साप्ताहिक आर्थिक और वित्तीय टिप्पणी: पॉवेल टैपिंग के लिए एक खुला दिमाग रखता है

सारांश

संयुक्त राज्य अमेरिका: उत्पादन में तेजी जारी है क्योंकि COVID सर्ज उच्चतर है

• पूरे अमेरिका में उत्पादन में तेजी जारी है, यहां तक ​​​​कि COVID मामलों में पुनरुत्थान के कारण उपभोक्ता जुड़ाव में कुछ कमी आ रही है। इन्वेंट्री के पुनर्निर्माण की आवश्यकता से उत्पादन बढ़ता रहना चाहिए, भले ही उपभोक्ता खर्च थोड़ा और कम हो जाए। आवास पहले से ही बेहतर संतुलन की ओर बढ़ना शुरू कर रहा है, मौजूदा घरों की बढ़ती सूची के साथ घर की कीमतों में मामूली बढ़ोतरी हो रही है। नए घरों की सूची में भी वृद्धि हुई है, हालांकि अधिकांश लाभ विकसित लॉट और निर्माणाधीन घरों में है।
• अगले सप्ताह: निर्माण खर्च (बुध), आईएसएम विनिर्माण (बुध), रोजगार (शुक्र)

अंतर्राष्ट्रीय: यूरोजोन अर्थव्यवस्था अभी भी ठोस गति दिखा रही है

• यूरोजोन अर्थव्यवस्था के Q2 में ठोस विकास का आनंद लेने के बाद, अगस्त PMI डेटा से संकेत मिलता है कि गति Q3 में चली गई है। सेवाओं का पीएमआई 59.7 पर वस्तुतः अपरिवर्तित था, फिर भी ऐतिहासिक रूप से ऊंचा स्तर, जबकि विनिर्माण पीएमआई गिरकर 61.5 हो गया। हम उम्मीद करते हैं कि यूरोज़ोन Q3 जीडीपी 2.5% तिमाही-दर-तिमाही बढ़ेगा, जो कि Q2 लाभ से भी अधिक मजबूत है।
• अगले सप्ताह: चीन पीएमआई (मंगल), यूरोजोन सीपीआई (मंगल), कनाडा जीडीपी (मंगल)

ब्याज दर पर नजर: पॉवेल टैपिंग के लिए खुला दिमाग रखता है

• ऐसा नहीं लगता है कि फेड चेयर ने अभी तक अपना मन बना लिया है कि कब टेंपर करना है, और वह आने वाले डेटा को देखना जारी रखेगा। अगस्त के लिए श्रम बाजार की रिपोर्ट, जो शुक्रवार, 3 सितंबर को रिलीज होने वाली है, टेपरिंग की शुरुआत के लिए एक महत्वपूर्ण मार्कर होगी।

क्रेडिट मार्केट इनसाइट्स: रेड-हॉट सीएलओ मार्केट

• संपार्श्विक ऋण दायित्वों (सीएलओ) के लिए मांग में तेजी के साथ, यह पिछला वर्ष धन उगाहने और सौदा गतिविधि के लिए एक बैनर वर्ष रहा है। कम ब्याज दर के माहौल ने रिकॉर्ड-ब्रेकिंग डील फ्लो का समर्थन किया है क्योंकि फर्म महामारी से बाहर आकर सस्ते में उधार लेने में सक्षम हैं।

सप्ताह का विषय: कॉलेज फुटबॉल का अर्थशास्त्र: सीजन III

• हम इस साल फिर से कॉलेज फुटबॉल पर अपनी श्रृंखला प्रकाशित कर रहे हैं। सीज़न के प्रत्येक सप्ताह, हम एक प्रमुख मैचअप पर प्रकाश डालेंगे, जिसमें प्रत्येक विश्वविद्यालय के फ़ुटबॉल कार्यक्रम, स्थानीय अर्थव्यवस्था और स्कूल समुदाय के पीछे के इतिहास को शामिल किया जाएगा, और निश्चित रूप से, आगामी गेम के बारे में भविष्यवाणियां दी जाएंगी।

अमेरिकी समीक्षा

बैलेंस में वापस जाना

आवास और मोटर वाहनों में होने वाली कुछ सबसे उल्लेखनीय कमी और कीमतों में बढ़ोतरी के साथ कमी, आपूर्ति-श्रृंखला की बाधाएं और उच्च कीमतें इस आर्थिक सुधार की पहचान रही हैं। इस सप्ताह के आर्थिक आंकड़े कुछ संकेत देते हैं कि अर्थव्यवस्था बेहतर संतुलन की ओर बढ़ रही है, COVID संक्रमणों में वृद्धि के कारण उपभोक्ताओं को ब्रेक लगाने और उत्पादन को खपत के साथ पकड़ने की अनुमति मिली है। उपभोक्ता भावना में हालिया गिरावट और उपभोक्ता खर्च और आर्थिक जुड़ाव पर ध्यान केंद्रित करने वाले उच्च आवृत्ति डेटा में कुछ मॉडरेशन के कारण कई पूर्वानुमानकर्ताओं ने तीसरी तिमाही के आर्थिक विकास के अनुमानों को घटा दिया है। वास्तविक जीडीपी वस्तुओं और सेवाओं के उत्पादन को मापता है, हालांकि, जो COVID संक्रमणों में पुनरुत्थान से कम प्रभावित प्रतीत होता है। संशोधित Q2 GDP डेटा यह भी दर्शाता है कि पहले की रिपोर्ट की तुलना में इन्वेंट्री में और भी अधिक गिरावट आई है, जो संभवतः Q3 में और भी बड़ा स्विंग सेट करता है।

