Rezultati ECR ankete u Q2 2020: Kriza Covid-19 povećava ekonomske i političke rizike za SAD, Japan, Europu i EM

Novosti i mišljenje o financijama

Šok koji je posljedica mjera zaključavanja poduzetih za zaustavljanje širenja koronavirusa ponovno dominira globalnom slikom rizika, zbog čega su analitičari u drugom tromjesečju 2020. smanjili ključne ekonomske čimbenike i ponovno procijenili fiskalne implikacije izvanredne državne potpore pružene u vezi s likvidnošću injekcije iz središnjih banaka.

Pogotovo su pogođena dva čimbenika: varijabla ekonomski izgledi-BDP, koja je degradirana u 127 od 174 zemlje otkako je prethodno istraživanje provedeno u prvom tromjesečju 1, i pokazatelj zaposlenosti / nezaposlenosti označen u 2020.

Ukupno 79 zemalja zabilježilo je pad njihovih ukupnih rezultata rizika od prvog tromjesečja, pri čemu su se opet dogodili oštri padovi za Argentinu i Libanon, što je odraz njihovih stalnih problema s otplatom duga, kao i Iran, Irak, Libija, Sirija i Jemen, koji su svi bili za početak rizične opcije.

Češka, Meksiko i Šri Lanka također su zapažene među zemljama s višim rizičnim profilima, zajedno s velikim brojem državnih zajmoprimaca širom subsaharske Afrike s robnom izloženošću, pooštrenim pristupom financiranju, domaćim političkim problemima i rastućom plimom inozemnog duga.

Sjedinjene Države nastavljaju padati u populistička previranja s Donaldom Trumpom, naizgled svjesni njegove opadajuće popularnosti, ciljajući svoju bazu putem ksenofobnih apela kako stranih tako i domaćih 

 - Dan Graeber, izvještaj GERM-a

Bilo je to mučno vrijeme i za tržišta u nastajanju i za granična tržišta, s povećanim rizikom koji se sada suočava s investitorima u Brazilu, Čileu, Indiji, Indoneziji, Nigeriji i Peruu, iako ne u Rusiji, Kambodži ili Vijetnamu, koji su svi u porastu u istraživanju.

Među 81 državom koja pokazuje poboljšanu sigurnost prevladavaju otočne države koje očito mogu ponuditi bolju zaštitu od koronavirusa, naime Bermudi, Dominikanska Republika, Fidži, Haiti, Jamajka, Maldivi i, impresivno, Tajvan.

Također su sigurnije Grčka, Kazahstan, Crna Gora, Maroko i Paragvaj prema višefaktorskim mjernim podacima istraživanja. U međuvremenu je Švicarska i dalje najsigurnija zemlja na svijetu, ispred Singapura i nordijskih država, koje sve imaju relativno jače makro-fiskalne osnove, stabilnije valute, nisku korupciju i druge prednosti.

Euromoney-jevo jedinstveno istraživanje rizika o 'izvorima gužve' odgovarajući je vodič za promjenu percepcije analitičara koji sudjeluju u financijskom i nefinancijskom sektoru, usredotočujući se na niz ključnih ekonomskih, političkih i strukturnih čimbenika koji utječu na povrat investitora.

Istraživanje se provodi tromjesečno među nekoliko stotina ekonomista i drugih stručnjaka, a rezultati su prikupljeni i objedinjeni, zajedno s mjerom pristupa kapitalu i statistikom državnog duga, kako bi se dobili ukupni rezultati i ljestvice rizika. 

SAD snižen

Uobičajeno niskorizične napredne industrijalizirane nacije potisnute su od šoka od koronavirusa, iako u SAD-u postoje i političke konotacije s ubrzanim približavanjem predsjedničkih izbora u studenom.

