चीन का एक बार दफनाने वाला निजी इक्विटी उद्योग बढ़ते दर्द को मारता है

चीनी वित्तीय बाजार में नवीनतम उथल-पुथल उसे विकसित बाजार बनने के एक कदम और करीब ले आ सकती है।

फिलहाल, तस्वीर अच्छी नहीं है: शंघाई कंपोजिट में इस वर्ष लगभग 15 प्रतिशत की गिरावट आई है, मुख्य भूमि की प्रमुख कम्पनियों के आरंभिक सार्वजनिक निर्गम (आईपीओ) निराशाजनक रहे हैं, तथा कई चीनी निजी फंड पहले तीव्र वृद्धि का आनंद लेने के बाद संघर्ष कर रहे हैं।

दरअसल, बुधवार को जारी एसेट मैनेजमेंट एसोसिएशन ऑफ चाइना के नवीनतम आंकड़ों से पता चलता है कि जिन निजी फंडों से उसका संपर्क टूट गया है, उनकी संख्या लगातार बढ़ रही है, जो इस साल अब तक 180 से अधिक हो गई है। सीएनबीसी की गणना के अनुसार, यह पिछले साल के कुल का लगभग 80 प्रतिशत है, लेकिन इसका मतलब यह नहीं है कि यह उद्योग के लिए दीर्घकालिक बुरी खबर है।

तिमाही के अनुसार चीन में निजी फंडों की संख्या (2014-2018)

स्रोत: एसेट मैनेजमेंट एसोसिएशन ऑफ चाइना के आंकड़ों का विंड इन्फो विश्लेषण।

मैकिन्से के ग्रेटर चाइना ऑफिस के मैनेजिंग पार्टनर जो नगाई ने पिछले हफ़्ते सीएनबीसी को दिए इंटरव्यू में कहा, "अगर आप चीन में अभी प्राइवेट इक्विटी को देखें, तो मुझे लगता है कि यह एक तेज़ी से परिपक्व हो रहा उद्योग है।" उन्होंने कहा कि कम अनुभवी बाजार खिलाड़ियों के तथाकथित रूप से बाहर होने से वे लोग सामने आएंगे जो आर्थिक चक्र के विभिन्न हिस्सों में बच गए हैं।

नगाई ने कहा कि नवगठित कई फंड अपेक्षाकृत छोटे थे, जिनका आकार लगभग 500 मिलियन डॉलर से 1 बिलियन डॉलर था। उन्होंने कहा, "ये सभी लोग अभी भारी चुनौतियों का सामना कर रहे हैं।" "मुझे नहीं लगता कि कोई शॉर्टकट है। ... [कई] बहुत ही औसत कंपनियाँ थीं जिनमें उच्च मूल्यांकन पर निवेश किया गया था। यदि आप बाहर निकलना चाहते हैं, तो आपको बहुत अधिक रिटर्न नहीं मिलने वाला है।"

लेकिन बाजार में ऐसी उथल-पुथल अक्सर बढ़ती हुई पीड़ा का ही एक हिस्सा होती है।

शंघाई स्थित विंड इंफॉर्मेशन द्वारा एकत्रित एसेट मैनेजमेंट एसोसिएशन ऑफ चाइना के आंकड़ों के अनुसार, चीन में निजी फंड उद्योग तेजी से बढ़ा है, पिछले साल के अंत में फंडों की संख्या आठ गुना से अधिक बढ़कर लगभग 66,400 हो गई। आंकड़ों से पता चलता है कि 11.1 के अंत में प्रबंधन के तहत कुल संपत्ति 1.6 ट्रिलियन युआन ($ 2017 ट्रिलियन) तक पहुंच गई और इस साल के मध्य तक थोड़ी बढ़कर 12.6 ट्रिलियन युआन हो गई।

अमेरिका के साथ बढ़ते व्यापार तनाव और धीमी होती अर्थव्यवस्था के दबाव के बावजूद, बीजिंग वित्तीय सुधार को आगे बढ़ा रहा है। उद्योग के विकास के हिस्से के रूप में, स्थानीय सरकारों ने निजी निधियों के लिए विशेष क्षेत्र बनाए हैं।

