Još jedna 200 milijardi tarifa izgleda vjerojatnije nego ne

Još jedna 200 milijardi tarifa izgleda više vjerojatno nego ne.

Sretan što čujemo da će tržišta u Hong Kongu početi trgovati u ponedjeljak nakon što je Mangkhut progutao grad. No, značajnije prijatelji i kolege su svi sigurni!

Sada za orasima i botovima.

Kao što su mnogi osumnjičeni, unatoč pokušajima trezorskih tajnika Mnuchina da posreduje u trgovinskom sporu s Kinom, SAD mogu nastaviti s tarifama protiv Kine. Dok je tijekom vikenda žica izvješća predložio Trump uprava planira objaviti unutar dana nove trgovinske tarife na čak $ 200 milijardi kineske robe, citirajući ljudi upoznati s tom pitanju.

Trgovinska pitanja i njihov utjecaj na globalno gospodarstvo vjerojatno će dominirati fokus investitora ovog tjedna.

Sada je li to malo više od predsjednika koji koristi ovu polugu kao pregovaračku taktiku, ali dužnosnici iz Kine i dalje će biti frustrirani. Ova dobra policajac lošeg policajca rutina nastavlja potkopati napore g. Mnuchina kao što je još uvijek nejasno je li netko drugi Trump sam počeo sređivati ​​posao. I ne previše neočekivano i zlokobno Kina može otkazati sastanak.

No, uz pretpostavku da Tarifa prođe kroz utorak, s obzirom da to nije tako neočekivano, pretpostavljam da je veliko pitanje 10% ili 25%, a sumnjam da je ovo mjesto gdje se rizik reputacije nalazi. Ako Trump izađe s 25%, mogli bismo dobiti ogromnu tržišnu reakciju.

Tržište je proteklo prošlog tjedna interpretiralo dobrodošlicu u Munchinu i pokreće skoro 3% kratkotrajni pokrivač na tržištima u nastajanju s indeksom Hang Seng koji se okuplja iznad 3.5%. Ipak, rokovi HSI-ja u petak su se smanjili nakon 1% nakon što je predsjednik Trump tweetovao da se nije osjećao pod pritiskom da postigne trgovinski spor s Kinom, dok je HSCEI futures također pala. Offshore CNH padao je na padove dan nakon što je vijest da neočekivano kineski čelnici obećavaju odmazdu za bilo koje američke mjere. Sve ove buke pridonose vrlo medvjedastom postavljanju ovog tjedna.

No, kazala za eskalaciju trgovinskog rata predlaže da će EURUSD i USDJPY krenuti s nižom, USDJPY na averziju rizika, ali zbog velikog statusa G-10 u Kini vidjeli smo veliki broj poteza na australskom dolaru. I dok se XAU-DXY korelacija malo zaribala u četvrtak, ali ako se kupnja dolara pojavi, kako se predlaže za Playbook, Gold bi se mogao smanjiti ako se ponovno pojačava jača USD priča.

Ali, minimalno, dolar bi trebao ostati podržan od X JPY, posebice USDCNH, budući da je offshore RMB izvrsna zaštita za trgovinu ratnim eskalacijama.

Tražeći svjetlucanje nade, međutim, sjetimo se kako će predsjednici Trump i Xi očekivati ​​da će im biti ponuđeni plan koji će raditi do studenog i po Kudlow-u za Bijelu kuću ekonomski savjetnik, više će se razgovora o trgovini u SAD i Kina održati na marginama UN-a sastanak (rujan 18) i G20 (studeni 30). Ova vijest bi mogla potrajati što će vjerojatno ublažiti zaglušivanje ove najave u nadi da će doista prevladati, a uskoro će se donijeti neki napredak.

No milosrdno je jedini 200 milijarde, a ne bliže 300 milijardi ili više. Inače, ovaj tjedan bi mogao biti malo neuredan na tržištima.

Doista, lokalna tržišta kapitala bit će u središtu pozornosti, kako će i nafta i devizna tržišta. No, uz tekući niz solidnih ekonomskih podataka SAD-a, ulagači će također biti zabrinuti zbog rastućih američkih prinosa nakon što je 10-godišnja obveznica SAD-a pogodila 3 posto petkom. Čak i uz najbolje postavljene planove, ovo bi mogao biti težak tjedan za navigaciju.

