वैश्विक वित्तीय बाजारों पर राजनीति के प्रभाव का व्यापार कैसे करें

भूराजनीतिक जोखिमों का व्यापार कैसे करें

• वैश्विक अर्थव्यवस्था में कमजोरी और नाजुकता बढ़ती जा रही है
• कमजोर होती आर्थिक मजबूती बाजारों को भू-राजनीतिक जोखिमों के सामने लाती है
• एशिया, लैटिन अमेरिका और यूरोप में राजनीतिक खतरों के उदाहरण

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भूराजनीतिक जोखिमों का विश्लेषण

बुनियादी सिद्धांतों के कमजोर होने की पृष्ठभूमि में, बाजार राजनीतिक जोखिमों के प्रति तेजी से संवेदनशील हो गए हैं क्योंकि बाजार-व्यापी अस्थिरता को प्रेरित करने की उनकी क्षमता बढ़ गई है। जब उदारवादी-उन्मुख विचारधाराएं - यानी, मुक्त व्यापार और एकीकृत पूंजी बाजार के पक्षधर - पर राष्ट्रवादी और लोकलुभावन आंदोलनों द्वारा वैश्विक स्तर पर हमला किया जा रहा है, तो अनिश्चितता से प्रेरित अस्थिरता अक्सर परिणाम होती है।

जो बात राजनीतिक जोखिम को इतना खतरनाक और मायावी बनाती है, वह है निवेशकों के पास इसका मूल्य निर्धारण करने की सीमित क्षमता। इसलिए व्यापारी खुद को खतरे में महसूस कर सकते हैं क्योंकि वैश्विक राजनीतिक परिदृश्य अप्रत्याशित रूप से विकसित हो रहा है। इसके अलावा, 2020 में कोरोनोवायरस के प्रसार की तरह, राजनीतिक रोगजनकों का भी समान संक्रामक प्रभाव हो सकता है।

आम तौर पर कहें तो, बाजार वास्तव में राजनीतिक वर्गीकरणों की परवाह नहीं करते हैं, बल्कि जो भी संप्रभु का शासन संभालता है, उसके एजेंडे में अंतर्निहित आर्थिक नीतियों के बारे में अधिक चिंतित होते हैं। आर्थिक विकास को प्रोत्साहित करने वाली नीतियां आम तौर पर उन निवेशकों के लिए एक चुंबक के रूप में कार्य करती हैं जो पूंजी लगाना चाहते हैं जहां यह सबसे अधिक उपज प्राप्त करेगी।

इनमें राजकोषीय प्रोत्साहन योजनाओं का कार्यान्वयन, संपत्ति के अधिकारों को मजबूत करना, माल और पूंजी को स्वतंत्र रूप से प्रवाहित करने की अनुमति देना और विकास को रोकने वाले नियमों को भंग करना शामिल है। यदि ये नीतियां पर्याप्त मुद्रास्फीति दबाव पैदा करती हैं, तो केंद्रीय बैंक प्रतिक्रिया में ब्याज दरें बढ़ा सकता है। इससे स्थानीय संपत्तियों पर अंतर्निहित रिटर्न बढ़ता है, निवेशकों में उत्साह बढ़ता है और मुद्रा में बढ़ोतरी होती है।

इसके विपरीत, एक सरकार जिसकी अंतर्निहित वैचारिक प्रवृत्ति वैश्वीकरण की प्रवृत्ति के विरुद्ध जाती है, पूंजी पलायन का कारण बन सकती है। जो सरकारें आर्थिक और राजनीतिक एकीकरण के बीज बोने वाले धागों को तोड़ने की कोशिश करती हैं, वे आम तौर पर अनिश्चितता की ऐसी खाई पैदा करती हैं, जिसे निवेशक पार नहीं करना चाहते हैं। अति-राष्ट्रवाद, संरक्षणवाद और लोकलुभावनवाद के विषयों का अक्सर बाजार-विघटनकारी प्रभाव देखा गया है।

