ईसीबी ने मुद्रास्फीति पर काबू पाने के लिए दर वृद्धि की तात्कालिकता को कम किया

जैसा हमने अनुमान लगाया था, ईसीबी की बैठक काफी हद तक हुई। नीति निर्माताओं ने अपेक्षा से अधिक मजबूत मुद्रास्फीति को स्वीकार किया लेकिन दर वृद्धि को आगे बढ़ाने की आवश्यकता को कम कर दिया। मुख्य रेफी दर, सीमांत उधार दर और जमा दर क्रमशः 0%, 0.25% और -0.5% पर रहने के साथ सभी मौद्रिक नीति उपाय बरकरार रहे। पीईपीपी ने योजना के अनुसार काम करना जारी रखा और मार्च 2022 में पूरा किया जाना चाहिए। दिसंबर की बैठक में अद्यतन आर्थिक अनुमान और मार्च 2022 में पीईपीपी के पूरा होने के बाद संपत्ति खरीद योजना की औपचारिक घोषणा होगी।

हेडलाइन और कोर मुद्रास्फीति दोनों का त्वरण पहले की अपेक्षा अधिक लगातार साबित होता है, राष्ट्रपति क्रिस्टीन लेगार्ड ने कहा कि "ऊर्जा की बढ़ती कीमतें, मांग और आपूर्ति बाधाओं में सुधार वर्तमान में मुद्रास्फीति को बढ़ा रहा है"। हालांकि, उन्होंने मुद्रास्फीति की क्षणभंगुर प्रकृति को दोहराया। जैसा कि उन्होंने कहा, "जबकि मुद्रास्फीति में पहले की अपेक्षा गिरावट में अधिक समय लगेगा, हम उम्मीद करते हैं कि अगले वर्ष के दौरान इन कारकों में कमी आएगी। हम मध्यम अवधि में मुद्रास्फीति को अपने 2% लक्ष्य से नीचे देखना जारी रखते हैं।

2022 के अंत तक एक दर के बाजार मूल्य निर्धारण के जवाब में, लेगार्ड ने सुझाव दिया कि ईसीबी का विश्लेषण "निश्चित रूप से इस बात का समर्थन नहीं करता है कि हमारे आगे के मार्गदर्शन की शर्तें लिफ्टऑफ के समय संतुष्ट हैं, जैसा कि बाजारों द्वारा अपेक्षित है, और न ही इसके तुरंत बाद"। उन्होंने विश्वास की पुष्टि की कि केंद्रीय बैंक की "प्रत्याशा और हमारा विश्लेषण वास्तव में सही है"।
इस प्रकार, नीति निर्माताओं ने नीतिगत दरों को "वर्तमान या निम्न स्तर" पर छोड़ने का वचन देते हुए आगे के मार्गदर्शन को बरकरार रखा, जब तक कि यह मुद्रास्फीति को 2% तक "अपने प्रक्षेपण क्षितिज के अंत से काफी पहले और शेष प्रक्षेपण क्षितिज के लिए स्थायी रूप से" तक नहीं देख लेता। .

पीईपीपी मार्च 2022 में समाप्त हो जाना चाहिए। नई संपत्ति खरीद व्यवस्था के साथ एक औपचारिक घोषणा दिसंबर की बैठक में की जाएगी। फिर भी, लेगार्ड ने बैठक में दोहराया कि क्यूई खरीद में कमी "पतन" के बजाय "पुनर्मूल्यांकन" है>

बैठक के बाद EURUSD उच्च चढ़ गया। हालांकि यह आंशिक रूप से निराशाजनक जीडीपी विकास आंकड़ों के बाद अमरीकी डालर की कमजोरी के लिए जिम्मेदार ठहराया जा सकता है, बाजार ईसीबी के मुद्रास्फीति दृष्टिकोण से आश्वस्त नहीं दिखता है। वास्तव में, नवीनतम आंकड़ों से पता चलता है कि अक्टूबर में जर्मन मुद्रास्फीति बढ़कर +4.5% y/y हो गई, जो लगभग 3 दशकों में सबसे अधिक है, जो पिछले महीने में +4.1% थी। यह +4.4% की आम सहमति को पार कर गया।