आरबीएनजेड पूर्वावलोकन - पैदाइकमर्स साउंड कम डोविश के साथ पैदावार और एनजेडडी मजबूत

हम उम्मीद करते हैं कि आरबीएनजेड आगामी बैठक में कम नरम संदेश देगा। नवंबर की बैठक के बाद से जारी आर्थिक आंकड़े उत्साहजनक रहे हैं, मूल्य स्तर और नौकरी बाजार लक्ष्य तक पहुंचने की राह पर हैं। इनसे आर्थिक अनुमानों में उन्नयन होना चाहिए। वित्तीय स्थितियाँ कड़ी हो गई हैं क्योंकि उपज वक्र ऊपर की ओर स्थानांतरित हो गया है और कीवी में उल्लेखनीय वृद्धि हुई है। इसके आलोक में, केंद्रीय बैंक को OCR को 0.25% पर अपरिवर्तित बनाए रखना चाहिए। इस बीच, यह दिसंबर में शुरू हुए बड़े पैमाने पर परिसंपत्ति खरीद कार्यक्रम (एलएसएपी) और ऋण कार्यक्रम (एफएलपी) के लिए फंडिंग की सीमा एनजेड$100बी पर बनाए रखेगा।

नवंबर की बैठक के बाद से अर्थव्यवस्था में उल्लेखनीय सुधार हुआ है। 4Q20 में हेडलाइन सीपीआई +1.4% की आम सहमति को पछाड़ते हुए 1.1% q/q पर स्थिर रही और RBNZ की लक्ष्य सीमा 1-3% के मध्यबिंदु तक पहुंचने की राह पर है। भोजन, ईंधन और ऊर्जा को छोड़कर उपभोक्ता कीमतें वर्ष-दर-वर्ष बढ़कर +2.1% हो गईं, जो तीसरी तिमाही में +1.7% थीं। पिछली दो तिमाहियों में वृद्धि के बाद, बेरोजगारी दर गिरकर 3Q20 में 2% हो गई। विनिर्माण क्षेत्र ने नए साल की शुरुआत मजबूती के साथ की, जनवरी में बीएनजेड का विनिर्माण पीएमआई +4.9 अंक उछलकर 4 पर पहुंच गया। जैसा कि संलग्न रिपोर्ट में बताया गया है, “सभी प्रमुख उप-सूचकांक मूल्य दिसंबर से ऊपर थे, नए ऑर्डर (20) पिछले साल जुलाई के बाद से अपने उच्चतम परिणाम के साथ आगे बढ़ रहे थे। उत्पादन (9.2) 57.2 अंक बढ़ा, जबकि रोजगार (62.4) ने अगस्त 59.1 के बाद से अपना उच्चतम परिणाम दिया।

नवंबर में, नीति निर्माताओं ने सुझाव दिया कि "मुद्रास्फीति और रोजगार लंबे समय तक निर्धारित लक्ष्य से नीचे रहेंगे"। इसमें यह भी अनुमान लगाया गया है कि "अर्थव्यवस्था समायोजित होने पर बेरोजगारी में लगातार वृद्धि होगी" जबकि मुद्रास्फीति "एक अवधि के लिए छूट सीमा के निचले-छोर पर रहेगी, और मुद्रास्फीति की उम्मीदें कम रहेंगी"। इन संदर्भों को समायोजित किया जाना चाहिए क्योंकि आर्थिक सुधार उम्मीद से अधिक मजबूत हुआ है।

मौद्रिक नीति पर, हम उम्मीद करते हैं कि केंद्रीय बैंक सभी मौजूदा उपायों को अपरिवर्तित छोड़ देगा। RBNZ ने अक्टूबर 2020 से LSAP में अपनी परिसंपत्ति खरीद में कटौती की है। जनवरी 2021 में, इसकी खरीद सितंबर में NZ$ 1.19B की तुलना में घटकर NZ$ 7.37B हो गई। यदि केंद्रीय बैंक जनवरी की तरह ही खरीदारी जारी रखता है, तो उसने जून 70 की समय सीमा तक लगभग NZ$ 2021B संपत्ति खरीद ली होगी। यह NZ$70B सीमा का केवल 100% है। हम उम्मीद करते हैं कि आरबीएनजेड पिछले कुछ महीनों में "कमजोरी" के बारे में बाजार के साथ संवाद करेगा। संभव है कि केंद्रीय बैंक आने वाले महीनों में सीमा कम करने का संकेत दे. ओसीआर वर्षों तक रिकॉर्ड निचले स्तर पर रहेगा जबकि नकारात्मक दर अब असंभव प्रतीत होती है।