"Sjedinjene Države nastavljaju padati u populistička previranja s Donaldom Trumpom, naizgled svjesni svoje opadajuće popularnosti, ciljajući svoju bazu putem ksenofobnih apela kako stranih tako i domaćih", kaže suradnik istraživanja Dan Graeber, geopolitički analitičar i osnivač izvještaja GERM.

“U međuvremenu ostaje rastuća nepovezanost između gospodarstva, kako je predstavljeno u naslovima vijesti, i gospodarstva prikazanog na terenu.

“Američko zapošljavanje, prema najnovijem federalnom izvješću, potaknulo se, potaknuvši val bujnosti s predsjednikova feeda na Twitteru. Podaci su, međutim, završili prije dramatičnog porasta slučajeva koronavirusa na američkom jugu.

„Federalna rezervna banka Atlante revidirala je svoju prognozu rasta BDP-a prema najnovijim podacima o radnim mjestima, iako njezina procjena smanjenja od 35.2% u drugom tromjesečju nije ništa za slaviti, a ekonomisti su zabrinuti što će se dogoditi kad federalni poticaj ponestane na kraju srpnja. "

Ova zabrinutost potvrđena je istraživanjem, pri čemu se američki rezultat rizika još više smanjio u drugom tromjesečju 2. kako bi se produžio dugoročni trend pada.

Gospodarski rizik SAD-a povećao se uglavnom zbog revidirane ocjene prema pokazatelju zaposlenosti / nezaposlenosti prema dolje, kao i činjenice da je svih šest pokazatelja političkog rizika niže. To znači da su SAD do sada ove godine, na 21. mjestu, zauzele četiri mjesta na globalnoj ljestvici rizika, stavljajući zemlju između Islanda i Izraela u smislu usporednih mjernih podataka.

Kanada je također podlegla smanjenju rejtinga u drugom tromjesečju 2. Zemlja "izravnava krivulju" što se tiče koronavirusa, kaže Graber o Kanadi, ali njezino se gospodarstvo i dalje suočava sa silaznim pritiskom.

„Oslanjajući se dijelom na ogromne rezerve nafte u Alberti, dugotrajna niska cijena sirove nafte znači da tvrtkama ostaje malo prihoda od bušenja. Fitch Ratings krajem lipnja rekao je da je pandemija koronavirusa, zajedno s niskom globalnom potražnjom za naftom, povećala vjerojatnost za ozbiljnu recesiju 2020. godine.

"Očekuje se da će se kanadski BDP ove godine smanjiti za 7.1%, a izgledi za daljnji rast ograničeni su."

Japan i Europa u nevolji

Japan je pao za pet mjesta na ljestvici rizika na 39. mjesto, a sada je smješten između UAE i Španjolske. Sniženi su ključni ekonomski pokazatelji koji odražavaju niz slabe proizvodnje, očitavanja prodaje i povjerenja, odgodu Olimpijskih igara u Tokiju i rastuću nezaposlenost.

Politički čimbenici, uključujući institucionalni rizik, regulatorno okruženje i okruženje za donošenje politika i stabilnost vlade, također se revidiraju niže, s tim da je zemlja umiješana u pogoršane diplomatske i trgovinske odnose s Južnom Korejom, a vladajuća stranka zabilježena niskim ocjenama odobrenja nakon niza skandala.

Belgija, Francuska, Njemačka, Italija, Nizozemska i Švedska podlegle su daljnjem porastu rizika investitora jer su njihova gospodarstva oslabljena, a fiskalni pritisci pojačani zbog krize Covid-19.

OECD predviđa nagli pad BDP-a i naglo porasle stope nezaposlenosti ove godine za sve članice G10, a najviše su pogođene Francuska, Italija i Velika Britanija. Ocjena rizika u Velikoj Britaniji stabilizirala se u istraživanju, djelomično potaknuta političkom stabilnošću, ali ove je godine i dalje znatno u padu, uz mogućnost da se ne postigne sporazum o trgovini Brexitom dodatni faktor rizika.

