द वीकली बॉटम लाइन: डेल्टा वेरिएंट डिम द आउटलुक

अमेरिका हाइलाइट्स

• मुख्य कार्यक्रम के लिए बाजारों को शुक्रवार तक इंतजार करना पड़ा, फेड चेयर पॉवेल की जैक्सन होल टिप्पणी। अपने भाषण में, उन्होंने एक स्पष्ट संकेत दिया कि जब तक अर्थव्यवस्था प्रगति करना जारी रखती है, फेड इस साल के अंत से पहले संपत्ति की खरीद को कम करना शुरू कर देगा।
• इस सप्ताह के आर्थिक आंकड़े कोविड -19 मामलों में डेल्टा द्वारा संचालित उछाल के कारण आर्थिक लचीलेपन का समर्थन करते थे। आवास की मांग मजबूत हुई, और व्यक्तिगत आय में वृद्धि हुई।
• क्या उपभोक्ता सावधानी से आने वाले महीनों में खर्च के रुझान में और गिरावट आती है, हम चौथी तिमाही में परिव्यय में धीमी वृद्धि देख सकते हैं, लेकिन हम उम्मीद करते हैं कि यह अस्थायी होगा।

कनाडाई हाइलाइट्स

• कनाडा में यह अपेक्षाकृत शांत सप्ताह था, लेकिन अगले सप्ताह जून की जीडीपी रिपोर्ट के साथ डेटा प्रवाह में तेजी आने की उम्मीद है। प्रतिबंधों में ढील देने के साथ ही आर्थिक गतिविधियों में मजबूती से उछाल आने की उम्मीद है।
• अच्छा समय कब तक चलेगा यह वायरस पर निर्भर करता है। नए मामले बढ़ रहे हैं, जबकि अधिक प्रांत और व्यवसाय लॉकडाउन से बचने के लिए वैक्सीन पासपोर्ट और अनिवार्य टीकाकरण आवश्यकताओं जैसे उपायों को लागू कर रहे हैं।
• चल रही आपूर्ति श्रृंखला व्यवधान और श्रम की कमी व्यवसायों की बिक्री और उत्पादन को बढ़ाने की क्षमता पर भार डाल रही है। इस हफ्ते के CFIB बिजनेस बैरोमीटर सर्वे से पता चला है कि ये दोनों मुद्दे अगस्त में तेज हो गए।

यूएस - पॉवेल साल के अंत तक क्यूई को कम करने के लिए तैयार है

आर्थिक आंकड़ों के लिए अपेक्षाकृत शांत सप्ताह में, बाजारों को मुख्य कार्यक्रम के लिए शुक्रवार तक धैर्य रखना पड़ा: जैक्सन होल संगोष्ठी से फेड चेयर पॉवेल की टिप्पणी। अंतिम समय में ऑनलाइन होने वाले डेल्टा प्रकार के मामलों में वृद्धि से यह घटना प्रभावित हुई है। पॉवेल की टिप्पणियों ने एक स्पष्ट संकेत दिया कि जब तक अर्थव्यवस्था आने वाले महीनों में प्रगति करना जारी रखती है, जैसा कि हम उम्मीद करते हैं, फेड साल के अंत से पहले अपनी संपत्ति की खरीद को कम करना शुरू कर देगा।

भाषण की आर्थिक पृष्ठभूमि काफी अच्छी रही है। जुलाई में मौजूदा घरेलू बिक्री में 2% की वृद्धि हुई, यह दर्शाता है कि आवास की अंतर्निहित मांग ठोस है, और यह कि पोस्ट-लॉकडाउन उछाल से बिक्री में गिरावट ने अपना पाठ्यक्रम चलाया है। जीडीपी डेटा की दूसरी रिलीज से पता चला है कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था दूसरी तिमाही में पहले की तुलना में बहुत अधिक मजबूत थी। तीसरी तिमाही के आधे से अधिक समय तक बैठे रहना, असली सवाल यह है कि डेल्टा लहर के मुकाबले कितना अच्छा खर्च होगा।

