Profesionalci se trude zaštititi se na tržištu 'warp speed', potaknuvši četverostruko povećanje troškova živice S&P 500

Trgovci zbunjeni neviđenim tržišnim tržišnim udarom pokušavaju kupiti zaštitu od još grubljeg sankanja koje slijedi.

Tek je lipanj, a ulagači su već iskusili najbrže medvjeđe tržište u povijesti praćeno najvećim 50-dnevnim rastom ikada. Kako su se strahovi od drastičnog povlačenja pojačali, postalo je četiri puta skuplje zaštititi se od više gubitaka na S&P 500 nego prije pojave koronavirusa.

Cijena S&P 500 tromjesečnih 5% opcija za prodaju izvan novca, standardne zaštite portfelja, porasla je s 1.3% S&P 500 spot cijene u prosincu na 2.9% prošlog tjedna i nešto ispod 5% u četvrtak , prema Stacey Gilbert, upraviteljici portfelja u timu za derivate Glenmede Investmenta. 

“Koliko košta osiguranje od uragana na komadu zemlje na kojem nikada nije bio uragan — nije jako skupo. Ali skuplje je jer smo upravo imali uragan,” rekao je Gilbert. "To vam govori koliko je tržište promijenilo cijenu rizika."

Brzi preokret u četvrtak poslužio je kao podsjetnik koliko bi brzo stvari mogle ponovno krenuti naopako. Nakon skoro 50% odskoka od dna u ožujku, S&P 500 pao je gotovo 6% samo u četvrtak, pretrpjevši svoj najgori dan od ožujka. Mjerač straha na Wall Streetu — Cboe indeks volatilnosti — skočio je gotovo 50% u četvrtak i zatvorio na 40.79, što je prvi put da je mjerač prešao prag od 40 od ​​4. svibnja. 

"Očekivao sam povlačenje u rasponu od 5% do 10%, ali bit ću iskren nisam očekivao da će se to dogoditi u jednom danu", rekao je Randy Frederick, potpredsjednik za trgovinu i derivate u Charles Schwabu. "Mislim da je tržište imalo razloga da odskoči od te niske razine, ali ne ovoliko."

Gubici u četvrtak uslijedili su nakon što su se pojavili znakovi drugog vala koronavirusa. Podaci koje je prikupilo Sveučilište Johns Hopkins pokazuju da je broj novih slučajeva koronavirusa porastao u državama poput Arizone, Južne Karoline i Teksasa dok nastavljaju s procesom ponovnog otvaranja.

"Bio je potreban samo mali pritisak na prodaju", rekao je Gilbert. “Jednom kada ste imali iskustvo gdje je tržište palo za 35% u 16 dana trgovanja... svi ćemo biti malo sramežljiviji kada počnemo uviđati slabost. To je tržište warp brzine, gore-dolje. Može postojati neka opravdana zabrinutost da ćemo biti uhvaćeni na krivoj strani.”

Tržišta volatilnosti davala su zloslutan signal. Prije rasprodaje u četvrtak, VIX terminska krivulja pokazala je skok srpanjskog ugovora, signal da se ulagači pripremaju za velike promjene cijena u bliskoj budućnosti. Fjučersi VIX-a povezani su s Cboe indeksom volatilnosti, koji prati 30-dnevnu impliciranu volatilnost S&P 500 fjučersa putem cijena opcija.

"Vremenski okvir u srpnju podudara se s ulagačima koji nisu posve sigurni kako će ponovno otvaranje SAD-a utjecati na tržište", rekao je Gilbert. 

Zabrinutost se također očituje u opcijama S&P 500 na kraju godine, čija cijena trenutno iznosi 15% do 20% šanse da referentna vrijednost dioničkog kapitala završi 2020. na najnižim razinama iz ožujka, prema Gilbertu.

Općenito govoreći, analitičari Wall Streeta oprezni su oko toga koliko tržište može rasti do kraja ove godine. Konsenzusni cilj za kraj godine za S&P 500 iznosi 2,978 u petak, nešto niže od zaključne vrijednosti u četvrtak od 3002.10, prema CNBC-ovoj anketi tržišnih stratega koja zaokružuje prognoze 16 najboljih stratega. 

Pretplatite se na CNBC PRO za ekskluzivne uvide i analize te živo programiranje radnog dana iz cijelog svijeta.