Međunarodno je vjerodostojnost Pekinga dosegla novu najnižu razinu s obzirom na široko rasprostranjene kritike na njegov odgovor na početno izbijanje Covid-19 i trajnu reakciju protiv nekih aspekata Inicijative za pojas i put 

 - Daniel Wagner, Rješenja za rizike u zemlji

Neovisni suvereni stručnjak za rizike Norbert Gaillard vjeruje više u oporavak globalne ekonomije u obliku slova W nego u obliku slova V ili U, napominjući da je nakon gospodarskog šoka: "Povećan je rizik od financijskog šoka, unatoč proaktivnim politikama koje provodi središnje banke, potaknute porastom nekvalitetnih zajmova u zemljama u usponu, a možda i u SAD-u ako slučajevi koronavirusa i dalje budu porasli u srpnju.

"Takva financijska kriza proširila bi se na europske banke i ponovno smanjila rejting ECR-a."

Gaillard nastavlja kako je pandemija Covid-19 pogoršala nejednakost unutar i između europskih zemalja, što će imati razne posljedice.

“Zemlja poput Španjolske bit će posebno pogođena. S obzirom na strukturno visoku razinu tamošnje stope nezaposlenosti, ne očekujem da će se fiskalna bilanca opće države vratiti na razinu iz 2019. (od -2.8% BDP-a) u sljedeće tri godine ”, kaže.

Također vidi kako neformalna ekonomija raste u većini zemalja, posebno u južnoj Europi.

„Ovo će potkopati sposobnost vlada da učinkovito odmjere porez. U skladu s tim, već sam smanjio vladine financije i podrengiranje regulatornog i političkog okruženja za pet vodećih europskih gospodarstava. Također sam smanjio ocjenu korupcije za nekoliko njih. "

U Njemačkoj je, kaže, vlada sada uvjerena da je potrebna solidarnost između članica EU.

“Još ne znamo kako će se takva solidarnost ostvariti. Europska investicijska banka i / ili Europski mehanizam za stabilnost mogu igrati ključnu ulogu. Druga mogućnost je stvaranje euroobveznica. U svakom slučaju, ovaj će novi okvir srednjoročno podržati ECR ocjene članica EU i učiniti euro otpornijim nego što se očekivalo ”, kaže Gaillard.

Krizu Covid-19 također vidi kao katalizator.

„Arogantno ponašanje kineskih vlasti navelo je Europsku komisiju i neke europske vlade (poput Francuske i Njemačke) da pokušaju povratiti neki oblik suvereniteta.

“Neke će multinacionalne tvrtke preseliti radna mjesta u Europu, druge bi mogle revidirati svoje partnerstvo s kineskim tvrtkama. Dalje, čini se da je EK odlučna u borbi protiv stranih subvencija koje su u skladu s tržišnim pravilima EU. Ovu novu paradigmu mora se pažljivo proučiti jer bi mogla pridonijeti 'ponovnoj industrijalizaciji' Europe i srednjeročno potaknuti ECR ocjenu, kao i označiti kraj populističkog zamaha. "

Dvije strane kineske priče

Kina, koja se uspjela boriti protiv bolesti i ponovno otvoriti svoje gospodarstvo, zabilježila je određeno poboljšanje u ovom najnovijem istraživanju, iako je njegova ocjena rizika i dalje ispod razine koja je vladala krajem prošle godine.

Učinkovito karanteniranje i gospodarski poticaji podržavaju izglede za oporavak, s tim da je Kina jedna od rijetkih izuzetaka koja će BDP ove godine možda i dalje realno rasti, iako slabo, pojačana poboljšanjem izgleda u industrijskom sektoru i domaće potražnje.

Kao odgovor na to, prognoze za stabilnost banaka i valuta i državne financije počele su se poboljšavati.

Suradnik u istraživanju Friedrich Wu, profesor na Tehnološkom sveučilištu Nanyang, priznaje poboljšanje gospodarskih izgleda Kine od travnja.