यदि कोई राज्य एक वैचारिक पुनर्संरेखण से गुजरता है, तो व्यापारी यह देखने के लिए स्थिति का आकलन करेंगे कि क्या यह उनके जोखिम-इनाम सेट को मौलिक रूप से बदलता है। यदि ऐसा है, तो वे अपनी पूंजी को पुनः आवंटित कर सकते हैं और जोखिम के संतुलन को अपने पक्ष में करने के लिए अपनी व्यापारिक रणनीतियों को फिर से तैयार कर सकते हैं। हालाँकि, ऐसा करने में अस्थिरता को बढ़ावा मिलता है क्योंकि सुधारित व्यापारिक रणनीतियाँ विभिन्न परिसंपत्तियों में पूंजी के बाजार-व्यापी पुनर्वितरण में परिलक्षित होती हैं।

यूरोप: इटली में यूरोसेप्टिक लोकलुभावनवाद

इटली में, 2018 के चुनाव ने क्षेत्रीय बाजारों को हिलाकर रख दिया और अंततः लहर उठा दी वस्तुतः के माध्यम से संपूर्ण वित्तीय प्रणाली. सत्ता-विरोधी दक्षिणपंथी लेगा नॉर्ड और वैचारिक रूप से महत्वाकांक्षी 5 स्टार मूवमेंट का प्रभुत्व यथास्थिति की अंतर्निहित अस्वीकृति के साथ लोकलुभावनवाद के अभियान पर स्थापित किया गया था। इस नई व्यवस्था के साथ आने वाली अनिश्चितता का तुरंत समाधान किया गया और परिणामस्वरूप काफी अस्थिरता हुई।

इटली की परिसंपत्तियों को रखने का जोखिम प्रीमियम बढ़ गया और इतालवी 100-वर्षीय बांड पैदावार में 10 प्रतिशत से अधिक की बढ़ोतरी परिलक्षित हुई। इससे पता चलता है कि निवेशक उच्च स्तर के जोखिम को सहन करने के लिए अधिक रिटर्न की मांग कर रहे हैं। यह इतालवी संप्रभु ऋण पर क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप के प्रसार के नाटकीय विस्तार में भी परिलक्षित हुआ यह आशंका बढ़ गई है कि इटली एक और यूरोपीय संघ ऋण संकट का केंद्र हो सकता है.

एक और यूरोजोन ऋण संकट की आशंका के बीच भूमध्यसागरीय सॉवरेन बॉन्ड की पैदावार बढ़ने से EUR/USD, EUR/CHF में गिरावट आई

स्रोत: TradingView

अमेरिकी डॉलर, जापानी येन और स्विस फ़्रैंक सभी यूरो की कीमत पर बढ़े क्योंकि निवेशकों ने अपनी पूंजी को जोखिम-विरोधी परिसंपत्तियों में पुनर्निर्देशित किया। यूरो की पीड़ा था द्वारा लंबे समय तक a रोम और ब्रुसेल्स के बीच पूर्व की बजटीय महत्वाकांक्षाओं को लेकर विवाद. सरकार की राजकोषीय असाधारणता उनकी स्थापना-विरोधी प्रकृति की एक विशेषता थी जिसने बदले में अधिक अनिश्चितता पैदा की और फिर कमजोर यूरो में परिलक्षित हुई।

लैटिन अमेरिका: ब्राज़ील में राष्ट्रवादी-लोकलुभावनवाद

जबकि राष्ट्रपति जायर बोल्सोनारो को आम तौर पर लोकलुभावन आधार वाले एक तेजतर्रार राष्ट्रवादी के रूप में जाना जाता है, उनके प्रभुत्व पर बाजार की प्रतिक्रिया का निवेशकों ने खुले दिल से स्वागत किया। निजीकरण और विनियामक पुनर्गठन के प्रति रुचि रखने वाले शिकागो विश्वविद्यालय से प्रशिक्षित अर्थशास्त्री पाउलो गुएडेस की उनकी नियुक्ति ने ब्राजील की संपत्ति में निवेशकों की भावना और विश्वास को बढ़ावा दिया।

इबोवेस्पा सूचकांक - दैनिक चार्ट

स्रोत: TradingView

जून 2018 से लेकर 19 की शुरुआत में कोविड-2020 वैश्विक बाजारों की हार तक, बेंचमार्क इबोवेस्पा इक्विटी इंडेक्स उसी समय अवधि में एसएंडपी 58 में 17 प्रतिशत से थोड़ा अधिक की तुलना में 500 प्रतिशत से अधिक बढ़ गया। अक्टूबर में चुनाव के दौरान, ब्राज़ीलियाई सूचकांक में 12 प्रतिशत से अधिक की वृद्धि हुई केवल एक महीने बाद सर्वेक्षणों से पता चला कि बोल्सोनारो अपने वामपंथी दल पर विजय पाने जा रहे हैं प्रतिद्वंद्वी फर्नांडो हद्दाद.

