Očekujemo da će se silazni trend američkog dolara nastaviti spuštati idućih mjeseci nakon konsolidacije. Fiskalni zastoj sugerira da bi Fed snosio više tereta u pružanju poticaja. To bi trebalo dovesti do daljnjeg pada prinosa, podržavajući slabosti u povratu novca.
Zaustavljene nade na fiskalni poticaj
Ako se ne postigne dogovor o novom paketu fiskalnih poticaja prije pauze Kongresa od 10. kolovoza, sugerira se da će se na raspravu o bilo kojem planu olakšica morati pričekati najmanje do 8. rujna. U međuvremenu, Zastupnički dom trebao bi se ponovno sazvati za glasanje do rujna 14. Kao takvi, ne očekuje se novi fiskalni poticaj za 2-3 tjedna.
Nedostatak nastavka nakon isteka prethodnih mjera pomoći bio bi štetan za američke gospodarske izglede. Na primjer, Credit Suisse je projicirao da će neuspjeh produljenja naknade za nezaposlenost od 600 američkih dolara tjedno pogoditi američki raspoloživi prihod kućanstva za čak 50 milijardi američkih dolara. Predsjednik Donald Trump potpisao je 8. kolovoza izvršnu naredbu o ponudi tjednog dodatka od 300 američkih dolara, koji se uzima iz saveznih fondova za katastrofe, kao olakšanje za nezaposlene nakon isteka prethodnih naknada od 600 američkih dolara tjedno. Međutim, na državama je odluka hoće li sudjelovati u programu. Od 20. kolovoza za program je odobreno manje od četvrtine država, a samo ga je Arizona provodila u djelo. U međuvremenu su države sudionice primijetile da će trebati nekoliko tjedana prije nego što novac mogu dostaviti radnicima. Doista, utjecaji na tržište rada brzo su se pokazali u početnim zahtjevima za nezaposlene koji su porasli na 1,106 tisuća u tjednu koji je završio 10. kolovoza, u usporedbi s konsenzusom od 925 i 971 u prethodnom tjednu. Početna zahtjeva za nezaposlene padala su od kraja srpnja.
Ekonomisti su upozorili na sve veću vjerojatnost dvostruke recesije u SAD-u i pozvali na daljnji fiskalni poticaj. Zapravo, ovaj rizik već ima određenih utjecaja na prinose u SAD-u. Oporavak dugoročnih prinosa u SAD-u početkom ovog mjeseca pokazao se kratkotrajnim, dok su stvarni prinosi nastavili padati. Zaustavljena nada u fiskalni poticaj sugerira da bi središnja banka trebala snositi veću odgovornost za poticanje rasta.
Dovedite do veće odgovornosti Fed
Sljedeći sastanak FOMC-a traje samo 3 tjedna. Naš osnovni slučaj ostaje da bi Fed objavio rezultat Monetarne politike u rujnu. Očekujemo da će Fed formalno prijeći na prosječno ciljanje inflacije s ciljanja po točkama (trenutno 2%). U međuvremenu, Fed će također usvojiti smjernice temeljene na ishodima, obvezujući se zadržati trenutni ciljni raspon stope saveznih fondova barem dok se ne postigne jedan ili više navedenih ekonomskih ishoda. Obje mjere poslale bi više volje na način da Fed pokaže monetarnu politiku.
Kao što je zabilježeno u srpanjskim zapisnicima, „određeni broj sudionika primijetio je da bi u određenom trenutku bilo prikladno pružiti veću jasnoću u pogledu vjerojatnog puta ciljnog raspona za stopu saveznih fondova“. U usporedbi s prethodnim obećanjima da će se smjernice za napredovanje morati prilagoditi "na predstojećim sastancima", neki su sugerirali da Fed još nije spreman najaviti promjenu u monetarnoj politici u rujnu. To je doista bio razlog oporavka USD-a prošlog tjedna. Čak i ako je ovo možda istina, samo je pitanje trenutka kada će Fed izvršiti značajne promjene u svom političkom okviru koji je sklon dodavanju više pseće pristranosti u izglede politike.
Srpanjski zapisnici također su otkrili da mnogi članovi sumnjaju u kontrolu krivulje prinosa (YCC). Iako su "mnogi" sudionici procijenili da bi trebali ostati opcija, "većina" je primijetila da bi to "vjerojatno dalo samo skromne koristi u trenutnom okruženju". Bili su zabrinuti zbog "mogućnosti pretjerano brzog širenja bilance i poteškoća u dizajniranju i komunikaciji uvjeta pod kojima će takva politika biti prekinuta". Kao takav, manje je vjerojatno da će se ovaj alat primijeniti u bliskoj budućnosti. Međutim, ako fiskalni poticaj Kongresa ostane nezadovoljavajući u oživljavanju gospodarstva, ovaj i drugi alternativni alati koristit će Fed.
Uoči sastanka u rujnu, pomno se prati simpozij Jackson Hole kasnije ovog tjedna (27. - 28. kolovoza). Simpozij je bio Fedov kanal za prenošenje monetarne politike na tržište. Savjeti za buduće stajalište politike i / ili QE veličine smanjili bi prinose i USD.
Signal2forex.com - Najbolji Forex roboti i signali