„I MMF i Azijska razvojna banka revidirali su rast kineskog BDP-a za 2020. na rast od 1.0% do 1.5%, a podaci iz svibnja i lipnja pokazuju da su sve povećane proizvodne aktivnosti, maloprodaja / prodaja automobila i promet nekretninama u Kini, što ukazuje na opći oporavak u privatnoj potrošnji ", kaže on.

Ipak, rezultat Kine lošiji je nego prošle godine, opterećen vanjskopolitičkim pitanjima vezanim za situaciju u Hong Kongu i pogoršanjem odnosa sa SAD-om i Velikom Britanijom.

Daniel Wagner, izvršni direktor Country Risk Solutions, zasigurno je pesimističan, vjerujući da će se politička i ekonomska klima u Kini u dogledno vrijeme pogoršati.

"Politički se nastavlja pekinški napad na slobodu govora i slobodu interneta, a svi koji se izjasne protiv kineske komunističke partije postaju meta političkog progona", kaže on.

„Međunarodno je vjerodostojnost Pekinga dosegla novu najnižu razinu s obzirom na široko rasprostranjene kritike na njegov odgovor na početno izbijanje Covid-19 i trajnu reakciju na neke aspekte Inicijative za pojas i put.

„Ekonomski, predviđa se da će rast BDP-a biti samo 2.5% za 2020. godinu, u usporedbi sa 6.1% za 2019. godinu, rezultat Covid-19 i dramatično smanjenje prekogranične trgovine i ulaganja. Čak i to sada izgleda nesigurno, a neki analitičari sugeriraju da bi rast BDP-a mogao biti negativan tijekom godine. U svakom slučaju, to će vjerojatno biti najlošiji gospodarski učinak u posljednjih pola stoljeća. "

Mješovita slika za EM

Ne vide se sve zemlje kao veći rizici. Rusija je, na primjer, pokazala daljnje poboljšanje, odražavajući činjenicu da je zemlja usporedno otporna na vanjske šokove, s padom cijena nafte i ustavnom potporom za reforme Vladimira Putina koje podržavaju stabilnost vlade i rublju.

Suprotno tome, zemlje koje se bore kontrolirati Covid-19, suočene s ozbiljnijim ekonomskim šokovima i s početnim oporavkom ujednačene, zabilježile su pogoršanje rezultata rizika, dovodeći u opasnost stabilnost svoje valute.

Ekonomisti ABN Amro koji sudjeluju u istraživanju vjeruju da će u sljedećim mjesecima valute na tržištima u nastajanju opet patiti.

Oporavak ekonomskih podataka uglavnom je važan u njihovoj raspravi u nedavnom istraživanju. Svijet investitora pogoršat će se, a temelji će se činiti slabima u mnogim zemljama, uključujući cijene roba i napetosti između SAD-a i Kine.

Brazil se bori s dubokom recesijom, a porezne i administrativne reforme potrebne za upravljanje fiskalnim problemima kasne, prijeteći brazilskoj stvarnosti. U najnovijem istraživanju Brazil je strmoglavo zabio 14 mjesta na globalnoj ljestvici rizika i ukupno 24 mjesta od kraja prošle godine.

Indonezija je još jedan veliki pad koji je u drugoj četvrtini pao za 13 mjesta i nevjerojatnih 28, ističući sličnu neizvjesnost za rupiju. Među ostalim velikim trgovinama su Meksiko, Indija i velik dio zaduženih država podsaharske Afrike koji se odmiču od robnog šoka i ograničenog pristupa financiranju.

Afrika na rubu

Iako su se višegodišnje pregrade Južne Afrike sada stabilizirale, drugi izdavatelji obveznica na kontinentu postaju rizičniji. Tu se ubrajaju Etiopija, Kenija, Namibija i Tanzanija, kao i proizvođači nafte Kamerun, Gabon i Nigerija, jer se ekonomije bore za trgovinu, turizam i ulaganja nakon pandemije.

