बैंक ऑफ जापान ने सुगा को पीएम के रूप में रिकवरी प्रोग्रेस के लिए राइट्स ऑन किया

उम्मीद है कि बैंक ऑफ जापान गुरुवार को अपनी दो दिवसीय मौद्रिक नीति बैठक के समापन पर अपने आपातकालीन प्रोत्साहन उपायों को बरकरार रखते हुए अपना जलवा बरकरार रखेगा। हालाँकि, इस बात के बढ़ते सबूतों के साथ कि जापान सहित कई देशों में वायरस के तेज पुनरुत्थान के बावजूद महामारी से वैश्विक आर्थिक सुधार ठोस स्तर पर बना हुआ है, बीओजे से अर्थव्यवस्था पर अपना उत्साह बढ़ाने की उम्मीद है। लेकिन, जहां तक ​​येन का सवाल है, यह राजनीति है कि निवेशक इस पर कड़ी नजर रखेंगे क्योंकि लंबे समय से आबे के सहयोगी रहे योशीहिदे सुगा को जापान के अगले प्रधान मंत्री के रूप में पुष्टि की गई है।

वायरस का आर्थिक दर्द कम हो रहा है

दूसरी तिमाही में जापान की जीडीपी में 7.9% की गिरावट आई, जो अन्य उन्नत अर्थव्यवस्थाओं की तुलना में कुछ हद तक बेहतर प्रदर्शन कर रही है, लेकिन फिर भी इतिहास में सबसे बड़ी गिरावट में से एक के रूप में दर्ज की जा रही है। अपेक्षाकृत छोटे संकुचन के बारे में चिल्लाने की कोई बात नहीं है जब यह विचार किया जाए कि महामारी के दौरान विकास धीमा था और रिकवरी कुछ हद तक धीमी रही है।

फिर भी, एक रिकवरी is चल रहा है, जिससे बैंक ऑफ जापान पर निकट अवधि में प्रोत्साहन बढ़ाने का दबाव कम हो रहा है। निर्यात, हालांकि सालाना आधार पर कम हुआ, जून और जुलाई में महीने-दर-महीने बढ़ा। इसी अवधि में औद्योगिक उत्पादन भी सकारात्मक हो गया। लेकिन ऐसा प्रतीत होता है कि खपत में सुधार रुका हुआ है, जिससे संकेत मिलता है कि जापानी परिवारों को अपनी नकदी को संयमित ढंग से खर्च करने के लिए पर्याप्त आत्मविश्वास महसूस करने में अभी लंबा रास्ता तय करना है। इसके अलावा, मुद्रास्फीति फिर से शून्य के आसपास मँडरा रही है, जिससे कीमतें बढ़ाने की हालिया प्रगति विफल हो गई है।

BoJ अधिक आशावादी स्वर पर प्रहार करेगा

उथल-पुथल भरी रिकवरी से बीओजे को कम से कम निकट भविष्य में अति-निश्चित पथ पर बनाए रखने की संभावना है, लेकिन नीति निर्माता शायद अधिक आशावादी होकर बेहतर तस्वीर को स्वीकार करेंगे। अधिक उत्साहित बयान यह संकेत देगा कि बैंक अर्थव्यवस्था के बारे में कम चिंतित हो गया है और वह कुछ समय के लिए किनारे पर बैठ सकता है। हालाँकि, अपनी भाषा में बदलाव करना और आपातकालीन ऋण सुविधाओं में बदलाव करना वह सब कुछ है जो बैंक ऑफ जापान कर सकता है, यह देखते हुए कि उसके पास गोला-बारूद लगभग खत्म हो गया है।

केवल यही तथ्य है कि नीति निर्माताओं के दृष्टिकोण में बदलाव से येन में बहुत अधिक प्रतिक्रिया नहीं होने वाली है और कुछ समय से ऐसा नहीं हुआ है। यदि एक उज्जवल या धूमिल मूल्यांकन के बाद ठोस नीति प्रतिक्रिया नहीं दी जा सकती है, तो बाजार की प्रतिक्रिया समान रूप से मौन होगी। इसलिए, यही कारण है कि येन मुख्य रूप से सुरक्षित-हेवेन प्रवाह द्वारा संचालित रहता है और गर्मियों में वायरस से प्रेरित आतंक कम होने के कारण अपने अधिकांश प्रमुख साथियों के मुकाबले गिरावट आ रही है।