Tržišta nafte

Unatoč vjerojatnom pozitivnom utjecaju iz sankcije Iran, trgovci su bili usredotočeni na nepovoljne ekonomske učinke trgovinskog rata i kako bi to moglo negativno utjecati na potražnju za naftom u Aziji. I vikendovi tarifni naslovi neće pomoći tom osjećaju. Znači, ujutro smo vidjeli neke ranog pritiska na WTI u Aziji, ali iskreno, rizicni osjećaj izvan prošlih tjedana kratkih pokrivača bio je kiselo, i kao takav, ne očekujem veliku podršku na prednjoj strani

Također, došlo je do nekih diskusija između SAD-a i Rusije s kojima SAD pružaju ustupke koji iskušavaju Rusiju da pokrije povećanje cijena nafte prije nego što se oblikuje kao sporan američki izborni mandat. Iako to ne mora nužno značiti niže cijene nafte, ona podupire dugoročno gledanje nekih trgovaca da će proizvođač OPEC i ne-OPEC pokušati spustiti Brent na $ 80 kroz američke izbore u studenom, bez ikakvog drugog razloga kako bi izbjegao "bijes Adut."

U Indiji, slabiji profil Rupee i višim cijenama nafte uzrokuju tvrtkama u državnom vlasništvu za naftne tvrtke (OMC) povećanje stope osjetljivih naftnih derivata poput benzina i dizel u zemlji u nedjelju. Indija uvozi oko 80 posto svoje sirove nafte, a pada indijskog rupija učinit će uvoz skuplji i dovesti do porasta cijena goriva. Tako da udarni troškovi utječu na potrošače

Nafta nafte Brent provela je pristojnu razinu potpore u petak, nakon četvrtka, na burzovni pomak u kratkoročnom sentimentu y, ali pretežno prvenstveno na izgradnji naftnih derivata SAD-a, ali smanjili su gubitke na kraju. WTI pada ostala je podržana većim od očekivanih 5.3 milijuna barela u izvješću o inventaru. No, možda pokrivanje kratkog pokrova kao opcije na listopadu WTI sirove nafte isteći u ponedjeljak vjerojatno utjecaj s obzirom na tržištima osloniti. No, uz račun kalkulacije rizika koji nije signalizirao bikažnu instalaciju za energiju općenito, u nedostatku bilo kakvog poremećaja u opskrbi, tržišta bi se mogle boriti ispred sastanka OPEC-a, budući da su proizvođači nafte dali uvjerljivi argument da je vjerojatan pad globalne ekonomije koja bi mogla naštetiti ulju. Naravno, to je iz perspektive preljubnika. I dok je nemoguće kvantificirati ove nepoznanice, ono što znamo je da će slabiji valuti u monetarnoj valuti zasigurno ugroziti potrošače apetit na tercijarnoj razini krivulje potražnje. Međutim, pojavila se potražnja za kineskom robom koja nije uništena 25% američkim tarifama na $ 34bn, dok Kina i nadalje nadoknađuje trgovačke tvrdnje zbog povećanja fiskalne potrošnje.

Ubrzo nakon iscrpljivanja zaliha nafte Baker Hughes US Crude, Oil Piling Rig Count pogodio je + 7 prošli tjedan.

Zlatna tržišta

Ušutkivanje pozitivnih ekonomskih podataka SAD-a u petak, što podupire tržišno tržišno stajalište, izgleda da je Golds žalba na kraj. S obzirom da su američki 10 u petak pogodili psihološki značajnu razinu 3%, u ponedjeljak smo mogli vidjeti više trgovaca koji su slavili s Gold medvjedom. Tako smo mogli vidjeti više pritiska na cijene zlata kao što smo blizu te kritične razine $ 1190. Dok se trgovci usredotočuju na USD-Sino trgovinu, USD postaje zamršen dio jednadžbe. budući da bi potražnja američkog dolara mogla proizaći iz ulagača koji žele voziti najsuvremeniju trgovinsku ratnu oluju pod okriljem prinosa američkih obveznica.

Američka tržišta kapitala

Dow i S&P 500 uspjeli su otplatiti dobit jer su trgovci s rezervom tretirali predsjednika agresivnijeg tona prema kineskoj trgovini. Međutim, nakon što su se pojavili oslabljeni naslovi da je kašnjenje američke administracije s provedbom carina više bilo o USTR-u uzimajući u obzir komentare za vodeće američko poslovanje, a ne kao stvarno odgodu, očekivao bih da bi se azijska tržišta mogla izbaciti iz blokova. Do sada , američko tržište dionica relativno je izolirano za trgovinski rat, ali daljnja eskalacija ima ogromne negativne implikacije na globalne dionice.