बोल्सोनारो के राष्ट्रपति पद पर आसीन होने के बाद से, la उतार चढ़ाव in ब्राजील बाजारों प्रतिबिंबित किया है उनके बाज़ार-विघटनकारी पेंशन सुधारों पर प्रगति का स्तर. निवेशकों ने अनुमान लगाया कि ये संरचनात्मक समायोजन ब्राजील की अर्थव्यवस्था को मंदी की चपेट से बाहर निकालने और अस्थिर सार्वजनिक व्यय के बोझ से मुक्त होकर एक मजबूत विकास पथ की ओर खींचने के लिए काफी मजबूत होंगे।

एशिया: भारत में हिंदू राष्ट्रवाद

प्रधान मंत्री नरेंद्र मोदी के दोबारा चुने जाने का बाजारों ने व्यापक रूप से स्वागत किया, हालांकि क्षेत्रीय स्थिरता पर हिंदू राष्ट्रवाद के प्रभाव के बारे में चिंताएं जताई गईं। हालाँकि, मोदी की छवि एक व्यवसाय-अनुकूल राजनेता के रूप में है। उनके चुनाव ने निवेशकों को भारतीय संपत्तियों में बड़ी मात्रा में पूंजी आवंटित करने का लालच दिया।

हालाँकि, क्षेत्रीय विवादों को लेकर भारत और उसके पड़ोसियों के बीच समय-समय पर होने वाली झड़पों के कारण निवेशकों का आशावादी दृष्टिकोण समय-समय पर कमजोर होता रहता है। 2019 की पहली सांसों में भारत-पाकिस्तान रिश्ते खट्टा विवादित कश्मीर क्षेत्र को लेकर बड़े पैमाने पर झड़प के बीच. 1947 के विभाजन के बाद से, दोनों परमाणु शक्तियों के बीच शत्रुता एक हमेशा मौजूद क्षेत्रीय जोखिम रही है।

भारत-पाकिस्तान झड़प की खबर के बाद भारत निफ्टी 50 इंडेक्स, एसएंडपी 500 फ्यूचर्स, एयूडी/जेपीवाई में गिरावट

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भारत और चीन के बीच तनाव, विशेष रूप से हिमालय पर्वत में वास्तविक नियंत्रण रेखा (एलएसी) के रूप में जानी जाने वाली विवादित सीमा पर भी एशियाई वित्तीय बाजारों में हलचल मच गई। जून 2020 में, चीनी और भारतीय सैनिकों के बीच झड़प में 20 से अधिक लोगों की मौत की खबर ने चिंता बढ़ा दी कि क्षेत्रीय सुरक्षा और वित्तीय स्थिरता के लिए और अधिक तनाव का क्या मतलब हो सकता है। पूरी रिपोर्ट को यहां पर पढ़ें.

भारत-चीन झड़प की खबर के बाद भारत निफ्टी 50 इंडेक्स, एसएंडपी 500 फ्यूचर्स, यूएस 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड, यूएसडी/आईएनआर

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राष्ट्रवादी अभियान और सरकारें राजनीतिक जोखिम से जुड़ी होती हैं क्योंकि ऐसे शासन की प्रकृति ही ताकत प्रदर्शित करने पर निर्भर करती है और अक्सर समझौता को समर्पण के समान मानती है। राजनीतिक अस्थिरता और आर्थिक कमजोरी के समय में, राजनयिक टूटने का वित्तीय प्रभाव इस तथ्य से बढ़ जाता है कि राष्ट्रवादी शासन की अंतर्निहित जिद्दी प्रकृति के कारण विवाद का समाधान लंबे समय तक चलने की संभावना है।

अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प और मोदी ने अभियान के दौरान और अपने-अपने प्रशासन के भीतर एक समान तरह की मजबूत बयानबाजी की। विडंबनापूर्ण तरीके से कहें तो, उनकी वैचारिक समानता वास्तव में एक ऐसी ताकत हो सकती है जो राजनयिक संबंधों में दरार का कारण बनती है। 2019 में दोनों के बीच तनाव बढ़ गया है, जिससे बाजार चिंतित है वाशिंगटन शुरू हो सकता है एक और एशिया में व्यापार युद्ध, पहले से ही चीन से उलझने के बाद भारत में दूसरा मोर्चा खोलना.