जुलाई में उपभोक्ताओं ने राहत की सांस ली, आज की व्यक्तिगत आय और खर्च के आंकड़ों से महीने के लिए वास्तविक व्यक्तिगत खपत परिव्यय में 0.1% की गिरावट दिखाई दे रही है। टिकाऊ वस्तुओं के लिए वास्तविक परिव्यय 2.6% गिर गया। बिक्री के लिए उपलब्ध कारों और एसयूवी की कमी के कारण मोटर वाहनों और भागों पर खर्च 3.7% गिर गया। डीलर लॉट लगभग खाली हैं, कई डीलरशिप के साथ उनके लॉट में केवल कुछ ही कारें हैं। नई कारें भी प्रीमियम पर बिक रही हैं। उपभोक्ताओं के पास निश्चित रूप से खर्च जारी रखने की क्षमता है। जुलाई में व्यक्तिगत आय में 1.1% की वृद्धि हुई, जिसमें वेतन और वेतन में 1.0% की वृद्धि हुई। परिव्यय की तुलना में आय में तेजी से वृद्धि के साथ, बचत दर 0.8 प्रतिशत बढ़कर 9.6% हो गई। उपभोक्ता अभी भी महामारी के दौरान निर्मित बचत के पहाड़ पर बैठे हैं, अनुमानित $ 2.3 ट्रिलियन से ऊपर जहां यह अपनी पूर्व-महामारी प्रवृत्ति के तहत रहा होगा। अगस्त महीने के लिए उपभोक्ता धारणा ने महीने की शुरुआत में प्रारंभिक रिपोर्ट में बताई गई 11 अंकों की गिरावट की पुष्टि की। अगस्त के लिए अंतिम उपभोक्ता भावना सूचकांक अपने प्रारंभिक स्तर से 0.1 बढ़ा और उपभोक्ता अपेक्षाओं में अनिवार्य रूप से समान बड़ी, लगभग 14-बिंदु की गिरावट दिखाता है, संभवतः विशेष रूप से संक्रामक डेल्टा संस्करण से बंधे COVID संक्रमणों की बढ़ती संख्या के बारे में चिंताओं को दर्शाता है।

माल पर उपभोक्ता खर्च में कमी से उत्पादन को खपत के साथ पकड़ने की अनुमति मिलनी चाहिए। जबकि पूंजीगत वस्तुओं के लिए हेडलाइन अग्रिम आदेश 0.1% गिर गए, विमान को छोड़कर, मुख्य गैर-रक्षा पूंजीगत सामान के आदेश सपाट थे, जबकि मोटर वाहनों और भागों के ऑर्डर में 5.8% की वृद्धि हुई। पूंजीगत वस्तुओं का मुख्य शिपमेंट, जो व्यापार निश्चित निवेश के लिए एक अच्छा प्रॉक्सी है, जुलाई में एक ठोस 1.0% बढ़ा और एक ठोस 13% वार्षिक दर से ऊपर है। इन्वेंटरी भी बढ़ी, जुलाई में 0.6% चढ़ गई।

पिछले महीने के आवास के आंकड़ों से पता चलता है कि बाजार वापस संतुलन में आने लगा है। निश्चित रूप से, मौजूदा घरों की सूची अभी भी असाधारण रूप से कम है और घर जल्दी और अक्सर पूछ मूल्य से अधिक बिक रहे हैं। हालांकि, घर की कीमतों में पहले के उछाल ने अधिक विक्रेताओं को बाहर कर दिया है। मौजूदा घरों की सूची फरवरी से धीरे-धीरे अधिक बढ़ रही है और अब 2.6 महीने की आपूर्ति पर बैठती है। 5.5 महीने की आपूर्ति को आम तौर पर आदर्श माना जाता है, हालांकि बंधक वित्त में नवाचारों और नकद खरीदारों के उदय ने शायद इसे एक या दो महीने कम कर दिया है। मौजूदा घरों की बिक्री पिछले महीने आम सहमति की उम्मीदों से थोड़ी ऊपर रही, जो 2% बढ़कर 5.99 मिलियन यूनिट की गति से बढ़ी। एकल-परिवार के घरों की बिक्री 2.7% बढ़ी और कुल मिलाकर लाभ हुआ। एक मौजूदा घर की औसत कीमत पिछले महीने से गैर-मौसमी रूप से समायोजित आधार पर $ 359,900 तक थोड़ी कम हो गई। यह अभी भी अपने साल पहले के स्तर से औसत मूल्य 17.8% अधिक है। ऐसा प्रतीत होता है कि मूल्य वृद्धि की गति मई में अपने उच्चतम स्तर 23.6% पर पहुंच गई है।