जुलाई के खर्च के आंकड़ों में डेल्टा से संबंधित सावधानी के बहुत अधिक संकेत नहीं थे। निकट संपर्क सेवाओं पर खर्च जुलाई में महीने-दर-महीने लगभग 1% बढ़ा, जो जून की गति से मेल खाता है। 2020 में प्रारंभिक पुन: उद्घाटन चरण के बाद से, माल खर्च में वृद्धि हुई है (और विशेष रूप से टिकाऊ सामान), उदार सरकारी समर्थन और सेवाओं के खर्च पर प्रतिबंध (चार्ट 1) द्वारा समर्थित है। लेकिन ऐसे बहुत से आईपैड और टीवी हैं जिनकी लोगों को जरूरत है। मार्च के बाद से इन टिकाऊ वस्तुओं पर खर्च घट रहा है, जबकि सेवाओं पर खर्च लगातार बढ़ रहा है। माल के खर्च में यह सुधार तीसरी तिमाही में उपभोक्ता खर्च को 2% से नीचे रखने की उम्मीद है, इससे पहले कि पूर्वानुमान में डेल्टा संस्करण से संबंधित सावधानी शामिल हो।

अगर हम अगस्त और सितंबर के दौरान इन निकट-संपर्क सेवाओं में मंदी देखते हैं, तो उपभोक्ता खर्च की वृद्धि और धीमी हो सकती है। फिर भी, हम कुछ कारणों से इसके पटरी से उतरने की उम्मीद नहीं करते हैं। शुरुआत के लिए, अमेरिकी परिवारों ने महामारी के दौरान 2.5 ट्रिलियन डॉलर से अधिक की अतिरिक्त बचत की है। भले ही असमान रूप से वितरित किया गया हो, यह गति में अस्थायी मंदी के खिलाफ पर्याप्त कुशन प्रदान करता है। दूसरा, श्रम की कमी, जो क्षेत्रों और उद्योगों में अपेक्षाकृत व्यापक रूप से दिखाई देती है, नियोक्ताओं को मांग में अस्थायी कमी के कारण श्रमिकों की छंटनी करने के बजाय श्रमिकों को रखने के लिए प्रेरित कर सकती है, जिससे श्रम बाजार को लचीला बनाए रखने में मदद मिलती है।

अंत में, जबकि सरकारी सहायता कार्यक्रमों में उतार-चढ़ाव से हेडलाइन व्यक्तिगत आय वृद्धि प्रभावित हो रही है, मजदूरी और वेतन में अंतर्निहित वृद्धि ठोस रही है (चार्ट 2)। वास्तव में, वेतन और वेतन अकेले जुलाई में 1% बढ़ा, और पिछले तीन महीनों में 10.6% वार्षिक गति से बढ़ा है। ठोस आय लाभ को आने वाले महीनों में उपभोक्ता खर्च का समर्थन करना चाहिए।

पॉवेल की टिप्पणी ने हाल के मुद्रास्फीति के रुझानों पर गहरा गोता लगाया, और उनके विचार का बचाव किया कि मुद्रास्फीति में हालिया उछाल अस्थायी है। उन्होंने डेल्टा संस्करण द्वारा उत्पन्न जोखिमों को स्वीकार करते हुए श्रम बाजार में स्पष्ट सुधार पर प्रकाश डाला। कुल मिलाकर, उनकी टिप्पणी हमारे विचार के अनुरूप थी कि डेल्टा लहर के लिए अर्थव्यवस्था की अपेक्षित लचीलापन को देखते हुए, इस वर्ष संपत्ति की खरीद को कम कर दिया जाएगा।

कनाडा - डेल्टा संस्करण आउटलुक को कम करता है

आर्थिक आंकड़ों के लिहाज से यह एक शांत सप्ताह था। संघीय चुनाव सुर्खियों में बना रहा क्योंकि पार्टियों ने अपने चुनावी प्लेटफार्मों का विवरण जारी किया। पिछले सप्ताह की बिकवाली के एक अच्छे उलटफेर में, इक्विटी बाजार उत्साहित थे, जो पिछले सप्ताह के नुकसान की वसूली से अधिक था। डब्ल्यूटीआई तेल की कीमत के लिए ठीक वैसा ही, जो सप्ताह में फिर से शुरू हुआ, जिससे कनाडाई डॉलर को ग्रीनबैक की तुलना में एक लिफ्ट मिली।