जब सरकारें, केंद्रीय बैंक भू-राजनीतिक और आर्थिक तनाव पर प्रतिक्रिया करते हैं तो एफएक्स कैसे प्रतिक्रिया करता है

उच्च स्तर की पूंजी गतिशीलता वाली अर्थव्यवस्थाओं के लिए, अनिवार्य रूप से नीति-मिश्रण विकल्पों के चार अलग-अलग सेट हैं जो आर्थिक या भू-राजनीतिक झटके के बाद एफएक्स बाजारों में प्रतिक्रिया को भड़का सकते हैं:

• परिदृश्य 1: राजकोषीय नीति पहले से ही विस्तारवादी है + मौद्रिक नीति अधिक प्रतिबंधात्मक ("कड़ी") हो गई है = स्थानीय मुद्रा के लिए तेजी

• परिदृश्य 2: राजकोषीय नीति पहले से ही प्रतिबंधात्मक है + मौद्रिक नीति अधिक विस्तारवादी ("ढीली") हो गई है = स्थानीय मुद्रा के लिए मंदी

• परिदृश्य 3: मौद्रिक नीति पहले से ही विस्तारवादी ("ढीली") + राजकोषीय नीति अधिक प्रतिबंधात्मक हो गई है = स्थानीय मुद्रा के लिए मंदी

• परिदृश्य 4: मौद्रिक नीति पहले से ही प्रतिबंधात्मक ("सख्त") है + राजकोषीय नीति अधिक विस्तारवादी हो गई है = स्थानीय मुद्रा के लिए तेजी

यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि संयुक्त राज्य अमेरिका जैसी अर्थव्यवस्था और अमेरिकी डॉलर जैसी मुद्रा के लिए, जब भी राजकोषीय नीति और मौद्रिक नीति एक ही दिशा में रुझान शुरू करती है, तो मुद्रा पर अक्सर अस्पष्ट प्रभाव पड़ता है। नीचे हम जांच करेंगे कि भू-राजनीतिक और आर्थिक झटकों के लिए विभिन्न राजकोषीय और मौद्रिक नीति उपाय मुद्रा बाजारों को कैसे प्रभावित करते हैं।

परिदृश्य 1 - राजकोषीय नीति ढीली; मौद्रिक नीति सख्त हो गई है

2 मई, 2019 को - दरों को 2.25-2.50 प्रतिशत की सीमा में रखने के FOMC निर्णय के बाद - फेड अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने कहा कि उस समय देखा गया अपेक्षाकृत नरम मुद्रास्फीति दबाव "अस्थायी" था। यहां निहितार्थ यह था कि हालांकि मूल्य वृद्धि केंद्रीय बैंक के अधिकारियों की अपेक्षा से कम थी, इसमें जल्द ही तेजी आएगी। अमेरिका-चीन व्यापार युद्ध आर्थिक गतिविधियों को धीमा करने और मुद्रास्फीति को कम करने में भूमिका निभाई।

अंतर्निहित संदेश तब निकट अवधि में दर में कटौती की कम संभावना थी, यह देखते हुए कि मौलिक दृष्टिकोण को ठोस माना गया था और अमेरिकी आर्थिक गतिविधि का समग्र प्रक्षेपवक्र एक स्वस्थ पथ पर देखा गया था। फेड द्वारा अपनाया गया तटस्थ स्वर बाज़ार की अपेक्षा से कम नरम था। इससे यह स्पष्ट हो सकता है कि पॉवेल की टिप्पणियों के बाद वर्ष के अंत तक फेड रेट में कटौती की संभावना (जैसा कि ओवरनाइट इंडेक्स स्वैप में देखा गया) 67.2 प्रतिशत से गिरकर 50.9 प्रतिशत क्यों हो गई।