तीन महीने की गिरावट को समाप्त करते हुए, नए घरों की बिक्री 1.0% बढ़कर 708,000-इकाई की गति पर पहुंच गई। बढ़ती कीमतों और घटते माल के साथ हाल के महीनों में घर खरीदने की गतिविधि ठंडी हो गई है। जून में बिक्री को भी थोड़ा अधिक संशोधित किया गया था और अब इसमें 2.6 फीसदी की गिरावट की तुलना में 6.6 फीसदी की गिरावट दर्ज की गई है। कम इन्वेंट्री और कीमतों में तेजी ने संभावित खरीदारों को अपनी घर खरीदने की योजना को रोक दिया है, जो हाल के महीनों में बिक्री की नरम गति की व्याख्या करता है। पुलबैक भी बिक्री के लिए उपलब्ध पूर्ण घरों की बेहद कम सूची और आपूर्ति श्रृंखला व्यवधानों को जारी रखने के कारण समझ में आता है जिससे परियोजना में देरी हुई है। जिन घरों में निर्माण शुरू नहीं हुआ है, उनकी बिक्री जुलाई के दौरान 19% बढ़ी, जबकि निर्माणाधीन घरों की बिक्री 13% गिरकर मई 2020 के बाद के सबसे निचले स्तर पर आ गई।

इन्वेंट्री की तस्वीर में थोड़ा सुधार होता दिख रहा है। बिक्री के लिए नए घरों की संख्या जुलाई में 5.5% बढ़कर 367,000 हो गई। मौजूदा बिक्री गति पर, बाजार पर सभी मौजूदा इन्वेंट्री जून में छह महीने और जुलाई 6.2 में 3.6 महीने से बढ़कर 2020 महीनों में बेची जाएगी। जबकि निर्माण के हर चरण में बिक्री के लिए घरों की संख्या में वृद्धि हुई, अधिकांश सूची में हाल ही में सुधार उन घरों के लिए हुआ है जिन्होंने अभी तक निर्माण शुरू नहीं किया है।

यूएस आउटलुक

निर्माण खर्च • बुधवार

जून के दौरान, कुल निर्माण खर्च 0.1% बढ़ा। फिर से, लगभग सभी लाभ आवासीय क्षेत्र में हुए, जो महीने के दौरान 1.1% बढ़ा। महामारी के दौरान घर पर अधिक समय बिताने ने अधिक स्थान की आवश्यकता को प्रेरित किया है, जिससे एकल परिवार और गृह सुधार खर्च को बल मिला है। इसके विपरीत, जून के दौरान गैर-आवासीय परिव्यय में 0.9% की गिरावट आई, जो कि कार्यालय, होटल और शिक्षा निर्माण परियोजनाओं पर COVID के भूकंपीय प्रभाव को दर्शाता है।

घर की आसमान छूती कीमतों और निर्माण सामग्री की कमी के साथ पिछले कुछ महीनों में आवासीय गति धीमी हो रही है। जुलाई के दौरान आवास की शुरुआत में तेजी से गिरावट आई है, जो इस बात का सबूत है कि आपूर्ति की कमी के कारण घर की इमारत निकट अवधि की छत पर आ गई है। निर्माण सामग्री की दुकानों पर खुदरा बिक्री भी हाल ही में वापस आ गई है, यह सुझाव देते हुए कि तेजी से बढ़ती इनपुट कीमतें भी गृह सुधार खर्च के लिए एक हेडविंड हैं। गैर-आवासीय खर्च के संदर्भ में, आर्किटेक्चरल बिलिंग्स इंडेक्स और डॉज मोमेंटम इंडेक्स दोनों जुलाई के दौरान वापस गिर गए क्योंकि COVID की डेल्टा लहर ने संभावित किरायेदार की मांग के आसपास अनिश्चितता को फिर से प्रस्तुत किया। हम जुलाई के दौरान समग्र निर्माण खर्च के लिए एक और मामूली लाभ की तलाश कर रहे हैं।

आईएसएम विनिर्माण • बुधवार

व्यापक आपूर्ति श्रृंखला की बाधाएं कारखाना क्षेत्र में अन्यथा मजबूत गतिविधि में बाधा डालती रहती हैं। आईएसएम मैन्युफैक्चरिंग इंडेक्स उम्मीद से नीचे आया और जुलाई के दौरान फिसलकर 59.5 पर आ गया, जो साल की शुरुआत के बाद पहली बार 60 से नीचे था। हेडलाइन इंडेक्स के अधिकांश उप-घटक महीने के दौरान खराब हुए, विशेष रूप से नए ऑर्डर, उत्पादन और इन्वेंट्री। कुछ संकेत थे कि भागों और श्रम की खरीद एक समस्या से कम होती जा रही थी। रोजगार सूचकांक विस्तार क्षेत्र में वापस आ गया, जबकि मूल्य भुगतान सूचकांक हाल ही में देखे गए अत्यधिक ऊंचे स्तरों से वापस गिर गया। सप्लायर डिलीवरी इंडेक्स भी गिरकर 72.5 महीने के निचले स्तर XNUMX पर आ गया। निस्संदेह ये सुधार विनिर्माण उद्योग के लिए स्वागत योग्य समाचार हैं, जो पूरी अर्थव्यवस्था को प्रभावित करने वाली आपूर्ति श्रृंखला अव्यवस्थाओं का केंद्र रहा है। हालाँकि, सुचारू रूप से काम करने वाली मूल्य श्रृंखला अभी भी कुछ रास्ते बंद प्रतीत होती है, क्योंकि वैश्विक आपूर्ति बाधाओं के कई संकेतक (जैसा कि हमारे "प्रेशर गेज" द्वारा समझाया गया है) बढ़े हुए हैं। इसे ध्यान में रखते हुए, साथ ही साथ फेड के अधिकांश क्षेत्रीय सर्वेक्षणों की विनिर्माण गतिविधि से नरम-अपेक्षित परिणाम, हम अगस्त के दौरान विनिर्माण आईएसएम में एक और मामूली गिरावट की उम्मीद करते हैं।

