RBNZ पूर्वावलोकन - नकारात्मक दर पर अधिक संकेत की प्रतीक्षा कर रहा है

अगस्त में एक बड़े कदम के बाद, आरबीएनजेड संभवतः OCR को 0.25% पर अपरिवर्तित और बड़े पैमाने पर एसेट खरीद (LSAP) की टोपी NZD 100B पर अपरिवर्तित छोड़ देगा। हालाँकि, इसे लागू किए जाने वाले वैकल्पिक नीति साधनों पर अधिक संकेत देने की उम्मीद है। जबकि हम उम्मीद करते हैं कि पूर्वानुमान मार्गदर्शन समान रहेगा, किसी भी परिवर्तन की संभावना नकारात्मक ब्याज दर के करीब होगी। इससे न्यूजीलैंड डॉलर पर दबाव पड़ सकता है।

पिछली बैठक के बाद से आर्थिक विकास बड़े पैमाने पर आरबीएनजेड के अगस्त पूर्वानुमानों के साथ आया था। कुल मिलाकर, मुद्रास्फीति में गिरावट की पृष्ठभूमि अपरिवर्तित बनी हुई है, जिसमें सुझाव दिया गया है कि और अधिक सुगम उपायों की आवश्यकता है। 12.2Q2 में जीडीपी अनुबंधित -20% q / q। यह आरबीएनजेड -14.3% की अपेक्षा से थोड़ा बेहतर आया। पिछले एक महीने में आवास की कीमत आश्चर्यजनक रूप से लचीली रही है। हमें उम्मीद है कि केंद्रीय बैंक बैठक में अपने पूर्वानुमान को संशोधित करेगा। ऑकलैंड को 3 अगस्त को अलर्ट स्तर 12 में उठाया गया था, उसी दिन अगस्त RBNZ बैठक के रूप में। जबकि इस स्तर को घटाकर 2.5 कर दिया गया था और इस सप्ताह के अंत में इसे और कम कर दिया जाएगा। बीएनजेड के विनिर्माण पीएमआई अगस्त में -2 अंक गिरकर 8.3 पर पहुंच गया। यह मई के बाद से सबसे कम पढ़ने का निशान है। जबकि नए आदेशों (50.7) और उत्पादन (54.0) के प्रमुख सूचकांक अभी भी सकारात्मक बने हुए हैं, रोजगार (51.1) लगातार छठे महीने संकुचन में बने रहे। जैसा कि रिपोर्ट में बताया गया है, “न्यूजीलैंड की सबसे बड़ी आबादी और आर्थिक क्षेत्र पर लगाए गए लेवल 49.0 लॉकडाउन का मतलब है कि सेक्टर एक और हिट का अनुभव करेगा। जबकि देश के अन्य हिस्सों के परिणामों ने राष्ट्रीय परिणाम को पानी के ऊपर रखा, नवीनतम परिणाम बताते हैं कि वसूली कितनी नाजुक और कम हो सकती है। प्रतिबंधात्मक उपायों के आर्थिक प्रभावों को प्रतिबिंबित किया जाएगा क्योंकि 3Q3 के लिए अधिक व्यापक आर्थिक संकेतक जारी किए गए हैं।

हम अगस्त में एक बड़े कदम के बाद मौद्रिक नीति में किसी भी बदलाव की उम्मीद नहीं करते हैं। हालांकि, हम बयान और आगे के मार्गदर्शन में किसी भी झुकाव के लिए देखेंगे। पिछले महीने, आरबीएनजेड ने आश्चर्यजनक रूप से एलएसएपी कार्यक्रम (क्यूई) का आकार + एनजेडडी 40 बी से एनजेडडी 100 बी (कैप) तक बढ़ा दिया। खरीदने की समय सीमा जून 2022 (जून 2021 से) तक बढ़ा दी गई है। केंद्रीय बैंक ने बाजार की दरों को दबाने के लिए खरीद को फ्रंट-लोड करने का भी इरादा किया। जबकि OCR 0.25% पर अपरिवर्तित रहा, केंद्रीय बैंक ने नकारात्मक ब्याज दरों को अपनाने के इरादे को मजबूत किया। हम इस महीने बरकरार रहने के लिए इन सभी का अनुमान लगाते हैं। इस बीच, केंद्रीय बैंक 0.25 मार्च को जारी किए गए मार्गदर्शन के अनुसार ओसीआर को "16% पर आयोजित किया जाएगा "आगे के मार्गदर्शन को दोहराएगा। कोरोनोवायरस प्रकोप के मद्देनजर मार्च की आपात बैठक में, आरबीएनजेड ने नीतिगत दर में 0.25% की कटौती की और सर्वसम्मति से ओसीआर को इस स्तर पर कम से कम 12 महीने तक बनाए रखने पर सहमति व्यक्त की। यह अभी भी संभव है कि केंद्रीय बैंक मार्च 2021 से पहले कम दर के संकेत देते हुए अपने मार्गदर्शन को नरम कर सके।

अगस्त में, RBNZ ने नकारात्मक OCR सहित अतिरिक्त प्रोत्साहन टूल को रेखांकित किया, रिटेल बैंकों के लिए डायरेक्ट फंड फॉर लोनिंग प्रोग्राम के लिए फंडिंग प्रोग्राम और विदेशी एसेट्स की खरीद के माध्यम से। हमें सितंबर में इन पर और अधिक चर्चा देखने की उम्मीद है। पिछले हफ्ते एक भाषण में, गवर्नर एड्रियन ऑयर ने कहा कि केंद्रीय बैंक "पूरे बोर्ड में ब्याज दरों को कम करने में प्रभावी रहा है, और यह सुनिश्चित करता है कि वित्तीय प्रणाली में भरपूर तरलता हो"। उन्होंने इस रुख की पुष्टि की कि RBNZ सक्रिय रूप से जरूरत पड़ने पर उपयोग करने के लिए अतिरिक्त मौद्रिक नीति उपकरण तैयार कर रहा है।

विनिमय दर पर, NZDUSD ने मध्य मार्च के बाद से 19% और अगस्त की बैठक के बाद 2% से अधिक प्राप्त किया है। व्यापार भारित सूचकांक में क्रमशः 11% और 1.7% की वृद्धि हुई है। सदस्यों ने पिछली बैठक में चेतावनी दी थी कि "न्यूजीलैंड डॉलर की विनिमय दर में वृद्धि ने स्थानीय निर्यातकों की आय में कमी की है"। हालांकि, राज्यपाल ओआर ने पिछले कुछ हफ्तों में भाषणों में न्यूजीलैंड डॉलर की ताकत पर ज्यादा टिप्पणी नहीं की है। हम देखेंगे कि आगामी बैठक में आगे की चेतावनी है या नहीं।