येन डॉलर के मुकाबले सीमित दायरे में सीमित है

हालाँकि, अमेरिकी डॉलर के मुकाबले, जो एक अन्य सुरक्षित मुद्रा है, येन एक संकीर्ण दायरे तक ही सीमित है, जिसका व्यापक रुझान थोड़ा ऊपर की ओर झुका हुआ है। यह प्रवृत्ति कुछ ऐसी है जिस पर BoJ और सरकार दोनों संभवतः सावधानीपूर्वक निगरानी कर रहे हैं क्योंकि एक मजबूत मुद्रा जापान के निर्यात-निर्भर निर्माताओं पर भार डालेगी, साथ ही कीमतों को भी कम करेगी। कोविड-19 संकट के बाद फेडरल रिजर्व को दरों को शून्य के करीब लाने के लिए मजबूर करने के बाद, ग्रीनबैक ने येन पर अपना सारा उपज लाभ खो दिया, जिससे डॉलर/येन जोड़ी के लिए अधिक नकारात्मक जोखिम का द्वार खुल गया।

क्या नये प्रधानमंत्री मजबूत येन को समायोजित करेंगे?

इसके बाद यह सवाल उठता है कि बीओजे और आने वाले प्रधान मंत्री योशीहिदे सुगा के नेतृत्व वाली सरकार येन को नीचे रखने के लिए कैसे इंजीनियर हो सकती है। सुगा एबेनॉमिक्स के प्रबल समर्थक हैं और अधिकांश उनसे उम्मीद करते हैं कि वे मौद्रिक और राजकोषीय प्रोत्साहन नल को समन्वित तरीके से खुला रखने के लिए बैंक ऑफ जापान के साथ सरकार के करीबी कामकाजी संबंध बनाए रखेंगे।

सुगा ने पहले ही संघर्षरत परिवारों और व्यवसायों के लिए अतिरिक्त राहत के लिए अपने समर्थन का संकेत दिया है। हालाँकि, उन्होंने अतीत में सार्वजनिक खर्च में वृद्धि के प्रति कुछ प्रतिरोध प्रदर्शित किया है, इसलिए भविष्य के राजकोषीय पैकेज उतने उदार नहीं हो सकते जितने पिछले शिंजो आबे के तहत थे। ऐसा कहने के बाद, सुगा आबे के कार्यकाल के दौरान येन को कमजोर करने में एक प्रमुख खिलाड़ी था और विनिमय दर की सराहना को रोकने के लिए अधिक हस्तक्षेपकारी दृष्टिकोण अपना सकता है।

जापान में नौकरियाँ नया फोकस बन सकती हैं

लेकिन शायद सबसे महत्वपूर्ण बदलाव जो बाजार सुगा से देख सकते हैं, वह है नौकरियों को प्राथमिकता देना। नए प्रधान मंत्री कथित तौर पर नौकरियों की सुरक्षा पर अधिक ध्यान केंद्रित करना चाहते हैं और इसे प्राप्त करने में बीओजे को एक भूमिका भी दे सकते हैं। ऐसा कदम येन के लिए नकारात्मक होगा क्योंकि बीओजे को संभावित रूप से अपने मुद्रास्फीति लक्ष्य के शीर्ष पर एक स्वस्थ श्रम बाजार को बढ़ावा देने के प्रयास में अर्थव्यवस्था को उत्तेजित रखने के लिए नए तरीके ढूंढने पड़ सकते हैं।

हालाँकि, अल्पावधि में, डॉलर/येन के चलने के लिए बहुत कुछ नहीं है, 105 का स्तर एक मंदी के ब्रेक के लिए नीचे की ओर देखने के लिए प्रमुख बाधा है, और 50-दिवसीय चलती औसत 106.20 के आसपास तत्काल प्रतिरोध क्षेत्र है। काबू पाने पर यह और अधिक तेजी का माहौल बना सकता है।