रोजगार • शुक्रवार

श्रम बाजार में सुधार की गति तेज होती दिख रही है। जुलाई के दौरान नियोक्ताओं ने 943K नौकरियां जोड़ीं, जिससे तीन महीने का मूविंग एवरेज 832K हो गया, जो पिछले साल के अक्टूबर के बाद से सबसे तेज गति है। इस बीच, बेरोजगारी दर 5.4% से तेजी से गिरकर 5.9% हो गई। नियोक्ताओं को अभी भी खुले पदों पर काम करने में परेशानी हो रही है, जो वेतन वृद्धि पर दबाव बना रहा है। जुलाई के दौरान औसत प्रति घंटा आय 0.4% बढ़ी, जिससे तीन महीने की वार्षिक गति 5.0% हो गई।

हम अगस्त के लिए पेरोल में एक और मजबूत लाभ की उम्मीद करते हैं। उस ने कहा, वृद्धि जुलाई के भारी जोड़ से थोड़ी कम हो सकती है। एक के लिए, जुलाई में पेरोल स्थानीय सरकारी शिक्षा नौकरियों में 221K लाभ से चापलूसी कर रहे थे, जिसके परिणामस्वरूप मौसमी समायोजन प्रक्रिया की संभावना बढ़ गई थी, जो कि महामारी की शुरुआत के बाद सार्वजनिक शिक्षा में असामान्य भर्ती पैटर्न से प्रभावित हुई है। दूसरी ओर, अवकाश और आतिथ्य क्षेत्र ने जुलाई में एक ठोस लाभ पोस्ट किया, जो दर्शाता है कि श्रम आपूर्ति की कमी कम होने लगी है। कई राज्य अब संघीय महामारी बेरोजगारी लाभ कार्यक्रम से बाहर हो गए हैं, जो आने वाले महीनों में श्रम आपूर्ति को जोड़ने में मदद कर सकता है। उस ने कहा, अत्यधिक पारगम्य डेल्टा संस्करण द्वारा संचालित COVID मामलों में वृद्धि कुछ नकारात्मक जोखिम प्रस्तुत करती है, क्योंकि वायरस को पकड़ने का डर श्रमिकों को किनारे रखने वाला एक कारक है। उस से संबंधित, एफओएमसी फिर से बिगड़ती सार्वजनिक स्वास्थ्य स्थितियों को "काफी आगे की प्रगति" के लिए एक बाधा के रूप में मान सकता है, जो संभावित टेपरिंग के समय को निर्धारित करने के लिए अगस्त रोजगार रिपोर्ट से कुछ हद तक हटा देता है।

अंतर्राष्ट्रीय समीक्षा

यूरोजोन अर्थव्यवस्था अभी भी ठोस गति दिखा रही है

यूरोजोन अर्थव्यवस्था को दूसरी तिमाही में 2.0% तिमाही-दर-तिमाही लाभ का आनंद लेने के बाद, अगस्त पीएमआई के आंकड़ों ने संकेत दिया कि मजबूत गति तीसरी तिमाही में चली गई है। विशेष रूप से, सेवाओं का पीएमआई 2 पर लगभग अपरिवर्तित था, फिर भी ऐतिहासिक रूप से ऊंचा स्तर, जबकि विनिर्माण पीएमआई थोड़ा कम होकर 59.7 पर आ गया। रिपोर्ट के विवरण में केवल नए ऑर्डर और आने वाले नए कारोबार में मामूली नरमी दिखाई दी। कुल मिलाकर, हम उम्मीद करते हैं कि यूरोजोन Q61.5 सकल घरेलू उत्पाद में 3% तिमाही-दर-तिमाही वृद्धि होगी, जो कि Q2.5 में लाभ से भी अधिक मजबूत है। इस बीच, पीएमआई सर्वेक्षण के इनपुट और आउटपुट मूल्य घटक भी अपेक्षाकृत उच्च स्तर पर बने रहे, जो मुद्रास्फीति के दबावों का संकेत है, हालांकि इन दबावों को यूरोजोन सीपीआई में किसी भी सार्थक सीमा तक दिखाना बाकी है।

अलग से, जर्मनी का अगस्त IFO व्यापार विश्वास भी यूरोज़ोन की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था के लिए उचित गति दिखाता है, हालांकि संभवतः इस वर्ष के अंत तक कुछ धीमा होने का संकेत दे रहा है। हेडलाइन बिजनेस क्लाइमेट इंडेक्स गिरकर 99.4 पर आ गया। वर्तमान मूल्यांकन घटक वास्तव में बढ़कर १०१.४ हो गया, लेकिन उम्मीदों के घटक ने ९७.५ तक एक प्रत्यक्ष गिरावट दिखाई।