इस बीच, कांग्रेस के बजट कार्यालय (सीबीओ) ने तीन साल की अवधि में राजकोषीय घाटे में वृद्धि का अनुमान लगाया है, जो केंद्रीय बैंक के सख्त होने वाले चक्र को ओवरलैप करेगा। इसके अलावा, यह द्विदलीय राजकोषीय प्रोत्साहन योजना के बारे में अटकलों की पृष्ठभूमि में आया है। अप्रैल के अंत में, प्रमुख नीति निर्माताओं ने 2 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर के बुनियादी ढांचे के निर्माण कार्यक्रम की योजना की घोषणा की।

विस्तारवादी राजकोषीय नीति और मौद्रिक सख्ती के संयोजन ने अमेरिकी डॉलर में तेजी का परिदृश्य तैयार किया। उम्मीद थी कि राजकोषीय पैकेज से नौकरियाँ पैदा होंगी और मुद्रास्फीति बढ़ेगी, जिससे फेड को दरें बढ़ाने के लिए प्रेरित किया जाएगा। जैसा कि हुआ, ग्रीनबैक ने अगले चार महीनों में अपने प्रमुख मुद्रा समकक्षों के मुकाबले औसतन 6.2 प्रतिशत जोड़ा।

परिदृश्य 1: डीएक्सवाई, 10-वर्षीय बॉन्ड पैदावार में वृद्धि, एसएंडपी500 वायदा में गिरावट

स्रोत: TradingView

परिदृश्य 2 - राजकोषीय नीति सख्त; मौद्रिक नीति ढीली हो गई है

2008 में वैश्विक वित्तीय संकट और उसके बाद आई महान मंदी ने दुनिया भर में तबाही मचाई और भूमध्यसागरीय अर्थव्यवस्थाओं को अस्थिर कर दिया। इससे क्षेत्र-व्यापी संप्रभु ऋण संकट की चिंता बढ़ गई क्योंकि इटली, स्पेन और ग्रीस में बांड पैदावार खतरनाक स्तर पर पहुंच गई। कुछ मामलों में अनिवार्य मितव्ययता उपाय लागू किए गए जिससे आधार तैयार करने में मदद मिली यूरोसेप्टिक लोकलुभावनवाद इसलिये अड्डाed क्षेत्र.

निवेशकों ने इन सरकारों की अपने ऋण चुकाने की क्षमता पर विश्वास खोना शुरू कर दिया और डिफ़ॉल्ट के बढ़ते जोखिम के लिए अधिक उपज की मांग करने लगे। अराजकता के बीच यूरो संकट में था क्योंकि उस स्थिति में इसके अस्तित्व के बारे में संदेह उभर आया था जब संकट ने एक सदस्य राज्य को यूरोज़ोन से अभूतपूर्व प्रस्थान के लिए मजबूर किया था।

जिसे वित्तीय इतिहास में सबसे प्रसिद्ध क्षणों में से एक माना जाता है, यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ईसीबी) के अध्यक्ष मारियो ड्रैगी ने 26 जुलाई, 2012 को लंदन में एक भाषण दिया, जिसे कई लोग एकल मुद्रा को बचाने वाले महत्वपूर्ण क्षण के रूप में देखेंगे। . उन्होंने कहा कि ईसीबी यूरो को संरक्षित करने के लिए कुछ भी करने को तैयार है। और मेरा विश्वास करो," उन्होंने कहा, "यह पर्याप्त होगा।" इस भाषण ने यूरोपीय बांड बाजारों को शांत किया और पैदावार को वापस नीचे लाने में मदद की।

ईसीबी ने ओएमटी ("एकमुश्त मौद्रिक लेनदेन" के लिए) नामक एक बांड-खरीद कार्यक्रम भी बनाया। इसका उद्देश्य संप्रभु ऋण बाजारों में तनाव को कम करना, संकटग्रस्त यूरोज़ोन सरकारों को राहत प्रदान करना था। जबकि ओएमटी का उपयोग कभी नहीं किया गया था, इसकी मात्र उपलब्धता ने परेशान निवेशकों को शांत करने में मदद की। साथ ही, यूरो क्षेत्र के कई परेशान राज्यों ने सरकारी वित्त को स्थिर करने के लिए मितव्ययिता उपायों को अपनाया।