विशेष रूप से, एक प्रतिनिधि द्वारा साझा किए गए दस्तावेज़ के अनुसार, युहुआंग शन्नान फंड टाउन का लक्ष्य अगले दो वर्षों में प्रबंधन के तहत परिसंपत्तियों को दोगुना करके 2 ट्रिलियन युआन से अधिक करना और 200 से अधिक सार्वजनिक पेशकशों का समर्थन करना है। दक्षिण-पूर्वी शहर हांगझोउ में प्रसिद्ध वेस्ट लेक के दक्षिण में स्थित - जहां चीनी टेक दिग्गज अलीबाबा का मुख्यालय है - युहुआंग शन्नान ने मई 2017 में ग्रीनविच, सीटी के साथ एक समझौता ज्ञापन पर हस्ताक्षर किए, जो अमेरिका में कई सबसे बड़े हेज फंडों का घर है। चार वर्षों में, चीनी फंड टाउन पहले ही 2,758 फर्मों तक बढ़ गया है, जो जुलाई तक 1.12 ट्रिलियन युआन ($ 163.2 बिलियन) की संपत्ति का प्रबंधन कर रहे हैं।

निजी निधियों को वहां कार्यालय स्थान के लिए आवेदन करना होगा, जो आमतौर पर एक या दो मंजिला मकान होता है, जो सदियों पुरानी चीनी शैली में बना होता है और पार्क जैसे मैदान में स्थित होता है, जिसमें कई फुटब्रिज और एक झील होती है।

हालाँकि, किरायेदार अपने आस-पास के चुनौतीपूर्ण वित्तीय माहौल से अनभिज्ञ नहीं हैं।

जनवरी में युहुआंग शैनन में स्थानांतरित हुई झिविन कैपिटल ने हाल ही में अपने निवेश की गति धीमी कर दी है, प्रबंध भागीदार वू पो ने इस महीने की शुरुआत में सीएनबीसी के साथ एक साक्षात्कार में कहा। लेकिन, उन्होंने कहा, बाजार में नवीनतम मंदी एक बहुत ही सामान्य विकास है और इससे अधिक आकर्षक निवेश अवसर पैदा हो सकते हैं।

वू ने कहा कि फंड, जिसके पास प्रबंधन के तहत करीब 800 मिलियन युआन की संपत्ति है, ने यूहुआंग शैनन को इसके अच्छे स्थान, कर लाभ और अन्य उच्च गुणवत्ता वाले फंडों के साथ निकटता के लिए चुना। उन्होंने कहा कि झिविन के निवेश में चीनी चिकित्सा, शिक्षा और कृत्रिम बुद्धिमत्ता से जुड़ी कंपनियां शामिल हैं, और फर्म ऑटोमोबाइल उद्योग में कुछ जर्मन कंपनियों को चीनी बाजार में प्रवेश करने में भी मदद कर रही है।

उच्च स्तर पर, क्षेत्र में अन्य निधियाँ अभी भी धन जुटा रही हैं।

पिछले हफ़्ते, चीन-केंद्रित प्रौद्योगिकी निवेशक हिलहाउस कैपिटल ने कहा कि उसने अपना नवीनतम निधि-संग्रह दौर $10.6 बिलियन पर पूरा किया है। रॉयटर्स के अनुसार, यह क्षेत्र में अब तक की सबसे बड़ी निजी इक्विटी पूंजी उगाही है।

एक विज्ञप्ति के अनुसार, हिलहाउस ने इस धनराशि का उपयोग स्वास्थ्य देखभाल, उपभोक्ता, प्रौद्योगिकी और सेवाओं में निवेश के लिए करने की योजना बनाई है।

"मैं समझता हूं कि निजी इक्विटी बहुत सी कंपनियों के लिए इक्विटी पूंजी प्राप्त करने का एक महत्वपूर्ण जरिया है," न्गाई ने कहा, तथा यह भी कहा कि बीजिंग द्वारा अर्थव्यवस्था की ऋण पर निर्भरता कम करने के प्रयासों के कारण निजी उद्यमों के लिए बैंकों से वित्तपोषण प्राप्त करना अक्सर कठिन होता है।

उन्होंने कहा, "मुझे उम्मीद है कि यह दुनिया में निजी इक्विटी के लिए सबसे बड़े बाजारों में से एक बनने की दिशा में आगे बढ़ेगा।" "अभी एशिया भर में, अगले 10 से 15 वर्षों में, चीन शायद वह बाजार है जहाँ आप सबसे अधिक पूंजी का निवेश देखेंगे।"