यूरोज़ोन के विपरीत, यूनाइटेड किंगडम के लिए अगस्त पीएमआई सर्वेक्षणों में अधिक उल्लेखनीय मंदी दिखाई दी, हालांकि यूके की अर्थव्यवस्था में दूसरी तिमाही में ४.८% तिमाही-दर-तिमाही के सुपरचार्ज्ड विकास का आनंद लेने के बाद शायद यह हमेशा अपेक्षित था। अगस्त सर्विसेज पीएमआई घटकर 4.8 पर आ गया, जो फरवरी के बाद का सबसे निचला स्तर है, जबकि मैन्युफैक्चरिंग पीएमआई 2 पर आ गया है। सर्वेक्षण जुलाई खुदरा बिक्री में एक कथित गिरावट के बाद आता है और सुझाव देता है कि सेवा क्षेत्र में तीसरी तिमाही में बढ़ने की संभावना है, यह शायद दूसरी तिमाही की तुलना में बहुत धीमी गति से होगा। परिणामस्वरूप, हम यूके की तीसरी तिमाही में भी धीमी वृद्धि की उम्मीद करते हैं, हमारे पूर्वानुमान के साथ 55.5% तिमाही-दर-तिमाही लाभ केवल दूसरी तिमाही में देखी गई वृद्धि का लगभग आधा है।

अंत में, बैंक ऑफ कोरिया ने इस सप्ताह अपनी मौद्रिक नीति की घोषणा में कुछ हद तक "दर में वृद्धि" की। बैंक ऑफ कोरिया ने अपनी नीतिगत दर 25 बीपीएस बढ़ाकर 0.75% कर दी, जिससे (मामूली) अधिकांश विश्लेषकों को आश्चर्य हुआ, जिन्होंने केंद्रीय बैंक से दरों को स्थिर रखने की उम्मीद की थी। ब्याज दरें बढ़ाने का निर्णय सर्वसम्मति से नहीं था, एक नीति निर्माता ने ब्याज दरों को स्थिर रखने के लिए मतदान किया। बैंक ऑफ कोरिया अन्य कारकों के साथ-साथ COVID विकास और वित्तीय असंतुलन को ध्यान में रखते हुए, अर्थव्यवस्था के लिए समर्थन की डिग्री को "धीरे-धीरे समायोजित" करेगा। इस बीच, बैंक ऑफ कोरिया ने अपने सीपीआई मुद्रास्फीति पूर्वानुमानों को बढ़ाते हुए अपने सकल घरेलू उत्पाद के पूर्वानुमान को अपरिवर्तित रखा। फिर भी, सेंट्रल बैंक के गवर्नर ली ने इस कदम के बाद भी ब्याज दरों को अभी भी अनुकूल बताया, और अधिकांश अर्थशास्त्री मार्च में केंद्रीय बैंक के गवर्नर के रूप में पद छोड़ने से पहले एक और दर वृद्धि की उम्मीद करते हैं।

अंतरराष्ट्रीय दृष्टिकोण

चीन पीएमआई • मंगलवार

COVID से संबंधित प्रतिबंधों और नियामक परिवर्तनों के कारण चीन की अर्थव्यवस्था हाल के महीनों में धीमी हो गई है। COVID मामलों के स्थानीय प्रकोप ने पर्यटक आयोजनों और स्थलों पर कुछ प्रतिबंधों को देखा है, और हवाई यात्रा को प्रभावित किया है। इस बीच, प्रदूषण पर अंकुश लगाने के उपायों सहित नियामक परिवर्तन संभावित रूप से औद्योगिक गतिविधि को प्रभावित कर रहे हैं।

इस पृष्ठभूमि के खिलाफ, अगस्त के लिए चीन के आधिकारिक पीएमआई में और गिरावट के लिए आम सहमति का पूर्वानुमान है। विनिर्माण पीएमआई के 50.2 तक कम होने की उम्मीद है, जबकि विशेष रूप से, पीएमआई के 52.0 तक गिरने की उम्मीद है। कैक्सिन पीएमआई के भी अगले सप्ताह होने की उम्मीद है, जो विनिर्माण पीएमआई में 50.1 और सेवाओं पीएमआई में 52.0 तक गिरावट दिखाने की उम्मीद है। जबकि हमने इस वर्ष के दौरान चीन के लिए हमारे 2021 जीडीपी विकास पूर्वानुमान को डाउनग्रेड कर दिया है, उस पूर्वानुमान के आसपास के जोखिम अभी भी नीचे की ओर झुके हुए हैं।

यूरोजोन सीपीआई • मंगलवार

यूरोजोन के लिए अगले सप्ताह के अगस्त सीपीआई के आंकड़े मुद्रास्फीति में कुछ तेजी दिखाने की उम्मीद है। जबकि इनमें से कुछ अंतर्निहित मूल्य दबावों में कुछ मजबूती को प्रतिबिंबित कर सकते हैं, आधार प्रभावों से भी तेजी से मुद्रास्फीति में योगदान की उम्मीद है।

कुछ नवजात मुद्रास्फीति दबाव हैं, जो यूरोजोन पीएमआई सर्वेक्षणों में सबसे स्पष्ट रूप से परिलक्षित होते हैं, जहां इनपुट और आउटपुट मूल्य घटक ऐतिहासिक रूप से ऊंचे स्तर पर हैं। उस ने कहा, सीपीआई को पास-थ्रू अब तक सीमित कर दिया गया है। अगस्त के लिए, हेडलाइन सीपीआई जुलाई में 2.7% से बढ़कर साल-दर-साल 2.2% होने की उम्मीद है। कोर सीपीआई मुद्रास्फीति अगस्त में दोगुनी होकर 1.4% होने की उम्मीद है, जो जुलाई में 0.7% थी।