जबकि यूरो के पतन की चिंताएं कम होने के कारण शुरुआत में यूरो में वृद्धि हुई, अगले तीन वर्षों के दौरान अमेरिकी डॉलर के मुकाबले मुद्रा में काफी गिरावट आएगी। मार्च 2015 तक, इसका मूल्य 13 प्रतिशत से अधिक कम हो गया था। मौद्रिक और राजकोषीय व्यवस्था की जांच करने पर यह बिल्कुल स्पष्ट हो जाता है कि ऐसा क्यों है।

परिदृश्य 2: यूरो ने राहत की सांस ली - दिवालियेपन की आशंका शांत होने से सॉवरेन बॉन्ड की पैदावार में गिरावट आई

स्रोत: TradingView

कई यूरोज़ोन देशों में मितव्ययिता उपायों ने उनकी सरकारों की राजकोषीय प्रोत्साहन प्रदान करने की क्षमता को सीमित कर दिया, जिससे नौकरियां पैदा करने और मुद्रास्फीति को बढ़ावा देने में मदद मिल सकती थी। उसी समय, केंद्रीय बैंक संकट को कम करने के तरीके के रूप में नीति को आसान बना रहा था। नतीजतन, इस संयोजन ने यूरो पर अपने अधिकांश प्रमुख समकक्षों के मुकाबले गिरावट का दबाव डाला।

परिदृश्य 2: यूरो, सॉवरेन बॉन्ड की पैदावार में गिरावट

स्रोत: TradingView

परिदृश्य 3 - मौद्रिक नीति ढीली; राजकोषीय नीति सख्त हो गई है

महान मंदी के शुरुआती चरणों में, बैंक ऑफ कनाडा (बीओसी) ने ऋण स्थितियों को आसान बनाने, विश्वास बहाल करने और आर्थिक विकास को पुनर्जीवित करने के तरीके के रूप में अपनी बेंचमार्क ब्याज दर में 1.50 से 0.25 प्रतिशत की कटौती की। विपरीत प्रभाव से, 10-वर्षीय कनाडाई सरकारी बांडों पर प्रतिफल बढ़ने लगा। यह रैली ठीक उसी समय आई जब कनाडा के बेंचमार्क टीएसएक्स स्टॉक इंडेक्स ने निचला स्तर स्थापित किया।

परिदृश्य 3: यूएसडी/सीएडी, टीएसएक्स, कैनेडियन 2-वर्षीय बॉन्ड यील्ड

स्रोत: TradingView

बाद में विश्वास की बहाली और शेयर की कीमतों में सुधार तुलनात्मक रूप से सुरक्षित विकल्पों (जैसे बांड) के बदले जोखिम भरे, अधिक रिटर्न वाले निवेश (जैसे स्टॉक) के लिए निवेशकों की बदलती प्राथमिकता में परिलक्षित हुआ। पूंजी के इस पुनर्आवंटन से केंद्रीय बैंक की मौद्रिक ढील के बावजूद पैदावार में वृद्धि हुई। इसके बाद बीओसी ने अपनी नीतिगत ब्याज दर को नए सिरे से बढ़ाना शुरू किया और इसे 1 प्रतिशत तक लाया, जहां यह अगले पांच वर्षों तक बनी रही।

इस दौरान, प्रधान मंत्री स्टीफन हार्पर ने वैश्विक वित्तीय संकट के बीच सरकार के वित्त को स्थिर करने के लिए मितव्ययिता उपायों को लागू किया। इसके बाद केंद्रीय बैंक ने अपना रुख पलटा और जुलाई 0.50 तक दरों में 2015 प्रतिशत की कटौती की।

मौद्रिक नीति ढीली होने के कारण सीएडी और स्थानीय बांड पैदावार दोनों पर असर पड़ा जबकि राजकोषीय नीति समर्थन की क्षमता बाधित हुई। जैसा कि होता है, इस कठिन समय में सरकारी खर्च में कटौती करने से श्री हार्पर को अपनी नौकरी से हाथ धोना पड़ा। 2015 के आम चुनाव में जीत के बाद जस्टिन ट्रूडो को प्रधान मंत्री के रूप में प्रतिस्थापित किया गया।

