फेड अध्यक्ष पॉवेल बाजारों को शांत करने की कोशिश करेंगे, लेकिन यह काम नहीं कर सकता है

फेडरल रिजर्व के चेयरमैन जेरोम पॉवेल बुधवार दोपहर जब फेड की आसान नीतियों, खासकर उसके बांड-खरीद कार्यक्रम के प्रति प्रतिबद्धता के बारे में बात करेंगे तो वे किसी भी तरह से आक्रामक लगने से बचने की कोशिश करेंगे।

फेड द्वारा जनवरी की बैठक में कोई कार्रवाई करने की उम्मीद नहीं है, और जब वह दोपहर 2 बजे ईटी में अपना बयान जारी करेगा तो वह कम ब्याज दरों और अन्य आसान नीतियों के प्रति अपनी प्रतिबद्धता की पुष्टि करेगा।

जब पॉवेल दोपहर 2:30 बजे ईटी में बोलते हैं, तो उनसे यह स्वीकार करने की भी उम्मीद की जाती है कि अर्थव्यवस्था नरम हो गई है, उपभोक्ता खर्च कमजोर हो गया है और दिसंबर की बैठक के बाद से श्रम बाजार की स्थिति खराब हो गई है।

नेटवेस्ट मार्केट्स में वैश्विक रणनीति के प्रमुख जॉन ब्रिग्स ने कहा, "वह कहने जा रहे हैं कि दरें कम बनी हुई हैं।" “हमें अधिक राजकोषीय [प्रोत्साहन] की आवश्यकता है। हम वायरस के संकट से बाहर नहीं हैं, और दरें काफी समय तक कम रहेंगी। अभी भी बहुत प्रगति होनी बाकी है।”

बाजार इस बात पर निर्भर है कि पॉवेल फेड की बांड खरीद के बारे में क्या कहेंगे, यह काफी अटकलों का विषय है और फेडरल ओपन मार्केट कमेटी द्वारा बंद दरवाजों के पीछे इस पर चर्चा होने की संभावना है।

बुधवार को स्टॉक्स पर असर पड़ रहा था और डॉव 1% नीचे था।

फेड हर महीने $80 बिलियन ट्रेजरी और $40 बिलियन बंधक प्रतिभूतियाँ खरीदता है। जब उसे लगता है कि अर्थव्यवस्था पर्याप्त रूप से मजबूत है तो उससे खरीदारी कम करने की उम्मीद की जाती है।

सीएनबीसी के फेड सर्वेक्षण में पाया गया कि सर्वेक्षण में शामिल 60 फेड पर्यवेक्षकों में से 32% को उम्मीद है कि नीति निर्माता अगले 12 महीनों में उन खरीदारी को कम करना शुरू कर देंगे, जिनमें से अधिकांश नवंबर में शुरू होंगी। लेकिन बांड रणनीतिकारों का कहना है कि इस समय बाजार इससे नकारात्मक रूप से आश्चर्यचकित हो सकता है।

“मुझे लगता है कि मैं टेपर टॉक पर अधिक ध्यान केंद्रित करूंगा। यदि पॉवेल इसे ज़ोर देकर कहते हैं तो यह एक बात है।
वेल्स फ़ार्गो के निदेशक रेट्स माइकल शूमाकर ने कहा, "अगर वह इच्छाधारी है, तो यह दूसरी बात है।" दरें, जो बांड की कीमतों के विपरीत चलती हैं, हाल ही में बढ़ीं क्योंकि अटलांटा फेड के अध्यक्ष राफेल बॉस्टिक सहित कुछ फेड अधिकारियों ने फेड द्वारा अपनी खरीद कम करने की क्षमता का उल्लेख किया।