हालांकि, मुद्रास्फीति का अधिकांश हिस्सा कीमतों में गिरावट और अस्थायी वैट कर कटौती से उपजा है, जो पिछले साल के मध्य में जर्मनी में हुआ था। उदाहरण के लिए, कोर सीपीआई पर ध्यान केंद्रित करना और मौसमी प्रभावों के लिए श्रृंखला को समायोजित करना, अगस्त के लिए 1.4% का आम सहमति पूर्वानुमान पिछले छह महीनों में लगभग 0.4% की कोर सीपीआई मुद्रास्फीति की वार्षिक गति के बराबर होगा। अर्थात्, हम अगस्त मुद्रास्फीति में वृद्धि को आने वाले मुद्रास्फीतिकारी दबावों के अग्रदूत के रूप में नहीं देखेंगे, और हमें संदेह है कि यूरोपीय सेंट्रल बैंक भी ऐसा करेगा।

कनाडा जीडीपी • मंगलवार

कनाडा के सकल घरेलू उत्पाद के आंकड़े अगले सप्ताह जारी किए गए हैं और दूसरी तिमाही में अर्थव्यवस्था के लिए धीमी, लेकिन फिर भी सम्मानजनक वृद्धि दर्शानी चाहिए। हम 2% तिमाही-दर-तिमाही वार्षिक की दूसरी तिमाही की जीडीपी वृद्धि का अनुमान लगाते हैं, जो 2% की आम सहमति के पूर्वानुमान के बहुत करीब है, लेकिन Q2.4 में देखी गई 2.5% की वृद्धि से काफी नीचे है।

फिर भी, COVID मामलों और संबंधित प्रतिबंधों के नए सिरे से प्रसार को देखते हुए, यह अभी भी Q2 के लिए विकास की एक अच्छी गति का प्रतिनिधित्व करेगा। उदाहरण के लिए, तिमाही के शुरुआती हिस्से में जून में कुछ सुधार से पहले रोजगार और खुदरा बिक्री में महत्वपूर्ण गिरावट देखी गई। नतीजतन, हमें संदेह है कि दूसरी तिमाही के लिए अंतिम घरेलू मांग में वृद्धि हेडलाइन जीडीपी जितनी मजबूत नहीं हो सकती है। उस ने कहा, अर्थव्यवस्था COVID प्रतिबंधों के सामने लचीला साबित होने के साथ, हम बैंक ऑफ कनाडा से विकास की मंदी को अस्थायी रूप से देखने की उम्मीद करते हैं, और हमें विश्वास है कि केंद्रीय बैंक महीनों और तिमाहियों में कम उदार मौद्रिक नीति के रास्ते पर जारी रहेगा। आगे।

ब्याज दर घड़ी

पॉवेल टैपिंग के लिए खुले दिमाग रखता है

फेडरल रिजर्व द्वारा "टेपरिंग" का विषय हाल के हफ्तों में वित्तीय बाजारों में बहुत सामने और केंद्र रहा है। अर्थव्यवस्था को मौद्रिक आवास प्रदान करने के प्रयास में, फेड मासिक खरीद कर रहा है कि कुल $ 80 बिलियन ट्रेजरी सिक्योरिटीज और $ 40 बिलियन बंधक-समर्थित सिक्योरिटीज (एमबीएस) एक वर्ष से अधिक के लिए। पिछले दो एफओएमसी बैठकों के कार्यवृत्त से पता चलता है कि समिति उन शर्तों पर चर्चा कर रही है जिनके तहत फेडरल रिजर्व वापस आ जाएगा (यानी, "शंकु") संपत्ति खरीद की असाधारण गति, और कई एफओएमसी सदस्य सार्वजनिक रूप से कह रहे हैं कि फेड को जल्द ही टेंपर करना शुरू कर देना चाहिए। इसलिए सभी की निगाहें फेड चेयरमैन पॉवेल पर थीं जब उन्होंने आज जैक्सन होल आर्थिक नीति संगोष्ठी को संबोधित किया।

हमारे विचार में, चेयर पॉवेल ने संकेत नहीं दिया कि टेपिंग आसन्न है। उन्होंने स्वीकार किया कि 28 जुलाई की एफओएमसी बैठक में उनका विचार था, जैसा कि अन्य समिति के अधिकांश सदस्य थे, कि "यदि अर्थव्यवस्था व्यापक रूप से प्रत्याशित रूप से विकसित हुई, तो इस वर्ष संपत्ति खरीद की गति को कम करना शुरू करना उचित हो सकता है। " हालांकि बीच का महीना मिली-जुली खबरें लेकर आया है। अच्छी खबर यह है कि जुलाई में रोजगार वृद्धि मजबूत थी। दूसरी ओर, डेल्टा संस्करण के प्रसार के कारण आर्थिक दृष्टिकोण के लिए जोखिम बढ़ गए हैं। पॉवेल ने रोजगार के मजबूत स्तरों के लाभों पर जोर दिया, और उन्होंने अपने विचार को स्पष्ट करना जारी रखा कि इस वर्ष मुद्रास्फीति में तेज वृद्धि क्षणभंगुर होगी। संक्षेप में, ऐसा नहीं लगता है कि फेड चेयर ने अभी तक अपना मन बना लिया है कि कब टेंपर करना है, और वह आने वाले डेटा को देखना जारी रखेगा। अगस्त के लिए श्रम बाजार की रिपोर्ट, जो शुक्रवार, 3 सितंबर को रिलीज होने वाली है, टेपरिंग की शुरुआत के लिए एक महत्वपूर्ण मार्कर होगी।

