Hong Kong: BEA i Elliott pokazuju solidarnost, ali sumnje ostaju oko budućnosti banke

Novosti i mišljenje o financijama


David Li, predsjednik Banke Istočne Azije

Bank of East Asia (BEA) i aktivistički dioničar Elliott Management stavili su dugotrajni pravni spor na čekanje, najavljujući stratešku reviziju poslovanja zajmodavca u Hong Kongu samo nekoliko tjedana prije početka sudske rasprave.

Detant označava stanku u dugogodišnjim neprijateljstvima između njih dvojice. Elliott je prvi put pozvao banku da se stavi na prodaju prije pet godina, a njujorški hedge fond povezao je BEA-in loš učinak dionica s uočenim slabim upravljanjem.

Međutim, u srijedu je par izdao zajedničko priopćenje za javnost u kojem se navodi da je Goldman Sachs angažiran da provede 'sveobuhvatnu reviziju' BEA-e, kako bi se identificirale 'strateške transakcije' koje bi povećale njezin rezultat. Glasnogovornik Goldman Sachsa u Hong Kongu odbio je komentirati.

To je prvi put da su se dvije strane ispravno susrele oči u oči.

U izjavi, suizvršni direktori BEA-e Adrian i Brian Li rekli su da je pregled "važan" za napore da se poboljša kapitalna učinkovitost i vrijednost dioničara, dok je su-izvršni direktor Elliotta Jonathan Pollock ukazao na "jaku i vrijednu franšizu" BEA-e u Hong Kongu i kontinentalna Kina.

Izvori su pozdravili "povjerenje i dijalog" između njih dvojice i "spremnost da rade zajedno na postizanju sporazuma s kojim su svi zadovoljni".

kontrola

Ipak, budućnost BEA-e ostaje neizvjesna. Relativno malen po veličini, posljednji je takve vrste u gradu koji je nekada bio prepun zajmodavaca koje su ponosno vođeni obitelji. Banke u Hong Kongu sada su uglavnom pod kontrolom Londona ili Pekinga, a obitelj Li žestoko se borila protiv ustupanja kontrole nad institucijom osnovanom prije više od stoljeća.

David Li, otac Adriana i Briana, i nećak osnivača, ostaje predsjednik, nakon što je prošle godine podnio ostavku na mjesto izvršnog direktora. On je vlasnik 3.44% banke, ali taj je udio manji od Elliotta, koji posjeduje oko 8% BEA-e, španjolske CaixaBank koja posjeduje 16% i japanskog SMBC-a sa 17.5% udjela.

Sa svoje strane, BEA želi ostati neovisna i obiteljska. Nastavlja ulagati u tvrdu i meku infrastrukturu, prepravljajući iscrpljene grane i prebacujući novac u digitalno. Izvori bliski zajmodavcu rekli su da "fokus nije na razbijanju banke".

Sve opcije [ostale su otvorene, uključujući] potencijalno oduzimanje [banke] operacija u Hong Kongu ili Kini ili oboje 

 - Citi

Međutim, drugi izvori upućeni u stvar rekli su da je još uvijek u igri svaka mogućnost. Ako bi BEA bila stavljena na prodaju, analitičari su rekli da bi postojao veliki interes investitora koji žele kupiti njezinu imovinu i poslovanje u Hong Kongu, na kopnu ili u oba.

Nekoliko komercijalnih zajmodavaca ima značajnu prisutnost u najvećem azijskom gospodarstvu i primarnom financijskom središtu regije. BEA ima ukupno 264 podružnice, 166 u Hong Kongu, a ostale su raštrkane diljem kopna, od Shenzhena do Pekinga. Sve će oči sada biti uprte u ažuriranje statusa, koje će biti isporučeno 30. lipnja ili prije.

Pregled nudi objema stranama priliku da pritisnu pauzu u dugotrajnom sporu. Elliott je podnio zahtjev za odgodu svog nepravednog postupka za nanošenje štete protiv banke i nekih bivših direktora BEA-e.

Rasprava se trebala održati na sudu u Hong Kongu početkom svibnja. Važno je napomenuti da je pravni postupak koji je Elliott pokrenuo protiv BEA-e pauziran – ali nije povučen.

Dobit

Što slijedi? Recenzija će zasigurno uzeti u obzir činjenicu da je BEA, po bilo kojoj mjeri, kronično podbacila. Dobit je u 50. pala 2019% u odnosu na prethodnu godinu, na 3.26 milijardi HK$ (420 milijuna USD), najnižu razinu od 2009., dok su njezine dionice u silaznoj putanji dvije i pol godine.

U Kini, koja je navodno kamen temeljac njenog budućeg poslovanja, gubici su prošle godine dosegli 3.55 milijardi HK$, jer su rezerviranja za loše kredite porasla. BEA je odmah objavila planove za reorganizaciju svog poslovanja na kopnu, smanjenjem kreditiranja klijenata u gradovima drugog reda.

Učinku nisu pomogli usporavanje kineskog gospodarstva, širenje smrtonosnog koronavirusa Covid-19 i neredi koji su prošle godine razorili Hong Kong.

Citi je u srijedu objavio istraživačku bilješku u kojoj se navodi da su "sve opcije" ostale otvorene, uključujući "potencijalno odustajanje od operacija [banke] u Hong Kongu ili Kini ili oboje". Citi je uokvirio tri moguća ishoda: prodaju BEA-inog poslovanja u Kini; odvojene prodaje svojih jedinica u Hong Kongu i kopnu; i stavljanje cijele banke na prodaju.

Citi je rekao da bi druga opcija mogla ponuditi najveću višestruku prodaju i potaknuti dionice BEA-e na 26.4 HK$ po dionici, sa 16.68 HK$ na kraju trgovanja 3. ožujka. Taj bi ishod vrednovao udio Elliott Managementa u posljednjoj obiteljskoj banci u Hong Kongu samo sramežljivo od 800 milijuna dolara, u odnosu na 500 milijuna dolara početkom mjeseca.