आरबीएनजेड पूर्वावलोकन: उम्मीद से ज्यादा मजबूत रिकवरी को दर्शाने के लिए आर्थिक आकलन का उन्नयन

पिछली बैठक के बाद से जारी आर्थिक आंकड़ों में सुधार जारी है। हम उम्मीद करते हैं कि आरबीएनजेड हाल की सकारात्मक घटनाओं को स्वीकार करते हुए आगामी बैठक में आर्थिक आकलन को अपग्रेड करेगा। फिर भी, नीति निर्माता मुद्रास्फीति में वृद्धि के लिए अस्थायी कारकों को जिम्मेदार ठहराते रहेंगे। सभी मौद्रिक नीति उपाय बरकरार रहेंगे।

जॉब मार्केट में सुधार जारी है। बेरोजगारी दर 0.2Q4.7 में -1 पीपीटी घटकर 21% रह गई, जो +4.9% की आम सहमति को पीछे छोड़ गई। आरबीएनजेड ने 2023 तक इस स्तर तक पहुंचने की दर का अनुमान नहीं लगाया था। इस अवधि के दौरान श्रम लागत सूचकांक +1.6% y/y प्राप्त हुआ। मुद्रास्फीति पर, हेडलाइन सीपीआई 0.1Q1.5 में +1 पीपीटी बढ़कर 21% हो गया। एक तिमाही पहले की तुलना में, रीडिंग +0.3 पीपीटी बढ़कर 0.8% हो गई। मुद्रास्फीति की उम्मीदें बढ़ गई हैं।

प्रारंभिक एएनजेड बिजनेस आउटलुक सर्वे (बीओएस) (अधिक नीचे) से पता चला है कि लागत और मुद्रास्फीति के दबाव तेज और व्यापक हो गए हैं। "अपेक्षित लागत" ने शुद्ध 4% फर्मों को आगे उच्च लागत की उम्मीद करने के लिए +80 अंक प्राप्त किए। उत्तरदाताओं का शुद्ध 58% अपनी कीमतों को बढ़ाने का इरादा रखता है, 2-पॉइंट लिफ्ट एक नए रिकॉर्ड ऊंचाई पर। मुद्रास्फीति की उम्मीदें +0.2 पीपीटी बढ़कर 2.2% हो गईं, जो केंद्रीय बैंक के मध्य बिंदु 2% के लक्ष्य से थोड़ा अधिक है।

प्रमुख संकेतकों ने वर्ष की पहली छमाही में मजबूत आर्थिक विकास का अनुमान लगाया है, बीओएस ने दिखाया कि व्यापार आत्मविश्वास +9 अंक बढ़कर +7% हो गया, जबकि स्वयं की गतिविधि दृष्टिकोण +10 अंक बढ़कर +32.3% हो गया। मजबूत विकास मोटे तौर पर निर्यात, निवेश और रोजगार के इरादे, क्षमता उपयोग और लाभ की उम्मीदों के साथ 4 से 10 अंक तक आधारित था।

अन्य प्रमुख संकेतक भी मजबूत हैं। उदाहरण के लिए, विनिर्माण पीएमआई अप्रैल में 58.4 पर आया था। मार्च से -5.2 अंक कम करते हुए, रीडिंग जुलाई 2020 के बाद से दूसरा सबसे बड़ा परिणाम रहा जब न्यूजीलैंड लॉकडाउन से बाहर आया। जैसा कि संलग्न रिपोर्ट में उल्लेख किया गया है, उत्पादन (64.5) और नए आदेश (60.9) उप-सूचकांक विस्तार के मुख्य चालक बने रहे, जबकि रोजगार (52.7) और तैयार स्टॉक (55.2) उप-सूचकांक समान स्तरों पर बने रहे। मार्च.

इस पृष्ठभूमि में, हम उम्मीद करते हैं कि नीति निर्माता हाल के सकारात्मक घटनाक्रमों को स्वीकार करेंगे। फिर भी, वे विकास के लिए नकारात्मक जोखिमों को ध्यान में रखते हुए सतर्क रुख बनाए रखेंगे। देश में टीकाकरण प्रारंभिक चरण में है जबकि नया भारतीय कोरोनावायरस संस्करण चिंताजनक है। इस बीच, यह अनिश्चित बना हुआ है कि अंतरराष्ट्रीय यात्रा को फिर से कब खोला जा सकता है। सरकार की आवास कर नीति में हाल के बदलाव और सख्त एलवीआर प्रतिबंध लंबे समय से निवेशकों की मांग को कम कर देंगे।

ऊपर और नीचे के जोखिमों को संतुलित करते हुए, हम उम्मीद करते हैं कि आरबीएनजेड सभी मौद्रिक नीति उपायों को अपरिवर्तित बनाए रखेगा। ओसीआर 0.25% पर अपरिवर्तित रहना चाहिए। परिसंपत्ति खरीद पर, एलएसएपी कार्यक्रम भी एनजेड$100बी पर रहेगा जबकि फंडिंग-फॉर-लेंडिंग प्रोग्राम (एफएलपी) यथावत रहेगा।