टेपिंग शुरू होने पर भी, वित्तीय स्थितियाँ अनुकूल बनी रहेंगी। फेड धीमी गति से ट्रेजरी सिक्योरिटीज और एमबीएस खरीदना जारी रखेगा। इसलिए निकट भविष्य में दीर्घकालिक ब्याज दरों में एक तेज बैकअप की संभावना नहीं है, जब तक कि आर्थिक विकास मजबूत नहीं हो जाता है और / या मुद्रास्फीति वर्तमान में अधिकांश बाजार सहभागियों की अपेक्षा से अधिक हो जाती है। एक बार जब फेडरल रिजर्व अपनी टेपरिंग प्रक्रिया पूरी कर लेता है, तब फोकस पहली दर वृद्धि पर होगा। हमारे विचार में, एफओएमसी कम से कम 0.00 के अंत तक संघीय निधि दर को 0.25% से 2022% की वर्तमान लक्ष्य सीमा में बनाए रखेगा।

क्रेडिट मार्केट इनसाइट्स

रेड-हॉट सीएलओ मार्केट

यह पिछला वर्ष धन उगाहने और सौदे की गतिविधि के लिए एक बैनर वर्ष रहा है। कम ब्याज दर के माहौल ने रिकॉर्ड-ब्रेकिंग डील फ्लो का समर्थन किया है क्योंकि फर्म खुद को महामारी से बाहर निकालने के लिए सस्ते में उधार लेने में सक्षम हैं। विशेष रूप से संपार्श्विक ऋण दायित्वों (सीएलओ) की बढ़ती मांग एक असाधारण रही है। एसएंडपी ग्लोबल मार्केट इंटेलिजेंस के अनुसार, सीएलओ की बिक्री पिछले साल की गर्त से पूरी तरह से उबर चुकी है और संयुक्त राज्य में रिकॉर्ड क्लिप पर बढ़ रही है। वैश्विक स्तर पर, सीएलओ का बाजार हाल ही में $1 ट्रिलियन को पार कर गया है।

सीएलओ आमतौर पर कम रेटिंग वाले कॉर्पोरेट ऋणों के पूल द्वारा समर्थित प्रतिभूतियां हैं। सीएलओ के साथ, निवेशक को अंतर्निहित ऋणों से निर्धारित ऋण भुगतान प्राप्त होता है, यह मानते हुए कि उधारकर्ता डिफ़ॉल्ट होने की स्थिति में अधिकांश जोखिम उठाते हैं। डिफ़ॉल्ट जोखिम लेने के बदले में, निवेशकों को औसत से अधिक रिटर्न की संभावना की पेशकश की जाती है। सीएलओ बाजार अक्सर बड़े संस्थागत निवेशकों के लिए गैर-निवेश ग्रेड उधारकर्ताओं को उधार देने के लिए एक नाली के रूप में उपयोग किया जाता है। ग्रेटर सीएलओ जारी करने का मतलब आमतौर पर निजी इक्विटी खरीद और एम एंड ए सौदों के लिए ऋण वित्तपोषण का समर्थन करने के लिए अधिक सूखा पाउडर होता है।

सीएलओ ने ऐतिहासिक रूप से समकक्ष रेटिंग के अन्य कॉरपोरेट क्रेडिट इंस्ट्रूमेंट्स पर यील्ड प्रीमियम की पेशकश की है। उस ने कहा, बाजार की संरचना और अस्थिरता ने वित्तीय संकट के बाद निवेशकों की रुचि को कम कर दिया। दुर्घटना के बाद, कई निवेशकों ने प्रतिभूतियों पर ऋण चुकाने के बाद क्रेडिट डेरिवेटिव उत्पादों से किनारा कर लिया, जिसके लिए मूल्य गिर गया था। पिछले कुछ वर्षों में, हालांकि, निवेशक सीएलओ के साथ अधिक सहज हो गए हैं, और जारी करने में सुधार हुआ है। बीमा कंपनियों की नई दिलचस्पी और पेंशन फंड ने भी बाजार के संस्थागत खरीदार आधार को गहरा करने में मदद की है। वर्तमान में कई खरीद के साथ, सीएलओ गठन की रिकॉर्ड गति को आने वाले महीनों में वित्तपोषण का समर्थन करना चाहिए।

सप्ताह का विषय

कॉलेज फ़ुटबॉल का अर्थशास्त्र: सीज़न III

ग्रीष्म ऋतु समाप्त होने और स्कूलों में व्यक्तिगत शिक्षा के लिए फिर से खुलने के साथ, कॉलेज फुटबॉल खेल तेजी से आ रहे हैं। सीज़न के प्रत्येक सप्ताह, हम एक या दो रिपोर्ट जारी करेंगे जिसमें एक प्रमुख मैचअप पर प्रकाश डाला जाएगा, जिसमें प्रत्येक विश्वविद्यालय के फुटबॉल कार्यक्रम, स्थानीय अर्थव्यवस्था और/या स्कूल समुदाय के पीछे के कुछ इतिहास को शामिल किया जाएगा, और निश्चित रूप से, आगामी गेम के बारे में कुछ भविष्यवाणियां।

