Prepreke institucionalnom kripto trgovanju i dalje se sporo uklanjaju

Količina kriptovalute kojom trguju institucije ostaje mala u usporedbi s drugim klasama imovine. To je bio jedan od ključnih nalaza izvješća GreySpark Partners Prikaz rasta kriptovaluta, koji je primijetio da je rast novih kripto hedge fondova usporen. Do kraja ove godine oni će i dalje predstavljati samo oko 2% broja fondova koji trguju drugim klasama imovine na globalnoj razini.

Analitičar istraživanja GreySparka i koautor izvješća, Meri Paterson, priznaje da postoji nekoliko prepreka trgovanju, uključujući regulatornu nesigurnost, visoke razine volatilnosti i nedostatak skrbničkih opcija koje bi profesionalni ulagači smatrali pouzdanima. No ona sugerira da će se likvidnost stabilizirati, kako kripto burze i drugi pokretači tržišta budu postajali sve etabliraniji i više neće pridonositi nasilnim promjenama cijena.

Mnogi institucionalni ulagači pristupaju kriptovaluti na slobodnoj prodaji u nastojanju da nadoknade rizike povezane s izvršenjem trgovine i nagodbom transakcija. Ovaj pristup također pruža priliku za pristup prilagođenim kreditnim linijama u obliku vrhunskih brokerskih usluga od etabliranih pružatelja zaduženosti koji su spremni servisirati potražnju za rizikom povezanim s egzotičnim ili novim klasama imovine ili vrstama instrumenata.

Drugi veliki čimbenik koji koči tržište je nepostojanje pouzdanih rješenja za skrbništvo, pri čemu sudionici čekaju da velike kuće kao što su State Street i Northern Trust preuzmu tu ulogu. Pronalaženje kapitalno učinkovitih instrumenata za kratke ili hedge pozicije također je problem.

Postoje barem znakovi napretka u pružanju skrbničkih ponuda usmjerenih na kriptovalute od strane etabliranih pružatelja, s rješenjima koja su u razvoju od strane postojećih pružatelja infrastrukture kao što su SIX i Intercontinental Exchange, kao i startupa.

"Doći će do razdoblja fragmentirane prakse dok će sudionici na tržištu shvaćati koji je najbolji model, ali skrbništvo će u bliskoj budućnosti prestati biti prekid poslova kao što je trenutno", kaže Paterson.

Na pitanje da navede čimbenike koji će uvjeriti velike skrbnike da ponude rješenja za skrbništvo nad kriptovalutama, ona se poziva na opseg ulaganja potrebnog za razvoj rješenja za skrbništvo nad kriptovalutama, uključujući izgradnju IT infrastrukture i zapošljavanje stručnjaka.

“Iako nema jasnoće oko regulatornog položaja, skrbnici razumljivo oklijevaju preuzeti takvu obvezu”, kaže Paterson. "Osim toga, još uvijek postoji određeni skepticizam o sposobnosti kriptovaluta da zadrže interes tržišnih sudionika dovoljno dugo da im se isplati isplatiti trud."

Teško je odrediti razvoj koji je potreban za stvaranje regulatorne jasnoće oko kripto imovine, s obzirom na to da se čini da je većina regulatornih tijela u modusu promatranja. Paterson primjećuje da je poznato da regulatori brzo reagiraju u dvije okolnosti: kada postoji javni skandal ili kada država propusti značajne prihode od poreza ili kazni.

"Svi se trebamo nadati da se prva okolnost neće ostvariti", kaže ona. “Drugi niz okolnosti mogao bi se pokrenuti ako bi ulagači u pravi novac odlučili riskirati i ozbiljno počeli trgovati. Međutim, to je situacija 'kokoš i jaje', zbog čega mislim da bi veliko ime trebalo zagristi metak i otvoriti posao.”

Wani Yosepa, voditelj fintech tima u GreySparku, objašnjava da tvorci tržišta blisko surađuju s voditeljima projekta inicijalne ponude kovanica (ICO) kako bi stabilizirali kovanice, koristeći niz tehnika uključujući tradicionalne odnose tvorca tržišta i izdavatelja, što uključuje zahtjeve za održavanje dvosmjernosti cijene, posebno u okolnostima kada se na tržište plasiraju vijesti koje mogu utjecati na cijenu.

"Donje cijene imaju sličnu funkciju gdje se granične cijene dogovaraju između voditelja ICO projekata i kreatora tržišta kako bi se cijena obranila od vanjskih sudionika na tržištu s ciljem umjetnog snižavanja cijene", dodaje.

Takve donje granice cijena mogu biti čvrste ili dinamičke, u skladu s potrebama izdavatelja za postojanošću praga kao i raspoloživim resursima za obranu te cijene.

Yosepa sugerira da je tržište ICO-a na nizbrdici od 'prenapuhanih očekivanja' do onoga što Gartnerov hype ciklus naziva 'korinom razočaranja'. "To bi moglo značiti da će novim kovanicama biti teško u sljedećih 12 do 18 mjeseci privući kupce i da će se krajolik smanjiti", zaključuje.