Neovisni ekonomist Jawhara Kanu kaže da se mjere učinka rizika na Etiopiju mogu činiti snažnima zahvaljujući kontinuiranim velikim ulaganjima vlade, dobrom upravljanju izbijanjem Covid-19, činjenici da su ranjive industrije poput etiopskih zrakoplovnih kompanija održane na površini i sve većoj važnosti zemlje kao regionalni igrač. Međutim, dublji pogled na političku ekonomiju zemlje otkriva temeljnu krhkost.

„Jedan od slojeva ove krhkosti su beskrajne rasne frakcije između različitih etničkih skupina, a također i između državnih snaga i prosvjednika širom zemlje. To je prevedeno u nedavnoj sigurnosnoj akciji koja je prouzročila smrt najmanje 235 ljudi i potpuno zatamnjenje interneta u cijeloj zemlji ”, kaže Kanu.

"Drugi je sloj spor s Egiptom oko Velike etiopske renesansne brane koja ne samo da daje prostor za pojačano lobiranje i vanjsko miješanje u unutarnja pitanja zemlje, već također omogućava vladinoj sobi da proširi svoje ovlasti pod okriljem nacionalne sigurnosti."

U Nigeriji, Rafiq Raji, glavni ekonomist Macroafricaintela, kaže da bi se gospodarstvo moglo ugovoriti za između 3% i 10% u 2020. godini.

“Petonedjeljno zaustavljanje radi suzbijanja širenja koronavirusa zaustavilo je ono što je još uvijek bilo krhko oporavak. Recesija je gotovo izvjesna, s vjerojatnim kontrakcijama u Q2 i Q3, iako će se neki sektori gospodarstva oporaviti brže od drugih ”, ​​kaže.

“Banke već počinju restrukturirati zajmove, jer se oni koji ne posluju brzo povećavaju. Budući da mnoge tvrtke nisu mogle puno poslovati tijekom razdoblja zaključavanja i još uvijek pokušavaju posložiti svoje poslove, mnoge nemaju novčani tok za servisiranje svojih zajmova. "

I dalje postoji bezbroj izazova, poput dramatičnog pada cijena nafte, krhkog regulatornog okruženja i prevladavajuće nesigurnosti 

Stabilnost banaka zasigurno je među ekonomskim čimbenicima degradiranim u istraživanju.

Raji također navodi da cijene nafte, iako su trenutno iznad ključnih 40 dolara po barelu, nisu razlog za optimizam jer je vlada prisiljena ograničiti proizvodnju ispod svojih proračunskih ciljeva kako bi udovoljila smanjenju OPEC-a. Također, porast javnog duga razlog je za zabrinutost zbog visokih troškova servisiranja duga u odnosu na alarme koji povećavaju prihod.

"Uz kontinuiranu devalvaciju naire koja se očekuje tijekom ostatka godine na vjerojatno nižim prilivima deviza i željni strani ulagači u portfelj koji žele izaći iz svoje naira izloženosti, ima mnogo toga na što treba biti oprezan u vezi s Nigerijom", kaže Raji.

Ekonomist sa sjedištem u SAD-u dodaje da posljednjih godina nije bilo malo poboljšanja u sustavima upravljanja javnim financijama potrebnim za pružanje osnovnih ljudskih usluga u Nigeriji, u kontekstu kontinuiranog sukoba na sjeveru Nigerije i rastuće "izbočine" mladih koja dodaje ekonomskim nesigurnost.

„Postoji bezbroj izazova koji su i dalje poput dramatičnog pada cijena nafte, krhkog regulatornog okruženja i prevladavajuće nesigurnosti. S dodatnim slojem globalne pandemije moglo bi se predvidjeti da će se uvjeti vjerojatno pogoršati u kratkom roku. "

Unatoč tome, ona pruža određenu nadu u afričku renesansu među izazovima Nigerije, navodeći da vlada pruža ekonomsko olakšanje građanima pogođenim pandemijom te da je Nigerija živahna i elastična nacija, pa bi recesija mogla biti "duboka, ali kratka".