Američke cijene

Dok su svi mislili da bi prinosi na američkom tržištu mogli početi rasti u rujnu kada su tržišta izašla iz praznika, ali malo ih je moglo predvidjeti da se vraća snažna kao i 10Y prinos robustan 3% na poleđini prošlog tjedna snažnim rastom plaća, neki glupavi Fed-govoriti. Najznačajniji pomak u mom stajalištu potječe od Fedova guvernera Laela Brainarda, za kojeg se usuđujem reći da počinje zaklati s Hawkom koji sugerira da sjedište Federalnog odbora za odbranu je tad više haukkam od tržišta koja imaju cijene. Prošli tjedni niži od očekivanog US CPI tisak sugerira da nigdje nismo blizu presjeka veće od Fed krivulje. No, s tržištem koji izlazi iz svog ljeta sna i može uskoro ostvariti svoju cijenu 2019 stopa povećanje rizika daleko previše pesimistično ako jaka vožnja SAD ekonomskih podataka i dalje, a još više na prvi bljesak inflacije.

Tržišta valuta

australski dolar

H Snažan lokalni zapis o zapošljavanju tiskan prošlog tjedna bio je pravi pozitivan signal za Aussie, a kada se uzme u kontekstu slabijih USD CPI od očekivanog, Aussie je izgledao dobro, a tržišni sentiment je bio pozitivan. No, baš kao što su australski dolari bikovi smatrali da je sigurno vratiti se u vodu, tarife i trgovinska ratna eskalacija ponovno su prednja i središta u trgovcima.

Euro

Trgovinski rat baca neke sumnje u EURUSD viši pogled, bez ikakvog drugog razloga možemo vidjeti potražnju za američkim dolarima. Ali ako najnoviji naslovi trgovinskih ratova ostanu malo više od neprilike prijetnje budući da EURUSD ostaje undrowned i ako USD ponovno početi slabiti, EURO mogao bi najbolji način izraziti slabost dolara obzirom na Mario Draghi predivan tjedan dana. Ključne razine ostaju 1.1730 i 1.1560.

japanski jen

Obećano je da će japanski premijer Abe osvojiti četvrti glasovanje na čelu s LDP-om, što će mu omogućiti nastavak vođenja stranke za sljedeće tri godine i postati najuglednija japanska premijerka. Očekuje se kako će Banka Japana zadržati politiku na čekanju na sastanku ovog tjedna, budući da inflacija i dalje ostaje neodrživa. Ali trgovci će biti usredotočeni na smjernice

Indijska rupija (nove mjere valute)

INR je podržan putem FPI-a u petak nakon što je uhvatio udarac unatrag od agresivnog povećanja kamatne stope CBT-a, a cijena nafte koja se dogodila u četvrtak cvjetala, to je marginalno poboljšalo osjećaj. Mjere ovog vikenda bit će promatrane u pozitivnom svjetlu i trebale bi održati petak u zamahu, no valute dvostrukog deficita ostat će na tržišnim križanjima.

Njezina intervencija smanjuje 2013 sve više pa tako dobar dio toga je cijena u, A dok Indias makro slika je znatno poboljšana od tada, ali to je važno s uporni prijetnja EM zaraza nosi na ulagače? Da ne spominjemo veće prinose SAD-a i mogućnost da cijene nafte rastu nakon što se nametnu američke Iranske sankcije.

No, ukupni osjećaj koji im dolazim s ulice je da, pod uvjetom da Rupeja ostane ispod 74-a, neće biti neposrednih zabrinutosti oko servisiranja duga. Ali problem s tom razinom je da se nudi cilj za EM medvjeda da se usredotoče na
Im još uvijek zabrinut EM kontaminacije, ali na njegovoj pozornici, prodaja ostaje idiosinkratična uglavnom, ali smo mogli vidjeti USD kupaca na kneejerk USDINR umočiti u ponedjeljak INR otvoren kao osjećaj ostaje nevjerojatno kiselo.

Ali konačno, deficiti trgovine poboljšavaju slabije povezivanje EM lanca s velikim trgovinskim deficitima i dalje će se suočiti s promatranjem valutne špekulacije.

Ali problem s tom razinom je da se nudi cilj za EM medvjeda da se usredotočite na Im još uvijek zabrinut EM zaraza, ali na njegovoj pozornici, prodaja ostaje idiosinkratična uglavnom, ali možemo vidjeti USD kupaca na kneejerk USDINR dip u ponedjeljak INR otvoren kao osjećaj ostaje nevjerojatno kiselo.

Konačno, deficiti trgovine poboljšavaju slabije povezivanje EM lanca s velikim trgovinskim deficitima i dalje će se suočiti s promatranjem valutne špekulacije.