Koronavirus: Dubai izdaje rijetke sukuke u iznosu od Dh1 milijarde

Vlada Dubaija izdala je sukuk prvi put u četiri godine, dokazujući da čak i usred povijesno niskih cijena nafte i globalne pandemije, ostaju mogućnosti financiranja suverenih država Zaljeva.

Zemlje Zaljeva suočene su sa savršenom olujom niskih cijena nafte, gospodarskim usporavanjem i globalnom pandemijom zdravstva. Dubai, najotvorenija ekonomija u regiji, turističko odredište i regionalno poslovno središte, posebno je izložen gospodarskom usporavanju.

Khalid Rashid, Deutsche Bank

Osmogodišnji sukuk u iznosu od Dh1 milijarde, koji je izdala vlada Dubaija u iznosu od 4.7125%, u obliku je privatnog smještaja, koji vodi Standard Chartered. Dubai ne izdaje dug na javnom tržištu od 2014. godine, ali je izvršio nekoliko privatnih plasmana, a posljednji put 2017. godine.

Dogovor je vođen obrnutom istragom, prema izvorima. Jedan viši bankar DCM-a kaže da je posao, koji će moći ponovno izvršiti kod centralne banke, prodat bankama Emirata.

"To je dobar način da se Dubai financira bez da Abu Dhabi ponovno ispiše ček", kaže on.

Očekuje se da će sporazum emitirati prijeko potrebne likvidnosti bankama Emirata.

Iako su banke najviše razine u Dubaiju i dalje dobro kapitalizirane i robusne, čak i unatoč mjerama za poboljšanje likvidnosti koje je poduzela središnja banka, pod pritiskom su povlačenja i možda će im trebati pristup tržištu.

"Prva luka za vlade je povlačenje novca iz lokalnih banaka za pokrivanje potrošnje", kaže Doug Bitcon, voditelj fondova s ​​fiksnim prihodima i portfelja u Rasmala Investment Bank. "Korporacije također smanjuju olakšice likvidnosti u stanju pripravnosti kako bi ojačale svoje novčane pozicije."

Financije Dubaija bile su napete već prije krize s koronavirusom, a problemi u imovinskom sektoru Emirata trebali bi se prevrnuti u punu ekonomsku krizu.

Doug Bitcon, Rasmala Investicijska banka

Vlada Dubaija brzo je spriječila širenje Covid-19, s ograničenjima za stanovnike strožim od mnogih drugih zemalja. Potrebne su dozvole za šetnju pasa, kupovinu i vježbanje, uz ogromne novčane kazne za bilo kakva kršenja.

Dubai je na tri mjeseca iznio paket ekonomskih poticaja u iznosu od 1.5 milijardi Dh kako bi podržao tvrtke smanjenjem određenih naknada radi smanjenja troškova poslovanja.

Ali analitičari kažu da je dubajsko gospodarstvo ujedno i najizloženije u regiji socijalnom udaljavanju sa sektorima poput turizma i zabave koji čine trećinu dubajske gospodarske proizvodnje.

Očekuje se i da će kašnjenje dubajskog Expa 2020, koje se naplaćuje kao katalizator dubajskog sektora malog i srednjeg poduzetništva i golem pokretač prihoda od posjetitelja, dodatno opteretiti gospodarstvo. Također izaziva bojazan da će nekoliko jako zaduženih dubajskih poduzeća biti prisiljeno tražiti mjere restrukturiranja.

Ukupni dugovi vladinog entiteta (GRE) iznose 71 milijardu dolara, a oko 43 milijarde dolara (40% BDP-a) dospijevaju prije 2024. godine, pokazalo je istraživanje Capital Economics-a.

spašavanja

Zrakoplovna kompanija Emirates već je naišla na financijsku nevolju i zahtijeva spašavanje vlade Dubaija.

"Sposobnost vlade da podrži druge borbene GRE-ove ograničena je vlastitim velikim teretom duga", kaže Jason Tuvey, viši ekonomist u razvoju u Capital Economics-u. "Rezultat je da postoji sve veća šansa da će GRE-ovi morati (ponovno) morati restrukturirati svoje dugove ili će se Dubai obratiti Abu Dhabiju za financiranje."

No, bankari još ne predviđaju pomoć njenog bogatijeg susjeda Abu Dhabija poput one iz 2009. godine.

"U to su vrijeme UAE bili u novonastaloj fazi, sada imaju potpuno funkcionalne banke, a središnja banka izašla je s velikim poticajem", kaže viši DCM bankar u regiji. „Postoji puno više korporativnog upravljanja; da, bit će stresa, ali zar ne vidim da netko ide trbuhom. "

Sposobnost vlade da pruži podršku ostalim borilačkim GRE-ima ograničena je vlastitim velikim teretom duga 

 - Jason Tuvey, ekonomija kapitala

Dogovor Dubaija dolazi usred navale zaduživanja od zaljevskih država. Abu Dhabi i Katar ovog su tjedna prikupili 17 milijardi dolara na tržištima javnih obveznica.

Iako su dogovori između Katara i Abu Dhabija bili dio njihovih godišnjih planova financiranja, a ne izravan odgovor na potrebe koronavirusa ili nafte, financiranje će biti dobrodošlo.

"Indonezija je izjavila da će se dio prihoda od njezinog posljednjeg izdanja koristiti za napore u vezi s Covid-19", kaže Khalid Rashid, šef DCM-a za MENA u Deutsche Bank. “Međutim, dinamika na Bliskom istoku je različita jer zemlje u regiji prolaze kroz izazovna vremena suočena s Covid-19, globalnom financijskom krizom i niskim cijenama nafte. Očekujem da će sljedećih tjedana na tržište doći još izdavača. "

Nekoliko izvora kaže da očekuju izdavanje obveznica od Saudijske Arabije u narednim tjednima.