इस साल कॉलेज फुटबॉल में सबसे बड़ा बदलाव वित्तीय मुद्दों से संबंधित है। राज्य विधानसभाओं के कई कदमों और सुप्रीम कोर्ट के एक प्रमुख फैसले के बाद, एनसीएए ने कॉलेज के एथलीटों को उनके नाम, छवि और समानता (NIL) के अधिकार बेचकर पैसा कमाने की अनुमति देने के लिए अपने नियमों को बदल दिया है। राष्ट्रीय स्तर पर टेलीविज़न खेलों में खेलने वाले प्रमुख स्कूलों में एथलीटों के लिए प्रभाव सबसे अधिक होने की संभावना है। प्रमुख मीडिया बाजारों के करीब वाले स्कूलों को भी अधिक प्रतिस्पर्धात्मक लाभ होगा, जो यूसीएलए और यूएससी जैसे स्कूलों को शीर्ष प्रतिभाओं के लिए अधिक लोकप्रिय गंतव्य बना सकता है। अटलांटा, मियामी, डलास और नैशविले जैसे प्रमुख मीडिया केंद्र भी एसईसी के लिए प्रतिस्पर्धी स्थिति को और मजबूत करना चाहेंगे, जबकि बिग टेन की शिकागो में मीडिया तक बहुत पहुंच होनी चाहिए।

बड़े खेलों और टीवी सौदों की एक स्थिर धारा को सुरक्षित करना अन्य प्रमुख ऑफ-सीजन परिवर्तनों के पीछे प्रेरक शक्ति माना जाता है, जिसमें टेक्सास विश्वविद्यालय और ओक्लाहोमा विश्वविद्यालय द्वारा बिग 12 से बाहर और एसईसी में कदम शामिल हैं। टेक्सास और ओक्लाहोमा 2024 सीज़न के बाद तक स्थानांतरित होने के लिए निर्धारित नहीं हैं, जब बिग 12 का वर्तमान टेलीविज़न संपर्क समाप्त हो जाता है। एसईसी कॉलेज फुटबॉल खेलों को और अधिक अवश्य देखने की संभावना ने एसईसी के बढ़ते दबदबे के बारे में चिंताएं बढ़ा दी हैं। पिछले हफ्ते बिग टेन, पीएसी-12 और एसीसी के बीच गठबंधन की घोषणा की गई थी। अभी तक कुछ विवरण उपलब्ध हैं, लेकिन यह समझौता टेलीविजन सौदों पर बातचीत में कुछ लाभ उठाने का प्रयास प्रतीत होता है और इसके परिणामस्वरूप कुछ मार्की इंटर-कॉन्फ्रेंस मैचअप भी हो सकते हैं।

जबकि एसीसी, बिग टेन और पीएसी -12 के बीच हालिया गठबंधन के पीछे एक उद्देश्य एक-दूसरे की टीमों के किसी भी अवैध शिकार को खत्म करना है, हमें संदेह है कि हमने सम्मेलन के पुनर्गठन का अंत देखा है। मीडिया अधिकारों का बढ़ता महत्व, जो डिवीजन 30 फुटबॉल कार्यक्रम के राजस्व का 1% हिस्सा है, संभावित रूप से पावर फाइव सम्मेलनों में से एक में सदस्यता लेने के लिए और अधिक आने वाले कार्यक्रमों को चलाएगा। तेजी से बढ़ते बाजारों के स्कूल विशेष रुचि के होंगे और सम्मेलनों में बड़े नए मीडिया बाजारों को शामिल करने के लिए अपनी भौगोलिक पहुंच को व्यापक बनाने में रुचि होगी जहां यह समझ में आता है। यह अधिक सम्मेलन खेलों को प्रमुख नेटवर्क के लिए आकर्षक बना देगा।

हमारे पास खेलों का एक आक्रामक कार्यक्रम है जिसे हम अपनी साप्ताहिक कॉलेज फ़ुटबॉल आर्थिक दृष्टिकोण श्रृंखला में प्रदर्शित करने की योजना बना रहे हैं। रिपोर्ट राज्य और स्थानीय अर्थव्यवस्थाओं पर चर्चा करने और कॉलेज फुटबॉल के कुछ परिप्रेक्ष्य प्रदान करने का एक मजेदार तरीका है। इस साल के कॉलेज फ़ुटबॉल सीज़न की शुरुआत सबसे अधिक घबराहट के साथ की जा रही है। कॉलेज फ़ुटबॉल अद्वितीय है, क्योंकि अधिकांश टीमें राष्ट्रीय खिताब के लिए प्रतिस्पर्धा करने की उम्मीद में केवल एक स्लिप अप का खर्च उठा सकती हैं। यह लगभग हर खेल को अधिकांश टीमों के लिए एक बड़ा खेल बनाता है। COVID भी खेल पर लटका रहता है। क्या प्रशंसक पूरी ताकत से स्टेडियम में लौटेंगे? हम जल्द ही पता लगा लेंगे, क्योंकि इस शनिवार को सीजन शुरू हो रहा है और गुरुवार, 2 सितंबर से शुरू होने वाले विस्तारित श्रम दिवस सप्ताहांत के लिए खेलों की एक पूरी स्लेट निर्धारित है।