लेकिन पॉवेल और वाइस चेयरमैन रिचर्ड क्लेरिडा ने अटकलों को खारिज कर दिया। क्लेरिडा ने कहा कि उन्हें साल के अंत तक खरीदारी की समान गति देखने की उम्मीद है, और पॉवेल ने कहा कि फेड कार्यक्रम के कम होने से पहले ही इसके बारे में संचार करना शुरू कर देगा। अधिक सरकारी खर्च की संभावना से भी पैदावार में बढ़ोतरी हुई थी, लेकिन इस सप्ताह यह कम हो गया है क्योंकि अगला राजकोषीय प्रोत्साहन पैकेज प्रस्तावित से छोटा हो सकता है।

ब्लैकरॉक सीआईओ वैश्विक निश्चित आय रिक राइडर ने कहा कि उन्हें लगता है कि नरम पेरोल डेटा के बावजूद भी अर्थव्यवस्था में व्यापक उम्मीद से अधिक तेजी आएगी। उन्होंने कहा कि फिली फेड सर्वेक्षण और विनिर्माण, आवास और निर्माण में मजबूती जैसी चीजों में सुधार की झलक दिखाई दे रही है।

उन्होंने कहा, "मुझे लगता है कि दूसरी और तीसरी तिमाही में विकास काफी अधिक होने वाला है, और लोग इसकी व्याख्या करना शुरू कर देंगे क्योंकि फेड हमेशा के लिए रुका नहीं रहेगा।" “मुझे लगता है कि जून में, फेड टेपरिंग पर अपनी चर्चा शुरू करेगा, और मुझे यकीन नहीं है कि वे वास्तव में इस साल टेपर शुरू करेंगे। ...मुझे लगता है कि एक संभावना है।"

राइडर ने कहा कि फेड को बाजार में कमी लाने के लिए धीरे-धीरे आगे बढ़ना होगा। इसे यह भी देखना होगा कि इसे कैसे प्राप्त किया जाता है और यदि कोई मजबूत बाजार प्रतिक्रिया होती है जो ब्याज दरों को अचानक बढ़ा देती है तो पाठ्यक्रम को उलटने की लचीलापन होनी चाहिए।

बुधवार तक, उन्हें उम्मीद है कि पॉवेल राष्ट्रपति जो बिडेन के $1.9 ट्रिलियन प्रोत्साहन कार्यक्रम का समर्थन करेंगे।

“वे निश्चित रूप से संख्याएँ नहीं देंगे, लेकिन मुझे लगता है कि वे कई चीज़ों की ओर इशारा करेंगे। एक यह है कि सिस्टम अधिक राजकोषीय नीति को संभाल सकता है और फेड इसका समर्थन करने के लिए इच्छुक और सक्षम है [बॉन्ड खरीद और ब्याज दरों के माध्यम से],'' उन्होंने कहा। "फेड अब राजकोषीय का सह-पायलट है, और मुझे लगता है कि वे नीति को मौद्रिक नीति द्वारा अच्छी तरह से समर्थित रखने के लिए जो कर सकते हैं वह करेंगे।"

उम्मीद है कि फेड यह भी दोहराएगा कि अर्थव्यवस्था की दिशा कोरोना वायरस से तय होगी।

बैंक ऑफ अमेरिका के रणनीतिकारों का कहना है कि इस सप्ताह की फेड बैठक से बहुत कम उम्मीदें हैं लेकिन उन्हें फेड द्वारा बाजार में बदलाव का जोखिम दिख रहा है। उन्हें उम्मीद नहीं है कि फेड अगले साल की दूसरी छमाही तक अपनी बांड खरीद को कम कर देगा, लेकिन अगर इस साल की शुरुआत में अर्थव्यवस्था की मदद के लिए राजकोषीय प्रोत्साहन पैकेज आता है तो यह जल्द ही आगे बढ़ सकता है।

“बाजार इस बैठक में बहुत कम उम्मीद कर रहे हैं, लेकिन फेड संचार जोखिमों को असममित के रूप में देख सकते हैं: फेड के लिए अधिक नरम दिखना कठिन होगा लेकिन फेड के लिए अधिक आक्रामक दिखना आसान होगा। ऐसे में, बाजार चेयर पॉवेल की उल्टा जोखिम संबंधी चर्चाओं को गलत समझ सकता है,'' रणनीतिकारों ने एक नोट में कहा।