आर्थिक डेटा प्रवाह अगले सप्ताह बढ़ेगा, जून की जीडीपी रिपोर्ट में आर्थिक गतिविधियों को मजबूती से वापस उछालने की उम्मीद है क्योंकि प्रतिबंधों में ढील दी गई थी। यह तीसरी तिमाही के लिए एक ठोस हैंडऑफ़ प्रदान करना चाहिए, जब गर्मियों में रोकथाम के उपायों में और ढील देने से वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि में एक मजबूत उछाल आने की उम्मीद है।

वास्तव में, गर्मी के महीनों के दौरान आर्थिक गतिविधियों का विस्तार और गति जारी रही, जिससे श्रम बाजार में सुधार को गति मिली। यात्रा, बाहर खाने और मनोरंजन जैसे महामारी से सीधे प्रभावित क्षेत्रों में खर्च बढ़ गया है। जबकि अंतरराष्ट्रीय पर्यटन महामारी से चुनौती बना हुआ है, कनाडाई लोगों ने घरेलू यात्रा को अपनाया है। डेटा से पता चलता है कि जुलाई में, घरेलू विमान यातायात पूर्व-महामारी स्तर (चार्ट 1) के बराबर था। OpenTable से रेस्तरां आरक्षण डेटा समान प्रगति दिखाते हैं।

अच्छा समय कब तक चलेगा यह वायरस पर निर्भर करेगा। जैसा कि हमने इस सप्ताह अपने अपडेटेड COVID-19 इकोनॉमिक ट्रैकर में नोट किया है, अधिकांश विकसित देशों में मामले बढ़ रहे हैं। कनाडा ने भी हाल के हफ्तों में पश्चिमी प्रांतों के नेतृत्व में सभी क्षेत्रों में COVID-19 मामलों में तेजी देखी है। कनाडा की टीकाकरण दर दुनिया में सबसे अधिक है, जिसमें 74% से अधिक वयस्कों ने पूरी तरह से टीकाकरण किया है, जो कुछ आशा देता है कि सख्त रोकथाम उपायों से बचा जाएगा। कनाडा की पहले से ही उच्च टीकाकरण दर को और भी बढ़ाया जा सकता है। कई प्रांतों (क्यूसी, बीसी, पीईआई, एमबी) ने वैक्सीन पासपोर्ट पेश किए हैं, और कंपनियों की बढ़ती सूची व्यक्तिगत रूप से काम करने की व्यवस्था के लिए अनिवार्य टीकाकरण की घोषणा कर रही है। इससे अधिक लोगों को टीकाकरण के लिए प्रेरित किया जा सकता है।

अब तक, उच्च टीकाकरण दर ने मामलों के सापेक्ष अस्पताल में भर्ती होने और मृत्यु दर को कम रखा है। फिर भी, गैर-टीकाकृत आबादी के बीच मामले और अस्पताल में भर्ती तेजी से बढ़ रहे हैं, और टीकाकरण के मामले में सफलता के मामले हैं। पिछली लहरों से पता चला है कि कनाडा में अन्य देशों की तुलना में अस्पताल में भर्ती होने की सीमा के प्रति बहुत कम सहिष्णुता है। यह आउटलुक के लिए एक नकारात्मक जोखिम पैदा करता है, क्योंकि फिर से खोलने की गति को रोका जा सकता है या वापस बढ़ाया जा सकता है।

चल रही आपूर्ति श्रृंखला व्यवधानों और श्रम की कमी से भी आर्थिक विकास को रोका जा सकता है। इस सप्ताह के सीएफआईबी बिजनेस बैरोमीटर सर्वेक्षण की प्रतिक्रियाओं से पता चला कि अगस्त में ये मुद्दे तेज हो गए (चार्ट 2)। लगभग आधे उत्तरदाताओं ने कुशल श्रम की कमी का हवाला दिया और रिकॉर्ड 27.6% फर्मों ने बिक्री या उत्पादन में वृद्धि के लिए एक बाधा के रूप में इनपुट उत्पादों की कमी की सूचना दी। यह देखते हुए कि कई उभरती अर्थव्यवस्थाएं, जहां कई वस्तुओं का निर्माण किया जा रहा है, अपने स्वयं के डेल्टा प्रकोप से निपट रहे हैं, इन आपूर्ति श्रृंखला बाधाओं को निकट अवधि में कम होने की संभावना नहीं है।