परिदृश्य 3: USD/CAD, कनाडा 2-वर्षीय बॉन्ड पैदावार

स्रोत: TradingView

परिदृश्य 4 - मौद्रिक नीति सख्त; राजकोषीय नीति ढीली हो गई है

2016 के अमेरिकी राष्ट्रपति चुनाव में डोनाल्ड ट्रम्प को विजेता घोषित किए जाने के बाद, राजनीतिक परिदृश्य और आर्थिक पृष्ठभूमि ने अमेरिकी डॉलर के लिए एक तेजी के दृष्टिकोण का समर्थन किया। इस प्रकार ओवल ऑफिस और कांग्रेस के दोनों सदनों पर रिपब्लिकन पार्टी का नियंत्रण होने से, बाजार ने यह निष्कर्ष निकाला कि राजनीतिक अस्थिरता की गुंजाइश कम हो गई है।

इससे चुनाव के दौरान उम्मीदवार ट्रम्प द्वारा प्रस्तावित बाजार-अनुकूल राजकोषीय उपायों के लागू होने की अधिक संभावना दिखाई दे रही है। इनमें कर कटौती, अविनियमन और बुनियादी ढांचे का निर्माण शामिल है। निवेशक कम से कम कुछ समय के लिए चीन और यूरोज़ोन जैसे शीर्ष व्यापारिक भागीदारों के खिलाफ व्यापार युद्ध शुरू करने की धमकियों को नजरअंदाज करते दिखे। मौद्रिक पक्ष पर, केंद्रीय बैंक के अधिकारियों ने 2016 के अंत में दरें बढ़ाईं और 75 तक फिर से कम से कम 2017 आधार अंकों की बढ़ोतरी की उम्मीद कर रहे थे।

राजकोषीय विस्तार और मौद्रिक सख्ती की संभावना को देखते हुए, अमेरिकी डॉलर में स्थानीय बांड पैदावार और इक्विटी के साथ-साथ तेजी आई। ऐसा तब हुआ जब व्यापक आर्थिक प्रदर्शन के दृष्टिकोण के साथ-साथ कॉर्पोरेट आय की उम्मीदें भी मजबूत हुईं। इसने मजबूत मुद्रास्फीति और इस प्रकार केंद्रीय बैंक की तीखी प्रतिक्रिया पर दांव लगाया।

परिदृश्य 4) यूएस डॉलर इंडेक्स (डीएक्सवाई), एसएंडपी 500 फ्यूचर्स, 10-वर्षीय बॉन्ड यील्ड (चार्ट 7)

स्रोत: TradingView

व्यापार के लिए राजनीतिक जोखिम क्यों मायने रखते हैं?

अनगिनत अध्ययनों से पता चला है कि युद्ध या गंभीर मंदी के कारण जीवन स्तर में उल्लेखनीय गिरावट से मतदाताओं में राजनीतिक स्पेक्ट्रम पर कट्टरपंथी रुख अपनाने की प्रवृत्ति बढ़ जाती है। ऐसे में, लोगों के बाजार-अनुकूल नीतियों - जैसे कि पूंजी एकीकरण और व्यापार उदारीकरण - से भटकने की अधिक संभावना है और इसके बजाय वे उन उपायों पर ध्यान केंद्रित करते हैं जो वैश्वीकरण से दूर हो जाते हैं और हानिकारक रूप से अंतर्मुखी होते हैं।

आधुनिक वैश्वीकृत अर्थव्यवस्था राजनीतिक और आर्थिक रूप से एक-दूसरे से जुड़ी हुई है और इसलिए किसी भी प्रणालीगत झटके की गूंज दुनिया में फैलने की बहुत अधिक संभावना है। अंतर-महाद्वीपीय वैचारिक परिवर्तनों के बीच महत्वपूर्ण राजनीतिक अस्थिरता के समय में, इन विकासों की निगरानी करना महत्वपूर्ण है क्योंकि इनमें लघु, मध्यम और दीर्घकालिक व्यापार रणनीतियों को स्थापित करने के अवसर हैं।

- द्वारा लिखित दिमित्री ज़ाबेलिन, डेलीएफएक्स.कॉम के विश्लेषक