Doista nisu sve zemlje u regiji postale rizičnije, a postoje i drugi veći čimbenici koji bi vjerojatno mogli podići dijelove kontinenta, kako objašnjava Diery Seck, direktorica Centra za istraživanje političke ekonomije: „Dogodile su se značajne promjene u stvaranje zajedničke valute zapadne Afrike, koja će pomoći poboljšati ispravnost monetarne i bankarske politike. Regionalna integracija u zapadnoj Africi jača s boljim izgledima za usklađivanje politika i živahnijom integracijom kroz zonu slobodne trgovine. "

Pobjednici i poraženi u Aziji

Širom Azije mnoge zemlje prebrođuju oluju i također su poboljšane u istraživanju. Tu se ubrajaju Bangladeš, Kambodža, Tajvan i Vijetnam, koji su poduzeli odlučne mjere kako bi zaustavili širenje Covid-19 bez korištenja potpunih blokada, a također su imali koristi od ulaganja jer su se tvrtke preselile kako bi izbjegle trgovinske carine na Kinu.

Ipak, nekoliko je zemalja koje osjećaju utjecaj smanjenja na političko-ekonomske čimbenike, a to su Indonezija, Malezija, Šri Lanka, Južna Koreja, Tajland, Hong Kong i Singapur.

Wagner iz Country Risk Solutions kaže da je Singapur vrlo ranjiv na globalne ekonomske trendove i da je ove godine teško pogođen.

„Ministarstvo trgovine i industrije zemlje ove je godine projiciralo negativan rast BDP-a između 0.7% i 4.0%. Uprkos tome, gradska država ima nevjerojatnu sposobnost da se ponovno izmisli i stječe korist od egzodusa financijskih tvrtki iz Hong Konga koji čekaju. Singapur predstavlja atraktivnu alternativu. "

Nanyangov Wu kaže da su se vlasti kompetentno nosile s krizom, ali dodaje: „To je regionalno trgovačko, financijsko i putničko središte. Ako Singapur prebrzo otvori svoje granice, uvezeni slučajevi Covid-19 mogli bi se povećati i morao bi ponovno nametnuti zaključavanje, a to bi predstavljalo zaostatak za gospodarstvo i njegove građane. "

Također je oštar protiv radikalnih prosvjednika u Hong Kongu rekavši da "žanju ono što su posijali prošle godine.

"Iz pokreta za izručenje zakona prešli su" crvenu liniju "zagovarajući neovisnost da bi osporili pekinška prava na suverenitet", kaže on.

"Mnoge privatne tvrtke i mirni stanovnici Hong Konga zapravo podržavaju kineski Zakon o nacionalnoj sigurnosti koji im je nametnut, jer zakon cilja samo na manjinu radikala i neće imati puno utjecaja na normalno svakodnevno poslovanje poduzeća i tamošnji život."

Bez obzira na meritum zakona, on je ipak povećao rizike ulaganja.

"Nametanje Zakona o nacionalnoj sigurnosti nije iznenađenje s obzirom na to da ga je Peking 2015. donio", kaže Wagner.

Taj zakon naglašava da "Kina mora braniti svoje interese nacionalne sigurnosti svugdje" i "utječe na gotovo sve domene javnog života u Kini". Mandat zakona pokriva politiku, vojsku, financije, religiju, cyber prostor, ideologiju i religiju.

„Zakon je transformirao hongkonški politički i ekonomski krajolik iz mjesta u kojem su se razvijale ideje i sloboda govora u mjesto u kojem ljudi sada moraju živjeti, a poduzeća moraju funkcionirati u strahu da će reći ili učiniti nešto što se može protumačiti kao prijetnja kineskom nacionalnom sigurnost.

