओर झुकेंगे।"

रामोस का कहना है कि अगर ब्याज दर में और कटौती की राह पर आगे बढ़ाया जाता है, तो उन्हें उम्मीद है कि लैटिन अमेरिका में केंद्रीय बैंक मुद्रा बाजारों में हस्तक्षेप करके मूल्यह्रास को सीमित करने की कोशिश करेंगे।

हालाँकि, ब्राज़ील का अनुभव - जहाँ बाज़ार बढ़ते हस्तक्षेप को अप्रभावी मानकर नज़रअंदाज़ कर रहा है - दिखाता है कि ऐसे दबावों से लड़ना निरर्थक और महंगा हो सकता है।

जबकि ब्राज़ीलियाई अर्थव्यवस्था पर असर इस क्षेत्र में सबसे अधिक है - वास्तविक गिरावट से बनी सुर्खियों के कारण - अन्य अर्थव्यवस्थाएँ भी चीन से लंबे समय तक मांग में कमी के प्रति संवेदनशील हैं।

चिली अपने निर्यात का 30% - ज्यादातर लौह अयस्क - चीन को भेजता है, जबकि पेरू (29.5%) और उरुग्वे (24%) का भी दुनिया की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था में बड़ा प्रत्यक्ष निवेश है।

गोल्डमैन सैक्स ने बोर्ड भर में संशोधन किया है: ब्राजील में इसका 2020 सकल घरेलू उत्पाद का पूर्वानुमान अब 1.5% (2.2% से), पेरू में अब 2.8% (3.3% से), कोलंबिया में 3.0% (3.4% से) और मेक्सिको में अब पूर्वानुमान है। 0.6% (1.0% से) की दर से बढ़ें।