"Mnoga međunarodna poduzeća - posebno u sektoru financijskih usluga - sada se mogu odlučiti preseliti u zemlje u kojima to nije važno", upozorava.

CEE je podijeljen

Srednja i istočna Europa prošle su mnogo bolje od većine regija s nadogradnjama za Bosnu i Hercegovinu, Estoniju, Mađarsku, Crnu Goru i Sloveniju, koje su se dogodile u Q2 i tijekom prve polovice godine u cjelini. Međutim, zabilježila je i značajna sniženja Bugarske, Češke, Poljske i Rumunjske.

Za Poljsku Adam Antoniak, viši ekonomist banke Pekao, primjećuje ekonomski utjecaj krize Covid-19 i također manje predvidljiv politički krajolik koji se odigravao na predsjedničkim izborima.

„Dok je na početku tekuće parlamentarne kampanje trenutni predsjednik Andrzej Duda vodio birališta, pa čak i imao priliku osigurati drugi mandat u prvom krugu izbora, suočavajući se s općim nezadovoljstvom povezanim s pandemijom, njegovo se vodstvo počelo smanjivati s vremenom ”, kaže.

“U međuvremenu je oporbena građanska koalicija zamijenila predsjedničku kandidatkinju Ewa Kidawa-Błońsku Rafalom Trzaskowskim, koji je u prvom krugu uspio steći solidnu popularnost među glasačima.

“Sada je ishod druge runde bliski poziv. Za vladajuću parlamentarnu većinu suradnja s predsjednikom oporbe mogla bi se pokazati glomaznijom, pa su politički izgledi postali nesigurniji. "

Nekoliko poljskih pokazatelja političkog rizika sniženo je kako bi to odražavalo, au Češkoj se slično sniženje dogodilo kao odgovor na tekuću istragu prijevare premijera Andreja Babiša i rezultirajuće antivladine prosvjede.

Latam se bori s virusom

Izgledi za veća gospodarstva u Latinskoj Americi teško su pogođeni zaključanjima koja su potrebna da sadrže virus. Utjecaj globalnog trgovinskog šoka na cijene roba također je pogodio mnoge zemlje, uključujući proizvođače bakra Čile i Peru.

Rizici političke i socijalne stabilnosti u Čileu povećani su nizom građanskih prosvjeda od listopada kao odgovor na sve veće životne troškove potaknute povećanjem cijena metroa u Santiagu, što je naglasilo rastuću nejednakost u zemlji.

Budući da se Čile sada suočava s ekonomskom krizom, predsjednik pod pritiskom da umanji poteškoće koje će prouzročiti i neizvjesnost oko implikacija odgođenog ustavnog referenduma koji će se održati kasnije tijekom godine, pogoršale su se mnoge ocjene čimbenika rizika. To uključuje vladinu stabilnost, institucionalni rizik te regulatorno i političko okruženje, zajedno s BDP-om, zapošljavanjem i državnim financijama.

Argentina također izgleda rizičnije jer se vlada nastavlja boriti protiv ekonomske krize povrh nezgodnog restrukturiranja duga, kao što su to i Meksiko i Brazil.

Jessica Roldan, glavna ekonomistica u Finamexu, primjećuje da je kriza stigla u pogrešno vrijeme za Meksiko s: „Glavne komponente BDP-a smanjuju se ili usporavaju, usred pogoršanja poslovnog povjerenja i nedostatka kohezivne poruke ključnih vladinih sudionika u vezi s„ pravilima igra 'za vođenje.

„Već usred krize, plah odgovor fiskalne politike usredotočio se samo na one najranjivije, ostavio je većinu tvrtki i kućanstava na miru da se nose s učincima zaključavanja i mjera socijalnog udaljavanja, povećavajući tako vjerojatnost uočavanja sporijeg oporavka zaposlenosti i proizvodne aktivnosti, što podriva sposobnost zemlje da generira održivi rast. "

Roldan također napominje da će politička dimenzija krize biti testirana sljedeće godine kada će međuredni i lokalni izbori pokazati kako napreduje vladajuća stranka Morena.

U Brazilu, gdje autoritarne tendencije predsjednika Bolsonara, nestabilni kabinet i apatija prema uništavanju prašume Amazona zabrinjavaju, rizici su se znatno povećali.

Raphael Lagnado, analitičar rizika iz tvrtke Velours International, kaže da je Brazil jako pogođen nedostatkom koordiniranog odgovora na izbijanje.

“Partizanizam je obilježio kreiranje politike, potaknuo političku krizu i kočio pridržavanje socijalnog distanciranja. Institucionalne i makroekonomske osnove Brazila i dalje su snažne, ali sljedećih će se mjeseci kontinuirano pogoršavati vladine sposobnosti za učinkovito djelovanje.

„Primarni ekonomski rizici proizlaze iz smanjenja BDP-a (s prognoziranih -5.3% u travnju na -9.1% u lipnju za 2020. godinu), oštre, ali kontrolirane devalvacije (4.84 R $ prema dolaru sredinom ožujka na 5.35 R $ trenutno) i, u srednjoročno, problemi s inflacijom i likvidnošću zbog izvanredno niske kamatne stope i moguće upotrebe fiskalnih olakšica za ubrzanje oporavka. "

MENA-ovi proizvođači ulja moraju se prilagoditi

Prepolovljenje cijena nafte pogađa ranjivije izvoznike ugljikovodika na Bliskom istoku, iscrpljujući ionako slabe tokove prihoda koji pogoršavaju proračunski deficit i teret duga. Alžir, Iran, Irak, Libija i Kuvajt među zemljama su s pogoršanim rezultatima, a Sirija, Jemen i Libanon suočeni su s krizama.

Države Zaljevskog vijeća za suradnju (GCC) posebno su ranjive, napominje Fadi Haddadin, ekonomist iz Vanjskopolitičkog udruženja.

„Posljedica prekomjernog oslanjanja na izvoz energije, za koju se dugo znalo da je strukturna slabost u njihovim gospodarstvima, postala je još očitija i situacija predstavlja posebno značajan izazov za zemlje čije su javne financije u teškom stanju, poput Bahreina i Oman.

„Priča o nafti, zajedno s pandemijom, također će utjecati na tržišta rada. Ovo bi mogao biti trenutak za rekalibraciju oslanjanja na strane radnike (posebno u zemljama GCC-a), što bi moglo oslabiti živahnu potrošačku bazu i zauzvrat drastično promijeniti životni standard.

„Propad cijena nafte jednostavno će učiniti da se neizbježno dogodi prije, otkrivajući činjenicu da ovisnost o prihodima od nafte i velika javna potrošnja na plaće i socijalna davanja imaju ograničenja.

„To također može predstavljati institucionalne / političke rizike za OUU (kao regionalnu organizaciju), u smislu regionalne ekonomske integracije i koordinacije politika. Drugim riječima, države GCC-a mogu postati neovisnije i u fiskalnoj i u monetarnoj politici. "

Međutim, nije sve sumorno. Neke su se zemlje popravile u ovom tromjesečju, uključujući Izrael, Jordan, Egipat i ne manje važno Maroko, istaknutu zemlju s impresivnim dobitkom.

Iako će marokansko gospodarstvo i dalje biti pogođena pandemijom Covid-19, istaknutom daljnjim smanjenjem pokazatelja zaposlenosti / nezaposlenosti, proizvodnja zemlje izuzetno je diverzificirana i analitičari obično očekuju da će zemlja brže izaći iz pada nego ostali sjevernoafrički zajmoprimci kad se turizam nastavi.

Više informacija potražite na: https://www.euromoney.com/country-riski https://www.euromoney.com/research-and-awards/research najnovije o riziku zemlje.